以太合并結束,本周的加息會議哪些是最大風險點？_HER

說說本周的議息會議。21-22號美聯儲FOMC會議召開，周四凌晨兩點公布本次利率決議，估計又是個萬眾矚目的時刻。說說個人看法：

1、13號晚上8月份cpi公布，相比低于前值高于預期的cpi數據，這次高于前值和預期并且到了3月以來次高核心cpi成了最大風險點，真正讓市場認識到服務類通脹的高粘性。也使得市場開始預期9月會不會加100個基點。

個人認為大概率還是會加75個基點，一方面現在利率已經加上來了不像前幾個月美聯儲屬于嚴重滯后需要快速追趕現在多加25個基點意義不大。再一個上周五公布消費者一年期通脹預期下降到4.6%，五到十年期通脹預期下降到2.8%。聯系三個月下滑，通脹預期是美聯儲密切關注的一個指標、之前鮑威爾的講話里也提到了擔心持續的高通脹會促使通脹預期上行。現在這個數據出來后9月份加息75個基點概率上升到85%，100個基點概率只有15%了

Tether在以太坊網絡增發2億枚USDT（已授權未發行）:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，北京時間12月25日01:27，Tether在以太坊網絡新增發2億枚USDT，增發哈希為6d3deb641002f74d970fe8bcaaeecc7539e6df11d5d8911966edbe24f730d957。對此，Tether首席技術官Paolo Ardoino表示，以太坊網絡補充了2億枚USDT的庫存。這是一筆已授權但未發行的交易，意味著該金額將用作下一次發行請求的庫存。[2020/12/25 16:25:47]

2、其次值得關注的就是利率點陣圖，看FOMC票委們如何預期今年年底利率，23年及24年的利率走勢。3月份點陣圖預期到年底利率上升到1.9%

動態 | CryptoKitties創始團隊正在測試以太坊錢包Dapper的Chrome插件:據Sludgefeed報道，CryptoKitties創始團隊Dapper Labs的以太坊錢包Dapper開始接受早期注冊，該錢包旨在支持區塊鏈游戲資產。根據公告，Dapper將支持ERC-721代幣和一系列ERC-20代幣，包括基于以太坊的主要項目，如Basic Attention Token（BAT）和Maker（MKR）；還將涵蓋CryptoKitties、Decentraland、Etheremon、My Crypto Heroes和Axie Infinity等區塊鏈游戲的Gas費。 據悉，Dapper目前正在測試Chrome插件，最終將推出iOS和安卓版本。[2019/4/26]

而6月份點陣圖預期到年底利率上升到3.4%。相信這次預期會大幅上調今明兩年的點陣圖，2022年底的中位數利率上調至4%以上，這個之前已經有多位美聯儲理事出來吹風了只看具體會預期到多少。更重要的是還要看對明后年的利率預期，之前紐約聯儲主席說2023年年底至少會持平今年年底利率水平

動態 | 以太坊君士坦丁堡升級將推遲至18日:據Coindesk報道，智能合約審計公司ChainSecurity周二表示，如果實施以太坊改進提案（EIP）1283，可能會為攻擊者提供竊取用戶資金的代碼漏洞。因此，在電話會議上，以太坊開發人員、客戶和其他運營網絡項目的開發商同意至少暫時推遲硬分叉。該項目的核心開發人員表示，在硬分叉之前修復漏洞需要很長時間，因此硬分叉（升級）預計將在UTC時間1月17日04:00（北京時間18日中午12:00）左右執行。[2019/1/16]

并且不排除在核心PCE上調的背景下，略高于今年底的水平。這個重點是說明年的降息預期，如果沒有降息整個市場對流動性難言寬松

麻省論文：比特幣和以太坊背后都有隱形權力結構:據《麻省理工科技評論》上的論文《比特幣和以太坊的去中心化》研究，比特幣和以太坊背后都有隱形權力結構，兩個系統的區塊鏈中都只有20個不到的挖礦團隊，比特幣和以太坊50%以上的哈希率分別在前四大礦工和前三大礦工手中。作者認為，中本聰最初的設想是社區中幾百萬成員都能使用自己的GPU挖礦，以實現絕對的民主，而不是現在的幾家巨頭分立的狀態。[2018/1/26]

3、再者就是經濟預測和核心pce的數據。這里估計會下調經濟增長數據，但是還會強調美國經濟的韌性確保市場不會產生對衰退的恐慌。同時因為服務類通脹對韌性來上調pce得預期

4、最重要的就是會后鮑威爾的講話，估計大概率延續8月26號在央行年會、和9月8號的講話口徑。強通脹的高粘性，強化緊縮預期，淡化甚至打ya市場的降息預期，表達抗擊通脹的決心。8月份cpi數據也支持了鮑威爾此前的通脹沒有那么快下行的論調。所以很難期待鮑威爾這次口風大轉變，而且短期內改變口風容易出現溝通混亂，從而帶來預期失控

5、說說市場預期和情緒。看到有說如果這次美聯儲如預期加息75個基點市場會大幅反彈、如同7月份那次。但是我們也要看到當下市場預期和7月份的差異點。7月份是在6月底7月初油價大幅下行，同時不少經濟數據顯示有衰退跡象市場開始預期美聯儲緊縮空間不大并且明年要降息了

7月底的議息會議一方面市場充分pricein，另一方面鮑威爾在講話中有一個模糊在未來放緩的說法提振了市場信心、所以那時候市場情緒是樂觀的、一系列數據和講話部分支持了這個樂觀預期。但是當下自8月中以來，各位美聯儲理事和鮑威爾的講話、讓市場得注意力從通脹見底的拐點轉向了服務類通脹的高粘性導致通脹可能并不會如市場預期那樣見頂后就能大幅度持續性快速下行，而通脹緩慢下行帶來的就是緊縮周期要比市場預期的長同時明年降息的預期也被打消掉

當然現在市場基本上也預期了此次75個點的加息，若最終確實如此可能會有個表現和反彈，但是如上面說的當下的市場預期可能很難支持相比之前更大級別和幅度的反彈了。畢竟還是在逆風期除了加息幅度、這次點陣圖顯示的未來路徑預期以及鮑威爾的講話態度更能影響市場的走勢

6、這次會議對于聯儲來說也是一個決斷時刻了，到底是把利率加到3.5-3.75%這個區間，用一個比較溫和的加息幅度，維持更長的時間，來遏制通脹同時實現軟著陸；還是把利率加到更高的，比方說4.0-4.5%的區間甚至更高，用更高的加息幅度去遏制通脹。現在市場上對于加息的終點利率各種預判都有，激進的已經看到未來5～6%的利率水平。

對此，之前也聊到加息到打ya需求端是需要時間傳導的，今年美聯儲的緊縮節奏很快力度也很大這么短的時間緊縮政策的效果還沒有完全顯現出來8月數據雖然延緩了回落速度，但也并未徹底改變未來回落趨勢

對于此次議息會議，關注加息幅度之外個人覺得點陣圖帶來的終點利率的預期導致的后面加息緊縮路徑的變化則是本次議息會議的最大風險點

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