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從DEX變成代幣價值發現平臺?是時候重新認識Balancer了_BAL

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如果當初Sushiswap沒有先發制人,以吸血攻擊+發幣方式入局廝殺,如今的DEX市場又會呈現怎樣的格局?

大膽猜測:Uniswap、Curve依然穩居前二,Balancer則在三甲中奪得一席。Uniswap、Curve地位無需贅敘,二者市場份額之和已占據DEX半壁江山。Balancer比肩前者原因何在?

回溯去年夏天DeFi大爆發時期,Balancer作為首個引入流動性挖礦的DEX,在市場效應以及自身機制設計推動下,其流動性在6月至9月間增長3400%,成為當時足以與Uniswap、Curve“平起平坐”的去中心化交易所。

不幸的是,在隨后爆發的「Sushiswap與Uniswap大戰」中,Balancer被迫“出局”,退出前三。同時,受Uniswap成功驗證AMM模式影響,市場涌現出各類Swap,Balancer敵手開始增多.....

高盛:由于銀行系統的壓力,預計美聯儲本周不會加息:金色財經報道,高盛經濟學家周一在一份報告中寫道,鑒于銀行系統的壓力,我們預計聯邦公開市場委員會將在本周 3 月的會議上暫停加息。盡管政策制定者積極應對本次危機,以支持金融體系,但市場似乎并不完全相信,支持中小銀行的措施是足以應對危機的。雖然暫不加息意味著暫停和通脹的斗爭,但事實上,通脹問題現在看起來沒有去年夏天那么緊迫,因為近期通脹預期大幅下降,長期通脹預期已保持穩定。[2023/3/20 13:14:55]

Balancer就此淹沒在競爭激烈的DEX市場中了?不僅沒有,它還在蓄勢待發。Defipulse最新數據顯示,年初至今,Balancer鎖倉量由5.8億美元增至16.4億美元,漲超175%,DEX排名躍至第四,超越Bancor、1inch等競爭對手。同期,其用戶量長增超40%,突破11萬;原生代幣BAL上漲270%,即將逼近歷史高點。

美國司法部:正在研究數字資產市場的潛在操縱行為:金色財經報道,美國司法部首席副檢察長Marshall Miller列出了最近與加密貨幣相關的執法行動清單,并暗示該機構正在研究對數字資產市場的潛在操縱。最近FTX的崩潰引發了人們對其創始人 SBF 是否會面臨刑事指控的質疑,Marshall Miller表示,該部門正在密切跟蹤過去一年數字資產市場的極端波動。(CNBC)[2022/12/8 21:31:52]

什么力量在推動Balancer悄然增長?其是否有望再次進入DEX市場中心?從市場環境以及趨勢演變角度,火星財經APP帶你重新認識Balancer(BAL)。

讓我們從細微處了解Balancer悄然生長的真相。

年初至今,Balancer各項指標均在上漲。其中,2月中旬成其快速發展的關鍵節點。根根據Duneanalytics數據,Balancer周交易量、新增用戶、BAL價格在這一時期出現明顯漲勢。

Aleo將在下周推出Aleo虛擬機:金色財經消息,可編程隱私網絡Aleo將在下周推出其第三個以虛擬機為特色的測試網。該測試網首次在Aleo上實現了保護隱私的應用。此外,Aleo 團隊計劃在第四季度推出主網。(theblock)[2022/8/2 2:51:57]

(Balancer每周交易量)

具體來說,Balancer周交易量在2月22日當周達7億美元,創歷史最高水平;新增交易者一周增超6000人,同樣進入峰值。至此,Balancer用戶量約11萬人,較去年夏天增長4.4倍。

FTX宣布下架12種加密貨幣永續合約:6月19日消息,FTX 宣布將于北京時間 6 月 21 日 22:00 下架 BAO、CONV、CUSDT、HUM、KIN、MCB、MER、MTA、ORBS、ROOK、SRN、TULIP 共 12 種加密貨幣永續合約。以上永續合約將于北京時間 6 月 19 日 22:00 進入僅平倉模式,同時以上加密貨幣的現貨借貸功能將被禁用。[2022/6/19 4:38:17]

(Balancer每周新老用戶量)

(截至3月10日,Balancer用戶累計達112562人)

從時間線來看,Balancer增長期與IDO走熱基本重合。IDO即Initial DEX Offering ,被稱為首次去中心化交易所代幣發行(另一種說法為“首次DeFi發行”)。2月以來,不少新生DeFi項目選擇通過DEX完成首次代幣發行,IDO概念也因此走紅。

自4月初以來,以太坊 L2 下降了 40%:金色財經報道,Presight Capital VC 基金的加密風險顧問、經驗豐富的分析師Patrick Hansen在 Twitter 上分享了基于以太坊的第二層平臺的看跌動態。L2 在 4 月初開始下跌,TVL 從那以后下降 40%。Hansen先生強調,盡管有大量的流動性激勵措施和代幣計劃,但這種下降還是發生了。因此,我們可以肯定,現在談論 L2 突破還為時過早,Hansen 先生承認:但今年以太坊 L2 的突破被 Ethereum-Maxis 認為是確定的。就目前而言,這與現實相去甚遠,即使在最近幾周的崩盤之前也是如此。L2 的使用充其量是有限的。[2022/5/30 3:49:40]

據不完全統計,2月至今,選擇通過Balancer進行IDO的新生DeFi項目包括:

DeFi保險協議 InsurAce

去中心化代碼協作平臺Radicle

去中心化期權協議 SIREN Markets

波卡生態數據基礎設施組件Kylin Network

跨鏈流動性提供協議 HydraDX

預言機項目 Razor

.....

受IDO熱潮影響,用戶在Balancer上的交易行為激增,其鎖倉量在2月陡增,于13日當天新增鎖倉近10000枚ETH,達去年12月以來最高水平。

2月Balancer鎖倉量

IDO模式的誕生,最早可追溯到19年6月。當時,幣安宣布Raven Protocol (分布式深度學習協議)在其DEX進行IDO。不過,由于當時用戶反響并不積極,IDO未能掀起太大風浪。

至去年夏天,隨著Uniswap在流動性挖礦熱潮下成功試驗AMM模式,大量DeFi項目通過部署智能合約創建資金池發行代幣。可以說,Uniswap在IDO發展初期扮演啟蒙角色。

但這并不意味著在Uniswap進行首次代幣發行沒有弊端。我們知道,在以太坊網絡進行交易需要支付Gas。而在網絡不斷擁堵的當下,Gas費水漲船高,散戶投資者與科學家、大戶相比不具優勢,因為后者可以利用機器算法和高 gas 進行搶先交易。

當持有大體量資金的科學家率先入場,資金池中的代幣價格會被大幅拉升,這對散戶投資者來說并不公平,也不利于代幣價格發現。

在Balancer設計中,其通過推出流動性引導池來解決問題。不同于Uniswap要求1:1比例在池中存儲代幣,Balancer允許項目方自定義設置資金池中的代幣比例(最大偏差比為2:98)。同時,項目方可以通過調整存儲資產比例來降低代幣價格,以防價格在初期因投機者大量涌入而失控飆升。

同時,散戶投資者也不用擔心被搶跑交易,并可使用任何代幣購買流動性引導池所推代幣。在流動性引導池設計中,所有投資者公平參與代幣購買,新幣價格波動性降低。

事實上,Balancer早于去年推出流動性引導池,當時衍生品協議Perpetual、流動性挖礦聚合器APY.Finance等DeFi項目均在其平臺完成代幣發行。不過,由于多數流動性挖礦代幣于去年四季度暴跌,DeFi投資市場收緊,發行新幣的項目數量下降,Balancer在代幣價值發現方面的優勢淹沒在市場中。

而至今年2月,隨著越來越多的DeFi項目發幣,市場熱度再度回升,Balancer流動性引導池優勢再次凸顯,開始被更多項目方選為代幣發行臺。可以預見,如果IDO熱潮進一步繼續,其將從基于AMM模式的DEX進化為代幣價值發現平臺。

結語

從Balancer發展過程看,其作為率先啟動流動性挖礦的DEX,在DeFi爆發初期占據有利市場地位。但后續Sushiswap破局,以及Uniswap發幣補短板的反擊攻勢,將曾活躍于市場中心的Balancer“逼退”成為舞臺下的觀眾。

然而,在2月爆發的IDO熱潮中,Balancer憑借流動性引導池機制為其爭取競爭機會。但需要注意的是,從短期來看,其很難超越Uniswap、Sushiswap及Curve。此外,盡管項目方選擇Balancer作為代幣發行平臺,但最終還是會將資金池遷移至Uniswap,去中心化隱私保護協議HOPR便是其一。

雖然Balancer短期內難與Uniswap、Sushiswap及Curve抗衡,但其有望憑借早期積累,以及IDO加持,最終在二線DEX賽場中突圍。

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