頂級投資人比爾·阿克曼：未來2年，市場將上調預期利率_MAN

原文作者：BillAckman

原文編譯：wzp，BlockBeats

BillAckman是美國著名對沖基金PershingSquareCapitalManagement的創始人兼首席執行官。7月13日，美國公布6月份CPI數據，同比上漲9.1%，為1981年11月以來最大增幅。Ackman在社交媒體發表對于未來利率發展的觀點，BlockBeats對其整理翻譯如下：

天橋資本創始人：比特幣是頂級掠奪者，但以太坊將成為實際價值存儲:近日，全球投資公司天橋資本（SkyBridge Capital）創始人Anthony Scaramucci在接受CNBC采訪時表示，數字資產在投資組合中的未來是不可避免的。另外，Scaramucci承認，SkyBridge對比特幣的關注可能更多地與客戶的偏好有關，而不是他自己的偏好。（雅虎財經）[2021/4/6 19:50:08]

由于CPI數據表現出廣泛且加速的上漲，短期聯邦基金利率期貨上漲，或暗示著利率在22年12月前最高能達到3.68%，隨后美聯儲將在2024年1月前將利率下調至2.9%。

分析 | BTI：多數頂級交易所在偽造交易量:據longhash消息，區塊鏈透明度研究所（BTI）最近的報告指出，CoinMarketCap上排名前25的交易所每天的總成交量為25億美元，而實際的成交量僅有3.24億美元，比交易所聲稱的數字小87%。而Coinbase甚至沒有進入CoinMarketCap的前25名，原因是其它交易所的洗牌交易猖獗。[2018/12/14]

市場隱含的預期為美聯儲的激進政策將在年底前使經濟步入衰退，然后采取降息來應對。幾周前美聯儲發布的點陣圖表明，利率將升至略高的水平，在2023年保持平穩，并從2024年開始逐漸降低。

動態 | 頂級dApp平臺正大量流失活躍用戶:據thenextweb報道，根據最新一期的Diar報告，平均而言，ICO融資及資金籌措最多的七個dApp平臺已經從歷史最高點失去了74％的活躍用戶。按用戶數量排名的頂級dApp，包括受歡迎的加密貓（Cryptokitties），用戶數量已從14194的歷史最高點下降了96％。 Bancor下降了74％，Kyber Network下降了61％，Numerai下降了97％。[2018/8/21]

投資者最關心的三次衰退歷史，類比70年代與80年代的經濟狀況更合適。

當時因阿瑟·F·伯恩斯決定降低利率而導致經濟受到損害，因為在高通脹時期實際GDP放緩，這催生了多年的大規模通貨膨脹。直到時任美聯儲主席保羅·沃爾克將利率提高到20%才平息。

鮑威爾和美聯儲理事們非常了解伯恩斯的政策錯誤，并且這也能解釋他們的點陣圖曲線。沃爾克多年來維持遠高于CPI的利率以緩和通貨膨脹。因此對3.7%的利率是否足以抑制9.1%的CPI表示懷疑。時間將證明峰值利率是否需要在較長時間內達到4%。

我們為紐約聯儲IACFM會議準備了演示文稿。在會議中，我們總結了伯恩斯和沃爾克的經驗，以及即使在2023年或更早進入衰退，美聯儲仍會將利率長時間保持在更高水平原因，以及為什么我們認為需求將保持高位，供應將繼續受到限制，高通脹將持續存在。

美聯儲有兩個硬工具，聯邦基金利率和預期管理。年終的利率預測是實現他們目標的開始。從年底開始，到未來的18至24個月，利率的市場預期需要上調。

市場仍然對點陣圖和美聯儲理事最近關于允許通脹預期失控的風險聲明不以為然。我預計隨著美聯儲提供更多的明確信息和強調需要長時間來提高利率，并且當市場參與者仔細審視70年代和80年代初的先例及其與當前經濟狀況的可比性時，市場將上調預期利率。

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