Element：固定+浮動利率 是理財類DeFi的新趨勢嗎？_LEM

理財是金融的最底層需求，在DeFi領域也不例外。事實上DeFi的爆發就是從Compound的流動性挖礦開始的，因為激發了理財熱情。

后續出現的DeFi協議也都延續了AMM+流動性激勵的模式，并在此基礎上往跨鏈和加杠桿的方向創新，它們共同的特性是可變利率，或者說浮動利率。

到了2021年底，結構化產品逐漸興起，這種把風險分層的方式開始重構各種DeFi賽道，讓波動偏高的DeFi協議能適應各種風險承受能力的用戶。

機槍池也在朝著這個方向發展，本文以Element為例展開說明。

Element運作的大前提是把用戶存入的資產（如ETH、BTC、USDC）拆分為基礎代幣（PT）和收益代幣（YT）——基礎代幣可以贖回本金，收益代幣可以贖回這些資產參與各種DeFi理財時所產生的收益，當然它是浮動的。

風投公司Electric Capital：加密開發者的數量在熊市中有所增加:金色財經報道，加密貨幣風險投資公司Electric Capital表示，區塊鏈、加密貨幣和Web3開發者在2022年繼續建立他們的生態系統，即使面對殘酷的加密貨幣冬天。根據該風險投資公司的《2022年電力資本開發者報告》，在2022年加密貨幣價格大幅下跌的情況下，從事不同區塊鏈生態系統的全職開發者同比增長了8%。去年，在所有生態系統中，首次貢獻代碼的開發者也達到了歷史最高水平，大約有61000人。[2023/1/18 11:17:39]

元宇宙基礎設施平臺Element Black與好萊塢公司Real Hype達成戰略合作:7月9日消息，元宇宙基礎設施平臺 Element Black 宣布與好萊塢公司 Real Hype 達成戰略合作，Real Hype 旗下明星和網紅將入駐 Music-infinity 音樂創作生態，發布獨家音樂內容。

Real Hype 是一家好萊塢創意媒體公司，通過創意短視頻內容、明星創意商務代理、網紅營銷等內容矩陣，與數百個世界著名的好萊塢明星及網紅達成深度合作，并參與 Web 3 及 NFT 品牌營銷。旗下合作明星藝人包括 Maggie Q, Steve Aoki, Cheat Codes, TIJN 等。[2022/7/9 2:02:25]

無論是PT還是YT，都是可以在AMM中交易的，所以用戶可以根據自己的判斷做出不同的投資策略。

摩根資管Michele：希望美聯儲加息50個基點來刺激風險資產:2月17日消息，一些對通脹特別脆弱的資產類別投資者希望鮑威爾下個月真的會利刃出鞘。對于債券市場，消費價格飆升尤為不利。許多依賴固定收益的投資者通常從資產價格上漲中受益較少，而通脹會侵蝕利息。因此，摩根資產管理的Bob Michele等人希望美聯儲出手緩解價格壓力，尤其是希望能罕見的大幅加息50個基點。“如果美聯儲不加息50個基點來遏制通脹，市場會喪失對其信心，通過信貸或股票投資風險資產的想法也就不成立了，”Michele在接受采訪時表示。“不加息50個基點的后果是收益率曲線變陡。”（金十）[2022/2/17 9:59:01]

如果不看好該資產的升值潛力，那就在AMM中按折扣價賣掉本金——也就是基礎代幣（PT），只持有收益代幣來分紅。

如果看好該資產的升值潛力，那就直接在這里按折扣價買入PT，反正到期后可以足額贖回。

這個折扣你可以當作固定利率，因為你買入時就已經確定了未來的利潤，而不必擔心未來的利率浮動。

例如，你以9 ETH買入10 ETH的基礎代幣，那么就意味著有1 ETH的固定收益，收益率10%。再加上ETH本來的升值（如果你預判正確的話），那么收益就遠比直接在現貨市場購買更劃算，而且這是無風險的。

當然，如果愿意承擔更高的風險，直接去選擇期貨或者期權市場。

另外，如果你看好未來的理財收益，那么就買入收益代幣（YT）。因為你只需要花很少一部分錢就可以買到原本需要很多資金才能賺的收益。

同樣，你如果不看好未來的理財收益，那么也為你提供了退出機制。

但無論如何，這個機制更適合買入收益代幣（YT），而很少有人愿意退出，所以這個AMM還有LP來提供流動性，他們賺取交易費。

綜合以上所有可能的投資策略，你就會發現幾乎沒有完全意義上的輸家——即使預判錯了方向，那損失也跟直接進行現貨交易差不多大，但潛在的收益卻有可能更高。

目前Element的TVL達178億美元，共支持11種資產，而它是在2021年6月30日正式上線的，并于10月份的A輪融資以3.2億美元的估值募資3200萬美元。

前不久的4月1日，Element Finance宣布推出Element DAO并發行代幣ELFI，總量1億枚，其中10%將用于空投，約1.6萬個空投地址。

Element的可能性其實也可以說是整個固定+浮動利率的理財產品的可能性。

首先是發揮可組合性，許多結構化產品可以在Element上構建，因為Element并不是直接做固定理財，而是搭建了一個能夠實現固定理財功能的二級市場。

其次最重要的是能夠吸引傳統金融的資金過來，因為是固定理財并且遠高于傳統固定理財收益。

比如Element最近跟Vesto協議合作提供最高15%的理財收益，Vesto的目標是為傳統金融服務生態系統提供去中心化金融的門戶，合規且提供法幣通道。

因此對于那些還未接觸DeFi并且更在意波動性的用戶來說，這是一個相當不錯的選擇。

作者:北辰

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