非農業數據公布，為何市場反應不樂觀？_STR

昨天美國公布了7月份的非農就業人數，在數據公布的一瞬間美元指數出現暴漲，但比特幣和美股期貨卻出現了暴跌，這到底怎么回事？這期來介紹一下非農數據到底是什么，以及它是如何影響美元美股和比特幣的。

首先了解一下非農就業人數是什么？

什么是非農就業人數？

非農業就業人數：為就業報告中的一個項目，該項目主要統計從事農業生產之外的職業變化情形，該數據與失業率一同公布。由美國勞工部在月第一個星期五美國東部時間8:30也就是被拒時間晚上20:30前一個月的數據。

非農業就業人數新的數據：

非農公布前：美聯儲6月維持利率不變的概率為99.1%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲6月維持利率不變的概率為99.1%，降息25個基點的概率為0.9%；到7月維持利率在當前水平的概率為49.9%，累計降息25個基點的概率為49.6%。[2023/5/5 14:45:12]

昨天公布的新數據，可以看到美國7月非農就業人口前值是37.2萬人，預估值是25萬人，但是昨天公布的數據是高達52.8萬人，這是非常出乎市場意料的。7月新增的非農就業人口不僅是遠遠的高于預估值，而且還超過了上個月公布的數值，而且增長幅度啊是超過了預估值的兩倍以上。

財經網站Fxstreet前瞻美國非農數據：市場正為驚喜做好準備:1月7日消息，美國ADP周三公布的私營部門就業報告令人矚目，市場參與者正準備迎接美國勞工部官方數據帶來的驚喜。FXStreet高級分析師Trevisani表示，就業的可獲得性、極低的裁員水平、許多工人希望提高工資以應對飆升的通脹以及美國經濟充滿活力的擴張應該會給12月的非農就業人數帶來一個良好的結果。考慮到出彩的相關指標和ADP報告的結果，風險傾向于實際數據顯著高于市場預期。（金十）[2022/1/7 8:33:15]

講到非農就業人口，它是跟失業率會同時公布，7月份的失業率也是在這邊公布，那么美國失業率前值是3.6，那預估值是3.6，而剛剛公布這個數值是3.5，那也是好于預期。

民生證券：3月非農大超預期，美債收益率再添上升動力:民生證券認為，大幅超市場預期的3月非農數據反映了美國經濟的快速修復和疫苗接種的加速推進，加息預期將得到有力地提振，同時美債收益率也有望繼續走高。隨著1.9萬億財政刺激的正式落地、疫苗接種的加速推進疊加超強的三月非農數據，將共同提振市場對于美聯儲加息的預期，同時美國經濟修復的進程也將繼續加快。我們預計10年期美債收益率有望在未來1-2個月內突破1.8%。[2021/4/5 19:46:01]

3.5%的失業率在美國歷史上是處于一個相當低的位置，看到一些歷史的數據，可以看到從今年第一季度以來，其實非農數據的表現都還是不錯的，只不過從4月份開始增長的幅度就逐漸的放緩，直到這次新數據的公布突然間又出現了一個升。下面這幅圖可以比較直觀的反映非農就業人口的變化情況。

美國10月季調后非農就業人口錄得增加63.8萬人 增幅連續四個月下滑:美國10月失業率錄得6.9%，為連續第六個月錄得下滑。美國10月季調后非農就業人口錄得增加63.8萬人，連續第四個月增幅下滑，且為連續第二個月在100萬人下方。(金十）[2020/11/6 11:52:50]

了解一下非農就業人數，它的變化其實是反映了制造業和服務業的發展及其增長，一般來講這個數值減少就代表企業降低生產經濟步入蕭條，而紡織如果這個數值增加的話，就代表企業增加生產經濟步入繁榮。

一般情況下，如果這個非農數據大幅增加的話，就表示一個比較健康的經濟狀況，從而對美元是有利的。

看一下數據，這簡直就是一個教科書級的這種反應Dxy是美元指數，就在昨天公布數據的一瞬間，像穿云箭一樣，直接飆升上來。

美元指數跟美股最近是呈現一種負相關的關系，也就是說美元上漲的話，美股一般就是下跌的。

美股期貨已經是提前作出了反應，從4160點直接就跌到了4107點左右，比特幣也是出現了一個聯動的效應，也是出現一個比較大幅度的下跌。

非農數據看起來是一個利好的因素，為什么會導致美股跟比特幣的下跌？

最近市場的邏輯，目前市場是出現一種非常有意思的情況，經濟數據越不好，反而被市場解讀成利好。

而相反的話，如果經濟數據變好，對于市場來講反倒是會解讀成利空，這背后的原因是什么？

因為美聯儲這段時間為了抑制通脹而啟動了加息的步伐，加息的步驟是先加息，到一段時間之后停止加息，一段時間之后才會出現降息，現在市場基本把這個過程定性為從加息到停止加息，這段時間股市主要是以下跌為主，而當美聯儲哪一天開始停止加息了，市場就會進行底部的診斷，而只有當美聯儲決定降息的時候，市場才有可能開啟下一波的牛市。

目前市場把時間點是定為2022年，主要是加息到停止加息的這段時間，最快也要到2023年，也就是明年才有可能進入降息的階段。那么從加息到停止加息。

這背后到底是由什么因素來決定，美聯儲會做出這個決定的？

兩個因素

1.美聯儲一定要看到經濟衰退，失業率開始大幅的上漲，他們才會開始改變他們鷹派的作風，停止加息，甚至是進入到降息的階段。

2.美聯儲的政策它其實是有滯后性的，美聯儲他們制定政策不是去預防經濟衰退，而是要等到真正看到經濟衰退了，看到民不聊生了，他們才停止加息的步伐，然后才開始來救市場，又開啟下一輪的放水。

跟西方的保安是一樣，在國外生活的朋友經常會看到一種現象，西方的保安他們主要的任務不是去預防犯罪，而是等犯罪行為發生了，他們才可以去對歹徒進行下一步的行動，他們工作的重心不在預防犯罪，而是在懲罰犯罪上面。

最后總結：

這段時間去看，這些經濟數據大概都是要遵循以上邏輯，要看到失業率真的大幅的上升的時候，美聯儲才有可能停止他們加息的步伐，市場的底部才會出現形成，現在喊牛回速歸，為時過早！

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

公重號

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