從Gas分析入手，深入探究以太坊和DeFi協議發展史_DEFI

撰文：LingYoungLoon，Nansen分析師翻譯：盧江飛

2015年7月，以太坊正式上線。在過去的幾年時間里，基于以太坊的去中心化應用程序(dApps)生態系統已經取得了驚人的發展，比如：

0x?的第一個場外交易市場于2017年推出；

Uniswap?于2018年11月首次上線完成部署；

Yearn?Finance在2020年精心策劃了一場備受業內關注的空投活動。

去中心化金融(DeFi)已經成為一個持續發展的行業，如今回想起來，其增長似乎是不可避免的。

與其他具有競爭產品的經濟體一樣，不少去中心化金融協議也經歷過起起落落，有的協議在短時間內走上巔峰，有的則快速隕落。但是在此過程中，DeFi協議從未放棄創新，也正是因為如此，才形成了我們今天看到的DeFi市場格局。DeFi的發展歷史可能是主觀的，但以太坊區塊鏈不是。在這篇研究文章中，我們將通過數據來講述以太坊的故事，同時分析此類協議的發展狀況。下圖是我們繪制的以太坊區塊鏈上支出的總gas費用變化趨勢，時間范圍從2018年至今，按四周時間為一個時間跨度進行匯總，數據來源Metabase。

從上圖可以看出，2018年到2019年期間，以太坊區塊鏈活動相當平靜，每月花費的總gas金額幾乎沒有超過40,000ETH。但是從2020年開始，以太坊區塊鏈活動開始上漲，gas費用支出呈拋物線狀增長，在2020年9月，以太坊4周gas費用總支出達到650,000ETH峰值，而那時ETH價格只有月400美元——時間真的過得好快！

1001枚BTC從Gemini 轉入未知錢包:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，1001枚BTC(價值約20,896,378美元)從Gemini 轉入未知錢包。[2022/10/30 11:56:58]

通過分析各種DeFi協議實體總計支出的gas費用所占的比例，或許我們可以對相關數據有更近距離的了解。在本文中，我們想按照時間推移查看gas費用支出排名前三十的協議實體在匯總歷史數據中所占的比例。

坦率地說，DeFi協議支出的gas費用取決于許多因素，比如：

有多少用戶與智能合約交互；

執行函數所需的計算強度；

當時以太坊區塊鏈上的gas整體價格。

在我們進行深入探討之前，必須注意一點：2018-2019年以太坊市場格局非常不同，當時許多非常活躍的智能合約如今已不再使用，我們可以從下圖中看到2018-2019年期間的排名前三十名的gas消費實體情況，數據來源Metabase。

除了實體之外，我們還匯總了代幣合約支出的gas總費用，代幣合約大約占據了以太坊活動的10%左右。2018年，許多代幣合約都是龐氏騙局和賭博游戲，其中相當一部分來自中國。比如LastWinner就是一個典型例子，該協議只是基于一個非常簡單的機制：用戶將ETH存入合約，直到達到某個ETH上限，一旦觸及，那么最后一個存入ETH的人將贏得全部ETH，你可以看到這個協議在以太坊上的活動在2018年中旬達到高峰。

數據：20,000枚ETH從Gemini轉移到未知錢包:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，20,000枚ETH（約26,266,340美元）從Gemini轉移到未知錢包。[2022/10/23 16:35:38]

下面這張圖更有趣，其中展示了自2018年至今，排名前三十的實體所花費的gas相對比例，數據來源Metabase。

這些數據年復一年地講述著一個有趣的故事，那么，先讓我們從2018年開始吧。

2018年：去中心化的種子

0x把「中間人」角色給剔除了。許多人以為Uniswap是第一個去中心化交易所，其實非也，使用智能合約進行去信任代幣兌換的歷史可以追溯到更遠時期。最早的DEX模型誕生于2017年，他們起初希望模仿中心化加密貨幣交易所的訂單簿模型，但結果因為計算量太大且速度緩慢，導致根本無法實際使用。不過在2017年7月，0x部署了一種基于鏈上交易結算的解決方案——0xOTC。當人們在場外交易市場進行交易時，通常會存在兩個問題：

價格發現僅發生在兩方之間；

沒有受保障的報價談判發生。

用戶可以在推特等社交媒體這些鏈下平臺上發布訂單，然后再通過0x在鏈上結算——2018年，0x的日均交易額已經達到400萬美元。

數據：10,404枚ETH從Gemini轉移到未知錢包:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，10,404枚ETH從Gemini轉移到未知錢包。[2022/8/16 12:27:39]

接下來是?Bancor。2018年8月，Bancor在一篇博客文章中提到了構建自動化做市商的想法，旨在徹底顛覆基于訂單簿風格的交易市場，他們將所有代幣與BNT配對，這種做法一直延續到了今天。相比之下，我們在Uniswap平臺上可以看到各種互相匹配的交易對。

此外，Kyber在去中心化交易所發展歷史中也留下了自己的印記。本質上，Kyber希望推動各方以去中心化的方式獲取和貢獻流動性，但它本身并不是一個去中心化交易所，而是專注于從各種資金池來源聚合流動性——包括去中心化交易所和中心化做市商。我們可以把Kyber看作是一個通用Uniswap路由器，來自各方的流動性都能被支付網絡等實體利用，這在當時來說具有極大開創性。

2019年：全新金融經濟

2019年，Chainlink已經成長為DeFi領域里關鍵部分。2017年，Chainlink首次推出預言機，將外部鏈下數據安全地連接到以太坊智能合約。人們沒有意識到預言機對于合成資產和保證金產品的重要性——BZx將Chainlink預言機用于其保證金交易平臺，而Synthetix也與Chainlink實現集成，為現實世界資產提供喂價信息。2019年5月，區塊鏈媒體?Decrypt?甚至還發布了一份與Chainlink完成集成的DeFi協議列表。

數據：6755枚ETH從Gemini轉移到了未知錢包隨后又轉移至Blockfolio:金色財經消息，據Etherscan數據，6755枚ETH從Gemini轉移到了未知錢包隨后又轉移至Blockfolio。[2022/8/8 12:08:26]

另一個值得關注的預言機服務是Tellor，該服務在2019年10月曾短暫出現使用量激增。

直到2021年，Chainlink在以太坊gas費用中的份額一直保持在4%以上，算得上是一個真正的大贏家。

預言機之后，一些DeFi高級交易功能開始生根發芽，比如托管借貸交易平臺Dydx在2019年啟動了保證金交易功能，該功能具有時尚的用戶界面，可實現高達4倍的杠桿率，幾乎可以實現與CEX相似的使用體驗。

另外，Synthetix也在2019年找到了屬于自己的利基市場，如今很少有人知道Synthetix一開始被稱為Havven，實際上，這個合成資產協議最初被設計為一種類似于Maker的穩定幣協議。從gas消費走勢圖表中，我們可以看出多年來Maker一直占據著主導地位。Synthetix致力于為合成加密和逆值資產創建市場，2019年7月，Synthetix交易額已經達到6000萬美元。

市場對Compound的興趣也開始增加——2019年5月，CompoundV2以全新的面貌推出。多年來，Compound的貨幣市場幾乎沒有變化，但其穩定的gas費用吞吐量已經證明了Compound的設計非常成功。毫不奇怪，多年來，借貸DeFi協議產生的gas費用始終低于DEX

動態 | 800枚BTC從Gemini交易所轉入Bitstamp交易所:據鏈上數據監測，北京時間07月17日04:37，800枚BTC從Gemini交易所轉入Bitstamp交易所，按當前價格計算，價值約781萬美元，交易哈希為：38d5517930b35861b0d42027b78ad0b1873d524e3c4ee6f1322d34f0e6f4833a。[2019/7/17]

2020年：更多「冠軍」浮出水面

2020年，Uniswap開始主導自動化做市商市場。Uniswap其實早在2018年11月就上線了，但知道2019年2月，其交易量才正式超過Bancor。雖然這兩個DEX都基于50/50儲備金模式，但Uniswap的設計更加高效且用戶友好。不僅如此，Uniswap的設計還支持免許可加密資產上幣，使其與更大的DeFi生態系統構建了龐大的可組合性。2019年，一篇業內廣為流傳的博客文章這樣分析Uniswap——

在我們切換到Uniswap之前，我們的代幣已經在Bancor上架了幾個月。在Bancor上架代幣的過程要求我們聯系Bancor團隊并與他們合作，然后必須將ETH和等量的代幣轉移到Bancor團隊提供的地址。Bancor團隊還要求我們在設置過程中轉移不少于價值60,000美元的ETH以用于提供流動性。從我們決定上幣到我們的代幣出現在Bancor網站上，整個過程需要一兩天時間，還要反反復復與Bancor團隊溝通交流。相比之下，創建Uniswap合約的過程就像填寫一個簡短的表格，你只需單擊一個按鈕就能輕松搞定。在Uniswap上為合約增加流動性的過程同樣簡單，這個過程只需要短短一兩分鐘，我們完全不需要聯系Uniswap團隊，他們也不會要求必須向合約增加任何流動性。

2020年，1inch進入去中心化進入市場的感覺就像——平地一聲雷，它也許是去年增長最快的DeFi協議，但直到2020年8月份才完成早期種子輪融資，隨后只用了短短3個月時間就占據了gas市場6％的份額。1inch主要提供了去中心化交易所聚合服務，通過分析各種流動性池拆分和路由訂單以找到最具成本效益的交易。1inch在2020年底向用戶進行了空投，并在12月占據了10%的gas費用比例。

去年，Forsage活動激增并迅速流行。這真是一個奇怪的現象，因為如果要使用Forsage，用戶必須要向該平臺支付ETH。此外，如果用戶向其他人推薦Forsage平臺的話，可以獲得ETH代幣激勵。從這個角度來看，該項目似乎有些像金字塔計劃騙局，但他們直到今天仍在運行。

2020年，幾乎沒有一個DeFi用戶沒聽說過Yearn。如果沒有YearnFinance的YFI空投這濃墨重彩的一筆，以太坊的歷史就不會完整——這個「無價值的治理代幣」價格在短短七天內增長35倍。自2020年以來，Yearn一直走在DeFi的前沿，其增長的結構和形式也給當今其他新創建的DeFi協議指明了方向。

2021年及以后

Tether?和Center占據了以太坊區塊鏈活動中很大一部分比例——它們幾乎占到當前gas費用總量的12%。Tether和Center就像是最出色的「代理」，可以用來轉移進出以太坊的資產數量，因為gas都被用來鑄造和銷毀USDT和USDC穩定幣了。

另一方面，WrappedEther合約仍然在被廣泛使用，而且已經逐步成為以太坊DeFi的支柱。就目前而言，WETH是一個非常具有革命性的想法，這種代幣化的ETH可以用作抵押品、交易手段以及其他代幣的定價基準。WETH是DeFi樂高積木的一個典型實力，它滿足了廣大市場需求，目前已經被廣泛使用，而且價格相當穩定。不，他們可不是治理令牌！

事實上，一個活生生的以太坊產品生態系統已經形成：在以太坊區塊鏈上，一系列代幣兌換協議現在也擁有了屬于他們的公平份額——盡管Uniswap仍然占主導地位。如今，僅Nansen就跟蹤了至少94個DEX協議——每個協議都有自己的「怪癖」和價值主張。自2021年年初以來，這些協議已部署了超過280萬份合約。另外，就ERC-2合約而言，迄今為止已經部署了大約19.8萬份。

我們每個人都在為以太坊「做貢獻」，您所做的每一次代幣兌換、質押、存款、取款、鑄幣都記錄在以太坊區塊鏈上。我們每個人是以太坊森林的參與者，幫助這片森蘭繼續生存、不斷成長、適應和繁榮。那么，你認為以太坊的下一步該去哪里呢？

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