Web3創始人指南：如何合規的設計Token？_WEB3

原文標題：《Web3 創始人指南》

原文作者：Dane Lund

原文編譯：Block unicorn

如果您正在考慮發行 Token，那么你正在進入一個不確定的領域。你應該從默認立場開始，你用來為他們的項目籌集資金的任何安排本身就是一種證券。幾乎每一種形式的項目啟動都是從創始人提出一個好想法開始的，這個想法需要資金來實施。無論創建的資產類型是什么，主動建設者和被動投資者之間的安排、合同或計劃 (被動投資者為項目出資，期望獲得財務回報) 都是投資合同，根據美國法律，它是一種證券。

李家超：提供適切監管，釋放Web3潛力:金色財經報道，香港特區行政長官李家超表示，為使香港成為虛擬資產企業最佳立足點，政府需要為市場提供適切監管，釋放Web3及相關技術潛力。將于6月實施的發牌制度為虛擬資產交易平臺提供一定程度的市場認可，確保市場穩健有序發展，保障投資者。[2023/4/11 13:57:02]

在大多數情況下，創始人會選擇通過條例 D（私募）從私人來源籌集資金。一些創始人可能想要 Reg A+（小型 IPO）提供的進入公開市場的籌集資金；Reg S（離岸發行）提供離岸發行，與美國斷開聯系；Reg CF（眾籌）需要提供的中介利益；一般來說，Reg D 能夠快速籌集資金，可以無限的為項目籌集資金。

Web3孵化器和做市商iBLOXX完成500萬美元融資:2月23日消息，Web3 孵化器和做市商 iBLOXX 宣布完成 500 萬美元融資，PrimeXM 領投，這筆資金將用于擴大公司的游戲開發部門 iBLOXX Studios，該筆投資使其游戲部門的投后估值達到 3000 萬美元。

iBLOXX 的游戲部門 BLOXX Studios 專注于使用虛幻引擎和 Unity 構建區塊鏈游戲，開發 GameFi 經濟健康和監控解決方案，以及創建與交易相關的區塊鏈應用程序。[2023/2/23 12:25:48]

作為一名創始人，你需要對證券法有足夠的了解，以便在了解情況的律師的建議下了解如何構建。很多時候，創始人會找在證券分析方面能力不足的律師;而且，由于創始人對證券法問題一無所知，他們也沒有意識到他們的律師缺乏相關知識。知識的匱乏導致法律的不作為。「什么都別做」是最保險的回答。為了獲得合理的法律意見和按照法律行事，您值得花時間熟悉證券考慮因素的基本知識。

HashKey啟動Web3創業計劃，提供最高1000美元信用額度:11月23日消息，HashKey Capital發布推文稱，正在與RealBlockPI一起啟動Web3創業計劃，將為初創公司提供高達1000 美元的信用額度，供Web3構建者使用其RPC服務。[2022/11/23 8:01:52]

證券法是美國激烈辯論的主題。證券在美國由證券交易委員會 (SEC) 監管。證券需要在美國證券交易委員會 (SEC) 注冊，SEC 管理著一系列要求證券發行人向投資者和/或公眾報告信息的規則。美國證券交易委員會還監督證券發行的行為，以保護公眾免受欺詐、虛假信息和不法行為的影響。

1475：應關注區塊鏈誕生后的Web3.0:近日，貫穿上海區塊鏈整周的是“2020 Web3 大會”，圍繞著“促進運轉良好的、用戶友好的 Web3.0 網絡”的口號而舉辦。無疑的是，Web3.0 的出現將為“數字時代”這個詞帶來全新的含義。

礦業巨頭1475對此表示：我們應關注區塊鏈誕生后的Web3.0。Web3.0 將創造一個新的全球數字經濟，甚至誕生新的商業模式和市場經濟，并產生大量自下而上的創新。[2020/11/6 11:52:16]

(1)?我在發行證券嗎?

(2)?如果是，是否屬于豁免范圍?

(3)?我需要注冊嗎?

條例 D?(私募配售)

條例?S (離岸發行)

條例 A+ (小型首次公開發行/小型 IPO)

條例 CF (眾籌)

下面的參考資料中列出了這些豁免中的每一項。

許多創始人根據條例 D 籌集資金 (例如 Uniswap 和 Filecoin)。創業者通常認為條例 D 是最靈活的路徑；然而，條例 D 的發行方式是不公開的，并受到轉售限制。條例 D 的另一個優點是，某些規定使創始人能夠籌集無限數量的資金。

「我們打算使用 110 萬至 320 萬美元用于監管和法律費用，包括法律顧問費用和開支、備案和授權費、咨詢費以及相關的法律和監管支持。」

最終，INX 支付了與此次發行相關的 580 萬美元發行成本。INX 的總法律顧問在公開發行后接受了采訪，表達了對創始人的擔憂。

我最擔心的是，公司、項目和創始人會向美國證券交易委員會或其他監管機構發出邀請，「來和我們談談吧」，他們的想法是什么，如果你能在做這件事之前獲得許可，你就會沒事。

但是，為了達到向美國證券交易委員會提交提案的目的，你已經 (花了) 很多錢。你必須建立團隊，你必須建立技術，你已經產生了法律費用，審計費用。(或許) 美國證券交易委員會會做出善意的努力，試圖幫助你找到解決方案，但這可能需要 18 個月的時間。如果你是沒有收入的公司，在等待證交會解決方案（SEC）的 18 個月里你要怎么生存?

另一次公開申報的嘗試導致 SEC 對潛在的申報者采取了執法行動。在獲得第一個懷俄明州 DAO LLC（DAO 有限責任公司）文件后，Cryptofed（基于 EOS 的去中心化組織）試圖向 SEC 注冊發行。與發行人的希望相反，SEC 對 Cryptofed 提起訴訟，指控其在發行文件中做出重大錯誤陳述，Cryptofed 最近在美國撤回了注冊請求。

如果發行的產品被認為是一種證券，但不屬于豁免范圍，創始人應該深入思考是繼續，還是改變他們的產品計劃。

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