DeFi聚合器——捕獲價值本身便是價值所在_DEFI

DeFi需要“聚合”

在DeFi這樣碎片化、模塊化的領域內，適當的“聚合”一定是一種剛需。商業的實質在創造需求、滿足需求、并擴大需求，DeFi的基礎協議和衍生協議正在不斷的創造和滿足需求，而聚合器的作用則在于擴大需求，因其最主要的功能便是直面用戶并提供便捷服務。在擴大用戶質量和規模方面，聚合器發揮的作用是必不可少的。

在WebX實驗室此前發布的《DeFi聚合器生態報告》中曾提到，聚合器從某種意義上而言，是截取市場流量的產品，但同時也是推進市場價值以及價值捕獲的最優方式。去中心化概念下的金融反而會對協議間的“聚合”有更加強烈的需求，無論是前臺用戶可見的信息聚合，還是后臺的流動性以及訂單聚合，都對市場提供了相當正向的反饋。

聚合器不創造“新價值”

韓國游戲公司Wemade Nile推出基于NFT的DeFi服務NFTFi:金色財經報道，韓國游戲公司WeMade旗下基于WeMix 3.0的DAO和NFT平臺NILE于22日推出NFTFi服務。NFTFi是一種基于NFT的DeFi服務。將首先提供使用NFT的借/貸功能，稍后將通過添加交換來擴展該服務。NFTFi支持Nile市場上銷售的所有NFT，包括3月份推出的NEITH Station的NFT。[2023/6/22 21:53:55]

“聚合器”與“平臺”的定位是不同的，其中，“是否創造價值”是兩者間的一條重要區分帶。但這并不意味它們是二元對立的兩種完全不同的商業模式，正相反，現實中兩者之間通常是模糊不清、相互雜糅的，人們只能通過一些特征判斷其更偏向于哪邊而已。平臺創造價值，使用它的用戶產生的經濟價值往往會超過創造它的公司的價值，平臺的作用是促進第三方供應商和最終用戶的關系；而聚合器則不同，使用它的用戶不會產生相對于聚合器的“溢出價值”，也就是聚合器沒有外部性，它成為了供應商與用戶關系的媒介本身并加以控制。平臺最終會自然發展出規模龐大而持久生態的底層基礎設施，而聚合器則是通過主動囊括盡可能多的市場參與者以減少市場信息搜集與溝通成本，進而吸引更多市場參與者進行商業活動，從而掌控市場中一部分、甚至大部分排他性用戶流量的應用。

超15億美元BTC被轉換為ERC-20代幣以參與DeFi領域:據DeFi Pulse披露，比特幣持有者已將價值超過15億美元的141683個比特幣轉換為ERC-20代幣，以參與快速增長的去中心化金融（DeFi）領域。由于比特幣和以太坊區塊鏈之間的不兼容，BTC用戶必須將持有的比特幣轉換為以太坊的代幣，以利用DeFi平臺的功能。比特幣持有者的一個普遍選擇是將他們的比特幣兌換成1:1的wBTC。通過wBTC，比特幣持有者可以探索DeFi，包括提供合成代幣作為抵押品，在COMP和Aave（LEND）等借貸平臺上賺取利息。[2020/10/11]

目前行業內獲得比較廣泛認可的聚合器應包含以下三個重要特征：

提供的服務中必須至少有一端直接面向用戶

Waves CEO：智能合約及DeFi區塊鏈的興起將推動比特幣增長:Waves首席執行官Sasha Ivanov發推稱，智能合約、DeFi區塊鏈興起將推動比特幣的增長，而不是相反。比特幣實際上解決了支付問題，但支付只是整個過程中的一小部分。[2020/8/29]

規模擴張的邊際成本接近于0

需求驅動，獲客成本隨規模遞減的多邊網絡

聚合器提供的自動化服務理論上擁有接近無成本的無限供應。在保證用戶體驗的前提下，聚合器能提供的服務越多就可以吸引越多增量用戶。用戶體量的增加會反過來刺激更多想要獲取用戶流量的服務提供商主動尋求被聚合，進而形成相對于聚合器而言的良性循環。

“捕獲價值”本身也是價值

不創造新價值的聚合器，看上去像一個吸血鬼，利用規模優勢從價值鏈兩端榨取利潤，而在傳統互聯網領域，聚合器的確正在干著這樣的事情，不過我們暫不討論傳統互聯網，只討論DeFi中的聚合器。目前的DeFi市場雖然已經歷過炙手可熱的時期，但還遠未達到成熟，甚至完善都談不上。即有無數的潛在價值等待挖掘，也有無數已經被發現的價值正在等待被關注和規模化應用。聚合器在DeFi市場中存在的意義，便是“捕獲價值”。

OKEx已上線DeFi項目DIA 并設立45,000DIA交易獎池:據官方公告，OKEx已于香港時間8月18日20:00正式上線Decentralised Information Asset (DIA)，并先后開通DIA/USDT, DIA/ETH的市場交易；充值開放時間為8月18日19:00，提現開放時間為8月19日 19:00；同時，為慶祝DIA上線，OKEx聯合DIA項目于香港時間8月18日19:00-2020年8月28日19:00開啟充值交易活動，參與充值交易，可瓜分45,000 DIA獎池。

DIA（去中心化信息資產）是一個開源金融信息平臺，它使用加密貨幣經濟激勵措施來獲取和驗證數據。 DIA平臺通過以API和預言機提供，驗證，使用和共享財務數據，為市場參與者提供了基礎架構。[2020/8/19]

去中心化金融帶來的可組合性也同樣意味著，DeFi協議參與者沒有固定的評估手段和交易路徑規劃，而DeFi聚合器存在的核心意義便是提供此類選項，提升用戶交易體驗，降低交易費率，最大化用戶盈利。聚合器作為一種更多面向DeFi參與者而非建設者的工具產品，要向用戶展示的核心優勢不是囊括了多少借貸、DEX、衍生品等等協議，而是其本質上能夠為用戶直觀的提供多少可使他們的資產盈利的可能性。

聚合器在為用戶提供便捷入口的同時，也加速了最優化服務鏈路的探索進度。例如，交易聚合器的訂單路由，幫助用戶尋找各DEX間的最佳交易價格，而且會將訂單拆分，在不同DEX中以最佳價格成交，減少用戶在較大交易中的滑點，達成交易成本最優化，加速了DeFi最優價格執行的進程。

當前的DeFi收益聚合策略顯然過于簡單，當然這與市場可選項投資標的明顯有限有著相當大的關系。DeFi市場的發展一定會像中心化金融市場一樣，逐漸變得越來越專業化和復雜化。而當DeFi市場越來越成熟多樣時，就將進一步提升DeFi用戶對于專業化投資策略的需求，用資產兌換時間成本和專業能力永遠是一門好生意，而去中心化的好處在于市場中不存在供應商針對用戶人為制造的套利信息差。

去中心化世界中的聚合器

相較傳統互聯網商業模式中的聚合器，去中心化世界中的聚合器生存環境是相對“惡劣”的，傳統互聯網聚合器模式下形成的用戶和供應商的正向增長螺旋，在DeFi領域更加難以維系。這一切還是源于去中心化帶來的訪問任何協議都無需門檻，使得DeFi聚合器在供給側無法形成壁壘。金融永遠以逐利為第一目的，DeFi生態中，聚合器并不能擁有用戶數據，且任何交易都是公開的，所以如果出現另一個更優惠的聚合器，用戶的遷移成本幾乎為零。因為這樣一種用戶更難以建立排他性的行業客觀因素，導致DeFi聚合器捕獲用戶價值變得極為困難。但聚合器的核心存續和發展邏輯，依然是建立壁壘，提高用戶切換成本。既然DeFi聚合器并不能通過剝奪用戶數字資產的掌控權來達到壟斷，目前來看，專注于保持提供更優質的用戶體驗仍然是DeFi聚合器為數不多的發展方向中最值得深耕的。

DeFi中的聚合器可以按照提供服務的性質分為功能驅動和體驗驅動。功能驅動的聚合器旨在更好的幫助用戶盈利，主要代表為交易聚合、錨定資產聚合和收益聚合；體驗驅動則是期望通過提升DeFi的參與體驗來吸引用戶，主要代表是信息聚合、端口聚合和資產聚合。體驗驅動型DeFi聚合器更多面向增量市場而不是存量。用戶的DeFi參與體驗是一道硬門檻，當系統達到這一門檻后，用戶才會深入了解，并產生優化盈利模式等需求。所以面向客戶的聚合器可能在層級劃分上位于比功能型聚合器更高的位置，也就是說，體驗型聚合器可以聚合功能性聚合器，但反之則沒有意義。

Tags：DEFIDEFEFI比特幣SquidGameDeFiBTCDEFIPINETWORKDEFI比特幣市值占比查詢

Luna