GMX是如何在熊市中完成逆增長的?_GMX

GMX目前在加密費用排行榜上排名第四，其中30%的費用直接歸GMX質押者所有！GMX目前的市盈率約為8.2倍。讓我們討論如何在GMX獨特的設計能夠滿足所有主要利益相關者：交易者、LP和GMX質押者。

首先是交易者。GMX在兩者上都可用arbitrum和Avax它允許交易者以0%的滑點、10個基點的費用和高達30倍的杠桿率交易BTC、ETH、AVAX、UNI和LINK。憑借0%的滑點和10個基點的固定費用，GMX可以提供極具競爭力的交易執行。

0%滑點？這是如何運作的？

GMX利用預言機定價，從頂級CEX實時獲取價格，以便為交易者提供最佳執行。這種定價機制也有助于GMX流動性提供者，但稍后會詳細介紹。

nd4.eth再次銷毀價值約330萬美元GMX、GNS代幣:8月10日消息，鏈上數據顯示，神秘巨鯨地址nd4.eth再次將36,188枚GMX（約176.5萬美元）和311,003枚GNS（約153.5萬美元）轉入了銷毀地址，當前賬戶余額僅剩價值21萬美元的代幣。[2023/8/11 16:18:57]

GMX的模型對市價單特別有用。在訂單簿交換中，如果執行大額市場訂單，訂單將以可能的最佳價格成交，并且會占用大部分訂單簿。這可能會導致大量市場訂單出現巨大滑點。

那么，如果GMX可以為交易者提供與CEX相當的執行力，那么它在交易量上做了什么？自約1年前推出以來，GMX已產生超過56B美元的交易量！

GMX與dappOS將為首批交互用戶發放2萬美元空投:3月17日消息，集成 dappOS SDK 的 GMX 平臺預覽版產品正式上線，支持用戶可以直接從 BSC、OP、Polygon 錢包無縫使用 GMX 功能。用戶與該版本的 GMX 交互將獲得$20,000 空投獎勵, 并享有 3 倍 GLP Staking 收益，以及推薦返傭。

據悉，dappOS 是 Binance 孵化的 Web3 操作系統，日前 Perpetual、Benqi、QuickSwap、MakerDao、 Avalanche、KyberSwap、zkSync 等頭部協議也已與 dappOS 達成深度合作。[2023/3/17 13:10:47]

以這種水平的交易量，GMX產生了高達7600萬美元的費用！這很好地引導了我們接下來的兩個利益相關者，流動性提供者和GMX質押者。GMX產生的所有費用在這兩組之間按70%-30%的比例分配。

期權協議Lyra已上線Arbitrum，并與去中心化衍生品交易平臺GMX集成:2月1日消息，期權協議Lyra已正式上線Arbitrum，并與去中心化衍生品交易所平臺GMX集成。

Lyra表示，隨著Lyra Newport的部署，社區解鎖了許多技術特性和可用性優勢，包括現金抵押，降低了AMM的成本；更小的利差，降低交易者的費用；模塊化設計，提高靈活的部署能力。[2023/2/1 11:40:09]

讓我們先談談流動性提供者。到目前為止，70%的費用約為5300萬美元，已直接以ETH分配給LP。對最近幾周Arbitrum的流動性和費用進行年化計算，我們可以看出LP的年利率為31%但這里有一些細微差別。

GMX回應調高Gas：由鏈上活動增加導致，GMX并未從中獲利:6月29日消息，去中心化交易平臺GMX表示在GMX上開倉和平倉的過程涉及兩部分交易，用戶發送請求開倉/平倉與keeper執行請求。兩者交易的成本因現行的Arbitrum手續費而異，由于Odyssey導致鏈上活動大幅增加，過去幾個小時內價格飆升。此外，手續費用只會用于執行交易，并且GMX沒有也不會從此類費用中賺取任何收益，如果它在收集時有差額，GMX將補足其差額。并列出范例證明交易用戶支付的成本低于實際的交易成本。

最后GMX官方表示，keeper執行請求這部分的費用將繼續根據網絡狀況進行調整，希望Odyssey參與者能夠利用整周的時間來完成他們的三項活動。GMX在任何時候都沒有也不會從此類手續費中獲利或賺取收益。

此前社區反映，GMX將最小費用設置為0.005ETH（setMinExecutionFee=0.005ETH），改動swap執行費用。[2022/6/29 1:39:06]

GMX上的LP以“GLP”的形式提供流動性。GLP是一籃子資產，包括BTC、ETH、UNI、LINK和穩定幣。當交易者持有多頭頭寸時，可以簡單地將其視為從GLP中“租用”他們想要投資的資產的優勢。

例如，如果交易者想要2ETH的杠桿，則GLP的2ETH被“出租”給交易者他們想要的敞口。同樣，以每ETH2,000美元的價格做空2ETH類似于“保留”價值4,000美元的穩定幣敞口。

這意味著GLP是GMX上所有交易者的交易對手。如果交易者賺錢，那么GLP需要為多頭支付BTC/ETH，為空頭支付USDC。這意味著交易者的盈利能力將影響GLP的整體回報，而不是持有構成GLP的基礎資產。

到目前為止，普洛斯在收費方面的表現明顯優于其一攬子基礎資產。隨著其他DeFi收益來源的壓縮，這導致GLP大量流入。*請注意，如果GMX交易量下降或交易者變得更有利可圖，GLP回報可能會惡化*

GMX預言機定價模型的美妙之處在于，它不會像典型的AMM那樣讓GLP流動性提供商承擔價格發現成本。相反，頂級CEX的做市商做所有艱苦的工作，而GMX只是從他們那里借來價格。

如果GMX不是交易其所提供資產的最具流動性的場所，這將非常有效，但如果有一天它達到這一交易量水平，則需要進行調整。

杠桿DeFi交易所距離真正與CEX對手在交易量上的競爭相去甚遠。這意味著GMX在遇到此問題之前仍有很大的增長空間。

最后，這將我們引向GMX質押者。如果我們將上周的費用按年計算，我們將獲得約1.34億美元，其中30%流向GMX質押者=約4000萬美元。以41美元的GMX價格計算，我們的流通市值為3.31億美元。結合這兩個數據點，我們得到約8.2倍的市盈率

GMX目前正致力于支持更多資產在平臺上進行交易并改善用戶體驗。

總結：

GMX雖然在這個熊市中表現非常不錯，但依然有這局限性，相比于dYdX產品還很單一，界面和功能匱乏，需要團隊更快的更新迭代。團隊人數很少，在GMX開發時僅有兩名成員，導致開發速度不夠快。GMX目前支持交易的幣種僅有9種，大大的限制了用戶的擴展。

GMX未來主要更新的版本為X4，旨在解決目前局限性以及優化GLP、擴展用戶群體上，同時GMX也開始走向平臺化。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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