DAO投資是什么：它們是怎么工作的？_DAI

投資DAO，其中富有加密貨幣的買家聯合起來支持初創公司或根據通過智能合約強制執行的治理權進行投資。

什么是投資DAO？

代表其社區籌集資金并將其投資于資產的去中心化自治組織(DAO)是投資DAO。投資DAO利用Web3的力量使投資過程化并使其更具包容性。

DAO可以將其單位放在加密交易所上列出的代幣中。社區規則是商定的，治理是通過智能合約來執行的。治理權可以根據DAO中的持有量按比例分配。

投資于加密貨幣、房地產、非同質代幣(NFT)或任何其他資產類別的去中心化組織與傳統投資工具有幾個功能差異。當潛在的投資機會是一家加密初創公司時尤其如此。投資初創公司的DAO與傳統的風險投資(VC)有著根本的不同。

Kyle Davies：AI是DAO治理和加密項目管理中缺失的部分:金色財經報道，三箭資本聯合創始人Kyle Davies在社交媒體上稱，長期以來，人工智能與加密貨幣一直被認為是機器人的最佳貨幣。也許是這樣，但我看到治理方面的協同作用更強。更廣泛地說，人工智能是 DAO 治理和加密項目管理中缺失的部分。[2023/5/29 9:47:36]

在詳細闡述傳統VC和投資DAO之間的區別之前，讓我們先了解一下傳統風險投資的運作方式。

什么是傳統VC？

風險投資基金由普通合伙人(GP)創立和管理。普通合伙人負責尋找投資機會、進行盡職調查并完成對投資組合公司的投資。

風險資本是資本金字塔的一部分，作為一種渠道，有效地從養老基金和捐贈基金等大型機構獲取資本，并將這些資本部署到投資組合公司。這些大型機構、家族辦公室以及在某些情況下為風險投資基金提供資金的個人被稱為有限合伙人(LP)。

MoonDAO開啟太空船票免費NFT抽獎及MOONEY Token空投:5月23日，據官方消息，MoonDAO購得的價值千萬人民幣藍色起源太空旅行船票，將通過抽獎形式發放。參與抽獎需持有該項目NFT，其中9060張抽獎NFT將于5月29日全部免費MINT，無任何優先白名單，僅需完成KYC流程。NFT持有者將獲得治理Token MOONEY的空投以及MoonDAO其他項目的優先訪問權或白名單，并有機會獲得藍色起源火箭發射現場觀禮門票。最終通過抽獎獲得太空旅行船票的NFT持有者可攜帶一位家人全程免費見證此次太空旅程，所有船票、機票、車旅、酒店等必要費用全部免費。

此前亞馬遜CEO貝索斯旗下火箭公司藍色起源官方證實MoonDAO已購買多張太空船票。[2022/5/23 3:35:04]

GP的作用是確保他們從LP那里籌集資金、尋找高質量的初創公司、進行詳細的盡職調查、獲得投資委員會的批準并成功部署資金。隨著初創公司的成長并向VC提供回報，VC會將回報轉嫁給LP。

MakerDAO發起添加YFI和BAL作抵押品及調整債務上限等投票:金色財經報道，據官方博客消息，治理促進者和Maker Foundation智能合約團隊已將一系列執行投票納入投票系統，其中包括：1.添加YFI和BAL為新抵押品類型；2.將ETH-A債務上限從5.4億枚DAI減少到4.9億枚DAI；3.將ETH-B債務上限從2000萬枚DAI減少到1000萬枚DAI。4.將MANA-A債務上限從100萬枚DAI減少到25萬枚DAI。5.將USDT-A債務上限從1000萬枚DAI減少到250萬枚DAI；6.將WBTC-A債務上限從1.2億枚DAI增加到1.6億枚DAI；7.將LINK-A債務上限從500萬DAI枚增加到1000萬枚DAI；8.將ETH-B穩定費從6％降低至4％。[2020/11/7 11:54:14]

在過去的三十年里，傳統的風險投資一直是一種成功的模式，它催化了互聯網、社交媒體和許多Web2巨頭的發展。然而，它并非沒有摩擦，而Web3模型承諾解決的正是這些摩擦。

MakerDAO“修正WBTC-A債務上限”的執行投票已通過:MakerDAO“修正WBTC-A債務上限”的執行投票已于北京時間8月9日20:52通過，將于今日執行。注：MakerDAO表示，此前一份合約中的一個小錯誤導致了WBTC-A債務上限被降低至接近0 DAI，而非原計劃的增加至8000萬DAI。新的執行投票將把WBTC-A債務上限從大約0 DAI提高到最初計劃的8000萬DAI。[2020/8/10]

傳統風險投資的挑戰

與VC模型一樣有效，它仍然存在問題。它們的包容性不高，決策非常集中。風險投資也被機構投資者視為流動性極差的資產類別。

獨家的

VC模型沒有它應有的包容性。由于涉及的資本數量和資產類別的風險狀況，它通常只適用于成熟的投資者。

MakerDAO發起執行投票以提高USDC穩定費:金色財經報道，據MakerDAO官方消息，5月9日，Maker基金會風險小組將一項執行投票納入投票系統，以將USDC穩定費從0％提高到1％。執行投票將繼續進行，直到投票數超過上次執行投票所通過的票數為止。[2020/5/9]

確保投資者了解其投資的風險回報情況至關重要。因此，風險投資可能并不適合所有散戶投資者。然而，散戶投資者社區中的一些子集對于這一資產類別來說已經足夠成熟了。然而，即使是老練的散戶投資者也很難成為風險投資基金的有限合伙人。

這要么是因為散戶投資者通常很難接觸到成熟的GP，要么是因為對這些基金的最低投資是幾百萬美元。

集中

如果作為LP的參與是排他性的，那么即使是投資決策，通常也是由VC基金投資委員會中的一小部分人做出的。因此，大多數投資決策都是高度集中的。

這通常不僅限制了全球投資，而且限制了在世界最后一英里發現超本地機會的能力。一個集中的團隊只能在全球范圍內和部署能力方面提供這么多。

非流動性

傳統風險投資的另一個關鍵問題是它是一種非流動性資產類別。投入這些基金的資金通常會被鎖定多年。只有當VC基金以被投資組合公司被收購或上市的形式退出時，LP才能看到一些資金返還。

有限合伙人仍然投資于風險投資資產類別，因為回報通常優于債券和公開上市股票等流動性更強的資產。

現在讓我們看看風險投資的Web3替代方案——投資DAO。

投資DAO的優勢

DAO將Web3精神和智能合約的無縫操作結合在一起。相信特定投資論點的投資者可以聚集在一起并匯集資金以組建基金。投資者可以根據他們的風險偏好為DAO做出不同規模的貢獻，他們的治理權根據他們的貢獻按比例分配。

投資DAO如何解決傳統風險投資的不足？讓我們討論功能差異。

包容性訪問

投資DAO允許經過認證的投資者以各種規模做出貢獻。憑借他們的貢獻，這些投資者能夠對關鍵的投資決策進行投票。因此，投資DAO和決定投資組合的過程都更具包容性。

交易采購可以去中心化，就像治理一樣。想象一下，為世界各地的咖啡農經營一個專注于技術的基金。擁有從尼加拉瓜到印度尼西亞的社區成員無疑有助于尋找最佳的最后一英里投資機會。這使得投資工具更加專業化、更加全球化并且高度本地化。

由于這些DAO可以被標記化，投資者能夠做出較小的貢獻。這使他們能夠在一籃子基金中進行選擇，他們可以為這些基金做出貢獻并分散他們的風險。此外，與傳統風險投資相比，DAO更愿意接受來自全球的投資。

想象一個擁有100,000美元的合格散戶投資者想要接觸Web3和加密初創公司的子集群。投資者可以找到專注于NFT、去中心化金融、第1層加密貨幣等的投資DAO，將他們的投資分散到所有這些不同的DAO上。

流動投資

在傳統的風險投資中，有限合伙人無法在基金提供退出之前清算其在基金中的頭寸。代幣化投資DAO解決了這個問題。投資DAO可以擁有從基礎投資組合中獲取價值的代幣。在任何時候，擁有這些代幣的投資者都可以在加密貨幣交易所出售它們。

在提供此功能時，投資DAO提供與傳統VC相似的回報，盡管流動性風險較小。僅基于風險回報概況，這使它們成為更好的投資工具。

有什么問題？

每個機會都有其風險，反之亦然；投資DAO也不例外。盡管它們在結構上優于傳統VC，但仍有一些領域尚不清楚。

例如，由于加密投資的匿名性，通常很難確定投資者的老練程度。這意味著更難保護投資者免受波動性資產的高風險。這是監管機構希望通過管理DAO如何進行自我營銷以吸引投資者來解決的問題。

建立一個將法律語言以編程方式設置到智能合約中的DAO也存在挑戰。在傳統市場中，這些投資工具通常由大型法律團隊手工打造。依靠智能合約有效地做到這一點會帶來法律和技術風險。

但是，也有像Doola這樣的公司提供服務來彌合Web3和現實世界之間的法律鴻溝。下表說明了兩種方法之間的主要區別。投資DAO仍在進行中。然而，該模型顯示出希望。一旦消除了法律和監管風險，投資DAO可能會成為傳統VC所采用的模式。

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