?幣安下架韓元服務，是自身的規劃還是對監管的妥協？_COIN

前言：

本文討論了幣安下架韓元服務的根本原因以及其后對韓國的虛擬貨幣交易市場產生影響。

8月13日，世界最大的虛擬貨幣交易所幣安終止了韓元交易服務，并且中斷了之前提供的韓語服務，在服務貨幣設定中刪除了對標韓元的數字貨幣，同時，個人之間的韓元交易服務也被下架了。幣安從韓國虛擬貨幣市場撤出是由于將于今年9月25日實施的《特定金融信息法》修正案。根據《特金法》，交易所必須得到銀行的實名賬戶、信息保護管理體系(ISMS)認證等才能啟動金融委員會的申報程序。未申報的交易所將無法使用韓元提供虛擬貨幣交易服務。幣安似乎認為很難滿足金融服務委員會要求的條件。對此，有人擔心，韓國國內虛擬貨幣市場可能會被世界孤立。這樣的擔心并不是完全沒有道理的。以8月21日晚8時為準，幣安的24小時交易量為257.4816億美元，是韓國國內虛擬貨幣交易所的約3倍。不少人擔心，幣安退出韓國市場是韓國被孤立的開始。但是，幣安的退出真的只會給韓國國內虛擬貨幣市場帶來損失嗎？越來越多的國家對幣安持負面看法。可以說，幣安以一種幾乎所有政府都難以接受的形式來運作的，更別提韓國金融當局所要求的標準了。那么，為什么世界各國政府如此排斥幣安？

ApeCoin DAO社區投票通過一項關于啟動Ape加速器的提案:5月18日消息，ApeCoin DAO 社區投票通過一項關于啟動加速器 Ape Launchpad 的提案，旨在通過孵化和促進有助于 ApeCoin 和 BAYC IP 生態系統增長的項目，來幫助加強 ApeCoin 和 BAYC 生態系統。希望通過 Ape 加速器 啟動的項目將需要 APE 代幣提交提案，APE 和 BAYC 生態系統 NFT 的持有者將能夠訪問 Ape Launchpad 來投資這些項目。[2023/5/18 15:11:38]

幣安去中心化的夢想

幣安是最能體現虛擬貨幣核心價值、去中心化的交易所之一。為了盡可能避免政府的檢查，它經歷了幾次搬遷。幣安在香港成立，但迫于中國政府的壓力，遷移到了日本。然而，日本也遭受了大型虛擬貨幣交易所的一系列黑客事件，例如日本最大的交易所Coincheck的580億日元黑客攻擊。隨著日本的監管越來越嚴格，幣安無法忍受，搬到了位于歐洲南部的島國馬耳他。幣安搬到馬耳他的表面原因是因為它是一個對虛擬貨幣友好的國家，馬耳他的面積只有首爾的一半。2017年，馬耳他正式宣布將成為第一個采用虛擬貨幣和區塊鏈技術的國家，此后還頒布了《虛擬金融資產法》。根據VFA，想通過虛擬貨幣ICO公開籌集資金的公司必須公開白皮書和財務結構。然而，據推測，其實際目的是為了擺脫監管。馬耳他是典型的避稅天堂，有許多離岸公司。2017被稱為朝鮮愛國企業家二代的宋成熙在馬耳他成立了一家離岸公司。宋被指控利用馬耳他為朝鮮政權提供資金，同時逃避金融制裁。然而，幣安否認其在馬耳他注冊。去年，幣安業務負責人喬西·古德巴迪表示，“由于幣安以去中心化的方式運作，因此總部所在地并不明確。”?幣安首席執行官趙長鵬也稱此為假新聞，稱其在馬耳他沒有總部。其實，馬耳他也并非對幣安持歡迎態度。馬耳他金融當局表示，即使幣安在馬耳他成立，也無權在該國運營。

特朗普NFT地板價或因其起訴傳聞短時升至0.59 ETH，過去24小時幾乎翻一番:金色財經報道，由于前美國總統和現任共和黨總統候選人特朗普可能被起訴和逮捕，與其相關的NFT系列Trump Digital Trading Cards地板價突然上漲短時觸及0.59 ETH，相較于上周0.33 ETH幾乎翻了一番。據NFT市場OpenSea數據顯示，該NFT系列的交易量也出現上漲，過去24小時已售出735枚NFT，交易額約401 ETH。另據《福克斯新聞》和《紐約時報》披露，特朗普可能會在未來幾天內被起訴，檢察官正在考慮指控特朗普違反競選財務法和偽造商業記錄。（coindesk）[2023/3/24 13:25:18]

為保護投資者，世界各國政府讓幣安停滯不前

然而，幣安的去中心化目標似乎收到了阻礙。不僅是韓國，各國政府也開始陸續讓幣安退出。今年6月，英國表示，幣安未經金融當局批準，不得營業。德國早在今年4月就認為幣安涉嫌違反歐盟證券法，并警告其可能要繳納罰款。美國、日本、印度、泰國、甚至幣安的誕生地香港都對幣安進行了否認。

Glassnode：以比特幣做期貨保證金的比例跌至40%:金色財經報道，據區塊鏈分析Glassnode最新報告顯示，過去18個月，加密期貨市場發生了結構性變化，以比特幣做保證金的比例從70%下降到40%左右的新正常基線。換句話說，現在約有60%的期貨保證金是穩定幣和法幣抵押品，消除了因抵押品價值與期貨合約一起變化而帶來的額外波動。這意味著，雖然期貨杠桿很高，但基礎保證金似乎更穩定，與2021年初相比，減少了負凸性的影響。[2022/8/11 12:17:02]

但這并不意味著這些國家正在削弱整個虛擬貨幣市場。德國仍然保留著總部位于美國的虛擬貨幣交易所Kraken。?在美國，加密貨幣交易所Coinbase已經在納斯達克上市，Kraken也在紐約證券交易所推動上市。換句話說，幣安是一個被各國監管格外關注的目標。

世界各國政府之所以監管幣安，是因為投資者無法得到保護。由于去中心化，幣安無法保護投資者。回避金融服務委員會要求的實名賬戶發行和ISMS認證等要求，也可以理解為幣安不會積極保護投資者。今年5月比特幣暴跌期間，幣安應用程序(app)長達1個小時宕機，出現了很多受害者。但是，受害者的維權之路漫長而艱難。因為去中心化，幣安的所在地并不明確，因此無法追究責任。最重要的是，幣安并沒有表現出積極補償的措施。

Ripple CEO指責美SEC：監管透明度應來自于公開，而非“暗中運作”:7月22日消息，Ripple首席執行官Brad Garlinghouse同意CFTC專員Caroline Pham的觀點，批評SEC的監管方式。他強調了最近Pham發布的關于SEC訴Wahi litigation案的聲明中的一句話：監管透明度來自于公開，而不是黑暗。Garlinghouse對此評論道：不幸的是，美國SEC似乎非常滿足于后者的運作。

此前消息，Caroline Pham表示，美國SEC對Coinbase高管的指控可能會產生超出這一單一案件的影響力，突出監管機構共同努力的重要性和緊迫性，最好可以通過一個透明的過程來解決，讓公眾參與政策制定過程。如果SEC沒有介入并將代幣作為證券看待，該案件應在CFTC管轄范圍內。（U.Today）[2022/7/22 2:31:36]

幣安期貨交易太危險，很難保護投資者

元宇宙公司Infinite Reality在盧森堡推出元宇宙中心:金色財經消息，元宇宙公司Infinite Reality（iR）宣布與盧森堡大學跨學科中心（SnT）建立戰略合作關系，以引入一個全球性的元宇宙。iR計劃與SnT合作建立一個元界沙盒，供當地組織探索相關技術。

此前消息，元宇宙公司Infinite Reality于4月以4.7億美元對價收購電子競技公司ReKT。Infinite Reality由社交電商平臺Display Social、娛樂制作公司Thunder Studios和元宇宙建設平臺Infinite Metaverse合并而成，其業務包含社交、游戲、NFT鑄造、元宇宙創作等。[2022/7/1 1:45:10]

投資者保護很困難，而且幣安的服務有風險。與韓國國內僅提供現貨交易服務的加密貨幣交易所不同，幣安還允許期貨交易。期貨交易是指預先以未來價格買賣特定商品。換句話說，它不是近期的交易，而是在預期對象未來價格的情況下進行賣空或賣空的交易。例如，未來某個時間點的A代幣的價格預計為1,000韓元，投資者進行了拍賣。預計這枚代幣未來將上漲1,000韓元以上。如果A代幣價格漲很多，超過1000韓元，投資者就可以賺取與差價一樣多的利潤。如果A代幣跌破1,000韓元，投資者就會損失相應的資金。但讓期貨交易有風險的是，投資者不需要很多錢就可以開始。與現貨交易需要與商品交易價格等價的資金不同，在期貨交易中，投資者只需支付保證金以保證投資者參與期貨交易，因此投資者想要獲得大量的收益并不需要像比特幣市場那樣多的資金。另外，幣安的倍率與其他交易所相比也過高。在幣安進行比特幣期貨交易時，可以設定125倍的倍率。也就是說，如果損失同樣的錢，會損失別人的125倍。Kraken也提供期貨交易服務，但只能提供50倍。出于這樣的原因，虛擬貨幣期貨交易有時被比作投注，即賭博，而不是預測未來價格的可靠交易。問題在于，包括期貨交易在內的衍生品交易是驅動幣安的動力。據虛擬貨幣行情網站Coinmarketcap透露，截至21日，幣安的衍生品交易金額為653.2178億美元，是現貨交易的兩倍以上。據推測，通過幣安進行交易的韓國投資者大部分是為了進行期貨交易而加入幣安的。因為現貨交易可以在Upbit、Bithumb、Coinone和Korbit等國內交易所進行，沒有理由轉向幣安。由于幣安停止提供韓幣服務的是現貨交易，因此對在幣安交易期貨的國內加密貨幣投資者的影響不大。眾所周知，之前通過幣安交易期貨的投資者交易的是Tether和Ripple等虛擬貨幣，而不是韓元。弘益大學經營學教授洪基勛表示"幣安的韓元現貨交易服務的結束肯定會對韓國國內虛擬貨幣市場產生一定的影響，但投資者們可以在韓國國內其他交易所購買虛擬貨幣后，以轉賬的方式轉入有期貨業務的交易所進行期貨交易"，"在幣安進行期貨交易的虛擬貨幣期貨投資者不會受到太大影響，他們將繼續使用幣安"。

即使沒有政府監管監管，問題仍然存在，加密貨幣期貨有必要嗎？

總之，可以看出世界各國政府在幣安不保護投資者的情況下驅逐了有風險的幣安。然而，由于其核心是期貨交易，預計不會對韓國國內加密貨幣市場產生重大影響。但一個基本問題仍然存在，為什么要進行虛擬貨幣期貨交易？期貨交易的初衷是規避損失風險。通常，對沖可以彌補價格下跌的風險，但實際操作上并非如此。

簡單來說，它是這樣的：一位面包師擔心，由于干旱導致收成不佳，小麥價格會上漲。這時，一位急需用錢的農民提前向面包師提供了一份以固定價格購買小麥的合同。面包師向農民承諾，他可以以一定的價格購買小麥，以免以后購買昂貴的小麥。如果小麥價格漲到天價，就等于通過與預定價格的差額獲利。換句話說，期貨交易的存在是為了對沖現貨價格的上漲和下跌。

也有人說，虛擬貨幣的實際價值非常模糊，但卻以此為基礎制作了投資商品。即使虛擬貨幣表現出很大的變動性，甚至有可能瞬間消失，損失也要由投資者承擔。首爾國立科技大學教授李炳旭表示:"在日本，即使在引入白名單制度等對虛擬貨幣市場進行嚴厲制裁的情況下，虛擬貨幣期貨市場仍然存活了下來，風險巨大的虛擬貨幣期貨交易是為了人類的貪欲而存在的"。

結語：

幣安下架韓元服務很大程度上是對韓國監管的妥協，也能從側面反映出韓國9月即將生效的《特金法》申報條件有多苛刻，從分析中我們能看出，幣安的重點在于期貨交易，而期貨交易一般不使用韓元交易對，但這并不代表幣安下架韓元服務不會對韓國的虛擬貨幣交易市場產生影響。

大型交易所行動的背后是監管的體現，投資者的情緒會被其引導；幣安的行為是否會引起投資者的緊張情緒？會不會有人因此拋售？這些還值得我們探討。

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