Messari二季度Web3基礎設施收入報告：收入僅下降10%，需求依然強勁_WEB

原文作者：SamiKassab，Messari研究員

原文編譯：iambabywhale.eth

主要觀點：

許多Web3基礎設施協議通過在Web3生態系統內外提供服務來產生穩定的收入。服務范圍從存儲到計算再到無線數據傳輸；

隨著熊市的加深，Web3基礎設施收入僅下降了10%，這表明盡管協議總體估值下降了76%，但對這些協議服務的需求依然強勁；

盡管Web3協議在收入基礎上可能看起來被高估，但鑒于每個行業的總潛在市場，當前估值比2022年第一季度更具吸引力。

Web3行業經常被詬病沒有任何除循環經濟外的實際用例，但這并非事實，一些Web3基礎設施協議就在Web3生態系統內外提供服務。他們為Web3用戶和非加密原生參與者提供包括去中心化存儲、計算和無線數據傳輸在內的服務。終端用戶在使用這些服務時需要支付費用，協議從而創造收入。

Fenix Games將與Immutable合作支持和推出Web3游戲:6月2日消息，Web3 游戲發行商 Fenix Games 將與 Immutable 合作支持和推出 Web3 游戲。Fenix Games 將通過為 Immutable 的游戲生態系統策劃、建議和發布一些服務，來幫助將游戲開發團隊帶到 Web3。

此前報道，2022 年 11 月份，Fenix Games 宣布已籌集 1.5 億美元，投資者包括 Phoenix Group 和迪拜風險投資公司 Cypher Capital，計劃收購、投資和發行區塊鏈游戲。[2023/6/2 11:54:01]

上一季度，加密貨幣總市值下降59%，從2.1萬億美元降至8600億美元。在Web3基礎設施領域，完全稀釋后的估值環比下降76%，從630億美元降至150億美元。盡管環境惡劣，但Web3基礎設施協議仍繼續運行并不間斷地產生收入。

在2022年第二季度，Web3基礎設施協議產生了570萬美元的收入。不包括占比最高的Filecoin，其余Web3基礎設施協議在上個季度累計產生了47萬美元的收入。與2022年第一季度相比，下降了10%。

Messari：Q1 Tezos市值增長55%，Gas費收入環比下降23%:4月24日消息， Messari發布Tezos 2023年一季度狀態報告，要點如下：Tezos市值在本季度增長了55%，表現超過整體加密市場（市值增長46%）。然而，總Gas費用收入環比下降了23%（不包括存儲成本）。此外，Tezos還實現了多種銷毀機制。其中包括創建新帳戶或智能合約，分配額外的智能合約存儲，以及刪除驗證器錯誤。盡管有這些銷毀機制，但銷毀率很低，每年的比例不到1%。該季度XTZ流通供應量環比增長1.1%，年均增長4.4%。繼第四季度表現強勁之后，Tezos的網絡活動在2023年第一季度呈現出好壞參半的結果。雖然總活躍賬戶環比增長1.4%，達到自2022年第一季度以來的最高水平，但新賬戶環比下降了40%。2022年第四季度新賬戶激增是由于Manchester United NFT的鑄造。 在網絡使用方面，每日平均智能合約調用環比下降25%，達到一年來的最低水平。然而，交易量環比略有上升，去年平均每天約有45000筆交易。智能合約調用的下降來自NFT和游戲領域。[2023/4/24 14:23:27]

收入計算方法

Hudson Jameson辭去在以太坊基金會的職務:以太坊基金會社區經理Hudson Jameson辭去了其在以太坊基金會的職務，以尋求新的機會。Jameson計劃以非正式身份繼續在以太坊工作。據悉，Jameson于2016年6月加入該基金會。（Decrypt）[2021/4/22 20:45:43]

數據來自Web3指數，該指數追蹤基礎設施協議的需求側收入，主要包括終端用戶為使用網絡及其服務而支付的費用，該指標衡量網絡的實際使用情況，而總收入等指標可以包括來自供應方參與者的收入和通貨膨脹的代幣獎勵，這并不反映網絡使用情況。

Filecoin是本報告中唯一未列入Web3指數的協議，因為它具有獨特的收入框架。Filecoin的需求方為更新存儲交易和存儲提供商提供的檢索數據服務付費。與存儲交易不同，數據是通過存儲提供商在鏈下檢索的，因此檢索的費用數據無從知曉。由于存儲費用由協議補貼，用戶在網絡上進行交易時只需支付基本費用和可能產生的額外費用即可初始化或續訂交易。Filecoin由需求方產生的收入可以通過假設45%的網絡交易費用來自需求方參與者來估算。

Messari 創始人：除了BTC和ETH之外，其他加密貨幣幾乎沒有可持續的價值創造方式:12月28日，Messari的聯合創始人Ryan Selkis發布推特稱，除了BTC和ETH之外，幾乎沒有可持續的價值創造方式。也許最好的證據是，其余的加密貨幣都是“傻瓜式”土豆，他們的“其他市場份額”約為18％，而去年約為24％。Multicoin Capital聯合創始人Kyle Samani針對此言論表示，這完全是錯誤的。[2020/12/29 15:58:20]

各行業收入明細

存儲

按使用的存儲和網絡容量計算，Filecoin擁有最大的市場份額。它的收入對應于對區塊空間的需求，而不是存儲在網絡上的數據量。因此，為了增加收入，對存儲需求產生的交易量需要超過網絡承載量。

盡管Filecoin的存儲容量和利用率在過去一年中一直在增加，但直到最近一個季度，收入一直在下降。Filecoin在2021年第2季度后收入急劇下降，這是由于HyperDrive升級將網絡的吞吐量提高了10-25倍，從而降低了交易費用。因此，預計收入數字不會很快恢復到2021年第二季度的水平。

James Altucher計劃成立交易所:比特幣“信徒”，知名程序員、作家和投資家James Altucher計劃融資1000萬美元成立一家名為Bitzumi.Inc的公司，對抗Coinbase和Bitstamp。該公司打算提供一款內容產品Bitzumi Publishing和交易所服務，Bitzumi Publishing的目標是“統治”加密數字貨幣行業搜索引擎流量，并為Bitzumi交易所和其他產品驅動流量。[2018/1/6]

在經歷了四個季度的收入下降之后，Filecoin在第二季度創造了570萬美元的收入，環比增長118%。這歸因于活躍交易的顯著增長：上一季度增長了80%。Filecoin自成一派，因為它的收入是其他存儲協議的數倍。

Arweave是一個專注于永久存儲的協議，在本季度的存儲協議中產生了第二高的收入，為193430美元，環比增長31%。其存儲量環比增長33%。與此同時，Storj和Sia的收入出現負增長，分別為-64%和-31%。然而，Storj和Sia的存儲量環比分別增長了9%和36%。

盡管Sia的存儲量有所增加，但市場設定的平均存儲價格環比下降了63%，導致收入下降。另一方面，Storj收取每TB4美元的固定費用，同時為用戶提供150GB的免費存儲空間。由于免費存儲計劃導致存儲量的增長，但Storj本季度的收入有所下降。

計算

包括渲染、托管和轉碼在內的一系列應用和服務都需要計算資源。Web3計算協議允許供應方參與者通過將其GPU和CPU資源出租給有需要的終端用戶而獲得報酬。

Livepeer是一個去中心化的市場，用于需要視頻處理服務的流媒體應用。該網絡依靠礦工使用GPU為網絡提供視頻處理服務。Livepeer2022年第2季度的收入環比下降39%，但Livepeer處理的視頻數量與2022年第1季度相同。考慮到Livepeer是一個由節點設定費用的開放市場，由于節點運營商相互之間存在競爭關系，加之需求停滯從而導致費用降低。

Akash是一個去中心化的云市場，它將尋求計算資源的用戶與擁有空余計算能力的供應商連接起來。Akash的收入在2022年第二季度下降了50%，但網絡上的活躍租約增加了11%。

為了在Akash上租賃資源，供應商和終端用戶會事先約定以AKT計價的，每月價格，該價格協議不會因為AKT價格波動自動調整。由于AKT在第二季度下跌了83%，這自然導致美元收入減少。為了解決價格穩定的問題，OverclockLabs正在開發一種穩定的結算機制，通過一種與美元掛鉤的不可交易代幣來穩定網絡的收入。

無線網絡

Helium是一種用于構建分布式無線網絡的經濟系統和平臺。該協議始于物聯網網絡，目前正在開發5G網絡。Helium網絡激勵供應方參與者部署熱點，終端用戶可以通過這些熱點傳輸數據。

在Helium的IoT網絡上傳輸數據每24個字節的成本為0.0001美元。上一季度，終端用戶通過網絡傳輸數據花費了4.2萬美元，與上一季度相比增長了56%。雖然終端用戶傳輸數據產生的收入相對于Helium的完全稀釋估值而言相當低，但預計5G的推出將大幅增加通過網絡傳輸的數據量。此外，Helium社區計劃推出許多其他網絡，包括WiFi、VPN和CDN。如果這些網絡最終被證明是成功的，那么Helium通過網絡傳輸的總數據應該會繼續增加。

數據索引

TheGraph是一種去中心化協議，用于索引和查詢來自區塊鏈的數據。其終端用戶通常是應用程序開發人員，為從subgraph到網絡索引器的每次查詢支付費用。一開始，TheGraph通過一個中心化的托管服務提供索引和查詢服務，其中查詢得到了全額補貼。然而，subgraph遷移到去中心化網絡后，2022年3月以來遷移的subgraph增加了40%，這導致查詢費用的收入環比增長了1050%。隨著越來越多的subgraph從托管服務中遷移出來，TheGraph的最終用戶費用產生的收入應該會繼續增加。

有關基本面的想法

評估Web3基礎設施協議需要檢查網絡的實際使用情況。網絡在需求側的收入顯示了終端用戶為使用網絡及其服務而支付的總費用。該指標不包括通脹的代幣獎勵和供應方參與者的收入，這些數據無法反映網絡使用情況。在為這些收入分配合理的倍數后，當前的協議價值似乎被高估了。然而，在考慮到Web3基礎設施協議的完全稀釋估值已下降了76%，當前的估值比三個月前更具吸引力。

盡管估值下降了76%，但不包括Filecoin的收入僅下降了10%。包括Filecoin在內，需求側產生的總收入增長了97%。鑒于估值大幅下降，這表明熊市里Web3基礎設施協議的需求仍然保持穩定。

雖然這些協議產生的收入與Web2公司的收入相比相形見絀，但應該注意的是，這些協議仍處于起步階段。每個協議都在擴展其服務產品，開發新的貨幣化方法，并在Web3生態系統內外進行集成。最終，每個行業的總潛在市場都是巨大的。通過對當前估值進行長期觀察，很可能每個類別的主要參與者目前都被低估了。

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