紅杉資本全面擁抱加密生態 傳統投行如何布局Web3_BLOC

轉自公號：老雅痞（laoyapi）

未來已來，傳統機構入局加密

作為硅谷歷史最悠久、最成功的頂級風險投資公司之一，紅杉資本曾壓中過雅達利、思科、Yahoo、谷歌、Oracle、英偉達、Paypal、領英、Stripe、YouTube、Instagram等互聯網和金融科技領域最耀眼的公司。

而在近幾年，隨著加密領域的快速發展以及傳統機構巨頭的爭相入局，使得人們對于加密領域的關注度進一步水漲船高。大家開始意識到，一個嶄新的顛覆性時代或許正在徐徐展開。

與此同時，紅杉資本等傳統風投對于該領域的策略也從早期試水轉變為全面擁抱，逐步開始跟隨Andreessen Horowitz（a16z）腳步大舉押注加密貨幣領域，包括但不限于投資加密公司、廢棄10年周期制激進調整基金結構、申請成為注冊投資顧問（IRA）、推出數億美元加密基金、發布NFT等。

不過不得不承認的是，紅杉資本風險投資Web3領域還是比a16z慢了半拍。

早前，紅杉資本一直著力于對傳統互聯網領域的加注，而對于Web3的投資興趣相對淡漠。但眼下傳統互聯網領域的創新速度以肉眼可見的速度逐步遞減。于是，紅杉近期開始了一大波密集的Web3領域投資。

雖然不如a16z，但僅在2022年1月到6月，紅杉資本幾乎以每周一家的投資速度，瘋狂參投了22家Web3公司。

其中有一個案例相當引人注意。對于Web3基礎設施公司、電子協議簽署平臺EthSign的投資，紅杉VC的三大地區部門——紅杉資本、紅杉資本印度和紅杉資本中國都支持了這輪融資。這是紅杉資本的所有部門首次同時參與一項融資。

FTX 投資者針對紅杉資本、Thoma Bravo、Paradigm提起訴訟:金色財經報道，代表投資者提起的集體訴訟指控紅杉資本、Thoma Bravo 和 Paradigm 在內的風險投資和私募股權公司參與了 2021 年一場的促銷營銷活動，以宣傳他們自己在 FTX 實體中的數億美元投資。

投資者稱，這為 11 月最終破產的 FTX 增添了一種合法性。投資者指控各風投機構違反州和聯邦法律的行為，包括虛假陳述、虛假廣告和民事共謀。（彭博社）[2023/2/15 12:07:32]

也因此，紅杉資本推出了加密專用基金，這是它自1972年成立以來的首個特定行業基金。

紅杉資本的加密投資分類

在紅杉資本歐美官網的投資分類中，設置了專項的“加密”類別。在這一類別下，公布了15個精選的加密投資組合，分別是：BitClout所在的底層Layer1區塊鏈DESO、基于Solana的多人游戲項目Faraway Games、Filecoin、Fireblocks、FTX、域名系統Handshake、隱私公鏈Iron Fish、LayerZero、Parallel Finance、基于Solana的NFT交易市場Magic Eden、Multis、Privy、隱私協作平臺Skiff、StarkWare、Strip Finance等。

接下來，我將簡單的介紹一下這些項目：

1、DeSo是為擴展去中心化社交應用程序而定制的第1層區塊鏈。DeSo Token和平臺支持100多個應用程序，包括BitClout、Pulse、Flick和Polygram NFT市場等。

元宇宙應用BUD完成3680萬美元B輪融資，紅杉資本印度領投:金色財經報道，總部位于新加坡的元宇宙應用BUD宣布完成了一筆3680萬美元的B輪融資，紅杉資本印度公司領投，鍇明投資(ClearVuePartners)、網易（NetEase）、北極星創投（Northern Light Venture Capital）、紀源資本（GGV Capital）、啟明創投（Qiming Venture Partners）和源碼資本（Source Code Capital），該公司此前在今年二月募集到了一筆A輪融資，截止目前的融資總金額已超 6000 萬美元。BUD 由兩位前 Snap 工程師 Risa Feng 和 Shawn Lin 于 2019 年創立，旨在為 Z 世代創造一個可以互相玩耍和互動的虛擬世界，得益于這筆最新融資，BUD計劃推出一個 NFT 市場，從而進一步提升用戶體驗。[2022/5/23 3:34:44]

2、Faraway Games是玩家驅動的以宇宙和經濟體構建為主要內容的社交區塊鏈游戲。它的旗艦游戲是Mini Royale: Nations。Mini Royale: Nations (MRN) 是一款社區主導的基于技能的射擊游戲，它為每種類型的玩家提供不同的PvP和PvE游戲模式。

3、Filecoin是一個去中心化的存儲網絡，旨在存儲人類最重要的信息。網絡通過加密證明驗證數據是否安全存儲。

4、Fireblocks是一個企業級平臺，具有用于移動、存儲和發行數字資產的安全基礎設施。它讓交易所、托管人、銀行、交易平臺和對沖基金通過Fireblocks網絡和基于MPC的錢包基礎設施安全地擴展數字資產運營。Fireblocks的保險單涵蓋存儲和運輸中的資產。

加密資產托管平臺Fireblocks完成4億美元E輪融資，紅杉資本參投:12月2日消息，The Information報道，加密資產托管平臺Fireblocks以80億美元估值完成4億美元E輪融資，紅杉資本參投。迄今總融資額達到8.89億美元。7月，Fireblocks剛以20億美元估值完成3.1億美元D輪融資。參投方包括紅杉資本、Stripes、Spark Capital、Coatue、DRW VC以及泰國匯商銀行旗下風投部門SCB 10X。Fireblocks擁有一些主流機構客戶，包括紐約梅隆銀行和加密資產管理公司Galaxy Digital。D輪融資后，美國SEC前主席Jay Clayton加入了Fireblocks顧問委員會。（Ledger Insights）[2021/12/2 12:45:38]

5、FTX.COM是由交易者為交易者建立的加密貨幣交易所。它提供創新產品，包括行業領先的衍生品、期權和波動性產品、代幣化股票、預測市場、杠桿代幣和場外交易柜臺。FTX.COM 致力于為各類用戶提供直觀而強大的平臺。在不到兩年的時間里，FTX.COM已成為世界上最受尊敬的加密貨幣交易所之一。

6、Handshake是一種去中心化的無許可命名協議，每個節點都負責根DNS區域。它旨在創建證書頒發機構和命名系統的替代方案。

7、Iron Fish是第1層區塊鏈，可為每筆交易提供最強大的隱私保證。利用零知識證明 (zk-SNARK)和最高的行業加密標準，Iron Fish可以通過賬戶查看密鑰或交易解密密鑰完全控制誰可以看到交易細節。

紅杉資本合伙人與Coinbase聯合創始人聯手創建加密貨幣基金:據axios.com，據華爾街日報報道及一位消息人士向axios證實，紅杉資本合伙人Matt Huang將離開紅杉資本，計劃與Coinbase聯合創始人Fred Ehrsam共同創立一個聚焦加密貨幣的基金。目前尚不清楚該基金的規模和確切的策略。[2018/6/2]

8、LayerZero是一種全鏈互操作性協議，它允許dApp以無需信任、高效的方式跨多個區塊鏈構建。LayerZero 用鏈上超輕節點跨鏈連接dApp，實現輕節點的安全性和中鏈的成本效益。使用該協議，開發人員可以使用單一、簡單的界面將他們的dapps轉變為全鏈應用程序。

9、Magic Eden是一個以社區為中心的NFT市場，其致力于推動下一個十億用戶使用Web3。在前加密貨幣、技術和酒店業領導者的帶領下，Magic Eden正在構建一個用戶友好的平臺，該平臺由市場領先的鑄幣和交易解決方案提供支持。Magic Eden將動態的文化時刻帶入區塊鏈，使數千個數字社區的用戶能夠創建、發現和收集獨特的NFT。

10、Multis正在構建一個一體化軟件，旨在作為不斷增長的web3公司和DAO浪潮的財務支柱。其通過會計自動化和支出管理權限控制為財務團隊提供對其加密財務的控制和可見性。還為組織提供用美元兌換加密貨幣的簡單方法，包括員工的公司卡。

11、Parallel是一種用于權益證明區塊鏈的機構級借貸協議。Parallel提供跨鏈貨幣市場、杠桿質押和跨區塊鏈的零抵押貸款。

萊福士資本聯合紅杉資本進軍區塊鏈，將推出IGG blockchain孵化器:萊福士資本、香港紅杉資本聯合進軍區塊鏈，將推出IGG blockchain孵化器，扶持中小微型企業在區塊鏈領域的業務。IGG旨在建立全球區塊鏈產業孵化，針對目前空氣幣泛濫，代投價格不一等亂象，打破舊有市場規則，重新制定產業規則，塑建新的行業規范。從原有項目方隨意發行代幣，到未來須通過規范、權威的IGG孵化平臺以價值錨定、評估托管、股權質押等方式作為一般等價物發行加密貨幣，從而使項目方獲得資金，同時保護投資人投資安全。[2018/3/6]

12、Privy為Web3構建隱私工具。通過使用Privy，開發人員可以在鏈下管理用戶的私有數據。Privy使用戶數據變得簡單。只需幾行代碼，開發人員就可以將敏感的用戶數據安全地集成到產品中。他們可以在他們的產品中建立更多令人愉快的體驗。他們的用戶可以控制他們的數據。

13、Skiff是一個隱私優先的協作平臺。用戶無需離開工作空間即可發送安全消息、文檔和鏈接。

14、StarkWare通過零知識STARK證明為區塊鏈帶來可擴展性和隱私性。它是一個無需許可、去中心化的ZK-Rollup，作為以太坊上的L2網絡運行。它通過在鏈下生成STARK證明并在鏈上驗證這些證明來實現規模化，同時保持L1以太坊的安全性。

15、Strips Finance是Arbitrum上的利率衍生品交易所。它旨在允許用戶交易、投機和對沖利率。它使用AMM技術在最流行的DeFi和CeFi平臺上啟用跨鏈收益市場。

……

由于宏觀政策上對于加密市場的放任，使得紅杉資本等風險投資公司也有很大的重心放在了加密市場當中。不過，由區塊鏈引發的Web3浪潮并非僅僅只是擁有高風險隱患的加密市場，紅杉資本同樣也對游戲、元宇宙、跨鏈、交易平臺、NFT、DeFi、公鏈、安全、域名、擴容、錢包、存儲、底層基礎等大量基于區塊鏈而產生的數字生態開始大力投資。

紅杉資本的架構

紅杉資本（Sequoia Capital）是由硅谷風險投資之父唐·瓦倫丁（Don Valentine）在1972年創立的風險投資公司，至今已有半個世紀歷程，創立之時“硅谷”這個詞才使用不到兩年。而之所以給公司取名為“紅杉”是Don Valentine希望公司能夠像紅杉樹一樣枝繁葉茂，茁壯成長。

Don Valentine用紅杉的首支300萬美元基金對老牌游戲公司雅達利（Atari）和Apple進行了投資，之后的典型投資案例還包括思科、谷歌、Instagram、Airbnb、Stripe以及雅虎等。盡管Don Valentine在1997年將公司的控制權交給了Doug Leone和Michael Moritz，將但其“賽道比賽手更重要”、“價值投資”等投資理念對紅杉乃至很多投資人的影響非常巨大且延續至今。

紅杉賺得盆滿缽滿的同時，被投公司取得的輝煌成績也有目共睹。此外，據紅杉統計，通過紅杉進行種子輪融資的初創公司成功籌集A輪融資的可能性要高出4倍，過去十年中99%從紅杉獲得種子輪融資的公司仍在運營或已被收購，紅杉支持的種子輪和A輪公司在下一輪融資時的估值平均要高出約2倍。這些數據打出了紅衫的金字招牌。

紅杉資本當前在歐美、中國、印度設有商業實體，除此之外還有紅杉資本全球股票（SCGE）和Heritage基金兩個商業實體。

2012年，Michael Moritz辭去日常職務后，Doug Leone成為紅杉唯一的掌門人，而在今年4月初，紅杉資本宣布，Doug Leone將辭去高級管家執行合伙人職務，由紅杉美國和歐洲業務的管理合伙人Roelof Botha在7月5日接任。Doug Leone此前領導了對YouTube、23andMe、MongoDB、Natera、Square和Unity等公司的投資。

另外，沈南鵬將繼續作為全球執行合伙人和紅杉中國創始及執行合伙人負責中國業務。此外，每一個紅杉實體將繼續由一個當地執行合伙人領導，Roelof Botha繼續領導紅杉美國/歐洲實體業務，Shailendra Singh領導紅杉印度業務。

轉型調整和紅杉基金

去年10月份是紅杉資本的一個關鍵轉折點。紅杉公布了基金結構的調整方案，針對其美國和歐洲業務，其將放棄風投行業的基金10年周期模式，并將重組為紅杉基金（The Sequoia Capital Fund）。這意味著，該基金對公司的投資將不再有到期日，也不用再受限于10年周期機制而被迫與公司結束關系，從而使得紅杉可以和這些公司建立更長久的深層關系，也能加入被投公司的董事會幫助公司更好的發展。

除此之外，為了增加投資活動的靈活性和彈性，紅杉資本還向a16z一樣申請轉型成為注冊投資顧問（RIA），包括二級市場或首次公開募股等。今年1月份，紅杉資本已被美國證券交易委員會批準注冊為投資顧問公司。

轉型后的紅杉資本之后可以擺脫被美國證券交易委員會視作高風險投資領域的20%的投資規模限制，能夠在更大程度上增加對新興資產類別的投資，例如加密貨幣和種子投資計劃。

加密專用基金

2022年6月14日，紅杉資本旗下Sequoia India and Southeast Asia宣布推出兩支新基金，分別是紅杉資本印度早期風險和成長基金（規模約20億美元）與紅杉資本東南亞專屬基金（規模約8.5億美元）。

據悉，Sequoia India和Southeast Asia兩只基金除了繼續專注于SaaS和金融科技等領域外，還將進一步擴大投資范圍，包括Web3等領域，此前已經投資了Coin Switch Kuber和Polygon等Web3初創公司。

而在此之前，紅杉資本就已經在今年2月份公布了一筆6億美元的加密基金（Sequoia Capital Fund子基金），這是紅杉資本自1972年成立以來的首個特定行業基金。

紅杉資本合伙人Shaun Maguire在接受The Block的采訪時表示，紅杉加密基金的投資靈活性比較高，會主要投資于流動性代幣，包括在加密貨幣交易所上市和尚未上市的代幣，單個項目投資規模在10萬至5000萬美元之間，并計劃參與從質押到提供流動性再到治理等流程。

除了加密貨幣子基金，紅杉資本還將繼續通過其主要的種子基金、風險基金、成長基金和擴張基金來投資加密貨幣初創公司，這些基金的總資本承諾超過75億美元。

結語

如果說開始擴大對于加密項目的投資力度和范圍是紅杉在加密領域的試水，那么調整基金結構、推出加密專用基金、申請成為注冊投資顧問（IRA）絕對算得上紅杉資本全面擁抱加密領域的標志。

紅杉資本的合伙人Shaun Maguire曾說過：“加密貨幣將成為未來20至30年最大的趨勢，紅杉資本在美國和歐洲的新投資中有20%都是加密貨幣項目。”就其加密投資主題而言，紅杉資本對跨鏈互操作性和GameFi項目特別感興趣，甚至認為多鏈就是未來。同時，紅杉也正在監控跨網絡的開發人員活動，包括Avalanche、NEAR、Polkadot和Cosmos等。

目前，伴隨著a16z以及紅杉資本等多家大型風投在在加密領域的不斷滲透和布局，預計逐步會有更多的風投效仿。而紅杉資本是否在加密領域延續其價值投資和敏銳的風格，我們不妨拭目以待。

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