“鷹氣不足”的美聯儲,能讓市場滿意嗎？_NBA

近期的跡象表明，美股在經歷了50多年來最差的上半場之后，有可能將在下半場扭轉跌勢。當美聯儲變得“不那么鷹派”，下半年的股市狀況是否就能因此改善？

在過去六周左右的時間里，美股出現了較長時間的反彈，這引起了市場爭論。有人稱這是一次“死貓跳”的熊市反彈，也有人認為，這仍是本次緊縮周期的低點。

值得注意的是，如下圖所示，標普500指數在上周觸及4000點后一直承壓，但反彈趨勢仍在。

此外，與5月底相比，如今市場不那么鷹派的預期更加顯著。從下圖來看，市場預計利率至少要到2031年才會回升至3.5%左右的水平。

Wormhole測試網已上線Base Goerli:2月26日消息，互操作性協議Wormhole在推特上表示，在Coinbase宣布推出以太坊Layer 2網絡Base測試網48小時后，Wormhole測試網已經上線Base Goerli。

此前2月23日消息，Coinbase 宣布推出以太坊Layer 2網絡Base測試網。Base建立在開源OP Stack之上，不會發行專用代幣。Coinbase將與Optimism合作構建OP Stack。此外，Coinbase及其風險投資部門Coinbase Ventures將推出Base生態系統基金，以在種子前階段對基于Base的公司和組織進行大量投資。[2023/2/26 12:30:09]

市場預計的美聯儲轉向的時間點，正從2023年6月轉移到2022年12月，意味著市場對美聯儲行動的預期發生了巨大的變化，對利率的預期也從3.18%上升到了3.75%左右。

薩爾瓦多通過數字資產法案:金色財經報道，薩爾瓦多立法議會周三批準了一項關于發行除比特幣以外的數字資產的法律。立法中包括發行比特幣支持債券（也稱為火山債券）的法律框架。62名立法者對該法案投了贊成票，16人投了反對票。[2023/1/12 11:07:09]

支持此論調的分析人士認為，美聯儲加息的次數越多，經濟衰退得越快，美聯儲就必須削減更多的資金來拯救經濟。

那么，“鷹氣不足”的美聯儲，能夠滿足股市對其降息的預期嗎？野村控股跨資產策略師CharlieMcElligott對此表示：

目前來看，空頭已經在為未來的股市反彈做準備，兩周前，商品交易顧問購買了價值330億美元的股票來回補空頭倉位。

湖南高校首個區塊鏈創新應用研究中心成立:金色財經報道，日，“湘信天河”區塊鏈創新應用研究中心正式掛牌，研究中心由湖南省內第一所開設“區塊鏈工程”專業的本科院校湖南信息學院與國內最早涉足區塊鏈領域的領軍企業——湖南天河國云科技有限公司聯合成立。

根據教育部下發的《關于公布2021年度普通高等學校本科專業備案和審批結果的通知》（教高函[2021]14號），湖南信息學院獲批湖南首個、唯一的“區塊鏈工程”專業，本年度首次招生。（紅網）[2022/12/19 21:53:38]

美聯儲本次會議加息75個基點現在已經是市場共識，從而將利率推高至2.25%-2.5%。而以現在為時間分水嶺，后續的緊縮路徑才是市場真正關注的焦點。

由于通脹持續處于40年高位，美聯儲激進的貨幣緊縮政策被認為有可能使經濟陷入衰退。而經濟增長放緩和就業市場疲軟有可能會使得美聯儲調整策略。

McElligott認為，之前的“上行通脹風險”焦點現在已經完全轉變為“下行衰退風險”。對于股市，他表示：

交易員回補了空頭倉位，之前的“過度對沖”機制已經基本被市場淘汰。股市拒絕因為大量宏觀“壞消息”而拋售，而是有意義地反彈。在空頭擠壓中，交易員擔心錯過正確的行情，也會導致股市“機械性”地上漲。

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美聯儲將要結束加息周期？市場會滿意嗎？

McElligott建議，投資者接下來應該主要關心的是以下兩點：

1、市場是否會因為美聯儲在2023年第一季度左右停止加息而不是直接降息而滿足？

2、市場對“寬松”金融環境的需求，是否會因為美聯儲提前結束量化緊縮而不是徹底的量化寬松來滿足？

McElligott預計，在即將宣布的本次加息落地之后，股市將出現更多波動。

他分析，在美聯儲轉變更加明確之前，市場將很難對美聯儲更加寬松的立場進行定價，因此股市波動可能將持續直到美聯儲在經濟增長與通脹之間作出取舍。

我們認為，明天美聯儲的聲明可能仍是“即時”的鷹派態度。正是這種無法過早地從當前的鷹派政策基調中“退縮”的情況，將給股市造成長期且令人不安的“緊張局勢”。

我們預計，美聯儲將繼續加息到2023年2月，然后暫停大約6個月，從2023年9月開始降息，而這過程中還有很長的路要走。

此外，我們維持美聯儲在7月加息100個基點的預期，我們認為鮑威爾會在新聞發布會上暗示進一步加息的可能。

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