加密市場暴漲暴跌 錢都去了誰的腰包？_SDT

近日，比特幣價格出現大幅波動，6天時間，價格從近 14000 USDT 跌破 10000 USDT，總市值減少 710 億 USDT。

那么，真的有這么多錢流出這個行業嗎？這些錢是從哪里來的？又去了哪里？

要回答這兩個問題，首先需要仔細研究下價格漲跌的過程。價格主要是市場通過買賣過程來直接決定的，當買方的力量強于賣方，價格就漲；反過來，就會跌。

我們用比特幣來舉例子，簡單說明下市場中比特幣價格漲跌的過程究竟是咋樣的。

聲音 | SEC互聯網執法辦公室前負責人：Jay Clayton擔任SEC主席期間加密市場會因此停滯:美國證券交易委員會（SEC）互聯網執法辦公室前負責人John Reed Stark近日發文表示，雖然SEC在理解加密貨幣市場機制方面邁出了巨大的步伐，同時發表了一系列深思熟慮、具有前瞻性的監管聲明，但SEC主席Jay Clayton此前曾表示，加密資產可能會帶來巨大的風險，表達了自己的反對立場。Stark認為主席對加密資產的處理方法充滿教條主義。他表示，只要Jay Clayton還擔任SEC主席，加密貨幣市場就會因此繼續停滯不前，并被SEC咄咄逼人的執法風格拖延發展進程。注：Jay Clayton的任期將于2021年6月5日結束，但可能會再延長18個月。（Ambcrypto）[2019/10/26]

假設比特幣現在的價格是 11260 USDT，并且只有你一個人在交易，你想買 100 萬 USDT 的 BTC，只能通過不斷抬高價格，吃掉掛著的賣單，才能買到需要數量的 BTC。

動態 | 僅靠基礎設施推動機構投資進入加密市場還不太現實:CoinDesk今日發表專欄文章稱，僅靠基礎設施推動機構投資進入加密市場還不太現實。文章分析表示，由于大多數機構投資者是由個人（養老金領取者、基金持有人、儲蓄者或保單持有人）組成，即機構投資者在很大程度上是由散戶情緒驅動的。同時，機構投資者遵循的規則與散戶投資者所遵循的不同，在監管方面的規則或許會鼓勵其將可自由支配的資金投入加密市場。同時，機構投資者的專業性和豐富經驗都顯示其在加密市場中的優勢，但指望機構投資能夠頂住當前寒流，一旦基礎設施就緒，就向市場大舉投資是不現實的。

但同時，該文章也表示，加密市場的基礎面正在不斷發展，各國監管也有不斷嘗試，加密基礎設施的完善將有助于機構投資者入場，同時個人投資者對加密的興趣不減也對機構投資者有推動作用。[2019/2/11]

假設買完之后，BTC 價格到了 11270。在這個過程中，BTC 的總市值增加了 1.7億 USDT（目前 BTC 流通量為 1777.5 萬），但實際流入的資金量為 100 萬 USDT。其中的關鍵在于，比特幣的實際交易量為 110 個，和所有的比特幣數量相比是很少的。這意味著價格的波動其實只是一部分比特幣交易所導致的。

聲音 | eToro高級分析師：加密市場與股票市場短期相關性越來越弱:據CCN報道，美國股市在周五開盤前繼續上漲，道指上漲三位數，其姐妹指數同樣看漲。然而，隨著加密貨幣市場表現出缺乏信念，比特幣加入當天上漲隊伍的勢頭很小。eToro高級市場分析師Mati Greenspan表示，股市反彈并沒有延伸到比特幣或其他加密貨幣，他們對更廣泛的金融市場正在發生的事情越來越“冷漠”。比特幣和黃金，美元和股市之間的短期相關性都已接近零。[2019/1/18]

（來源：火幣）

同理，當比特幣從 11270 USDT 跌到 11260 USDT 的時候，流出的資金量也少于 1.7億 USDT。所以，目前市值近 2000 億的 BTC，其實是用很少的資金量支撐起來的，并不是真的可以兌換 2000 億 USDT 的現金。（注意：上述過程只是簡化，真實的交易要比上述復雜）

那么，除了少量資金，還有什么是支撐起比特幣市值的主要因素？

想說清楚這個問題， 我們可以把買賣雙方的交易過程再簡化一下。假如說所有的比特幣都在一個人的手里，那么，他要以高價賣出去，其實是根本做不到的。為什么會這樣呢？因為比特幣的價值，更多的是基于人們的共識。

人們對于比特幣的共識，和古董字畫、奢侈品類似，古董、奢侈品的價值，更多的是大眾對于文化、品牌的認可。人們為什么會買比特幣？并且愿意長期持有？根本的原因在于：大家覺得目前的比特幣價值是被低估的，將來（長期）會有更高的價值，說的俗一點，就是會漲。

當大量賣單出現時，共識逐漸崩塌，導致價格下跌；當大量買單出現時，共識逐漸加強，導致價格上漲。雖然，文中的一些數據不是很精確，但是這個行業價格上漲和下跌的的過程大概就是這樣的。

從某種意義上來說，在短期內，加密貨幣投資就是負和博弈，因為每一筆交易，都會有交易平臺從中抽取一部分手續費。一些無良交易平臺甚至會拿用戶的幣去搬磚套利，甚至操縱市場，進行多空雙爆，收割用戶。

總結一下，加密貨幣的上漲和下跌過程中，增加和蒸發的那部分錢去了哪里？由于漲跌溢價，有很大一部分資金本來就是不存在，只存在于人們的想象之中。而另外一部分資金，則流入了這個行業的交易所，大機構的口袋里。

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