你聽說過比特幣S2F模型嗎?
如果還沒有的話那你應該補課了,這是一個與預測BTC價格有關的激動人心但也極富爭議的話題。
一方認為它是圍繞比特幣估值的數學模型中的 “圣杯”,而批評 “S2F “的人則認為它離精確性非常遠,不應該用來預測未來BTC的走勢。
我們寫這篇文章來解釋圍繞比特幣S2F模型的困惑,講解它是如何工作的,以及它的潛在用例和局限性。
什么是比特幣S2F模型?
比特幣S2F模型是一種衡量資產稀缺性的方法–更具體地說,是衡量黃金和白銀等商品–現在被應用于BTC。
為了更好地理解,讓我們看看S2F模型是如何衡量黃金這樣的商品的。
在傳統形式中,S2F模型用于計算一種資源或商品(我們以黃金為例)的豐度,考慮已經存在的總供應量和資產的年產量。
周小川談比特幣:要搞清楚對實體經濟的好處是什么:中國人民銀行前行長周小川表示,不管數字貨幣還是數字資產,都要為實體服務。“我們經歷過2008年的全球金融危機,發現金融脫離了實體,比如影子銀行、衍生品這些純粹變成了金融機構之間的投機交易,和實體沒有聯系了,就容易出問題,以至當是一些國際大行的領導、交易員們看不懂,很難做好內部控制。“
周小川表示,要區分數字貨幣和數字資產,對于比特幣這類數字資產,并非現在要下結論,但是”要提醒,要小心“,在中國,金融創新的東西都要說清楚它對實體經濟的好處”。[2021/4/19 20:34:00]
根據世界黃金協會的估計,到2019年底,約有197,576噸黃金被開采,年產量在2500至3000噸之間。
現在,為了計算SF模型,我們用黃金的總供應量(存量)除以年產量(流量),從而得到:
聲音 | 江卓爾:改個難度調整算法并不是什么大問題:萊比特礦池江卓爾回應網友指責“BCHABC加入防重組代碼是愚蠢的”時稱,這邏輯水平也太low了吧,和Core黨一個水平,Core黨喜歡噴BCH有EDA所以容易分裂,說得好像BTC沒有EDA,有哪個BTC分叉幣因為難度高死掉了一樣。都要改規則分叉了,還不能隨便改個難度調整算法?[2018/11/22]
197,576 / 2,750 = 71.85
說明,我們在上面的例子中使用的是黃金年產量的平均值2750。
作為計算的結果,S2F模型向我們展示了與黃金的總供應量相比,每年有多少新開采的黃金進入市場。
根據我們的例子,估計需要72年才能生產出與目前市場上相同數量的商品。
英國人大多數不知道區塊鏈加密貨幣是什么:調查顯示,很多英國公民可能對基本的密碼相關條款有一個完全錯誤的想法。這表明,盡管加密貨幣越來越受歡迎,一些英國人可能仍然完全不知道他們的存在。許多英國人把加密貨幣與其他東西混為一談,例如,有36%的受訪者認為“加密貨幣”與殯葬金融有關。受訪者也被問到“區塊鏈是什么?”而令人吃驚的是,41%的人說它必須是那種老式的帶有拉鏈的廁所水箱。[2018/4/2]
作為經驗法則,存量比越高,與總供應量相比,每年鑄造的新金條越少。
因此,存流比高,理論上可以預示著某項資產的長期價值上升,說明該工具不僅稀缺,而且需要很長時間才能開采出剩余的供應量。
比特幣S2F模型是如何工作的?
由于比特幣通常被視為類似于黃金和白銀等商品的價值存儲,因此,一位名為PlanB的用戶將S2F模型應用到了數字資產上,他于2019年在Medium上發表了一篇關于這個話題的文章。
萊特幣首次突破320美元 其大幅上漲的原因是什么:
萊特幣(LTC)按市值計算的第四大數字貨幣今年已經走高,周二萊特幣的價格首次突破320美元,大漲了91%。
萊特幣為什么上升?似乎沒有一個事件發生——盡管最近圍繞加密貨幣的興趣激增,可能已經促使一些投資者變得更有冒險精神。一些投資者可能還認為比特幣價格過高,正在尋求其他投資機會。與此同時,萊特幣今年早些時候才變得更容易購買,Coinbase在其上市中加入了萊特幣。[2017/12/13]
將S2F模型應用到比特幣上其實是很有意義的。與大宗商品只能估算存量和流量不同的是,BTC的供應變化是透明地記錄在區塊鏈上的。
雖然比特幣的最大供應量上限為2100萬枚幣,但它的供應量發行是在協議層面上編程的,因此是可以預測的。
作為通貨緊縮機制的一部分,在比特幣減半事件中,每21萬個區塊(大約每四年一次)創造的BTC數量會減少一半。
在2020年5月的最后一次減半之后,區塊獎勵已經從12.5 BTC削減到6.25 BTC。
根據Blockchain.com的統計,已經有1859.5萬BTC被挖出,年流量為32.85萬BTC(在下一次減半事件之前,大約每10分鐘就有6.25個BTC被挖出)。
因此,比特幣存量與流量之比等于56.60,這意味著需要將近57年的時間才能開采出當前的BTC總供應量(不考慮最大上限和減半)。
除了計算BTC的存量與流量,PlanB還將比特幣S2F模型與BTC價格進行比較,以(潛在地)預測數字資產的未來價值變化。
通過作者計算得出的圖表,我們可以看到,BTC價格或多或少地遵循了比特幣S2F模型的365天平均線。事實上,在2020年4月到2021年1月這段時間里,它的預測已經相當精準。
S2F模型的局限性及面臨的批判
雖然從歷史角度來看,比特幣存量與流量比可能會顯示出與BTC有一定的相關性,但該模型在預測比特幣未來的價值變化方面顯然存在一些局限性。
例如,該模型只考慮到了比特幣的供給,但沒有考慮到市場對比特幣的需求。
供給和需求是決定資產價格的兩個主要因素。出于這個原因,盡管BTC的存量和流量比在每四年一次的減半事件中都會攀升,但如果需求出現巨大的下降,其價格將大幅下降。
此外,比特幣S2F模型沒有考慮到以下可能對資產價格產生影響的因素。
黑天鵝事件:在經濟領域,黑天鵝事件代表著不可預測的事件,具有嚴重的影響,特別是對資產價格的影響。就比特幣而言,黑天鵝事件可能是由重大的監管打擊引起的,監管禁止人們購買和出售加密貨幣。理論上如果出現情況,BTC價格可能會受到重大打擊。
波動性:雖然比特幣的波動性在過去幾年中已經顯著降低,但比特幣仍然會受到嚴重的價格波動。在高度波動的時期出現大幅價值下跌后,許多投資者可能會恐慌性拋售所持比特幣,清算交易者的多頭頭寸,導致BTC價格出現大幅下跌趨勢。
一些批評家則更進一步。Strix Leviathan的首席投資官Nico Cordeiro將使用比特幣S2F模型來揭示未來的價格變化與根據占星術預測財務結果相提并論。
自行鉆研并據此得出結論的重要性
比特幣S2F模型在加密社區是一個相當有爭議的話題。
無論該模型在實踐中是否有效,重要的是不要將重要的投資決策僅僅建立在S2F的比特幣價格預測上。
市場是復雜的,有許多因素在價格發現中發揮作用。因此,任何人(以及數學模型和算法)都不可能精確預測一項資產未來的長期價格變化。
然而,比特幣S2F模型可以成為一個有用的工具,可以讓人們了解比特幣的稀缺性,并培養一種長期價值投資的思維,而不僅僅著眼于一時的價格波動。
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