衍生品賽道全景解析 | 響指研究所周報#16_BIT

10/26-11/0116?期

ETF通過和上市推動了加密市場上漲，上周在短暫回調后，比特幣重新回到6萬美元上方，以太坊不僅回到4000美元上方還創造了新高。高盛(GoldmanSachs)分析師預測，以太坊價格將在未來兩個月內突破。近兩年來加密貨幣的交易一直與通脹持平，如果與通脹的歷史相關性持續存在，分析師暗示以太坊價格將上漲，并在未來兩個月內為ETH設定8,000美元的目標。主流加密幣價格走勢是整體市場的風向標，然而具體看DeFi頭部項目，譬如MKR、LINK、UNI、AAVE都還遠沒有回到519之前的高度，衍生品會為DeFi帶來新的動力嗎，本期周報全面梳理衍生品賽道。

期貨合約，永續合約沒有到期日，用戶可以選擇一直持倉。技術上分為兩個流派：AMM：代表項目PerpetualProtocol、Futureswap、MCDEX、DeriProtocol。通過對AMM模型進行改造，形成資金池或者虛擬資金池的模式，交易者通過與池子中的資產進行交互來做多或者做空。

訂單薄：代表項目dYdX、Injective、DerivaDEX。

10月13日DeriProtocol($DERI)宣布成為幣安智能鏈10億美元增?基金首批試點項目之一，并開啟交易挖礦活動，這一消息使其市值飆升。Deri既提供永續期貨也提供永續期權。Deri的AMM模型中交易按照預言機價格成交，交易深度好，流動池始終充當交易的對手方，全體LP共同承擔兌付責任。

????*10月22日消息，MCDEX獲BSC10億美元增長基金投資。

InjectiveProtocol是BinanceLab首批孵化的項目之一，包含InjectiveChain、InjectiveFutures和InjectiveDEX三大模塊。10月Injective的提案——進行網絡升級以允許基于CosmosIBC的區塊鏈與Injective進行交互——獲得通過。此外Injective已與Fantom達成合作關系來加速合成資產的采用，允許用戶在Injective上交易基于Fantom的合成資產。

加密衍生品服務提供商IPOR Labs將EDSR引入其DAI流動性池:8月9日消息，據官方消息，鏈上利率衍生品服務提供商IPOR Labs已將8%的增強型DAI儲蓄率(EDSR：Enhanced Dai Savings Rate)納入IPORDAI資產管理合約中，其DAI流動性池現在可提供8%的EDSR收益率。Maker DAO于北京時間8月7日凌晨正式推出EDSR，這是一種在DSR利用率較低時，早期引導階段臨時增加用戶可用的有效DSR系統。[2023/8/9 21:34:02]

10月Futureswap獲得1200萬美元的A輪融資，V4主網測試版上線以太坊擴容網絡Arbitrum。此外，Futureswap宣布與NFT指數基金NFTX合作推出基于NFT的永續合約，用戶將可以使用永續合約做多和做空NFT，該產品將首先支持CryptoPunks。

MangoMarket是基于Solana的去中心化跨保證金交易平臺，8月通過MNGO代幣的銷售籌集了逾7000萬美元。????*MangoMarket屬于SerumDEX生態，上周Serum平臺推出1億美元流動性挖礦計劃。UniMex是一個基于Uniswap的去中心化保證金交易平臺。可讓用戶基于Uniswap代幣對上開立多空頭寸。

SynFutures被稱為「期貨合約領域里的Uniswap」，允許用戶直接選擇他們喜歡的任何交易對，并立刻進行購買。6月獲得1400萬美元A輪融資，Pantera參投。

No.2：最值得期待，永續期權

相比去中心化期貨領域的dYdX、PerpetualProtocol，去中心化期權領域中還沒有真正獲得廣泛關注的項目，主要項目有?Opyn、Hegic、Charm、LyraFinance、DeriProtocol等。

永續期貨自2016年由Bitmex創立以來，發展非常迅猛，現在的交易量已經接近到期期貨的10倍，并且仍然保持著50%以上的季度增長。永續期貨的脫穎而出，說明市場認可更簡單，更易操作的交易產品。永續期權對于去中心化期權領域的意義同樣重大。Hashkey10月份發布的《永續衍生品趨勢》中預測，永續期權將在2022-23年成為新交易者認可的工具。

Genesis發布一季度數字資產報告，現貨和衍生品交易達420億美元:據官方消息，機構數字資產市場和數字貨幣經紀服務Genesis發布其第一季度數字資產報告，包括420億美元的現貨和衍生品交易、200億美元的新貸款發放和90億美元的未償貸款。Genesis第一季度現貨交易額為315億美元，較第四季度增長287%。其中大部分來自企業和新市場參與者。[2021/4/29 21:09:30]

報告原文：

https://www.hashkey.com/industry-report-on-perpetual-derivatives-process-and-trend/?lang=zh-hans

DeriProtocol推出了目前唯一個永續期權產品。永續期權的概念由FTX創始人SamBankman-Fried和加密投資機構Paradigm的研究員DaveWhite在今年5月份提出，Deri是第一個真正實現這個產品的協議，9月1日上線，一個月取得了超過1.15億美元的交易量。

Opyn是老牌期權項目。Paradigm、Dragonfly、1kx、DTCCapital以及Synthetix與Aave的創始人均參與了該項目的投資。今年第二季度以來，Opyn交易量大幅增長，截至8月13日Opyn占據了超過94%的期權交易量份額，這段增長歸功于基于Opyn構建的集成協議?Ribbon，Ribbon將期權打包成一種簡潔、易于理解的收益率產品，解決了期權在DeFi中面臨的兩個挑戰——集中流動性和迎合散戶投資者。Opyn提供了?PerpetualVault模板，任何人都可以在其中構建自己需要的期權。

Hegic也上線時間很長的去中心化期權協議，通過流動性池解決了期權產品的流動性問題，8月推出V8888版本，包含0交易費、LP無損等多項新功能。

LyraFinance是一個L2原生期權協議，依托Synthetix生態，已在OptimismEthereum(OE)上啟動。

Injective推出首個去中心化股票衍生品交易市場:12月24日消息，Injective宣布與Band Protocol以及穩定幣Terra發行方推出的合成資產協議Mirror Protocol達成合作，在其測試網上正式推出全球首個去中心化股票衍生品交易市場，旨在為全球范圍內任何地區的交易者都能打破時間的限制進入股票交易市場，為每個人帶來真正無限制的交易體驗。本期，Injective將首先上線Tesla、Airbnb、Google、Amazon的股票衍生平交易市場，并在接下來的幾周持續上線更多交易對。[2020/12/24 16:24:49]

特點介紹：

https://twitter.com/lyrafinance/status/1404589635867615233

Charm協議通過AMM創造流動性，特點包括價格完全由供需決定，不依賴預言機定價，后續計劃推出Charm治理代幣。

值得注意的是，Opyn、Lyra和Charm都還未發幣，有空投預期。

No.3：最容易理解，杠桿代幣

杠桿代幣本質上是一種帶有杠桿功能的代幣，旨在提供標的資產的杠桿倍數報酬。與杠桿交易不同，用戶不需要任何抵押品和維持保證金，也不需要擔心被清算的風險。

每個杠桿代幣的背后都對應了一籃子標的物持倉，杠桿代幣的標的是加密貨幣的永續合約，無須繳納保證金，沒有爆倉的風險。譬如，Alice購買了1枚LongBTC5倍杠桿代幣，如果BTC上漲2%，那么這枚代幣凈值上漲10%。同理購買Short杠桿代幣，現貨價格下跌，代幣凈值則上漲。

9月30日，AlphaFinance旗下永續交易協議AlphaX已上線以太坊測試網，引入「StrikeTokens」概念，結合了永續合約和杠桿代幣的優點。

Glassnode11月1日發布的鏈上數據報告：隨著比特幣在近期創下歷史新高之后盤整，衍生品和現貨市場的良性發展表明，進一步上漲是最有可能的結果。

隨著交易量趨于穩定 頭部衍生品交易所流動性正在回升:根據Skew的數據，隨著交易量趨于穩定，頭部衍生品交易所的流動性正在回升。衍生品平臺BitMEX上的比特幣期貨合約1000萬美元的買入/賣出價差大幅下降。在2月的最后幾天，比特幣下跌了700多美元，BitMEX的價差超過0.3%，遠高于0.23%的平均水平。這種低流動性，加上未平倉頭寸的減少，表明交易員在預期價格下跌時迅速平倉。然而，自3月1日以來，情況出現了逆轉。買入/賣出價差持續下滑，從0.3%降至0.21%，甚至低于0.23的均值。類似的流動性下降也出現在幣安上。截至發稿時，其價差從0.87%降至0.51%，導致流動性上升。另一家衍生品交易所FTX的價差自上月結束時已從0.82%降至0.76%。（AMBCrypto）[2020/3/6]

報告原文

https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-43-2021/

Glassnode10月28日數據顯示，交易所持有的比特幣余額本周繼續下降，余額已降至247.4萬美元，回到了2018年8月的水平。自2020年2月以來，比特幣的平均流出率為每月30.85萬美元。

Glassnode數據顯示，10月26日，持有超過100個比特幣的地址數量達到16200個，創近5個月新高。

Uniswap官方發推稱，Uniswap協議自2018年11月推出至10月24日，總交易量已超過5000億美元，Layer2上已產生20億美元的交易量。

智能合約平臺以太坊信標鏈已激活Altair硬分叉升級。

輕量級區塊鏈協議Mina上線主網V1.2.0穩定版。

波卡智能合約平臺Moonbeam計劃利用自身的以太坊兼容性，在11月1日前集成SushiSwap。

#DeFi

穩定幣協議Angle將于11月3日上線主網，同步上線治理代幣和流動性。

動態 | 前CFTC主席：數字美元不是法幣的衍生品 而將像法幣一樣得到支持:據AMBCrypto 1月22日消息，在瑞士達沃斯論壇上，前商品期貨交易委員會（CFTC）主席J. Christopher Giancarlo表示，盡管處于21世紀，但現代金融體系仍以20世紀的規范為基礎，而該規范并未為技術創新分配空間。無論是美國國內零售用戶還是全球經濟本身，美元用戶在數字世界中都無法得到模擬貨幣的支持。數字美元當前當主要目標是在私營部門中“調配資源。數字美元不是法定貨幣的衍生產品，而將像法定貨幣一樣得到支持。[2020/1/22]

OlympusDAO開發者即將推出穩定幣兌換協議Range，確保穩定幣能以1:1相互兌換.

去中心化協作組織BanklessDAO擬推出加密貨幣指數BanklessDeFiGrowthIndex，該指數由一系列小市值DeFi代幣組成，包括：OHM、SPELL、DYDX、PERP、CVX、RGT、TRIBE、TOKE、DPX、RBN、MPL、Visor和FLX。

#NFT/Game

NFT科幻卡牌游戲Parallel新推出的卡牌包于1分鐘內售罄。

游戲GuildofGuardians將于11月10日在CoinList上開啟代幣銷售。

#DAO

區塊鏈媒體Decrypt宣布推出媒體DAOPubDAO，該組織由Decrypt和TheDefiant、ACJR以及來自FriendswithBenefits、Gitcoin、Collab.Land、Digitalax、API3等其他DAO的貢獻者構建。PubDAO類似于去中心化的美聯社，是一個去中心化的加密貨幣新聞網。

#Web3基礎設施

電視和無線服務提供商DISHNetwork宣布與去中心化無線通訊網絡Helium合作，以支持開源和低成本的無線連接生態系統。

多鏈錢包XDEFI計劃通過MISO平臺進行IDO融資1200萬美元，原生代幣為XDEFI，代幣經濟由DelphiDigital設計

去中心化多鏈錢包TokenPocket獲得由美國金融犯罪執法網絡頒發的MSB牌照，將全面拓展海外運營。

#生態激勵

TrueUSD宣布推出激勵計劃「FountainIncentivePlan」，將價值10億美元的TrueUSD和其他資產引入DeFi生態以支持其發展。

去中心化交易平臺Serum啟動1億美元流動性挖礦計劃。

隱私公鏈Findora計劃啟動1億美元生態系統基金。

FTX?交易所代幣FTT和BitDAO的治理代幣BIT?的互換提案已通過，具體方案為1億個BIT兌換為336萬個FTT，價值約為1.8億美元。

*BitDAO成立于2021年6月，是一個旨在推動開放式金融發展的去中心化自治組織，由PeterThiel、FoundersFund、Pantera、Dragonfly、Spartan、Bybit等支持。BitDAO由BIT代幣持有者擁有和管理，最小投票權重為代幣供應量的1.0%。BitDAO的治理分為兩個階段，在第一階段?，BitDAO將利用GnosisSafe、GnosisSnapshot鏈下治理和多重簽名管理員的行業標準設置，在第二階段BitDAO將尋求構建自定義治理模塊，最有可能引用鏈上可升級解決方案，例如CompoundGovernorBravo。

大公司

Facebook更名為「Meta」，公司股票代碼也將從12月1日起更改為「MVRS」。

#服務#渠道

Facebook正將支付和金融服務部門及相關產品整合至Novi品牌下。

高盛為其機構客戶免費提供TheBlock數字資產研究報告。

#NFT

動漫IP《超級小熊布迷》將與跨鏈NFT平臺SporesNetwork合作推出NFT藏品。

#CeFi#上市企業#礦企#融資#收購

灰度母公司DCG以100億美元估值融資7億美元，軟銀愿景基金二期與LatinAmericaFund領投。

金融服務公司NYDIG已收購專注于比特幣閃電網絡的英國支付初創公司Bottlepay，交易價格在2.8億至3億美元之間。

代幣發行及融資平臺CoinList完成1億美元A輪融資，該輪融資使CoinList估值達到15億美元，Accomplice和Agman共同領投。

加密交易平臺Voyager?Digital獲AlamedaResearch的7500萬美元戰略投資。

比特幣礦企Rhodium?Enterprises向美SEC提交IPO申請，擬籌資1億美元。

澳大利亞比特幣礦企IrisEnergy向美國證券交易委員會申請首次公開募股，計劃籌集1億美元。

基于Cosmos網絡DEXOsmosis完成2100萬美元代幣銷售融資，Paradigm領投。

Cardano生態DeFi協議Ardana完成1000萬美元戰略融資，ThreeArrows、AscensiveAssets領投。

Solana生態借貸協議Solend完成650萬美元融資，并將于11月初進行IDO。

Solana生態收益聚合器Tulip完成500萬美元融資，JumpCapital和AlamedaResearch領投。

Solana生態永續期貨交易平臺DriftProtocol完成380萬美元種子輪融資，MulticoinCapital領投。

DeFi利率衍生品協議Swivel完成350萬美元融資，IOSGVentures、MulticoinCapital等參投。

#NFT#GameFi

波卡生態NFT公鏈UniqueNetwork融資1130萬美元，OutlierVentures領投

NFT游戲Sipher融資680萬美元，Hashed、ArringtonCapital和KonvoyVentures領投

Solana生態NFT社交平臺Only1完成超300萬美元融資，將推出NFT市場。

元宇宙項目?Treeverse?宣布以2500萬美元估值完成種子輪融資，IdeoCoLabs和AnimocaBrands領投。

*Treeverse是一款2D像素?MMORPG(大型多人線上游戲)，由NFT投資者Loopify和聯合創始人Aizea創立，目標是成為NFT聊天場所，將社交體驗游戲化。

#Web3.0應用

MaskNetwork獲Arweave戰略投資，雙方將互換代幣。

#基礎設施#配套服務

區塊鏈開發平臺Alchemy以35億美元估值完了2.5億美元C輪融資，由a16z領投。

區塊鏈開發平臺QuickNode完成3500萬美元A輪融資，TigerGlobal領投。

NFT開發平臺Nameless以7500萬美元估值完成了1500萬美元融資，由MechanismCapital領投。

區塊鏈開發平臺Moralis完成1150萬歐元種子輪融資，EQTVentures領投。

區塊鏈數據分析公司Elementus完成由VelvetSeaVentures領投的1200萬美元A輪融資，用于開發數據搜索和分析平臺。

游戲開發商ArenaXLabs完成500萬美元種子輪融資，Paradigm領投。

區塊鏈游戲發行商ExPopulus完成300萬美元融資，AnimocaBrands領投。

#加密基金

加密風險基金CollabCurrency為新基金募資6000萬美元，將繼續投資早期加密項目。

安全事故

美財政部將授予美SEC對穩定幣的監管權。

10月30日，去中心化交易協議BXH遭受攻擊，被盜約1.3億美元。

抵押借貸平臺?CreamFinance?再次遭到閃電貸攻擊，損失約1.17億美元。

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