可轉化治理分配：一種新型的有效分配治理代幣的模型_TCR

原文作者：TracerDAO

#摘要

代幣分配機制采用了傳統金融世界中的許多結構——包括歸屬時間表和歸屬懸崖——這導致了一些意想不到的后果，例如代幣歸屬時的不利價格行為；以及在協議中擁有巨大經濟利益的持有者無法行使治理控制權。

本文提出了一種代幣分配模型，允許受歸屬協議約束的代幣持有者可以充分行使未來的治理權，同時激勵他們在協議中的長期利益。

在可轉換的治理分配中，代幣持有者立即獲得不可交易的治理權，而他們交易可替代治理代幣的能力隨著時間的推移而歸屬。一種補充機制通過延長可交易治理代幣仍然歸屬的部分的歸屬時間表來抑制早期部分贖回。

理論上，可轉換分配減少了治理代幣持有者的逆向選擇，激勵有效的治理參與并改善DAO結果，同時降低治理代幣的銷售壓力.它們適用于公開和私人銷售以及空投和用戶行為獎勵計劃，其中分發具有治理權的代幣。

慢霧安全預警：Solana出現惡意合約授權釣魚事件 可轉走用戶全部原生資產:3月5日消息，Solana上出現多起授權釣魚事件。攻擊者批量給用戶空投 NFT (圖 1) ，用戶通過空投 NFT 描述內容里的鏈接 (www_officialsolanarares_net) 進入目標網站，連接錢包(圖 2)，點擊頁面上的“Mint”，出現批準提示框(圖 3)。注意，此時的批準提示框并沒有什么特別提示，當批準后，該錢包里的所有 SOL 都會被轉走。當點擊“批準”時，用戶會和攻擊者部署的惡意合約交互：3VtjHnDuDD1QreJiYNziDsdkeALMT6b2F9j3AXdL4q8v

該惡意合約的功能最終就是發起“SOL Transfer”，將用戶的 SOL 幾乎全部轉走。從鏈上信息來看，該釣魚行為已經持續了幾天，中招者在不斷增加。

提醒：1. 惡意合約在用戶批準(Approve)后，可以轉走用戶的原生資產(這里是 SOL)，這點在以太坊上是不可能的，以太坊的授權釣魚釣不走以太坊的原生資產(ETH)，但可以釣走其上的 Token。于是這里就存在“常識違背”現象，導致用戶容易掉以輕心。

2. Solana 最知名的錢包 Phantom 在“所見即所簽”安全機制上存在缺陷(其他錢包沒測試)，沒有給用戶完備的風險提醒。這非常容易造成安全盲區，導致用戶丟幣。（慢霧區）[2022/3/5 13:39:42]

#真正的治理者、利益追求者和部分問題的解決

動態 | LEONTEQ 在 SIX Swiss Exchange 推出首個比特幣反向可轉換債券:瑞士投資解決方案提供商 Leonteq Securities AG 宣布在 SIX Swiss Exchange 上推出首個比特幣反向可轉換債券，這意味著，投資者首次可以在 SIX Swiss Exchange 上使用比特幣進行反向可轉換衍生品的交易。反向可轉換債券是非常受歡迎的高收益產品，通常與單一股票、一籃子股票或股票指數相關。Leonteq Securities AG 成立于 2007 年，是一個提供結構性投資產品的技術及服務平臺，作為 SIX Swiss Exchange 平臺上增值產品的領先發行人，市場份額約為 30％。同時，Leonteq 也是全球首家在 SIX Swiss Exchange 上線比特幣短期追蹤證書和以太坊、BCH、萊特幣和瑞波幣的追蹤證書和主動管理證書（AMC）的發行者。 反式可轉債是一種賦予其發行人有權在特定時間內，特定條件下將之轉換為標的公司股票的一種債券，通常具有較高的票面利率和較短的到期期限。[2019/9/26]

DAO通常很難將治理代幣分發給那些為協議的成功執行而積極貢獻出長期利益的人。

動態 | 由于主網升級 ERC-20 AE代幣將于9月2日起不可轉賬:據官方消息，待Aeternity（AE）主網升級到“LIMA版本”后，以太坊上aeternity智能合約，Aeternity ERC-20 AE代幣將于2019年9月2日起（Unix時間戳）不可轉賬，持有以太坊AE代幣的用戶需務必在9月2日之前完成代幣主網遷移程序。[2019/8/30]

現有的治理代幣分配機制最近受到了嚴厲批評。這些程序存在逆向選擇問題，導致兩種參與者被去中心化的協議所吸引：

真正的治理者：對協議感興趣，希望獲得治理權并做出貢獻。

短期盈利者：只對獲得等值現金價值的治理代幣感興趣。他們賺取治理代幣，立即出售并將利潤收入囊中。

促進去中心化、激勵某些行為或為DAO的資金庫提供資金；分配治理權是一個必要的過程。這是否是通過追溯空投、用戶激勵、“治理挖礦”、ICO或其他機制來實現的；DAO需要一種分配解決方案，以產生有效結果的方式調整激勵措施。

EDU 智能合約出現重大漏洞，可轉走任意賬戶的 EDU Token:據慢霧區披露，EDU 智能合約出現重大漏洞，可轉走任意賬戶的 EDU Token。在 transferFrom 函數中，未校驗 allowed[_from][msg.sender] >= _value 并且函數內 allowed[_from][msg.sender] -= _value; 沒有使用 SafeMath，導致無法拋出異常并回滾交易。目前發現有大量洗劫行為，攻擊者不需要私鑰即可轉走你賬戶里所有的 EDU，并且由于合約沒有 Pause 設計，導致無法止損，請冷靜并關注項目方官方公告。[2018/5/24]

迄今為止，提議的解決方案包括使用歸屬懸崖和線性歸屬分配——但這些只能部分解決問題。

#什么是“可轉換分配”，它如何解決這個問題？

荷蘭法院裁定比特幣是合法的“可轉讓價值” 此舉是認可比特幣的積極信號:據科技網站The Next Web報道，JW de Vries先生于2月向日荷蘭法院上交訴狀，因私人公司Koinz Trading BV早先曾被下級法院判決需要向Vries賠償0.591 BTC的采礦收益，或付一萬歐元罰款，但該公司未能向Vries賠償0.591 BTC后宣告破產。法院判決認為比特幣顯示出了產權的所有特征，因此根據產權轉讓比特幣是有效的，比特幣被視為符合驗證條件的賠償。荷蘭法院此次的判決是該國接受加密貨幣作為與法定貨幣相同的付款方式的積極信號。[2018/3/22]

可轉換分配的持有者立即收到一個不可交易的代幣，代表他們的治理權，允許他們參與治理決策，就好像他們的分配已經完全歸屬一樣。

隨著時間的推移，這些代幣的可交易性根據非線性歸屬時間表歸屬。

該機制還通過延長尚未累積的可交易權的歸屬時間表來懲罰在歸屬期完全完成之前部分贖回其可交易代幣的持有人。這在歸屬時間表上強加了一個“軟懸崖”，激勵持有分配，直到他們完全歸屬。

可轉換分配的一些明顯好處是：

通過防止代幣的即時交易來最小化治理代幣的銷售壓力

通過提供未來對治理代幣價格的興趣來調整持有者和協議的激勵措施

通過提供直接的治理權，能夠保護一致的激勵措施

新型可轉換分配機制如何優越的細分

傳統的歸屬機制因選擇歸屬期限所承受的權衡而受到削弱。雖然長期的歸屬期會淘汰短期的利潤尋求者，但它們也會讓希望立即獲得權力的真正的管理者望而卻步。

這些機制對真正的管理者來說是不公平的，他們應該有能力以與其長期經濟利益相等的權力影響協議。因此，歸屬懸崖和線性歸屬時間表通常在太短的時間范圍內完成，無法有效限制尋租者的參與。

通過分離治理和可交易性，可轉換分配足夠靈活，可以執行更長的歸屬時間表，因此可以自行選擇更多善意的治理者，緩解逆向選擇問題。

新穎的可轉換分配機制是優越的，因為它將允許善意的治理者更多地參與；而對提前贖回施加的懲罰則大大降低了賣壓風險。此外，激勵措施的嚴格一致性可以激勵任何理性的利潤最大化者在其歸屬計劃期間充當有效的管理者。

從理論上來看，可轉換分配的可以一定程度上減少選民的冷漠，更有效的進行DAO治理，減少治理代幣的sale壓力，以及構建一個更有價值的協議。

#以下是可轉換分配的技術機制

以下描述使用TracerDAO的治理代幣TCR作為說明性示例。

假設“Jane”已經參與了協議，或者交換了另一項資產，這樣她就有權獲得1000TCR。

不是立即向Jane分配1000TCR或按歸屬時間表分配；而是Jane獲得1000gTCR和10jTCR的種子。

gTCR是TCR的不可交易表示。它賦予Jane與傳統TCR相同的治理投票權。

jTCR是TCR應計可交易權利的不可交易表示。它沒有投票權，每天根據預定的比率r進行復合。

gTCR和jTCR可以以1:1的比例一起燃燒，隨時在Tracer.financedApp上兌換TCR。

r是在n天的歸屬期后導致jTCR余額變得等于gTCR余額的復合率。它使用以下公式計算：

例如，對于180天的歸屬時間表，復合利率r約為2.6%。需要初始的1%jTCR種子以確保jTCR開始累積。

每天，錢包的jTCR余額使用以下公式計算：

假設在歸屬期內沒有提前銷毀jTCR和gTCR，應計時間表如下所示：

無提前轉換的可轉換分配時間表：

如果Jane決定在100天后將部分jTCR和gTCR轉換為TCR，這是可能的。100天后，Jane累積了129.16jTCR。

為了防止她的余額變得很低，在任何提前贖回時只允許將她的余額減少到她的gTCR余額的1%。因此，她可以燃燒119.16jTCR和119.16gTCR來兌換119.16TCR。

下圖顯示了這種提前贖回對她的歸屬時間表的影響。看看她的歸屬時間表如何因提前贖回而變得更長。

提前轉換的可轉換分配時間表：

這種延長的歸屬期懲罰對提前贖回形成了積極的威懾。因為Jane對TCR協議的價值有既得利益，她會傾向于使用她的投票權，以健康的方式參與DAO投票，以保護她的利益。

這些條件已經實現，同時積極阻止不良行為者或禁止持有者參與利用短期套利機會的計劃。

#接下來是什么

可轉換分配是一種很有前途的治理分配機制。

當可轉換分配自我選擇最高信念治理參與者時，結果是最優的，要求他們將另一項資產交換為他們的可轉換分配，作為私募、ICO或為國庫資產提供資金的一部分。

當可轉換分配被“空投”或用于獎勵用戶活動時，其激勵結構有能力通過為某些尋租利潤最大化者提供投票權來影響其價值，從而在其歸屬計劃期間將其轉變為真正的管理者未來可交易的治理權。

本文的后續工作正在進行中，其中將詳細介紹實施可轉換分配的注意事項。

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