在加密貨幣殘骸中尋找相對價值，從熊市中選出價值幣種_CHE

我們認為，在加密貨幣低迷時期，建立第1層協議的最低估值可能會有所幫助。

隨著加密市場的落體，比特幣和以太坊的表現大大優于所有其他第1層協議和各種應用程序。

Avalanche的平均交易比以太坊上的平均交易使用更多的氣體

我們認為，在加密貨幣低迷時期，建立第1層協議的最低估值可能會有所幫助。這是我們的分析。

隨著加密市場的落體，比特幣和以太坊的表現大大優于所有其他第1層協議和各種應用程序。與比特幣(-26%)和以太坊(-27%)相比，MVISCryptoCompare智能合約引領者指數本月迄今下跌48%。

在殘骸中，為第1層協議建立最低估值是有幫助的，我們相信這將在經濟低迷時期生存并占據份額。一種方法是分析給定鏈上區塊空間的價格與該區塊空間的經濟產出。

俄羅斯政府將在加密貨幣合法化后進行嚴格監管:金色財經報道，俄羅斯聯邦議會下院國家杜馬金融市場委員會主席Anatoly Aksakov表示，政府打算在加密貨幣合法化后對其進行\"嚴格\"控制。據當地報道，Aksakov還表示，加密貨幣用戶期待著這種合法化，以便將資產用于國際結算。他們已經準備好在法律空間內工作，因為外國銀行有時會對與俄羅斯銀行的互動和與俄羅斯的結算保持警惕。

國家杜馬官員此前支持對俄羅斯的加密貨幣持有者進行識別，以\"確定加密貨幣所有者的稅收和某些權利\"，并在這些市場提供保護。[2023/6/28 22:05:57]

在這里，計算了在區塊空間成本等價條件下Avalanche與以太坊gas價格的比率。顯然，以太坊的區塊空間價格遠高于Avalanche。然而，隨著Avalanche使用量的增加，該比率上升以反映對Avalanche塊空間的需求。天然氣價格比率是有用的，因為它讓我們通過直接查看分類帳房地產價格來了解每個鏈的相對價值。奇怪的是，雖然以太坊的每日交易量比Avalanche多，但以太坊每天的天然氣總產量卻低于Avalanche。因此，平均Avalanche交易比以太坊上的平均交易使用更多的氣體。因為gas是計算工作量的衡量標準，這意味著Avalanche上交易的平均復雜度要么比以太坊的高，要么Avalanche的以太坊虛擬機1(EVM)的效率不高。我們傾向于后者。

澳大利亞2019年在加密貨幣騙局中損失近1500萬美元:金色財經報道，2019年，澳大利亞提交了1810份與加密貨幣相關的騙局報告，總價值超過2160萬澳元（約1490萬美元）。根據澳大利亞競爭與消費者委員會下屬機構Scamwatch的研究，年齡在25至34歲之間的澳大利亞年輕人是受加密投資騙局影響最大的群體。報告指出，云加密挖礦成為常見的騙局，其中大多數是龐氏騙局，不涉及真正的加密貨幣。[2020/6/23]

雪崩/以太坊天然氣價格和市值比率，

截至22年5月11日。過去的表現并不能保證將來的結果。

天然氣價格比率似乎是兩條鏈之間相對價值的底價，因為兩者都使用EVM，并且生態系統之間存在許多橋梁。如果以太坊變得太昂貴而無法使用，那么需要更高gas的用戶將轉向Avalanche。Avalanche橋的巨大受歡迎程度顯然就是這種情況——它在2021年12月1日資產達到7.2B美元的峰值，然后在2022.2年5月11日跌至3.6B美元左右。考慮到這一動態，我們應用相對估值Avalanche區塊空間在0.003左右找到相當大的支撐——這比我們截至2022年5月11日的水平低約40%-50%。事實上，如果我們在我們上次接近區塊空間相對估值0.003水平的時期檢查ETH/AVAX市值比率，AVAX/ETH市值比率也達到了低于2022年5月11日的40%的水平。因此，如果區塊空間比率繼續下降，我們應該預計相對市值下限將接近該閾值。

孫宇晨：TRX在加密貨幣市場價格和華爾街機構市場價格是互相難以傳導的:據波場TRON社群最新消息，波場TRON創始人兼BitTorrent CEO孫宇晨在社群中表示：“給大家普及下機構信托的基本常識，機構信托內的TRX是一次性放入不能拿出的，因此只要進入信托的TRX是不會重新出現在加密貨幣市場中的，這部分TRX只能在傳統華爾街的機構市場中賣出，機構客戶購買TRX也只能在傳統的華爾街金融市場，也就是說，未來有兩個價格，一個是TRX在加密貨幣市場價格，一個是在華爾街機構市場價格，這兩個價格是互相難以傳導的，不過對于TRX的價格是有利的。機構的需求是巨大的，不過也需要一個長期投入，我們會持續投入這一塊的建設。大家今天討論激烈的漲幅跌幅10%、20%，對于未來的波場就只是一條橫線而已，我們的目標永遠是把波場打造成千億美元的去中心化金融生態。另外P網TRX打折功能，再等三周上線，手續費75折，P網注冊用戶400萬，TRX持有者才一萬，這波也是個大廣告，合約六月上線。”[2020/5/25]

截至22年5月11日。過去的表現并不能保證將來的結果。

聲音 | VanEck數字資產總監：在加密貨幣領域，流動性為王:VanEck數字資產總監Gabor Gurbacs表示，當所有人都在慶祝Bakkt推出的比特幣期貨的時候，BitMEX在過去的24小時內，悄悄地交易了27萬 BTC（27億美元）。不要低估了加密貨幣原生平臺。在某些方面，它們處于領先地位,流動性為王.[2019/9/24]

回過頭來看看產值，我們根據每日市值和滾動30天的年化交易費用來檢查Avalanche的“銷售價格比”。使用這種方法，隨著P/S倍數??的壓縮，Avalanche的相對估值急劇下降。在2021年和2022年初，這種壓縮似乎歸因于Avalanche的鏈上費用收入的快速增長。然而，到了4月，在該空間普遍降價的情況下，Avalanche和以太坊的價格/銷售額已同步下降。這種融合對應于我們之前的工作，顯示在金融市場更廣泛的風險規避中，加密貨幣的相關性增加。

聲音 | 肖磊：只要允許市場自己運行 中國在加密貨幣領域就可以獲得更大的權利和利益:財經專欄作家肖磊今日在公眾號上發文表示，比特幣價格目前再次回到12000美元上方，年內漲幅高達300%，其并沒有成為二十一世紀的郁金香泡沫，反而更加刺激了金融科技的發展。美國互聯網巨頭Facebook基于全球對比特幣的需求，以及對區塊鏈技術的金融應用需求，正在推出一種新的世界貨幣基礎設施。肖磊還表示，中國只要允許市場自己運行就足夠了，不需要出臺什么鼓勵和刺激政策，只要不禁止，中國在這一領域就能獲得更大的權利和利益。Facebook發行的libra目前受到全球關注，以其采用的區塊鏈技術和去中心化運作模式，給未來建立新的世界貨幣體系帶來了一線曙光，但目前看，libra除了技術和渠道上的優勢，其實最終的承載工具，就是一個資產證券化的交易標的。對于中國市場來說，技術層面的演變，或者說政策層面被觸動之后的思考，暫時也很難預測，但有一點是可以肯定的，如果開放交易，libra最大的持有方，有可能依然會逐步落到中國人手里。[2019/6/27]

回到Avalanche的基本面，隨著Crabada宣布轉移到自己的子網，來自交易費的Avalanche收入似乎還有進一步下降的空間。Crabada是一款鏈上策略對戰游戲，占Avalanche4月份交易費用的近50%和3月份產生的費用的30%左右。失去這一收入來源可能會減緩Avalanche的費用增長趨勢，這可能是相對估值的負面前景。這是因為Crabada子網的部署證實了未來的擴展將通過子網來實現。除非子網的經濟模型發生某些變化，否則子網擴展意味著費用收入將歸于子網成員，而不是AVAX代幣持有者。因為子網將抵消費用收入的很大一部分潛在收益，Avalanche可能找到了P/S上限，而不是下限，因為其連鎖費用增長預期放緩。因此，地下室倍數估值可能接近以太坊在2022年1月和2021年秋初所經歷的低于20P/S的水平。

由于我們在這次市場暴跌期間管理了第1層代幣的投資組合，因此隨著價格下跌，我們出售了一些AVAX以購買更多的ETH，從而保留資本以尋找可持續的底部。然而，正如上述分析所表明的那樣，我們會改變主意是有代價的。我們只是還沒有。

披露

MVISCryptoCompare智能合約引領者指數(MVSCLE)旨在跟蹤最大和最具流動性的智能合約資產的表現。

本材料中討論的證券/金融工具可能并不適合所有投資者。特定投資或策略的適當性將取決于投資者的個人情況和目標。

本材料僅供參考，并非購買或出售要約，也不是任何購買或出售任何證券/金融工具或參與任何交易策略的要約邀請。過去的表現并不能保證將來的結果。

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加密貨幣是一種價值的數字表示，可作為交換媒介、記賬單位或價值儲存手段，但它不具有法定貨幣地位。加密貨幣有時會在世界各地兌換成美元或其他貨幣，但它們通常不受任何ZF或ZY銀行的支持或支持。它們的價值完全是由市場供求力量衍生出來的，比傳統貨幣的波動性更大。加密貨幣的價值可能源于市場參與者將法定貨幣兌換成加密貨幣的持續意愿，如果該加密貨幣的市場消失，這可能導致該特定加密貨幣的價值永久和全部損失。FDIC或SIPC保險均不涵蓋加密貨幣。

投資加密貨幣會帶來許多風險，包括波動的市場價格波動或閃崩、市場操縱和網絡安全風險。此外，加密貨幣市場和交易所不受股票、期權、期貨或外匯投資中可用的相同控制或客戶保護的監管。無法保證今天接受加密貨幣作為付款的人將來會繼續這樣做。

投資者應在投資前對每種加密貨幣的合法性進行廣泛研究。特定加密貨幣的特性、功能、特性、操作、使用和其他屬性可能是復雜的、技術性的或難以理解或評估的。加密貨幣可能容易受到對安全性、完整性或操作的攻擊，包括使用足以壓倒加密貨幣區塊鏈或其他底層技術正常運行的計算能力的攻擊。某些加密貨幣交易在記錄在公共分類賬上時將被視為進行，這不一定是交易可能已啟動的日期或時間。

投資者必須有財務能力、成熟度和愿意承擔投資風險以及他們對加密貨幣的全部投資的潛在全部損失。

對加密貨幣的投資并不適合或不適合所有投資者。

加密貨幣的運營歷史或性能有限。

與加密貨幣投資相關的費用和開支可能很大。

缺乏對加密貨幣的監管可能會帶來風險，任何未來的監管發展都可能影響加密貨幣使用的可行性和擴展。投資者在投資加密貨幣之前應進行廣泛的研究。

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