泡沫、崩盤？炒作、投機褪去，牛熊轉換、價值永生！_DEF

巴菲特老爺子曾經說過這么一句非常經典的話：“當潮水褪去，方知誰在裸泳”。半年時間，大餅從69000高點，跌到20000點，市場經歷了快速的牛熊轉換，很多人還沒有反應過來。

熊市通常是伴隨著一系列的黑天鵝，首先是ust的脫錨，導致LUNA2000億元的市值，兩天內跌至不足1億元，暴跌99.9%。

從Luna歸零開始所引發的蝴蝶效應，也一點點傳導到整個市場。

Luna的危機傳導到了三箭資本。三箭資本是加密領域目前最大風險投資公司、對沖基金之一。三箭資本曾花費了約5.6億美元購買了1090萬個LUNA，但這些Luna并沒有在市場上交易流通，而是幾乎全部質押在了鏈上，Luna-UST的崩盤來得猝不及防，在短短幾天的拋售潮中，它在Luna項目上的數億美元的投資只剩下了約600美元。

觀點：DeFi并非泡沫，但不否認DeFi有宣發成分:據官方消息，幣贏3周年“幣燃不同”主題云峰會直播圓滿結束，幣贏邀請HyperDAO COO Ryan Ang、數字文藝復興基金會懂事總經理曹寅、等7位DeFi領域重磅嘉賓圍繞當下熱門話題“為什么DeFi到了渡劫的關鍵時刻”展開DeFi專題圓桌討論。圓桌由星空財經合伙人、Bzone（B圈）聯合創始人Jenny主持，針對DeFi是否存在泡沫問題，HyperDAO COO Ryan Ang及DForce 創始人楊民道認為DeFi并非泡沫，但不否認DeFi有宣發成分。原力協議聯合創始人許超認為DeFi雖然有泡沫，但是帶來了更多用戶。數字文藝復興基金會懂事總經理曹寅及鏈改試驗發起人王學宗認為DeFi并非泡沫，是剛需，有真實市場，且用戶還在不斷迅速增長。LD Capital Managing Partner Blake和DeFiner創始人Jason Hu認為事物的發展會伴隨一定的泡沫的產生和消除。[2020/8/7]

三箭資本的危機傳導到了與之關聯緊密的交易所。6月16日，加密交易平臺AEX宣布暫停比特幣、以太坊等主流資產的提現。6月19日，加密交易平臺Hoo宣布將停止提款。AEX安銀和Hoo虎符交易平臺的相繼困難體現了很多二三線交易所在風控方面的薄弱。

Paradigm聯合創始人：比特幣依賴泡沫來激發更廣泛的投資者意識:加密投資公司Paradigm聯合創始人兼管理合伙人Matt Huang研究了比特幣經歷幾個繁榮與蕭條周期時的投資者心理。Huang在這篇論文中提供了一個易于理解的框架，以幫助投資者評估比特幣作為一種新的貨幣資產的價值。由于許多投資者認為比特幣是一個巨大的泡沫，Huang對此亦予以證實。他指出，比特幣歷史上經歷了四個顯著的泡沫時期：2011年：從1美元飆升到31美元，然后又跌回2美元；2013年：從13美元攀升至266美元，隨后暴跌至65美元；2013-2015年：從64美元猛漲至1242美元，之后暴跌至200美元；2017-2018年：從1000美元飆升至19500美元，隨后暴跌至3500美元。Huang進一步強調，比特幣依賴泡沫來激發更廣泛的意識。雖然當比特幣價格暴跌時，投資者可能會感到痛苦，但每一次泡沫都導致了比特幣持有者或長期投資者的增長，他們相信比特幣作為未來價值儲存手段的潛力。（The Daily Hodl）[2020/5/30]

很多時候，牛市里面，大家都像打雞血一樣，業績的高成長掩蓋掉了很多的問題。潮水褪去方知誰在裸泳，經歷過危機，我們才發覺風險管理、安全是多么的重要。

華爾街分析師：比特幣不是世界經濟中最大的泡沫:金色財經報道，華爾街金融分析師、比特幣支持者Max Keizer稱，世界經濟中最大的泡沫不是比特幣。當然也不是黃金，而是債券市場，主權債券市場。當這些國家開始發行負利率主權債務時，就是空中的大信號，表明即將崩潰。[2020/3/28]

回顧歷史，我們發現，牛熊轉換往往也是交易所彎道超車的好機會。偉大的項目往往也成長于熊市之間。2015年的熊市成就了云幣網，2017年的熊市成就了幣安網。經過2021年牛市的洗禮，曾今的三大交易所格局如今也變了模樣。

熊市拼內功

Crypto作為最具魅力的市場，造富的風口，這里沒有排資論輩，只有最優秀的服務、最扎實的技術、和最完美的體驗。這是勇敢者的游戲，這是年輕人的戰場。

從最早的比特幣中國到后來的云幣、OKEx、火幣、幣安等，每年都會有一大批新玩家入場，向老一代交易所發起挑戰，同時也有一批過時玩家會逐漸被歷史淘汰，交易所第一梯隊陣容幾乎每季度都在發生變化。

羅伯特·席勒：比特幣價格泡沫或將持續100年:據英國《每日電訊報》報道，耶魯大學經濟學教授，諾貝爾獎獲得者羅伯特·席勒（Robert Shiller）近日發表評論談到了比特幣的不確定性，暗示“比特幣最終會完全崩潰并被遺忘，這是一個很有可能的結果，但它的價格泡沫可能會持續很長一段時間，可能會在100年后出現。”[2018/1/22]

熊市是拼內功的時候，每一輪牛熊轉換，總有一批交易所在熊市消滅無聲。也有少數交易所苦練內功，突出重圍。

檢驗一個交易所是否靠譜需要看它做了多久的時間，一般成立四年以上，穿越過牛熊的交易所相對比較靠譜。畢竟熊市里面，沒有泡沫，都是實實在在的能力。

合規與安全是交易所的生命線

對于交易所來說，合規與安全是底線，也是生命線！

加密貨幣行業跑馬圈地，荊棘叢生的時代已經過去，走向合規化是大勢所趨，越是大的交易所越是注重合規，越注重合規的交易所最后都越做越大，越走越長遠，這就是交易所目前的現狀，優秀的交易所通吃。

成立于2017年的老牌交易所CoinW走在合規的前列。其在持有美國MSB金融牌照、新加坡MAS牌照、SVGFSA牌照等多個國家和地區的金融監管牌照的基礎上不斷開拓，前不久又獲得立陶宛金融犯罪調查局(FCIS)頒發的加密貨幣監管許可牌照。

當今的經濟環境下，數字貨幣占經濟權重逐年上升，而安全，是投資者選擇最佳平臺最為關鍵的一步，沒有安全，相當于資金撒入大海，一去無影蹤；而合規，就是投資者唯一去衡量一家交易所是否可靠的最直接的判斷。隨著合規化進程的向前，CoinW在全球的發展布局也越來越快。目前在13個國家設立了16個本土化交易服務中心，向全球超過750萬的用戶提供服務。

交易所不是一個輕松活，風險來自多方面：技術、政策合規、運營等等。進入第一梯隊也不代表高枕無憂，2014年門頭溝破產，2019年幣安就被黑客黑去7000比特幣，價值數億美金。沒有強大的神經和金剛鉆，一般人還真攬不了這瓷器活。

只有時時刻刻，戰戰兢兢，把用戶的利益放在第一位，高標準，高要求。我們才能夠穿越牛熊，擁抱最終的勝利。

只有秉承“不作惡”和“用戶至上”的服務宗旨，陪伴平臺用戶穿越了幾番牛熊。深耕合規與安全的生命線，不斷拓展品牌的全球化。才能夠獲得更多國家和地區人民的認可。

這次熊市有什么不同？

奧運會、世界杯等世界大型的賽事都是每四年舉辦一次。大餅的減半基本也是四年一次，過去已經有過四次的牛熊轉換。每一次牛市的開端，都是釋放泡沫的時候。財富效應吸引著大量新興力量的進場，而熊市則是一個去泡沫的過程，讓投機的人出場，淬煉出價值投資者。讓有價值的項目沉淀下來。

2022年Crypto市場的暴跌，有兩處與2018年有些不同。這次，由于crypto項目方普遍以穩定幣融資，因此整個行業的受到的沖擊比2018年要小。

發生這種情況的背景是Crypto行業的美元化和世俗化。2018年以來，Crypto行業逐漸接受了美元穩定幣作為基礎貨幣，因此基本實現了美元化。

與2018年全行業講新公鏈不同。Crypto市場的敘事結構在過去兩年發生很大的變化，市場中快速涌現出了若干新方向，例如DeFi、NFT、GameFi、Web3、元宇宙等，它們具有比較清楚的、世俗的價值創造邏輯，也有鮮明的競爭優勢。

也因為有了DeFi等金融工具，本次危機主要沖擊的大規模抵押借貸和信用借貸的中心化資本機構，在短期債務壓力之下被迫清算抵押資產，加劇了流動性的連鎖式塌方。所以，與2018年的鈍刀子割肉不同，本輪熊市的特點是刀下的特別的快。

總的來說，錨定美元作為流通貨幣，使得Crypto市場更易于普及市場，也使得其抗跌性更強，波動性更小。預計本輪熊市的鐵底基本在16000-18000美金附近。

隨著全球一體化進程的加劇，更多新興國家和地區人民擁抱Crypto市場，其價值會得到逐步的釋放。這個過程很可能是二十年以上，因此全行業的紅利至少還有二十年。

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