以太坊合并后，ETH 通縮為何如此重要？_以太坊

TLDR：合并后，ETH的凈發行量由正轉負。代幣總供應量的減少會造成通縮壓力，并產生持續的積極價格影響。

傳統上，具有固定最大供應量的代幣稱為通貨緊縮代幣。所有其他的都稱為通脹代幣。

以太沒有最大供應量，所以根據這個簡單的定義，它是通貨膨脹的。但在本周的合并之后，它依然是通貨膨脹嗎？

如果ETH燃燒的代幣比它發行的多，那么它實際上有通縮壓力。

合并前，自2021年8月5日倫敦硬分叉(EIP-1559)以來的過去一年中，ETH平均每天燃燒6700個，少于發行的14,600個，因此凈代幣供應量一直增加。

合并后，6700的銷毀大于1600的發行。ETH的凈總供應量正在減少。這就不像是「通脹代幣」了。

以太坊側鏈Ronin Network已上線面向開發者的測試網Saigon:11月23日消息，據官方公告，以太坊側鏈Ronin Network推出開發者測試網Saigon，允許開發者在測試網上進行合約部署。Ronin Network還將在該測試網上測試DPoS共識機制。此外，Ronin Network 宣布已將Ronin Protocol、Ronin Bridge以及DPoS的智能合約開源。[2022/11/23 8:01:10]

因此，傳統定義下的沒有最大供應量的「通脹代幣」實際上可能具有通縮壓力。

也許通貨膨脹和通貨緊縮代幣的定義需要更新。

重新定義通脹和通縮代幣

研究：以太坊在全球26%的國家/地區受歡迎程度超越比特幣:金色財經報道，據CoinText一份關于加密貨幣在各國受歡迎程度的研究，得出的結論是，在全球26%的國家，以太坊投資者的數量超過了比特幣投資者。CoinText的母公司InvestooGroup的首席執行官DavidMerry表示，這項研究“對不同國家的加密貨幣投資者的心理進行了有趣的觀察，以及不同的經濟格局如何將情緒轉移到比特幣和其他代幣之間。該研究得出的其他結論包括，持有Solana的日本投資者多于以太坊，這表明Solana最終會在DeFi領域提供更好的平臺。與此同時，新加坡似乎是最看好以太坊的國家。(cryptonews)[2022/5/5 2:52:39]

最大代幣供應量只是確定代幣是否面臨通脹或通縮壓力的一個因素。

以太坊銷毀ETH總價值突破2億美元:8月20日消息，據最新數據顯示，以太坊銷毀ETH總價值突破2億美元，本文撰寫時全網ETH銷毀量為66398.7枚，約合214,989,336.87美元。目前以太坊網絡24小時銷毀率為2.45ETH/分鐘（約合7,942.12 美元/分鐘），1小時銷毀率為2.17 ETH/分鐘（約合7,025.17 美元/分鐘），區塊利用率為50.9%，Base fee為35.5 GWei。[2021/8/20 22:26:11]

第二個同樣重要的因素是循環供應的可預測性。

通脹代幣的特點是

1)沒有最大的代幣供應量，以及2)流通供應量的增加。

動態 | Staking獎勵將不會在以太坊升級到2.0之后產生顯著利潤:據Cryptoglobe報道，一些分析師認為，相比使用基于云的服務，如亞馬遜AWS，以太坊網絡上的交易驗證者若使用自己的硬件，會更有可能獲得更高的利潤。然而，最近的統計數據表明，在與以太坊2.0相關的一系列升級被激活后，驗證以太坊區塊鏈上的交易將不會產生顯著投資回報（主要是Staking獎勵）。根據以太坊聯合創始人Vitalik Buterin的提議，智能合約平臺上的交易驗證者可以獲得每年5％的利息，最低存款額為32 ETH，年回報率大致約為250美元。但如果考慮與購買和維護新硬件設備和電力消耗的成本，那么以太坊網絡交易驗證者獲得的利潤將減少到僅約41美元，這僅僅是0.8％的投資回報率。[2019/5/8]

通縮代幣的特點是

1)固定的最大代幣供應量，以及2)可預測和/或持續減少的循環供應量。

不具備這兩個標準的代幣并不是絕對的通貨膨脹或通貨緊縮。需要進行一些調查，或者可能不適合任何一個類別。

讓我們看一些例子。

模因幣在設有最大供應時表現更好

模因幣在分析最大代幣供應方面具有指導意義，因為它們幾乎沒有基本面。從理論上講，那些有最大代幣供應的應該會更好。讓我們看看這是否會奏效。

在CoinGecko追蹤的90個meme代幣中，排前50的meme代幣中有68%設置了最大代幣供應量。然而，接下來的40個代幣中只有36%這樣做了。這驗證了我們的理論。

有趣的是，狗狗幣是最大的模因幣，但它沒有設最大供應。當它在2013年推出時，它的最大供應量為100B個代幣，只是后來被取消了。擁有最大的代幣供應量肯定會有所幫助，尤其是在早期。

通貨膨脹代幣

TerraClassic是過度通貨膨脹的代幣的完美詮釋。在數十億美元的UST和LUNA崩盤中，LUNA的代幣供應量從3.5億增加到6.5萬億，結果可以預見的是價格下跌超過99.9%。

有趣的是，為了重振它，LUNA在與TerraClassic(LUNC)不同的鏈上重新啟動。2022年9月1日，Terra宣布將通過在區塊鏈上的每筆交易中燃燒1.2%的代幣來減少TerraClassic龐大的代幣供應——就像1.2%的稅率。在接下來的一周里，LUNC升值了一倍多。

通貨緊縮代幣

Binance是采用通貨緊縮策略的代幣的一個例子。迄今為止，他們已經銷毀了3900萬個BNB代幣，占其最大代幣供應量2億代幣的19.5%。BNB社區旨在繼續通過每筆交易的實時程序化銷毀機制來做到這一點，直到減至1億個BNB代幣。用他們的創始人CZ的話來說：

$BNB是通貨緊縮的。如果你不知道這意味著什么，那么你缺乏基本的金融知識來獲取財富。這是真話，是時候學習了。

Ripple(XRP)也進行程序化銷毀，但增加了額外的通貨緊縮機制。他們將100B總供應量中的55B鎖定在一個特殊的托管賬戶中，以向市場證明他們不會胡亂釋放大量代幣。他們每月釋放一個相對可預測份額，這增加了穩定性并強化了代幣的通貨緊縮特征，即使代幣的流通供應量不斷增加。據Messari初步估計：「按照目前的燃燒速度，XRPLedger需要20年才能燃燒掉Ripple及其創始人每天的分發。」

Ripple代表了項目管理其代幣供應的良好模板。

對Web3項目的建議

如果您正在創建一個Web3項目或DAO——或者評估一個用于投資的項目，這里是我對創建通貨緊縮代幣的建議：

以編程方式設置最大代幣供應量發布代幣經濟學，明確說明如何以及何時分配資金讓社區投票就解鎖特定池的釋放時間表達成一致公開釋放細節以及影響您的流通代幣供應的任何其他內容設置通過鏈上智能合約而非口頭承諾的程序化銷毀機制在很長一段時間內將代幣供應量減少到目標數量為創始人提供便利，EthSign正在構建一個名為Tokentable的代幣管理平臺，使Web3項目和DAO能夠管理向投資者和員工分發代幣。

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