APY 20%，Anchor Protocol為何可提供如此高的收益率？_ANC

Feb.2022,Grace

DateSource:FootprintAnalyticsAnchorDashboard

2022年2月10日，Terra官方表示將以UST的形式向AnchorProtocol注入4.5億美元，以幫助維持年化20%的設定。無獨有偶，2021年5月，TerraformLabs基金會曾注入約7,000萬美元。

不難看出，AnchorProtocol暫時無法對抗比較大的下行壓力。所以Terra官方數次出手強行續命。這個年化20%是如何產生的？對Terra有什么重要意義？本文將逐一分析。

AnchorProtocol背景

AnchorProtocol是Terra官方在2021年3月推出的DeFi平臺，本質是Lending，與Compund類似。但Anchor的特殊之處在于極高的APY，始終維持在20%左右。

MystenLabs：Sui Capys更名為SuiFrens:金色財經報道，Sui開發公司Mysten Labs發推表示，Sui Capys已更名為SuiFrens，并在測試網上線。Capys現在屬于Sui Frens家族中的一員。此前報道，Sui將于5月3日上線主網，此外測試網版本已更新至v0.32.0，新增功能包括為get Balances/Coins系列的端點（例如suix_getBalance）新增二級索引以提升查詢效率、將DeepBook包添加到Sui Framework中以允許Sui開發者在DeepBook上構建、啟用新的成本表來計算Gas費等。[2023/4/21 14:17:27]

Anchor主要有三個特征：

簡單性。只要將UST存入Anchor，就可以獲得固定收益和高利率。

穩定性。通過多個PoS區塊鏈的獎勵來實現穩定的利率。

LAVAswap 今日新增LAVA質押挖礦池，當前結算APY 238%:據官方消息，LAVAswap已于4月1日晚8點新增LAVA質押挖礦池，質押LAVA，得到LAVA獎勵” 礦池，當前APY 238%。挖礦持續周期為20天，挖礦結束之后LAVAswap將會上線DAO治理模式，LAVAswap會將10%的Token分給DAO治理體系。（詳細信息可持續關注LAVAswap官方公告）

LAVAswap.com是基于火幣生態鏈的全新DEX，包括質押池、流動性礦池、DEX、跨鏈資產橋等。[2021/4/1 19:38:14]

高收益率。APY在19%-21%之間浮動，基本維持在20%。

AnchorProtocol原理

Anchor作為Lending平臺，在出借人和借款人之間定義了一個貨幣市場。這個市場的年化并不是傳統的供求關系來確定的，而是通過協調多個PoS區塊的獎勵來平衡獎勵，穩定在20%左右。

波場TRON五幣齊挖“世紀挖礦”目前穩定幣USDJ APY達 2366.46%:據官方信息，穩定幣USDJ與TRC20-USDT現在可以1:1兌換，參與挖礦的用戶可以使用USDJ進行挖礦，目前USDJ的APY是TRC20-USDT的4倍。目前穩定幣USDJ已經上線KuCoin、Poloniex、Biki、JustSwap、MXC等交易所。

據悉，TRC20-USDT是Tether公司基于波場網絡發行的錨定美元的穩定幣，轉賬速度快、低手續費的特點已經吸引了大批用戶，且已經有Binance、Huobi、KuCoin、Gate.io等多家交易所的支持。基于TRC20版本的USDT將大幅提升波場現有的去中心化應用生態系統，帶來更高的整體價值存儲和更強的去中心化交易所流動性，并為企業級合作伙伴與機構投資者提供更便捷的區塊鏈入口。JUST 是一個雙代幣系統。第一個代幣 USDJ 是按 1：1 的匯率與美元掛鉤的穩定幣，是通過 JUST 的 CDP 門戶抵押 TRX 產生的。[2021/3/8 18:26:06]

Lender

Alpha Finance Lab宣布將降低APY，以保持穩定幣借貸供需平衡:2月4日，Alpha Finance Lab表示，由于在Alpha HomoraV2的流動性挖礦中存在大量穩定幣(USDT、USDC、DAI)借貸需求，為了保持借貸供需平衡，將減少分配給借貸人的ALPHA數量。這意味著，Curve穩定幣三池(USDT、USDC、DAI)和Balancer的PERP/USDC池中的APY會降低。據了解，本次調整將于2月4日下午12點（UTC）起生效。[2021/2/4 18:53:38]

出借人將aTerra存入Anchor貨幣市場，得到鑄造生成的aTerra作為貨幣市場存款的收據。贖回存款、按比例獲得利息以及出借人補貼都需要使用aTerra。出借人應計利息一般由收益儲備或借款人獲得的ANC來支付。

出借人存入的aTerra經貨幣市場匯總后出借給借款人。

動態 | 賽門鐵克：新型加密挖礦惡意軟件Beapy已感染亞洲數千家高資產企業:據thenextweb消息，美國網絡安全公司賽門鐵克（Symantec）稱，一款名為“Beapy”的新型加密挖礦惡意軟件已經感染了亞洲數千家高資產企業。該軟件使用電子郵件作為初始感染媒介，以最快的速度在網絡中傳播，甚至能感染打過補丁的設備。[2019/4/25]

Borrower

借款人提供貨幣市場白名單之內的bAssets以存入鎖定來創建貸款頭寸，獲得借款和流動性。貸款頭寸的LTV(LoanToValue)需要在貨幣市場設定的Max值以下，否則bAssets將會被清算。

提供流動性可以獲得ANC獎勵，可以用來償還借款的利息。市場白名單目前只有LUNA和ETH。

Liquidator

清算人關注風險貸款。一旦出現LTV高于Max值時，清算人將向被清算的合約投標。提出以一定的折扣率來購買被清算人的bAssets，支付方式是UST。

AnchorProtocol的數據表現

-TVL表現比較好，占據了Terra的半壁江山，是Terra能夠居于Top5公鏈的重要原因。

從FootprintAnalytics最近180天的數據來看，Anchor的TVL的歷史高點出現在2022年1月17日為94.6億美元，最低點為25.1億美元，出現在2021年9月21日。

FootprintAnalytics-TVLofTerra

-TokenANC的價格與LUNA的相關性較大，與BTC和ETH的價格走勢大致吻合，特別2022年1月20日的下跌趨勢基本一致。

結合LUNA的唯二的白名單bAssets，可以推斷ANC的價格一定程度上受到LUNA的影響。在總體上，ANC依然受到加密貨幣大趨勢的影響。

FootprintAnalytics-PriceofANC,BTC,ETH&LUNA

-MarketCap最近180天維持在相對穩定的值，圍繞$450M上下波動，最高為$773M。總體呈現穩步增長的趨勢。

FootprintAnalytics-MarketCapofANC

Anchor對Terra的重要性

從Anchor的數據表現上，不難看出Anchor雖然上線時間不足一年，但是已經取得不錯的成績。但隱藏在這不錯的數據背后，是Terra官方的強行注入資金來續命。

Anchor在創立伊始的定位就是提供行業所不能提供的穩定幣存款高APY，做行業的標桿。這或許可以解釋Terra官方動作。但真的只是為了維持APY20%嗎？不見得。從Anchor與Terra鏈的關系和數據分析來看，或許可以知道答案。

-從數據上看，截至2月24日，Anchor為Terra提供占比71.07%的TVL

2月10日，如果TerraformLabs基金會沒有通過注資的提案，Anchor將面臨的困境就是儲備金消耗殆盡。存款人應收利息無法兌現，20%的APY將大幅降低。違背Anchor創立的設定。如果Anchor崩盤了，那么對應的TVL將歸零，對于Terra而言將可能直接跌出公鏈Top10的行列。畢竟目前Anchor提供的87.1億美元TVL，占TerraTVL的71.07%。

FootprintAnalytics-TVLofTerrabyProtocol

-從關聯程度上看，Anchor與Terra鏈生態的關聯程度非常高，牽一發而動全身。

Anchor用于抵押的aTerra，最常用的是UST。UST的鑄造需由LUNA生成且與美元掛鉤維持在$1。一旦UST供應不足或者過量，LUNA的價格會受到影響，進一步影響Terra生態。

如此看來，Anchor對Terra的重要程度已足以顛覆Terra，是以Terra官方才會數次注資。

關于AnchorProtocol的思考

外部注資并不是長久可持續的道路。一旦熊市到來，Terra官方的注資行為與杯水車薪無異。歸根結底打鐵還需自身硬，Anchor項目須對現在的模型進行改進，增強對抗加密貨幣下行風險的能力，Anchor可以從如下三點來思考。

增加白名單。目前白名單只支持LUNA和ETH，較為單一。可創建bAssets的抵押品過少。

維持UST與美元掛鉤，或增強Terra生態建設。提高LUNA的穩定性，減少aUST的大規模套利機會，維持Anchor生態的穩定。

完善模型。增加借款激勵機制，提高借款人抵押資產的意愿，維持Anchor的收支平衡。或儲備基金的收益可以開源。

即便年化20%有足夠大的吸引力，筆者的建議是作為嘗新可以少量資金存入以賺取利息，但是不建議作為主要的投資來源。畢竟加密貨幣的風險相對是較高的。而Anchor也存在可能被黑客攻擊、UST與美元脫鉤等風險。用戶需謹慎考慮投資能否承擔風險再行體驗。

本文來自FootprintAnalytics社區貢獻。

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