分析5月份市場瀑布數據，比特幣或將迎來重大轉變_加密貨幣

過去兩周，加密貨幣受到負面消息的雙重沖擊。首先，伊隆·馬斯克宣布特斯拉將不再接受比特幣支付，并發表抨擊比特幣耗能的推文。然后，一個更大的海嘯襲來：國內政策開始打擊比特幣挖礦和比特幣交易。

由此導致的拋售非常慘烈。但長期來看，一個巨大的轉變正在悄然發生。

一、礦工恐慌

連續幾天，關于打擊比特幣挖礦和交易的報道不斷浮出水面。國內一直在加強加密貨幣的有關監管，但這是第一次專門針對比特幣挖礦提出監管。

雖然目前還不清楚具體將采取什么樣的措施，但據報道，這些消息已經導致很多礦工出售他們的挖礦設備和比特幣，還有一些公司已經開始向國外轉移，準備在其他國家重新開展業務。

數據表明，近段時間礦工轉移的比特幣數量升至2020年3月以來的最高水平。盡管從礦工錢包直接流向交易所的資金并沒有大幅增加，但有報告發現，跟蹤這些比特幣的流出動向，大多數礦工都是在場外OTC賣出比特幣。

分析 | BTC 市值占比保持穩定 30天ROI表現不佳:據TokenGazer數據分析顯示：截止至11月1日18:00，BTC價格為$9151.40，市值為$164,929.13M；主流交易所24H BTC交易量約為$418.17M，保持穩定；BTC活躍地址數持續增長，鏈上交易量有一定下滑，出塊時間環比昨日有一定延長，約為11.5min，BTC市值占比保持平穩波動，目前約為67.41%；BTC 30天ROI表現不佳；據TokenGazer官網六道數據顯示，BTC情緒指數異動平均線有一定抬頭；期貨方面，過去24小時，火幣、OKEx的比特幣合約持倉量下降；OKEx比特幣多空持倉人數比在1.51-1.81之間，多頭持倉比例上升，空頭持倉比例下降；交易所方面，日內BTC/USD Coinbase對BTC/USD Bitfinex處負溢價狀態，溢價區間、溢價程度環比昨日有所縮小，投資人需警惕近期市場波動。[2019/11/1]

如果這一報告是對的，那么至少可以解釋近期市場拋售的部分原因。可以肯定的是，這種趨勢將對比特幣的未來產生非常重大的影響。

分析 | BCH持幣等待減半預期行情:據Huobi數據顯示，BCH當前報價335.38美元，日內漲幅1.30%。 針對當前行情走勢，分析師Potter表示，整體走勢看，BCH處于18年12月至目前的上升通道內一路震蕩上行，這段時間幣價一直貼近趨勢支撐線附近弱勢震蕩，量能逐步衰減，技術圖形看近期同時處于三角形末端整理，預計將會在三角末端本月23號之前迎來變盤擇向突破，而且近期連續收出堆量小陽柱，整體有階段筑底的跡象，RSI與動量OBV指數底部逐漸抬升，MACD快慢線向0軸貼近，也能看出BCH有蓄勢走強趨勢，這兩天持續的拉升，目前幣價已站上5日均線，短線可沿5日線繼續持幣，阻力350美元，支撐325美元，對于中長線投資，不破趨勢支撐繼續持幣待漲，等待減半預期行情。[2019/8/13]

多年來，投資者一直對比特幣算力高度集中在國內感到非常擔憂，人們經常會質疑這些礦工會不會對比特幣帶來什么影響。

分析 | 2025年全球醫療保健市場的區塊鏈技術價值將超16.4億美元:據RTTnews消息，Global Market Insights一項新研究顯示，到2025年，全球醫療保健市場的區塊鏈技術價值將超過16.4億美元，因為區塊鏈技術預期可節約數種醫療保健應用的成本。[2019/2/8]

如果國內持續打擊挖礦行業，那么目前集中在國內的大部分算力最終將被重新分配到國外。算力去中心化的轉變不僅讓比特幣網絡更加去中心化，還會消除阻礙比特幣發展過程中最大的質疑聲。

數據顯示，比特幣算力在過去10天下降約21%，這是國內礦工被迫停止挖礦的最大證據。如果這些礦工決定開始遷移，我們會在不久后看到比特幣算力進入到一個大型的修正期。

二、幣安繁榮

5月12日，在馬斯克發完推文不久后，交易所的比特幣凈流入量開始飆升。到了5月19日，凈流入量達到多年以來的最高水平。

聲音 | 華爾街分析師：盡管價格下跌但華爾街對加密貨幣的需求在增加:8月19日，據newsbtc報道，盡管加密貨幣市場在2018年回調了80%，但華爾街公司對加密貨幣托管和資產管理領域的興趣仍在持續增長。桑福德伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein & Co.)分析師駁斥了最近有關加密貨幣交易所陷入困境的報道，并表示數字資產交易平臺的交易量一直很穩定，創造了巨額收入。分析師補充說，加密貨幣交易平臺在熊市或下行趨勢下的強勁表現，導致華爾街公司對加密貨幣的需求增加。[2018/8/19]

突然的凈流入表明，一些投資者正在將比特幣轉移到交易所出售。除此之外，還有幾個因素促成了巨額的凈流入量。

通過分解交易所的凈流入量發現，幣安占據的份額最大。這并不奇怪，畢竟幣安總部不在國內，它受到國內政策的影響最小。同時，幣安還有一個很大的期貨市場，因此一些流入量很可能是期貨合約者用來補倉的抵押品。

分析 | 今年來國內區塊鏈產業新增融資63億元:6月27日，投中研究院發布《2018年區塊鏈投融資報告》，報告顯示，截至今年4月末，國內在經營的區塊鏈企業超過320家，累計融資89億元，其中今年就完成106次融資，總額達到63億元，遠遠超過往年。[2018/6/28]

另外，由于近期的政策風向，大家對交易所也產生擔憂，這也影響到比特幣的流入情況。這將是引發比特幣大轉變的另一個因素，如果比特幣供應端都成問題，最終這些幣只能流向國外。

三、短期投降

盡管來自國內的拋售壓力是下跌的主要原因，但拋售的苗頭在此前就已經開始了。

5月12日，馬斯克在推特上表達了他對比特幣能源問題的擔憂，這在市場上引發了最初的沖擊波。馬斯克隨后澄清了他的言論，稱特斯拉沒有出售任何比特幣，然而，拋售已經發生。

2月初，特斯拉公開宣布買入了15億美元的比特幣，這一行為引發大量散戶涌入市場，將比特幣價格推至6.3萬美元的歷史新高。但現在，隨著特斯拉態度的轉變，大量新入場者也隨之退出，這些幣正被轉移到更強大的巨鯨手中。

下圖顯示了比特幣持有天數的變動情況。5月12日之后，持倉90到180天的BTC數量開始增加。到5月19日，持倉30到90天的BTC數量也達到了峰值。這意味著流入交易所的比特幣很可能是在2020年12月至5月期間購買的，其中大部分是在2月之后購買的。

這些賣家都是虧本賣出的，5月19日，BTC的SOPR降至0.977，是2020年4月以來的最低水平。

SOPR這一指標是用來衡量投資者的平均損益，它等于“出售價格”除以“購買價格”，如果SOPR小于1，則表明投資者正在虧本出售比特幣。從歷史上看，當SOPR小于1時，行情往往處于一個階段性的底部區間。

四、清算瀑布

在暴跌的前幾個月，高水平的期貨杠桿量支撐著整個加密貨幣市場。但隨著比特幣價格的下跌，大量杠桿被快速消除。

5月19日，比特幣價格意外跌至4萬美元以下，引發大規模清算。當比特幣達到3.9萬美元時，大量多頭被清盤，開啟了短暫的價格螺旋下跌。

杠桿是指交易員通過借入資金來放大他們的投資結果。杠桿增加了潛在回報，但也放大了風險。如果價格突然下跌，交易員的賬戶中可能沒有足夠的抵押品來彌補他們的杠桿頭寸，這會導致交易所將其平倉，從而損失全部資金。這一過程會讓被迫出售者突然激增，從而導致螺旋式清算——如果被迫出售的頭寸足夠多，價格就會下跌，導致更多的清算發生。

下圖是5月19日被清算的比特幣永續合約的價值。綠色代表被迫平倉的做空合約，紅色代表被迫平倉的做多合約。

隨著比特幣跌破40K美元，大量合約在39100美元至40300美元的范圍內被清算。這導致了一連串的清算，其中近1億美元在3.35萬美元以下清算，超過8000萬美元在3.1萬美元以下清算。隨著比特幣價格反彈，清算量最終在30700美元附近回歸正常值。

大規模清算導致比特幣期貨市場減少了30多億美元，達到自今年2月份以來的最低水平。未平倉合約是一項指標，它能夠衡量期貨合約市場的活躍度。未平倉合約數量越多，表明市場正在開設的合約越多，同時預示著更多的資金正在進入市場。

未平倉合約數量也可以用來衡量市場杠桿率。未平倉合約的數量越高，期貨市場的杠桿水平也就越高。今年2月份開始，未平倉合約數量大幅增加，這在某種程度表明比特幣價格是由高水平的杠桿推動的。

目前，比特幣未平倉合約數量已回歸到今年1月份的水平。這種快速的去杠桿化導致價格出現瀑布級下跌，但長期來看，杠桿的清理有助于為未來市場的增長創造更堅實的基礎，因為它會消滅大量潛在的被迫平倉量。

五、加固基礎

過去兩周，加密市場突然歷經巨變。政策的打壓引發國內算力向國外遷移，特斯拉改變了比特幣支付方面的主意，這嚇壞了散戶，導致大量新手投降。大規模的期貨清算進一步造成價格螺旋式下跌，但同時也清除了大量杠桿泡沫。

監管動向還在演變，沒有人知道未來幾周會發生什么。如果還有更嚴厲的打擊，加密貨幣市場將會繼續動蕩。但如果事情沒有想象得那么糟，那么最壞的情況已經過去。

機構投資者似乎沒有受到此次拋售的影響。那些一直等待進場機會的人可能會認為這是一個正確的時機，像雷·達里奧(RayDalio)這樣的投資巨頭也在不斷改變對比特幣的看法。

目前，比特幣的基本面并沒有改變。如果真的向更加去中心化的方向發展，它只會變得越來越堅不可摧。

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