深度報告：Dora Factory_ORA

Dora Factory?是基于波卡的多鏈DAO即服務基礎設施（DAO-as-a-Service），產品有實際的用戶數據，社區參與度高，且背靠DoraHacks，在創立初期就有一定的用戶基數，領先于波卡生態的同類競品。項目整體路線清晰，屬于波卡生態的早期項目，具有先發優勢。

本研報為Dora Factory贊助發布的免費研報（非財富代碼研報），研報內容完全由頭等倉獨立攥寫，頭等倉極力確保研報內容真實、中立、客觀，同時為避免對讀者產生誤導，凡是由項目方贊助發布的免費研報均不提供任何投資相關的建議，本研報旨在能幫助讀者們快速，深度地了解項目，幫助大家做出更好的投資決策。

項目概要

DAO是圍繞任務組織的一個團體，該任務通過在區塊鏈上實施的一組共享規則進行協調。由于DeFi的爆發，流動性挖礦的新型代幣發行方式，間接的引發了DeFi治理型代幣的發幣潮。回顧當下新興的DeFi項目，社區治理型的代幣似乎成了所有DeFi項目的標配。一方面，我們看到了越來越多的DeFi項目與DAO的治理方式相結合，DAO正在逐步成為當今世界DeFi項目的核心組成架構；另一方面，并不是所有項目都有精力去專門開發、維護一個DAO治理平臺，那么隨著行業的繼續發展，業內對治理的需求上升，勢必會催生出大量對治理工具平臺的需求。

目前全球DeFi市場鎖定的價值約413億美元，而在以太坊上通過DAO管理的總資產AUM（Asset under management）也高達8.77億美元。如果有一個平臺能幫助對DAO有需求的項目方建立一個可編程的鏈上治理協議平臺，提供一鍵式的鏈上治理服務，有效的整合不同項目方模塊化的需求。那么其發展空間及潛力無疑是巨大的。而Dora Factory目前也是在朝著這一方向努力。

Dora Factory是由DoraHacks孵化，其多數成員也來自于DoraHacks。

Dora Factory前期在波卡上依靠DoraHacks全球黑客松活動和HackerLink平臺激勵計劃的支持，在起步上領先于波卡上的同類競品，擁有一定規模的生態基礎。但后期如何將自身的優勢轉化為勝勢，形成自己生態的護城河，還需要項目方后期持續的深耕，將目前的理論實現落地。

產品方面，Dora Factory產品設計邏輯自洽，產品應用有實際需求。目前HackerLink開發了Dora Factory的第一批關鍵鏈上治理模塊，并且有實際的用戶數據，社區參與度高。

資金方面，Dora Factory早期獲得多家投資機構投資，資金較為充足，后續有可持續的財政儲備金以供項目未來使用。代碼庫目前暫未開源。

在代幣模型設計方面，DORA代幣模型設計合理，有實際需求。

目前DAO賽道還處于早期階段，而波卡上的DAO項目更是處于一片藍海。雖然目前整體看下來Dora Factory質地不錯，但仍需持續關注后續具體產品的交付情況，以及該賽道和競爭格局的變化。

基本概況

1.??項目簡介

Dora Factory是基于波卡的DAO即服務基礎設施（DAO-as-a-Service），基于Substrate的開放、可編程的鏈上治理協議平臺，為新一代去中心化組織和開發者提供二次方投票、曲線拍賣、Bounty激勵、跨鏈資產管理等可插拔的治理功能。同時，開發者可以向這個DAO即服務平臺提交新的治理模塊，并獲得持續的激勵。

2.?基本信息

市值排名參考團隊披露早期二級市場流通18%的代幣，以及結合當前幣價$18.34和CoinGecko流通市值排行列表大致計算得出。

項目詳解

1.? 團隊

Dora Factory是由DoraHacks孵化。

DoraHacks是去中心化全球極客社區，以連接全世界的Hacker為使命，為Hacker們提供服務和基礎設施，其深度參與了Dora Factory的生態建設。自2014年開始孵化DoraHacks社區以來，已在全球舉辦數百場Hackathon（黑客馬拉松），為2萬名以上開發者提供與hacker交流的機會，累計產出1,500多個項目，輻射30萬名開發者。截止目前，DoraHacks已獲737名投資者支持，成功籌集了230,420美金。

據DoraHacks團隊披露，在2018年，DoraHacks在8個國家（美國，中國，印度，日本，韓國，英國，加拿大，德國）的15個城市中建立了社區，并組織了31個區塊鏈黑客馬拉松。2019年，DoraHacks在北京舉辦了中國歷史上最大的黑客馬拉松大賽，“第四次工業革命黑客馬拉松”，有500多名頂級開發者參加了此次活動。從發展至今DoraHacks已然成為中國最大的開發者和極客社區之一。

DoraHacks旗下的HackerLink是區塊鏈領域主要的開發者平臺之一，為全球開發者提供二次方投票Grant、Bounty、Hackathon、BUIDL和開發者檔案等功能，目前已有BSC、HECO、Flow等區塊鏈生態通過HackerLink激勵開源社區開發者。

鏈上ChainUP WaaS聯盟與Vtrading達成深度戰略合作:據官方消息，鏈上ChainUP WaaS聯盟與Vtrading宣布達成深度戰略合作，雙方就區塊鏈技術應用落地、區塊鏈金融服務、資金安全等方面深度合作。

Vtrading作為數字資產AI量化服務平臺，始于2017年12月，針對不同用戶需求提供差異化量化策略服務，提供可視化圖元平臺編輯策略、Hbass系統快速調試回測、PC端策略一鍵發布到APP端策略商城、智能量化托管執行、智能跟單系統、獨立返傭系統、私有定制部署、第三方嵌入式系統等服務，用戶只需要通過API授權就能實現AI自動交易。經300+天實盤驗證，Vtrading量化策略年化收益達50%+。

WaaS聯盟是鏈上ChainUP集團依托3年時間所服務的300多家交易所經驗，將底層資產托管和錢包封裝而成的一套完整的服務，包含資產托管、節點服務、主鏈幣種開發、熱門幣種一鍵接入、共管錢包、借貸理財等多種功能服務，通過開放錢包API與SDK，幫助交易所、項目方、媒體等快速高效接入，實現云端資產安全托管，聯盟內部轉賬0手續費即時到賬。目前，已有超過500家企業加入ChainUP WaaS聯盟。[2020/12/1 22:43:05]

2.??資金

Dora Factory截止目前總計完成兩輪私募融資和一輪公募融資，其中私募釋放總額度為200萬枚，單價分別為2美金、4美金和6美金不等。具體融資金額暫未披露。

2021年2月7日，第一輪融資由HashKey領投，NGC Ventures、DFG、SNZ Holdings、AU21 Capital、Axia8 Ventures、數字文藝復興基金會、Candaq Group、德鄰資本、Cabin VC、LD Capital和DoraHacks Ventures參與投資。

2021年3月1日，第二輪融資結束，參與方有Fundamental Labs、Signum Capital、CMS Holdings、Hypersphere Ventures、ID Theory、OK Block Dream Fund、LongHash Ventures、PAKA、Incuba Alpha、Spark Digital Capital、NEO EcoFund、Zonff Partners、SevenX Capital、Lancer Capital、Privcode Capital、Gate.io、Horizon Capital、Kernel Ventures、JRR、Infinity Labs、Lotus Capital、BlockRock Capital、Cumberland、The LAO以及DuckDAO參與投資。

2021年3月21日，Dora Factory在DuckSTARTER完成DORA的公開發行，發行額度為1.25萬枚，占總量的0.125%，單價為8美元/枚，IDO總計募資10萬美金。

2021年3月22日20：00 – 3月24日20:00（GMT+8）,Balancer上進行DORA的LBP，起拍價為25美金/枚，初始權重設置為96：4，結束權重設置為45：55。初始流動性為900,000 DORA和937,500 USDC，在LBP期間DORA的成交價格在$18 - $52區間，交易量達到4700萬美金。此外，據團隊披露，最終在LBP上銷售的Token數量約有42萬枚。以成交均價$20的價格保守估計，團隊在此次LBP中大約融集840萬美金。

2021年3月24日，Dora Factory Balancer LBP結束，并向Uniswap注入流動性，初始流動性為500,000 USDC和25,000 DORA，初始兌換比例為1 DORA : 20 USDC。

從上述30余家投資機構的參與，其中不乏諸如HashKey、NGC、Fundamental Labs、Hypersphere?等業內較為著名的區塊鏈投資機構。此外，結合DORA代幣私募、IDO、LBP的情況，大致推算出團隊總計募資約1650萬美金。Dora Factory團隊目前的資金較為充足，后續有可持續的財政儲備金以供項目未來使用。

3.? 代碼

Dora Factory代碼庫暫未開源。

4.? 產品

Dora Factory的愿景在于打造一套按需即用的DAO基礎設施，通過為開發者開發相應的工具套件從而賦能在其生態上開發的DAO組織。

概念闡述

在介紹Dora Factory之前，我們需要簡要了解一下什么是DAO。

分布式自治組織（DAO，Decentralized Autonomous Organization）之前在很多人的理解中還是一個比較玄乎的概念，近兩年DEFI項目逐漸走向社區治理，加深了更多人對DAO的認識。歸其本質DAO是圍繞任務組織的一個團體，該任務通過在區塊鏈上實施的一組共享規則進行協調。

那么我們為什么需要用到DAO呢？在區塊鏈中，當協議被創造出來時，由于開發者難以也無法做到面面俱到，所以項目后續難免會遇到許多未知因素，特別是越復雜的協議，后續需要修正的地方相對越多。本著區塊鏈去中心化的理念，創建DAO是為了以一種沒有資本和權力導向的情況下，促成一種新的經濟合作和參與模式，幫助區塊鏈協議處理未知問題。

相里朋：區塊鏈技術一定是與傳統產業深度融合才能發揮其技術價值:近日，工業和信息化部電子第五研究所區塊鏈創新團隊負責人、高級工程師相里朋“云連線”有關人員，為武漢支招獻策。對此，金色財經采訪到工業和信息化部電子第五研究所區塊鏈創新團隊負責人、高級工程師相里朋，進一步了解到此次“云連線”的細節。相里朋表示，我單位與中國通信服務股份有限公司區塊鏈研究院（湖北郵電規劃設計有限公司）已有多次合作，此次“云連線”主要是為共同打造區塊鏈產業創新基地，做好請示匯報。擬重點圍繞“區塊鏈融合創新中心”，建設區塊鏈測試驗證平臺、區塊鏈展示和培訓教育平臺、區塊鏈應用創新研究平臺以及區塊鏈技術綜合研究平臺。面向華中地區開展區塊鏈技術融合應用創新，AI區塊鏈、工業區塊鏈等綜合研究，加速關鍵技術突破。協助江漢區打造區塊鏈產業創新發展示范區，不僅是身體力行的支持武漢復工復產，更是看中了江漢區在金融、商貿、醫療等傳統領域的優勢。區塊鏈技術不是特立獨行的，一定是與傳統產業深度融合，才能最大的發揮其技術價值。[2020/6/10]

作為DAO的參與者，用戶可以針對項目的更迭提出建議、提案，然后進行投票、執行。

為什么選擇波卡而不是以太坊呢？

隨著2020年Compound發行具有激勵作用的治理代幣作為引爆點，DeFi迅速發展，隨后社區治理型的代幣似乎成了所有DeFi項目的標配，大家都在用DAO完成日常運行和議事。但也是隨著DeFi應用的迅猛發展，使得鏈上交易比以往都要頻繁，導致低經濟驅動力的鏈上交易被擠出，比如DAO治理投票。需注意的是，Snapshot通過鏈下免Gas治理聚合器一定程度上解決了該問題。但Snapshot本質上是鏈下治理，需要我們去相信其不會作惡。

另一方面，幾乎所有的公鏈都想做DeFi，不過目前還是以太坊的DeFi生態更為完善成熟，遠超其他公鏈。以太坊作為一種通用的開放平臺，完全可以當作投票的實施場所。但對于其他公鏈來說，以太坊上的DAO并不能直接跨鏈去幫助其他鏈的治理。那么對于有DAO治理需求的公鏈，就需要自己來搭建，或者等后續跨鏈技術的成熟。

此外，目前以太坊已經進入了一個瓶頸期，以太坊2.0還充滿很大的不確定性，或許需要有一條可擴展性更好，定制化更強，對開發者更友好的基礎設施。目前來看，Polkadot也許是一個選擇。

Polkadot當前的生態發展還處于非常早期階段，從另一個角度來說，以太坊生態就像是先行試驗田，將在以太坊生態中得到市場檢驗的項目和模式搬到Polkadot上來，將是Polkadot生態快速發展的助推劑，Dora Factory目前正在嘗試成為這個助推劑的一部分，其將作為平行鏈接入Polkadot生態，為Polkadot搭建底層DAO的基礎設施。

Dora Factory官方也提到將在波卡上開發一條平行鏈，是基于以下理由：

1）跨鏈的DAO資產管理；2）共享波卡帶來的安全性；3）實現核心業務功能的模塊化開發（Pallets組件）。

此外，Dora Factory未來還將致力于多鏈生態，待多鏈生態搭建完善之后，會基于波卡支持跨鏈。

Dora Factory

Dora Factory由波卡工廠（Polkadot factory）、以太坊工廠（Ethereum factory），和一座虛擬網橋（virtual bridge）三部分組成。每個DAO組織都會有一座金庫（vault）保管其數字資產。DAO組織的權益持有人（stakeholders）可以存入、提取和管理組織中的資產。

1）波卡工廠波卡主網功能完全實現后，資產將可以在各條波卡平行鏈上移動，Dora Factory的DAO組織能從所有波卡平行鏈上管理各自的代幣。這也意味著，所有波卡創業項目都可以使用Dora Factory來管理他們的DAO組織。

上述我們也介紹了Dora Factory將在波卡上開發一條平行鏈。此外Dora Factory默認提供以下底層功能和模塊：創建DAO組織；發布DAO組織；跨鏈資產金庫；質押、稅收與獎金系統；支付；協議層治理。

在底層功能之上，作為底層架構的Dora Factory平行鏈提供共識服務，驗證代幣交易、支撐組件。平行鏈一開始將采用POA（權威證明）共識。眾所周知，目前DAO遠沒有達到去中心化自治的愿景，大多數DAO實際上與相應的項目方、公司或基金會有關聯。在大多數情況下，這不是問題，而是必要。因為實現去中心化的過程做不到一蹴而就。

Dora Factory先采用POA共識過渡，可以一定程度上解決一開始節點的信任問題，便于開發。

而在主網正式上線Kusama之后，將切換到NPoS（提名權益證明，波卡的標準共識機制）共識。屆時，平行鏈的持幣人將可以參與到網絡維護中來：提名和驗證將獲得網絡獎勵。

2.??現狀

上述我們提到了Dora Factory是由DoraHacks孵化。目前DoraHacks正在與幣安智能鏈，火幣生態鏈HECO，OKExChain，Kusama等合作，一起舉辦黑客馬拉松與線上二次方投票開發者社區Grant計劃。而這些合作伙伴，日后有一定的概率會直接選擇Dora Factory作為他們的DAO的平臺，如果成功實現，那么這對Dora Factory的早期生態建設無疑有很大的促進作用。

順發恒業：致力實現區塊鏈等產業資源與未來社區開發建設深度融合:順發恒業（000631.SZ）發布2019年度報告摘要，在公司主營業務概述中提到，該公司積極推進產業戰略升級，適時積極參與大股東聚能城開發建設與運營服務，致力實現能源科技、清潔能源、智能出行、區塊鏈等相關產業資源與未來社區開發建設深度融合，賦能產業協同發展。（證券時報）[2020/3/26]

表3-1 社區人數統計

備注：上表數據來自團隊提供的DoraHacks社交媒體帳戶運營數據，數據統計時間2021年3月26日，10:00 AM（UTC+0）。

綜合上述統計，我們可以看出DoraHacks在全世界的極客社區中，擁有一定的影響力，通過早期的社區運營聚合了相當一部分的黑客、開發者。從這點出發，這對于Dora Factory早期項目的啟動，無疑是項目強有力的優勢。對于DAO項目而言，目前還是較為小眾的存在，如何在一個不大的圈子里做大做強，用戶基礎是尤為重要的。Dora Factory背靠DoraHacks的生態，在前期如果可以成功把一部分開發者轉換到其生態中，參與進生態的建設，那么對項目來說，將是一次不錯的啟動。

3.未來

合團隊披露的路線圖來看，Dora Factory在未來主要將進行以下工作：

1）遷移關鍵組件到substrate上； 2）HackerLink集成：賞金任務與獎金； 3）在Kusama上運行二次方注資獎金組件； 4）在Rococo和Kusama上啟動POA共識平行鏈網絡； 5）發布「按需即用DAO」的獨立客戶端前端； 6）開始為Kusama上的DAO組織提供「按需即用DAO」服務； 7）Kusama平臺的網絡共識協議升級為NPoS； 8）在波卡平行鏈主網上部署「按需即用DAO」服務； 9）開始為波卡主網上的DAO組織提供「按需即用DAO」服務； 10）開啟跨鏈金庫； 11）移除根權限。

總結：DAO治理對目前大部分用戶來說，還是比較邊緣的需求。相比之下，區塊鏈從業者，社區愛好者和加密朋克們更容易理解這些產品的初衷，并上手使用。Dora Factory得到了DoraHacks全球黑客松活動和HackerLink平臺激勵計劃的支持，能緊密地團結全球黑客、密碼朋克和開源開發者。有強大的開發者社區支持。而這些開發者和用戶也很可能成為之后Dora Factory的首批使用者和傳播者，甚至是Dora Factory的參與者。在早期，Dora Factory通過其母公司DoraHacks多年在全球黑客松的耕耘，在業界迅速建立了自己的形象，吸引到一定數量的種子用戶，可以說是完成了一次不錯的冷啟動。

但是Dora Factory項目創立至今時間較短，未來項目的發展主要還是要看生態的規模，和具體產品的交付情況。需注意的是據團隊披露，Dora Factory的DAO即服務基礎設施計劃將于2021年6月附近上線。

經濟模型

1.?代幣供給

Dora Factory的代幣符號是DORA，代幣初始供應量為1,000萬枚DORA。

代幣分配

在第一階段，Dora Factory將發行標準的ERC-20代幣DORA。DORA代幣將用于各種Dora Factory產品。該階段DORA代幣的總供應量將是固定的。

第二階段，在Dora Factory主網啟動后，網絡Staking和網絡獎勵將開始，每年將線性通脹100萬個DORA代幣，用于獎勵網絡驗證者和社區開發者。需注意的是，DORA只有在主網正式上線后才會線性增發，主網上線之前（包括以太坊/BSC工廠階段以及測試網階段都不會增發）。

表4-1 DORA代幣分配

從上表DORA代幣分配情況以及團隊披露的相應資料我們可以看出，在前期將大約有18%的DORA代幣流入二級市場。一年后（2022年4月）代幣預計釋放430萬枚，約占總量的43.0%（未統計儲備金、公開撥款、社區撥款的代幣釋放）。

持幣地址分析

圖4-1 DORA持幣地址分析（數據截止日期2021.3.26）

從上圖4-1可知，據以太坊區塊瀏覽器顯示，截止2021年3月23日，DORA持幣地址有512個，前100名持幣占比99.62%。

整體來看目前代幣持有地址較少，并且持幣情況較為集中，其中大部分代幣主要集中在團隊手里。

2.?代幣作用

Dora Factory由DORA代幣持有者共同治理。DORA是凝聚網絡共識的功能型代幣。用戶和持幣者使用DORA代幣進行質押、挖礦和支付。參與網絡建設的開發者將獲得DORA代幣獎勵。據團隊白皮書披露，DORA主要有以下幾種作用：

1）DAO質押

動態 | 華為發布區塊鏈聯合征信等解決方案 深度布局金融服務數字化:據中金在線消息，在近日舉行的2019華為全球金融峰會上，華為發布了5G智慧銀行、虛擬銀行、區塊鏈聯合征信、商品交易所動產質押、AI金融等系列解決方案，深度布局金融服務數字化。[2019/4/26]

在Dora Factory上，如要創建一個DAO組織都必須在鏈上質押100枚DORA代幣。DAO組織解散后，質押的DORA代幣將得到釋放。今后隨著DAO組織數量的增長和DORA價值變動，創建DAO所需的質押費用也可能變為某個固定價格。通過鏈下工人整合價格預言機，或直接使用其他平行鏈現成的預言機服務，均可達到此目的。

2）驗證人質押，挖礦與通貨膨脹

Dora Factory最初將采用POA共識，后續部署到Kusama之后將遷移到NPoS共識。（在波卡網絡中）驗證人和提名人通過確認交易和發布區塊來維護平行鏈運行。由此，驗證人和提名人會從通貨膨脹中獲得代幣獎勵。除了通貨膨脹，交易手續費也會被分配給驗證人和提名人；用戶和DAO組織繳納的網絡使用費（稅費）會相應地分配給所有質押了DORA的地址。

DORA每年增發1,000,000枚，除非社區投票通過其他壓倒性多數的方案。因此與波卡不同，DORA是從第一年10%開始線性增發。通脹率逐年增加。每年通脹增發的代幣有2%會進入Dora Factory中央金庫（Treasury），其余的則分發給提名人和驗證人

3）網絡使用費（稅費）

組件可收費。DAO組織將必須燃燒DORA代幣（或支付費用）來使用收費組件（當然也會有免費組件）。網絡使用費是 Dora Factory向DAO組織收取的稅費。稅費會相應分配給所有質押地址。

4）網絡獎勵

網絡會獎勵驗證人、組件開發者和創業建設者。驗證人從通脹和DAO組織繳納的稅費中獲得獎勵。非驗證人的DORA質押者從網絡使用費中得到獎勵。開發者獎勵來自于（收費）組件收入。

5）交易手續費

平行鏈上的所有交易都會被強制征收一筆很小的手續費。交易手續費將被分配給提名人和驗證人。

6）治理

和傳統互聯網SaaS（軟件即服務）平臺不同，Dora Factory由DORA持幣人組成的社區共同治理，而非一家私營公司。治理主體分為兩個：治理DAO（The Governance DAO）和理事會（Council）。治理DAO是所有DORA持幣人的去中心化自治組織。理事會則是在根權限（sudo）移除之前，對項目路線圖負責的核心開發團隊。

治理DAO是Dora Factory自建的DAO。在Dora Factory主網上線后，治理DAO將在Dora Factory的客戶端前端界面中呈現。所有DORA持幣人都是DAO的成員，所有質押地址都可以就議案進行投票（我們稱為DORA投票人）。

有以下各種情況會啟動治理程序：

a）授權重大平行鏈主網升級：任何重大的平行鏈主網升級（如平行鏈共識機制、治理規則、挖礦和質押規則等）都需要DORA投票人三分之二多數通過。

b）授權社區獎金：Dora Factory將會持續推出多輪次二次方注資獎金，鼓勵優化平臺的新創意、新組件。社區可根據二次方注資機制，捐款DORA給他們看重的項目。社區獎金將由HackerLink牽頭推出。所有社區二次方注資獎金都需要DORA投票人的簡單多數授權通過。

c）理事會：治理DAO之外，Dora Factory還有理事會，負責履行開發路線圖和執行關鍵操作。理事會還有權對平臺進行小規模改動和升級，并根據增加組件的流程添加功能組件。

d）增加組件：組件（Pallets）可由Dora Factory開發者開發，也可以是任何地方的任何社區開發者（或團隊）。動員開發者社區發明形形色色的DAO組件對Dora Factory而言至關重要。在波卡上，組件可以在本地substrate節點上自由開發和測試。在向平行鏈添加組件時，其安全性必須得到保障。一個組件（不論來自Dora Factory核心研發團隊，還是社區開發者）必須經過徹底測試和安全審計，才能提交到Dora Factory測試網上。組件會在測試網上駐留一段時間，才能上線到Dora Factory的波卡平行鏈中。這一過程由理事會負責執行。

e）公開獎金：理事會還會掌握一筆公開獎金，用于資助鏈上治理有關的新創意、機制和算法；必要的DAO組件；關鍵開發套組等。公開獎金決策的通過，需要理事會成員達成簡單多數。

f）賞金任務：用戶和核心開發者會提出某些功能和改進設想。HackerLink會據此發布公開的賞金任務。DORA核心項目和社區項目都能發布賞金。所有賞金任務都會連接到GitHub上，以便在GitHub上管理工作流。各種加密貨幣都可被用于賞金支付。不足以達到公開獎金水平的小型功能和改進，有可能會以賞金任務的形式發布。

g）根權限和選舉 ：在根權限（Sudo）移除前，理事會成員由Dora Factory基金會指派。根權限移除后，理事會成員將由DORA投票人選舉產生。選舉規則將被寫死（hard coded）進治理組件，并添加到治理DAO中去。屆時，Dora Factory項目將進入去中心化自治的階段。

公告 | 阿里巴巴集團與香港運營商將在區塊鏈等領域深度合作:6月26日，阿里巴巴集團與香港運營商“3香港”在杭州簽署戰略合作協議，阿里巴巴方面表示，阿里云經過多年的發展，希望通過物聯網以及新零售、新金融、智慧環保、智慧商超、智能樓宇、智慧供應鏈、智能物流、區塊鏈等領域和香港深度合作，通過普惠科技推動香港企業轉型和社會進步。[2018/6/26]

圖4-2 DORA代幣作用

總結：Dora Factory的代幣符號為DORA，代幣主要用作質押、網絡使用費、網絡獎勵、交易手續費、治理等，總量為1,000萬枚，大部分代幣在頭兩年會逐步釋放出來。并且在Dora Factory主網啟動后，網絡Staking和網絡獎勵將開始，每年將線性通脹100萬個DORA代幣。代幣模型設計合理，代幣有實際需求。

競爭

1.? 行業分析

概述

Dora Factory的細分賽道為波卡上的DAO。

去中心化自治組織（Decentralized Autonomous Organization，DAO）的概念于2015年被正式提出，發展至今市場中依然缺乏對這一概念的統一定義，維基百科中對此的描述是：DAO是一種由計算機程序編碼來運行規則的組織，它不受中央政府的影響，其財務交易記錄和程序規則均保存在區塊鏈上。

它可以劃分成“去中心化”、“自治”、“組織”三個要素。“去中心化”意為權力去中心化，或運行在分布式的基礎設施中；“自治”即由智能合約自動執行規則，“組織”即某個實體。企業家Philipe Honigman將DAO通俗易懂的解釋為“協調人類活動的工具”。

在目前的實際應用中，DAO項目熱點集中在以下幾種模式：投票系統、資金分配協議、爭議仲裁法庭和合作博弈。

投票系統又分為僅項目內部使用和支持其他DAO組織使用其投票系統，前者如目前新興的DeFi項目，在項目設計之初便涉及鏈上投票系統，但僅供項目自身使用；后者如Aragon和Dora Factory后續要做的，不僅是項目方可以在內部使用其投票系統，在網絡中創建的其他DAO組織，也可以直接套用其模塊或進行治理投票。

資金分配協議指通過DAO組織來合理分配開發資金，以此更好地激勵開發者為項目構建基礎設施，比較具有代表性的是Moloch DAO。

爭議仲裁法庭熱點是由Aragon推動的，旨在將智能合約無法解決的事項搬至法庭中，由法庭的陪審員進行投票仲裁。

合作博弈，所謂合作博弈就是在不損害任何人的利益的前提下，至少讓一部分人受益。這個概念Pool Together已經做到了。

縱觀目前DAO平臺，其實功能還是較為單一。在Dora Factory的愿景里，是希望借助Substrate，構建DAO即服務的基礎設施，在這個基礎設施上使用DORA來賦能這個基礎設施并激勵開發人員，并且讓調用不同治理模塊和功能的DAO實現隨時隨地可插拔地調用這些的功能。

發展現狀

DAO的愿景十分美好，也正因如此在2016年，開山鼻祖“The DAO”才能憑借去中心化VC狂攬1.6億美元，成為當時史上最大的ICO。但可惜的是The DAO在當時出師未捷身先死，當時黑客利用The DAO智能合約的漏洞，竊取了價值近7,000萬美元的以太坊代幣，隨后不久以太坊進行硬分叉。而DAO也因此一役，尚未興盛便逐漸退出大眾視野，至今DAO領域依舊非常小眾。而波卡上的DAO目前還是一片藍海。

但對于現實的組織體系而言，DAO仍充滿變革的潛在魅力。隨著DeFi的興起，以Compound、Yearn Finance為代表的社區治理又一次的扛起了DAO的大旗，間接的引發了后續DeFi治理型代幣的發幣潮。但是并不是所有項目都有精力去專門開發、維護一個DAO治理平臺，那么隨著行業的繼續發展，業內對治理的需求上升，勢必會催生出大量對治理工具平臺的需求。2.??競品對比

由于目前波卡生態的DAO才剛剛起步，很多項目做得還比較粗糙，沒有實際的產品與Dora Factory進行比較，也不好對領域中的項目進行精準細分。因此本章節我們將先主要從其他區塊鏈生態，特別是以太坊中的DAO項目展開競品對比。

GitCoin

從開發者社區以及開發者DAO治理方面來看，GitCoin無疑是Dora Factory主要的競爭對手。

Gitcoin是一個基于以太坊網絡構建的去中心化應用。Gitcoin名字雖然帶“coin”，但其并沒有發行代幣。Gitcoin為開發者提供了一個社區，讓他們在開源項目中通過賞金的方式進行協作，并將自己的技能貨幣化。此外Gitcoin還提供公開平臺，供項目向社區及以太坊基金會申請資助。其愿景是通過區塊鏈支持各類開源項目，促進開源運動的發展，由ConsenSys支持。

簡單來講，Gitcoin把Github上的開源協作機制代幣化，并且讓開發者獲得經濟上的回報和獎勵。

Aragon

Aragon是以太坊區塊鏈上的一個可以讓任何人創建和管理任意組織，如公司、開源項目、非政府組織、基金會、對沖基金等的 DApp。Aragon Network，也稱為阿拉貢是一個由代幣控制的數字管理組織。本質上，Aragon Network是個可以讓任意組織、企業家和投資人高效安全協作，并且沒有技術漏洞和惡意參與方的生態系統。Aragon Network鏈上組織將會使用Aragon Core進行搭建，由Solidity語言的去中心化自治組織DAO和網頁端去中心化應用DApp組成。一開始，Aragon Core會專注于資本化的公司類組織，但它的模塊化功能也足夠適應其他種類的組織。

目前Aragon已經提供去中心化自治公司DAC，即Decentralized Autonomous Corporations的管理機制搭建方法，支持投票、預算、制定規章制度，以及其他功能。

DAOHaus

DAOHaus是基于MolochDAO框架推出的DAO服務平臺，用戶可以在DAOHaus上加入已有的DAO組織，也可以創建屬于自己的組織并邀請成員其他成員加入。（MolochDAO是由以太坊早期開發者Ameen Soleimani等人發起的一個開源社區治理協議，初衷是通過去中心化治理的方式為以太坊上的基礎設施建設提供開發資金，從而解決以太坊2.0開發緩慢等問題。）

其投票方式和Moloch一脈相承，其治理流程包括：工會銀行、怒退、工會踢、提案等。

若用戶想要加入其生態中的某個DAO組織，需要提交一份帶有個人信息的提案，寫明自己可以質押的代幣數量，以此來換取股份（share，決定其投票和收益的權重）。

發起提案之后，由組織內的其他成員投票，經過投票期、緩沖期、處理期，通過投票結果來決定是否同意該用戶加入組織。如果大部分成員同意，則用戶進入組織。

若提案失敗，則將該用戶質押的代幣如數歸還。如果組織內有不同意提案結果的成員，可以選擇怒退，銷毀股份，贖回等量的質押代幣。

當前DAOHaus支持的DAO組織類型有：Guild（工會）、Club（俱樂部）、Venture（風投）、Grant（資助）以及Product（產品）等，用戶在創建組織時將根據組織類型來設置參數，包括該組織支持的代幣、一天時間可以受理的提案上限、提案周期、緩沖期、獎勵等等。

Snapshot

Snapshot是一個鏈下無Gas多重治理客戶端，易于驗證，且保護結果。由 Balancer Labs的Fabien Marino推動，它允許基于代幣的項目在那里發布提案，讓代幣持有者在鏈下投票，而不需要進行區塊鏈交易，即不需要支付Gas和交易費用。提案和投票以簽名信息的形式存儲在IPFS上。

并且在2020年9月，Snapshot與Aragon合作，計劃新增鏈上治理的能力。通過組合Aragon的工具后，Snapshot或許可以演變為一套完整的治理解決方案，為有治理需求的項目提供低成本且安全的工具集。

3.??競爭指標分析

目前Dora Factory的產品僅上線了HackerLink，其核心的DAO即服務基礎設施計劃計劃于2021年6月附近上線，因此目前我們也是主要從已有的產品及相關數據進行簡要對比。

二次方投票

二次方投票是購買投票的系統，每增加一票，票價就是前一票的兩倍。換句話說，用錢買票，但收益遞減。Vitalik在這方面提出了一個稱之為“二次方鎖幣投票”的二次方投票變體，通過將持有的代幣鎖定k的平方的時間，持有N個代幣可以讓你進行N * k次投票。這一修改好就好在它隨著時間的推移調整了激勵措施：更多的投票權力要求投票者長時間堅持自己的決定。在代幣化的世界里，進出某個社區的難度很小，因此這一點尤其重要。

Gitcoin的核心功能與Dora Factory類似，都致力于是采用二次方投票的方式對項目進行眾籌及Grant的配置。Gitcoin初衷是解決以太坊生態中的公共產品（Public Goods) 融資低效的問題。作為以太坊的“軍火庫”，Gitcoin通過二次方投票已幫助過數百個項目完成起步融資。

對比Dora Factory，其在近期剛舉辦的BSC Grant1中也使用了二次方投票，讓BNB的持幣用戶為BSC最新生態項目投票支持。最終吸引了80萬美金的社區捐贈，他們被分配給了108個BSC生態新項目。有1萬多個地址參與到了本次線上Grant的投票環節中。

此外Dora Factory在北京與幣安智能鏈合作的黑客馬拉松中也使用了二次方投票，5000多位社區用戶為19個項目投出了1萬多票。大賽獎金池本來只有 1 萬多美元，但是社區投出了8萬美元。變成了一個獎金池接近10萬美元的線下黑客馬拉松。

雖然Gitcoin成立較早，在業內有不錯的口碑及生態，短期內難以被超越。但從Dora Factory近期剛剛起步就取得的規模來看，同樣具有一定的競爭力。

治理費用

Dora Factory是基于波卡的多鏈DAO即服務基礎設施。因為是前期主要是在波卡生態上開發，所以其鏈上治理成本天然優于像Aragon這類的在以太坊上開發的DAO項目，后期以太坊二層問題如能有效解決，那么在以太坊鏈上治理Gas費用也會大幅降低。

而Snapshot由于治理過程是在鏈下所以無需Gas費用，但在鏈下治理中，一個提案開發者同意了，礦工可以反對，用戶也可以反對，達成決策的效率相對較低。而鏈上治理的話，能夠確保整個流程是透明公開的，整個治理流程是可審計可追溯的，而且一旦達成決策，任何人都無法阻止其執行。

生態規模

據Aragon官方信息顯示，目前Aragon平臺中創建的組織數量超1,700個，管理資金總額過9億美金，生態建設較為完善，有實際的業務數據支撐，發展至今Aragon已然成為以太坊生態上DAO賽道的龍頭。

據Gitcoin官方數據顯示，目前在其平臺上每個月有161,206名活躍的開發人員（但只有1%創建了鏈上交易），賞金任務的完成率達到78.9%。自2017年11月推出以來，Gitcoin Grants已舉辦過9期捐助計劃，覆蓋了1588個項目，總計284,503名捐贈者參與，產生324,386筆完整交易，累計幫助項目方籌得1012萬美金。是目前當之無愧的以太坊“軍火庫”。

目前已有606個項目使用Snapshot，基本包括了目前業內所有知名的DeFi項目。其通過無Gas投票解決了去中心化自治組織運作和治理的最大痛點，也許可以促成一種分層治理結構的全新實驗。

DAOHaus生態中最常見的組織是風投類型的DAO組織。該社區籌集的金額已經超過了2000萬美元，其中，1000萬美元分配給生態系統中的各個DAO組織，以支持其發展。

而相較于Dora Factory由于起步較晚，目前生態規模是遠不及上述幾個項目的。雖然從前期舉辦的二次方投票的數據結果來看，Dora Factory擁有一定的社區參與度，但后續仍需要項目方做出更多的努力才能迎頭趕上。

其他指標

此外我們關注DAO項目還可以從治理機制效率、社區參與率與公平性這幾個比較重要的維度出發，去評判一個DAO項目的優劣。

治理機制效率：提案投票周期的長短即社區執行一次治理提案所需要的時間，DAO項目治理周期通常比較長。因為將權力下放至社區，執行或通過某項提案的時間勢必比由少數人抉擇的中心化組織要長得多。如果決策周期過于長久，可能對項目的發展速度有所影響。Aragon目前的平均一次治理提案的時間在一周左右

社區參與率：由于一個人可以擁有多個地址，無法統計精準的參與人數，所以區塊鏈中社區參與率通常指對提案進行投票的代幣數量占比。將權力下放至社區也就意味著決定項目發展方向的權力掌握在社區手中。健康發展的生態系統往往離不開社區的支持，社區參與率低說明此提案沒有得到充分的仲裁，大多數成員更傾向于投機，他們可能只是持幣待漲，但卻漠視社區的發展與建設。此外，社區人數可能也是影響參與率的因素之一。如果一個項目本身人數比較少，往往都是同一撥人對提案進行投票的話，說明并沒有達到去中心化的效果。

治理機制的公平性：指的是DAO平臺提供的治理機制（如爭議仲裁）在何種程度上平衡各方的應得利益。在鏈上治理的投票過程中，假設目前的提案內容為“是否要引入某項加密技術”，如果密碼學家和普通持幣者的投票權重一樣的話顯然是不公平的。但是鏈上意味著我們無法判定哪些參與者是專業人士，哪些是普通人士。所以，根據持幣來劃分權重反倒是最容易執行的。目前大多數DAO項目的治理都是采用“一幣一投票”的形式，當然這種形式的公平性僅僅是相對于中心化的決策而言。

上面我們提到了像Aragon這類的通用型DAO項目，如果未來跨鏈問題能夠解決，那么像在以太坊上深耕多年的諸如Aragon這類的通用型DAO項目，遷移到波卡，這無疑會對波卡生態上的DAO項目產生一定的沖擊。

目前整體上來看，Dora Factory要實現的愿景與Aragon、Gitcoin此類的通用型DAO項目有許多相似之處。那么后續用戶為什么選擇你而不是其他的DAO平臺，就要比拼項目之間的其他指標。一個旨在讓持幣人進行包容性參與的有效治理體系，必須具備用戶體驗好、摩擦小、且以去中心化和公平公開作為基礎的特點。

4.??行業前景

2020年，流動性挖礦成為了協議項目向早期核心用戶分發代幣的創新激勵機制，即用戶不需要購買代幣，只需添加相應的LP，就會獲得代幣獎勵，而這些代幣經常是一種治理代幣。隨著DeFi的發展，產生了越來越多具備治理價值的代幣。以Maker和Compound為早期代表，在過去的一年里，我們看到越來越多的DeFi項目開始了去中心化治理。項目使用開源代碼進行決策治理，并且將行動和資金情況都記錄在區塊鏈上以供任何人查看。采用DAO的治理方式逐步成為當今世界DeFi項目的組織架構。

截止撰文2021年3月23日，全球DeFi市場鎖定的價值約413億美元，而在以太坊上通過DAO管理的總資產AUM（Asset under management）也高達8.77億美元。去中心化治理創造了一個無需信任、沒有邊界、透明、可訪問、可互操作并且可組合的組織。隨著未來DeFi的進一步發展，我們可以預計將會有更多的DeFi項目與DAO的治理方式相結合，DAO正在逐步成為當今世界DeFi項目的核心組成架構。

DAO是一個大規模的社會實驗，開放式的去中心化治理方式是值得追尋的未來，這片森林也吸引了無數開發人員為之奮斗，雖然目前DAO產業仍不成熟，也還面臨著諸多挑戰和困難，但這并不能掩蓋其巨大的發展前景。或許在未來的某個時間點，我們將可以看人們從固有的中心化治理到DAO治理的大規模遷移。

總結：Dora Factory屬于波卡上的DAO，目前該行業雖然還處于一個很早期的階段，但DAO本身就具有巨大的發展潛力。Dora Factory前期在波卡上依靠DoraHacks全球黑客松活動和HackerLink平臺激勵計劃的支持，在起步上已經領先于波卡上的同類競品，但后期如何將自身的優勢轉化為勝勢，形成自己生態的護城河，還需要項目方后期持續的深耕，做出具有亮點的產品。

參考資料：

DoraHacks成員信息，https://www.linkedin.com/company/dorahacks/?originalSubdomain=cn

私募輪情況，https://dorafactory.medium.com/dao-as-a-service-infrastructure-dora-factory-closed-seed-funding-2970bb46afe5&https://dorafactory.medium.com/dora-factory-closes-second-round-of-private-sale-57e44e31c038

Dora Factory白皮書，https://daorayaki.org/dorafactory1-0/

HackerLink官網，https://hackerlink.io

DoraHacks官網，https://dorahacks.com/

Dora Factory LBP，https://pools.balancer.exchange/#/pool/0xc2acf2760945af149ac11cc8a2845f3d1ec59b99/about

Dora Factory持幣地址分析，https://etherscan.io/token/tokenholderchart/0xbc4171f45EF0EF66E76F979dF021a34B46DCc81d

《「激進市場」和二次方投票 | 用市場本身去監管市場》，Dora Factory，https://mp.weixin.qq.com/s/-JJrxharX4cOMtuVzUunDQ

《A beginner’s guide to DAOs》，Linda Xie

《Introducing DORA: All Tokenomics that you should know》，Dora Factory，https://dorafactory.medium.com/introducing-dora-all-tokenomics-that-you-should-know-38f93851fe38

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