Messari：OpenSea主導下，Uniswap收購Genie將如何「破局」？_SEA

原文作者：KunalGoel，Messari分析師

原文編輯：南風

關鍵要點

OpenSea繼續主導著NFT市場格局。其去中心化競爭對手X2Y2和LooksRare雖然會激勵NFT交易并獲得了一定的成交額市場份額，但并沒有獲得顯著的用戶量和成交量份額。

Uniswap收購了NFT市場聚合器Genie，這可能會給挑戰者們最大的機會來挑戰王者。

即使在調整了市值差異之后，其他替代性NFT市場的基本面也不會給人留下深刻印象。

OpenSea在整個2021年維持了NFT交易市場的主導地位，占80%的市場份額。其近乎壟斷的地位使其能夠建立強大的品牌，保持中心化的所有權，并收取高2.5%的交易費用。

VeeFriends衍生NFT項目Book Games交易額突破1億美元:金色財經報道，據最新NFT市場數據顯示，VeeFriends衍生NFT項目Book Games交易額已突破1億美元，創歷史新高，本文撰寫時為103,316,953美元，交易量為94,287筆。Book Games是VeeFriends創始人Gary Vee新書相關聯的NFT，購買Gary新書到一定數量的讀者會獲得NFT的獎勵，該系列基于Gary Vee親手繪制的16個藝術作品創建，當中包含13個核心角色和3個特殊角色，擁有者可以用它交易其他NFT，購買VeeCon的門票或收藏版體育卡。[2022/6/17 4:35:25]

然而，最近出現了一些挑戰OpenSea主導地位的替代方案。其中最主要的是于2022年第一季度推出的X2Y2和LooksRare。它們是否有效地獲得了市場份額？如今隨著NFT的狂熱情緒已經消退，它們的原生代幣是否提供了一個令人信服的投資機會？

聲音 | Ripple創始人回應Messari創始人：RippleWorks已經捐贈超過2500萬美元:金色財經報道，加密貨幣研究公司Messari的創始人Ryan Selkis發表了一份報告，指責Ripple利用RippleWorks慈善基金會避稅，并且稱根據該基金會2018年的資產負債表，該基金會向他人提供的慈善捐款數量為零。對此，Ripple創始人Chris Larsen回應稱，Messari的報告存在錯誤，并補充說RippleWorks已經捐贈了超過2500萬美元來支持社會企業。Larsen表示，除了鏈接到RippleWorks的投資組合，他們首先將RippleWorks建立為一個運營基金會，這意味著其通過項目計劃支持慈善工作，而不是捐錢。根據Larsen的說法，在XRP于2017年末增長之后，RippleWorks被重新分類為非運營性基金會，這使他們可以為社會企業分配高影響力的財務支持，使塞內加爾、肯尼亞、尼日利亞和緬甸等國家的人們擺脫貧困。[2019/11/23]

挑戰者出現

聲音 | Messari創始人：未來的巨額財富轉移將使加密貨幣成為數萬億美元的資產類別:據bitcoinexchangeguide報道，加密研究公司Messari的創始人Ryan Selkis近日發布推文稱，預計未來20多年將有30萬億美元的“巨額財富轉移”（千禧一代繼承父母的資產）。如果其中1％進入加密貨幣市場，加密貨幣將成為一個數萬億美元的資產類別。這將是比特幣達到5萬美元的保守情況。[2019/4/4]

X2Y2和LooksRare已經將自己標榜為去中心化的、由社區所有的OpenSea替代品。

這兩個平臺于2022年第一季度推出了社區空投，自那以來一直試圖激勵用戶參與，以挑戰OpenSea的主導地位。

二者的交易費用低于OpenSea。OpenSea收取每筆交易的2.5%，而X2Y2和LooksRare分別收取0.5%和2%。

比特幣開發商Jameson Lopp批評娛樂巨頭Netflix抹黑比特幣:據CCN消息，前BitGo首席工程師、比特幣開發商Jameson Lopp批評娛樂巨頭Netflix，認為Netflix旗下節目表達了很多關于比特幣的不實信息。此前，Netflix在2018年初推出了一個名為“解釋”(Explained)系列節目，旨在為從Kpop到區塊鏈技術等各種主題提供獨到見解。最近的“解釋”節目內容涉及比特幣和密碼貨幣行業的結構，但Lopp表示，節目里說大多數比特幣被用于非法交易這一說法是錯誤的。[2018/6/11]

它們對用戶進行的每筆交易都會獎勵其原生代幣(分別是X2Y2和LOOKS)。

它們會補貼Gas費用，并對在它們平臺上架NFT進行獎勵。

平臺搜集的所有費用收入都與代幣質押者共享。

M.I.T&TNB打響生態游戲第一槍 同Dgames首爾簽署MOU:5月29日下午，M.I.T&TNB同Dgames在韓國首爾達成戰略合作協議，并與MIXIN、BOPO共同簽署諒解備忘錄。據介紹，作為區塊鏈和游戲結合的平臺，Dgames將基于解決當前游戲開發商和用戶痛點，致力于新的游戲生態環境構建。同時，Dgames作為M.I.T生態上的游戲場景應用，將有力的支撐M.I.T的生態健全和發展，TNB和Dgames的融合也帶來了應用空間的擴張。[2018/5/29]

好的，壞的，丑陋的

這些替代性NFT平臺已經通過這些舉措獲得了一些成功。OpenSea在過去30天的平均每日成交額市場份額為47%，而X2Y2和LooksRare的成交額份額分別為40%和13%。

上圖：OpenSea每日成交額市場份額已經跌至50%以下

然而，這些替代性NFT平臺的成交量和用戶量份額遠低于它們的成交額份額所暗示的。這些替代性平臺提供的激勵最終使清洗交易者(washtraders)受益，從而導致了這種差異。當交易費用低于交易激勵時，清洗交易就是有利可圖的。這些清洗交易通常價值很高，由少數套利者進行，從而使得X2Y2和LooksRare的成交額市場份額較高。因此，OpenSea在過去30天的每日用戶量和成交量的市場份額都要更高，都是92%。如下圖所示：

瓶中精靈

雖然現在這些替代性平臺的前景看起來很慘淡，但也許很快就能得到幫助。UniswapLabs最近宣布收購NFT市場聚合器Genie。Uniswap旗下的Genie有可能侵蝕OpenSea的品牌護城河，為這些替代性NFT平臺提供一條競爭的渠道。

在加密領域，無論是像1inch和Matcha這樣的DEX聚合器，還是像Gem和Genie這樣的NFT聚合器，聚合器都尚未占領一個重要的市場。它們也面臨著同樣的問題，即無法吸引廣泛的用戶基數，無法克服現有品牌的品牌護城河。

DeFi平臺進行交易的480萬個錢包中，有超過400萬個錢包在Uniswap上進行了交易。下一個最受歡迎的DeFi應用SushiSwap，而截至撰文時其錢包的交互次數僅為50萬次。相比之下，OpenSea的交易者總數為190萬。

在谷歌搜索趨勢(GoogleSearchTrends)上測試智能合約應用的受歡迎度表明，Uniswap的峰值受歡迎度遠高于除OpenSea以外的任何其他應用。如下圖所示：

Uniswap的受歡迎度將為Genie帶來大量的關注，遠遠超過Crypto領域的其他聚合器。此外，UniswapLabs在開發用戶體驗方面有良好的記錄，吸引了廣泛的用戶基礎，也許可以在Genie重現這種體驗。

在Uniswap的受歡迎度和執行力的支持下，Genie可能會成功地成為NFT交易的首選平臺。作為一個聚合器，Genie將向NFT市場的用戶展示價格最優的NFT。因此，交易費用將比品牌更重要，并可能會讓天平向有利于其他替代性平臺的方向傾斜。

盈利能力&估值

在2022年1月的最新一輪融資中，OpenSea的估值為133億美元。相比之下，X2Y2和LooksRare的完全稀釋估值分別為1.64億美元和2.76億美元，要低得多。

然而，便宜并不一定意味著有吸引力。與OpenSea不同的是，這兩個替代性NFT平臺(即X2Y2和LooksRare)在總體上都處于虧損狀態，也就是說，它們向用戶支付的激勵金額高于它們賺取的費用。如下圖所示：

觀點

盡管X2Y2和LooksRare的市值只是OpenSea的一小部分，但它們都未能在基本面上留下深刻印象。毛利潤接近于零意味著實際用戶成交量低于平臺每日交易激勵。當平臺支付的每日激勵遠遠高于費用收入時，套利者在清洗交易中向平臺支付費用在財務上也就合理了。

然而，在如此低的估值水平下，任何市場情緒、NFT交易量或市場份額的改善都有可能為這些替代性平臺提供顯著的上行空間。Uniswap對Genie的收購可能會對這些替代性平臺有利。如前所述，這可能會侵蝕OpenSea的品牌護城河，讓這些替代性平臺大出風頭。正如Robinhood和Zerodha在傳統金融中所證明的那樣，隨著更多用戶通過更好的用戶體驗引導進來，更低的傭金費用往往會占優。

估值注釋

LooksRare將于7月進行戰略銷售、團隊和金庫代幣解鎖。這將增加其代幣供應量~18%。由于我們在計算中使用了FDV(完全稀釋估值)，所以它不會影響計算的倍數。

此外，由于Crypto價格自OpenSea融資以來經歷了大幅回調，我們對OpenSea的估值可能會遠遠高于其當前的公允價值。

總結

OpenSea的品牌讓它在競爭中超過了替代性平臺X2Y2和LooksRare，即使是在其高昂的費用和中心化所有權模式下。目前，虧損的X2Y2和LooksRare的估值遠低于盈利的OpenSea。然而，Uniswap收購Genie可能會為這些替代性平臺提供一種方式，讓它們在價格上而不是品牌上與OpenSea競爭。

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