Galaxy Digital 研究員：NFT 借貸中點對點、點對池和 CDP 類型初窺_GALA

注：原文作者為Galaxy Digital研究員 Kirill Naumov。

NFT 借貸平臺允許用戶通過抵押他們的 NFT 借入流動資產。在該帖子中，我們將深入研究 NFT 中的點對點、點對池和 CDP 貸款，以了解這一增長趨勢。

長期投資 NFT 的挑戰之一是資金管理。持有 NFT 意味著將大量的資金鎖定在一個非流動性的投資中，而這個投資的價格可能在幾天內就會下降。

超額抵押的 NFT 借貸協議（如傳統 DeFi 中的 Compound、Aave 和 Maker）允許用戶在其 NFT 投資組合中釋放一部分流動性，而不失去對 NFT 的風險敞口。以下，讓我們來看看不同的項目是如何實現這一目標的。

Project Galaxy發起首次社區提案投票，將任命社區財庫多簽管理者:6月7日消息，NFT 基礎設施服務商 Project Galaxy 發起首次社區提案投票。此次投票將從 24 位候選者中選出 9 名社區財庫多簽管理人。根據此前 GAL Token 經濟學，Galaxy DAO 財庫擁有 20% 的 GAL 供應，并有權通過社區提案將其分配。

財庫多簽管理團隊的職責是審查獲得投票通過的社區提案，并保證將 GAL 按照提案內容進行分配，財庫的任何轉賬都需要 9 名成員中的至少 6 名成員簽名通過才能執行。[2022/6/7 4:08:21]

在點對點借貸中，借款人與貸款人直接配對。這是目前 NFT 借貸的主要方法。點對點借貸平臺包括 NFTfi，TrustNFT?，Pawnfi? 和 Yawww?。

Galaxy Digital第一季度凈虧損達1.117億美元:5月9日消息，Galaxy Digital公布了其2022年第一季度財報，財報顯示其第一季度凈虧損達1.117億美元，虧損同比下降近87%。該季度資產管理規模為27億美元，同比增長超1倍，環比增長5%。（Coindesk）[2022/5/9 3:01:34]

這些平臺通常要求用戶在托管合約中鎖定一個 NFT 作為抵押品，然后在特定時期內提供貸款。隨后，用戶會收到其他人對抵押品和利率參數的出價。

這種競標通常會產生各種貸款價值比和利率組合，允許 NFT 所有者選擇最適合他們的方式。這就是為什么點對點借貸是對沖 NFT 風險的完美選擇的原因。

Galaxy Digital創始人：如果不發展數字美元 美國將嚴重落后:金色財經報道，Galaxy Digital創始人Mike Novogratz表示，需要一個數字美元。如果美國在不久的將來不發展數字美元，將嚴重落后。Novogratz認為，在很多方面，數字資產將是貨幣的未來。因此，他正在敦促美國控制金融市場。他認為美國正在落后，并面臨著失去競爭優勢的風險。此外，針對PayPal聯合創始人Peter Thiel關于“比特幣或成為中國用來推翻美元貨幣地位的金融武器”的言論，Novogratz稱，沒有任何跡象表明中國政府正在購買比特幣，更不用說研發基于加密的武器了。[2021/4/12 20:09:03]

貸款相當于看跌期權（如果 NFT 價格跌到低于借款金額，那么用戶最好違約），通過擁有 NFT（在合約中）并擁有看跌期權，用戶創造了看漲期權的回報情況，避免了超過規定價格的損失。

動態 | 土耳其足球俱樂部Galatasaray Spor Kulübü粉絲代幣已發行:土耳其足球俱樂部Galatasaray Spor Kulübü與區塊鏈初創公司Socios合作，基于運動代幣化平臺Chiliz推出了基于以太坊的粉絲代幣。根據一份新聞稿，共發行了1000萬枚代幣，每枚價值10土耳其里拉（約合0.17美元），總價值為1730萬美元。據報道，該代幣將讓球迷們表達他們的意見，并在管理層允許的范圍內指導俱樂部的運作。所有交互將通過官方的iOS和Android移動應用程序進行。（Cointelegraph）[2019/11/10]

此外，成熟的交易者還會在點對點貸款中進行杠桿操作。例如，一個用戶可以通過鎖定一個 BAYC NFT 和購買兩個 MAYC NFT 來借入 50,000 美元。如果它們的價格上漲，他們只需要歸還 50,000 美元加上利息，從而獲利。

聲音 | Joseph Young：若三星Galaxy S10整合加密，影響力或超過ETF和Bakkt的總和:加密貨幣分析師Joseph Young剛剛發推文稱，如果三星將加密整合到Galaxy S10中，其影響力可能會超過ETF和Bakkt的總和。部分原因在于，沒有人真正知道ETF / Bakkt將帶來什么樣的風險敞口，與此同時，每天都有數以百萬計的人在使用三星手機。[2019/1/25]

點對點貸款通常有很高的利率和適度的貸款價值比。在我們分析的平臺中，NFTfi 擁有最多的吸引力，目前有 2860 萬美元的未償債務。上個月，其 APR 已經達到 63%。

Drops DAO? 運營著一個類似 Compound 的貨幣市場，允許用戶抵押 NFT 借出 USDC 和 ETH。NFT 由 Chainlink 預言機定價，對異常值進行調整，并在一個時期內進行平均。

從用戶的角度來看，他們將 NFT 作為抵押品存入，并以可變的利率從池中借入資金。這些資金由貸款人提供，他們從借款人那里賺取利息。

像 Compound 和 Aave 一樣，Drops 使用了分片利息函數，該函數以特定的利用率為目標，如果沒有足夠的資金用于提款，則會開始大幅提高借款人支付的利率。

關于點對池貨幣市場如何運作的更深入解釋，可以查看這個帖子。

為了限制流動性提供者的風險，Drops 將協議分離成孤立的池子，每個池子有自己的 NFT 藏品。這類似于 Fuse 在 Rari Capital 上的運作方式，可以確保貸款人選擇到他們滿意的藏品。

Drops 目前有 260 萬美元的供應資本和 38.8 萬美元的未償借貸。他們提供適度的 LTV 比率以確保償付能力，并提供相對較低的利率（Yuga Labs 金庫的年利率約為 10%）。

其他點對池的 NFT 抵押借貸協議，包括 BendDAO? 和 Bailout? 在這個設計上進行了迭代。BendDAO 為借款人提供 48 小時的清算保護，Bailout 則將貸款期限限制為 30 天，以確保償付能力。

總的來說，點對池 NFT 抵押貸款協議，就像 DeFi 中的點對池貨幣市場一樣，只接受藍籌資產作為抵押品。為使這些協議發揮作用，需要有預言機基礎設施和穩定的地板價。

CDP 由 MakerDAO 開創，是 NFT 抵押貨幣市場的最終模式。

JPEG'd ?是一個借貸協議，利用 CDP 來實現對 NFT 的借貸。

在用戶將 NFT 作為抵押品存入金庫后，他們可以鑄造 PUSd，這是一種與美元掛鉤的穩定幣。JPEG'd 允許 PUSd 債務頭寸達到抵押品價值的 32%，通過 Chainlink 預言機進行定價。該協議只收取 2% 的年利息。

在 JPEG'd 上，當某一用戶的債務/抵押品比率超過 33%（或帶有抵押 Cigarette NFT 卡的 40%）時，清算完全由 DAO 執行。DAO 償還債務，并保留或拍賣 NFT，從而建立其金庫。

用戶可以在貸款時購買針對清算的保險，一次性支付貸款金額的 5%，不予退還。有了保險后，用戶可以選擇在清算后 72 小時內自己償還債務（有罰金）。

JPEG'd 在 2022 年 2 月通過“捐贈活動”籌集了 7200 萬美元。它看起來像 ICO，叫起來像 ICO，但它不是一個 ICO。

通過 JPEG'd 進行 CDP 貸款，對于那些尋求從他們的藍籌 NFT 中獲得一些流動性而又不支付高利率的人來說是完美的。

NFT 抵押貸款仍處于新生階段，在我看來，它將在熊市中得到很大發展。

然而，在嘗試這些協議時，必須謹慎行事，因為它們非常依賴于預言機的性能和市場的穩定性。

要了解更多關于這些和其他類似的項目，請閱讀 NFTs 和 DeFi 報告的借貸市場部分，這是 Sal Qadir 和我為佳士得藝術與科技峰會發布的報告。

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