1.美聯儲加息直接影響的是短期利率,而長期利率則由市場決定-至少部分如此。在QE的時候,美聯儲會印錢買Bond,這樣就增大了長期bond的需求,也壓低了Bondyield。
2/而現在則號稱是要戰通脹,但行動還是主要在短期利率上,而美聯儲資產負債表基本上沒啥變化。可以看到尾端在微微下降以示敬意,看了下和最高點相比下降了60幾個b,比幣圈市值下降的少多了。和新冠期間的猛增來比不值得一提。.
3/短期利率實際上對需求端影響更大,因為和這個直接相關的包括:信用卡利率、房貸利率、企業短期借貸利率。所以清掉了一部分需求以及部分垃圾企業需要靠短債過活的。當然利率也會影響場內杠桿率,因為借貸利率升高了,所以從這個角度上,也是一種通縮手段。
鮑威爾:如果有必要,美聯儲準備加快加息步伐:金色財經報道,美聯儲主席鮑威爾表示,如果有必要,美聯儲準備加快加息步伐。通貨膨脹有所緩和,但回落過程可能坎坷不平。政策發揮全面影響還需要時間,勞動力市場仍然極度緊張。持續提高政策利率可能是適當的,以便立場足夠嚴格,隨著時間的推移讓通脹回到2%。歷史告誡不要過早放松政策。最終的利率水平可能會高于預期。[2023/3/7 12:47:42]
4/但是可以看出來,短期利率對長期國債率影響很有限,不能說沒有。尤其最近長期國債率反而下跌了。原因之一就是QE的時候美聯儲直接參與市場,而QT的時候則不參與主動債-說到burn可能大家就很熟悉了。
美國銀行:仍認為美聯儲明年12月開始降息:11月5日消息,隨著市場消化最新的非農就業數據,美元進一步走軟。盡管10月份就業增長強勁,但美國失業率有所上升,這可能支持了美聯儲明年開始降息的市場疫情。美國銀行經濟學家在一份關于勞動力數據的報告中表示,我們仍然認為美聯儲明年12月將開始降息。[2022/11/5 12:19:42]
5/那么這對于股市和幣圈有何影響呢?股市估值很簡單:mc=earningxPE.PE就是和長端利率直接相關。前面說了,短期利率下跌對demand影響更大,所以雖然美股經歷了一波殺估值(長期利率上調了100bps),但整體殺估值不多。earning的影響則在這個季度會逐漸顯現出來。
美聯儲在固定利率逆回購中接納了2.213萬億美元,規模繼續刷新歷史新高:6月14日消息,美聯儲在固定利率逆回購中接納了2.213萬億美元,規模繼續刷新歷史新高。(金十)[2022/6/14 4:24:04]
6/對于科技股和幣圈來說,earning遠遠滯后,所以短期利率影響很小,而10年的bondrate影響更大。那么問題來了,長端利率未來會上升還是下降?這是一個非常復雜的問題哈哈,我估計沒人能說的一清二楚。這里試圖猜測一下。
7/首先有一個假設:美元暫時是在當下的避險資產,在這個假設之下,美元國債也就是一個避險資產。其實邏輯就這么簡單。可以看到commodityindex已經開始下降,包括石油也在下跌。具體啥原因我也沒了解。反正這玩意是有周期性吧。也許是投機,大家看美元強就轉到美元了。
8/最后的問題就是:通脹到底是否能迅速被美聯儲消解?按照MV=PY的理論,是還需要2年。但是再看一下,美聯儲在新冠期間增加了4-5t的M2,但是同時股市和房市也增加了很多市值。拿下圖的股市來說,和新冠前相比現在仍然高了大約30%ofusGDP,也就是大約7T,房市體量差不多,就算增幅少一點。
9/所以結論是:如果美股和美房不繼續跌大跌,也許通脹可控。但是如果美股和美房被打回2020年初的原型,那么通脹要到2023年底才能消化。UST/Luna既視感。我目前的猜測是,在長端利率沒有大的變化情況下,股市會再殺一輪盈利,如果美聯儲停住了繼續加息,那么通脹也許就被搞定了。
10/在美聯儲能搞定通脹的前提下,長期國債利率是可以保持比較低的。這看起來也是目前市場的假設,實際上以下這幾個因素是互相嵌套的:長期國債利率=>依賴于通脹是否能被搞定=>依賴于美聯儲加息的情況下股市房市不大跌,從而把水放到消費品市場=>依賴于長期國債利率不升高妥妥的
希望這篇文章對大家有一定的幫助。
工重號:蟹老板的進擊之路
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金色財經報道,根據德勤6月份進行的一項名為“商家為加密貨幣做好準備”的調查,近75%的零售商計劃在未來兩年內接受加密貨幣或穩定幣支付.
1900/1/1 0:00:00親愛的用戶: 幣安將支持Qtum網絡升級及硬分叉,具體安排如下:幣安預計將於東八區時間2022年08月01日03:40暫停QTUM代幣的充值、提現業務,以支持Qtum將於Qtum區塊高度2.
1900/1/1 0:00:00宏觀流動性 貨幣流動性整體緊縮。美聯儲如期加息75個基點,說明美聯儲對控制住CPI以及穩住GDP有實質性信心。鮑威爾放鴿談及放慢加息節奏,美元指數顯示出疲軟的最初跡象.
1900/1/1 0:00:00以太坊是由?VitalikButerin?在2013年發起,其直接借用了比特幣的設計,所以注重去中心化和安全從一開始就是以太坊的DNA但由于"可擴展性三難"問題,以太坊的擴展一直非常困難.
1900/1/1 0:00:00尊敬的XT.COM用戶:應項目方要求,XT.COM將於2022年8月1日08:00隱藏FLOKIV/USDT交易對。於2022年8月5日08:00關閉其交易對.
1900/1/1 0:00:00金色財經報道,國際貨幣基金組織全球市場分析部副主任AntonioGarciaPascual在做客CoindeskTV時表示,加密市場的拋售并沒有真正蔓延到“實體經濟”.
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