以太合并結束，本周的加息會議哪些是最大風險點？_DGE

說說本周的議息會議。21-22號美聯儲FOMC會議召開，周四凌晨兩點公布本次利率決議，估計又是個萬眾矚目的時刻。說說個人看法：

1、13號晚上8月份cpi公布，相比低于前值高于預期的cpi數據，這次高于前值和預期并且到了3月以來次高核心cpi成了最大風險點，真正讓市場認識到服務類通脹的高粘性。也使得市場開始預期9月會不會加100個基點。

個人認為大概率還是會加75個基點，一方面現在利率已經加上來了不像前幾個月美聯儲屬于嚴重滯后需要快速追趕現在多加25個基點意義不大。再一個上周五公布消費者一年期通脹預期下降到4.6%，五到十年期通脹預期下降到2.8%。聯系三個月下滑，通脹預期是美聯儲密切關注的一個指標、之前鮑威爾的講話里也提到了擔心持續的高通脹會促使通脹預期上行。現在這個數據出來后9月份加息75個基點概率上升到85%，100個基點概率只有15%了

近24小時以太坊NFT市場買家地址數量為9,568個:金色財經報道，據NFTGo數據顯示，當前以太坊NFT市場情緒指數為21，等級為“Cool”。近24小時以太坊NFT市場買家地址數量為9,568個，賣家地址數量為10,840個。近30天盈利地址數量為72,496個，虧損地址數量為420,702個。

注：NFT市場情緒指數是根據波動率、交易量、社交媒體和谷歌趨勢計算得出。[2023/6/4 11:56:42]

2、其次值得關注的就是利率點陣圖，看FOMC票委們如何預期今年年底利率，23年及24年的利率走勢。3月份點陣圖預期到年底利率上升到1.9%

以太坊橋TVL達到236.9億美元:金色財經報道，DuneAnalytics數據顯示，以太坊橋當前TVL達到236.9億美元。其中鎖倉量最高的5個橋分別是Avalanche Bridge（61.33億美元）、Polygon Bridges（54.70億美元）、Fantom Anyswap Bridge（37.66億美元）、Ronin Bridge（33.81億美元）、Arbitrum Bridges（31.66億美元）。[2022/2/20 10:03:21]

而6月份點陣圖預期到年底利率上升到3.4%。相信這次預期會大幅上調今明兩年的點陣圖，2022年底的中位數利率上調至4%以上，這個之前已經有多位美聯儲理事出來吹風了只看具體會預期到多少。更重要的是還要看對明后年的利率預期，之前紐約聯儲主席說2023年年底至少會持平今年年底利率水平

數據：以太坊上DeFi總鎖倉量304.4億美元:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日16時，以太坊上DeFi協議總鎖倉量約合304.4億美元，環比上升6.62%。當前鎖倉量排名前三的協議分別是WBTC 41.9億美元（+11.91%），Maker 38.3億美元（+8.14%）以及Uniswap V2 30.1億美元（+5.78%）。[2021/1/14 16:09:35]

并且不排除在核心PCE上調的背景下，略高于今年底的水平。這個重點是說明年的降息預期，如果沒有降息整個市場對流動性難言寬松

3、再者就是經濟預測和核心pce的數據。這里估計會下調經濟增長數據，但是還會強調美國經濟的韌性確保市場不會產生對衰退的恐慌。同時因為服務類通脹對韌性來上調pce得預期

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4、最重要的就是會后鮑威爾的講話，估計大概率延續8月26號在央行年會、和9月8號的講話口徑。強通脹的高粘性，強化緊縮預期，淡化甚至市場的降息預期，表達抗擊通脹的決心。8月份cpi數據也支持了鮑威爾此前的通脹沒有那么快下行的論調。所以很難期待鮑威爾這次口風大轉變，而且短期內改變口風容易出現溝通混亂，從而帶來預期失控

5、說說市場預期和情緒。看到有說如果這次美聯儲如預期加息75個基點市場會大幅反彈、如同7月份那次。但是我們也要看到當下市場預期和7月份的差異點。7月份是在6月底7月初油價大幅下行，同時不少經濟數據顯示有衰退跡象市場開始預期美聯儲緊縮空間不大并且明年要降息了

7月底的議息會議一方面市場充分pricein，另一方面鮑威爾在講話中有一個模糊在未來放緩的說法提振了市場信心、所以那時候市場情緒是樂觀的、一系列數據和講話部分支持了這個樂觀預期。但是當下自8月中以來，各位美聯儲理事和鮑威爾的講話、讓市場得注意力從通脹見底的拐點轉向了服務類通脹的高粘性導致通脹可能并不會如市場預期那樣見頂后就能大幅度持續性快速下行，而通脹緩慢下行帶來的就是緊縮周期要比市場預期的長同時明年降息的預期也被打消掉

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當然現在市場基本上也預期了此次75個點的加息，若最終確實如此可能會有個表現和反彈，但是如上面說的當下的市場預期可能很難支持相比之前更大級別和幅度的反彈了。畢竟還是在逆風期除了加息幅度、這次點陣圖顯示的未來路徑預期以及鮑威爾的講話態度更能影響市場的走勢

6、這次會議對于聯儲來說也是一個決斷時刻了，到底是把利率加到3.5-3.75%這個區間，用一個比較溫和的加息幅度，維持更長的時間，來遏制通脹同時實現軟著陸；還是把利率加到更高的，比方說4.0-4.5%的區間甚至更高，用更高的加息幅度去遏制通脹。現在市場上對于加息的終點利率各種預判都有，激進的已經看到未來5～6%的利率水平。

對此，之前也聊到加息到需求端是需要時間傳導的，今年美聯儲的緊縮節奏很快力度也很大這么短的時間緊縮政策的效果還沒有完全顯現出來8月數據雖然延緩了回落速度，但也并未徹底改變未來回落趨勢

對于此次議息會議，關注加息幅度之外個人覺得點陣圖帶來的終點利率的預期導致的后面加息緊縮路徑的變化則是本次議息會議的最大風險點

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