熊市雞湯 - Merge 結束后以太坊的未來_ERG

短期來看，宏觀環境、利率、市場流動性和敘事都會影響資產的價格。如果美國的通脹沒有見頂，美聯儲繼續收緊貨幣政策，我們很可能會看到更低的ETH價格。然而，資產的價格最終是由供應和需求的關系決定的。如果需求超過供應，就算在惡劣的宏觀環境下，資產價格一樣可以上漲

對ETH的需求

對ETH的需求可以歸結來自兩個來源。一是投資配置需求。現在$ETH價格從4,500美元左右的歷史高位下跌了70%，這肯定會影響加密投資者的心理，而未實現的巨額虧損可能會影響他們增持更多的ETH的欲望。然而，$ETH仍然是一個新興的資產類別，幾乎沒有被分配到傳統投資者的投資組合中。隨著加密貨幣的重要性和采用率越來越高，傳統投資者、機構投資者、家族辦公室預計將開始將ETH分配到他們的投資組合中

分析 | BTC再次上演驚天大逆轉，但終難扭轉熊市格局:據OKEx季度合約數據顯示，香港時間21:00時，BTC在價格在快速下探至6400一線區域后出現快速反彈，上漲行情持續到今早7點后方才告一段落。在此期間幣價最大漲幅逾17%，不禁引人遐想“是不是底部來了”。對此，OKEx分析師Charles認為，這次大幅反彈只是一個大概率就會發生的技術性反彈。為什么這么說，因為本次行情低點6400一線處于BTC3年期市場平均成本價（6289.27美元）附近，于此同時，該價位也處在2018年熊市中途階段的密集盤整區中樞。在這兩個重要的技術支撐疊加作用下，會有相當一部分技術派投資者在此有抄底意愿，同時之前高位被套的投資者會因此選擇繼續等待幣價反彈。一方面有新的資金介入，另一方面主動賣出的資金減少，所以造就了本輪反彈。不過綜合各主流交易所成交數據來看，雖然反彈有明顯成交量放大現象，但與之前下跌途中幾次大的賣出量能相比依然較小，而且年線、季線、月線等重要的中長期成本線依然處于明顯向下狀態，這會對反彈造成相當大壓力。所以，綜合以上原因來看，這次更有可能只是超跌反彈，很難從根本上改變熊市格局。BTC季度合約日內阻力位：7270美元，支撐位：7000美元。

風險提示：入市有風險，投資需謹慎。[2019/12/19]

ESG考慮因素對機構投資者，例如養老基金和保險公司等機構非常重要。Merge前的以太坊使用PoW共識機制導致能源消耗巨大，這讓傳統機構投資者們幾乎不會考慮投資比特幣或PoW以太坊。Merge完成后，實用PoS共識的以太坊減少了99.95%的能源消耗，這使曾經有ESG顧慮的機構投資者們重新被吸引，Merge“完全改變了”機構投資者對以太坊的看法

分析 | 熊市仍未結束 不宜過于樂觀:據Coingape分析文章，從長期趨勢來看，比特幣的底部可能得到了確認，但仍然沒有理由說明比特幣不會重新跌回其年度低點。推特用戶Bitcoin Macro表示，目前熊市仍未結束，即使上漲至6000美元，比特幣也很容易跌至年度新低。在這里什么都可能發生。不要過度悲觀，也不宜過于樂觀，需保持警覺，不要有偏見。[2019/4/8]

二是來自$ETH作為交易費用的使用需求。$ETH用于支付以太坊網絡的gas費，使用以太坊網絡的用戶們必須定期購買$ETH，否則將沒有$ETH來支付交易費用。自EIP-1559于2021年8月實施以來，gas費中的70%被銷毀。這將支付gas費與對$ETH的需求及流通供應聯系起來。如果以太坊網絡上的交易增多，流通供應中更多的ETH就會通過支付gas費的方式被銷毀，而同時用戶需要更頻繁地買回ETH支付新的交易費用。而好消息是，在這個深度熊市中，以太坊的每日交易量并沒有顯著下跌

聲音 | 彭博分析師：加密資產極有可能在2019年前兩個季度延續熊市:據CCN消息，Bloomberg Intelligence分析師Mike McGlone表示，加密資產的熊市極有可能在2019年前兩個季度延續。比特幣近期的價格上漲只是熊市里的短期反彈，拋售減少是是造成這次反彈的原因之一，現在還很難說是熊市的最后階段。[2019/1/6]

ETH的供應

Merge后ETH的新發行量急劇下降。很多文章在Merge之前對此進行了深入討論。現在Merge完成兩周后，情況是什么樣的？

從以太坊完成Merge至9月28日，總過發行了8,320個ETH，而如果沒有完成Merge，這個數字會超過16萬個

聲音 | Civic創始人：熊市不應多元化投資:Civic創始人Vinny Lingham今日在其社交媒體表示，在加密貨幣牛市期間，應該多元化投資，但在熊市中，應該鞏固資源。在熊市中，這意味著持有更少的幣種，風險更集中，但上行幅度更大，下行幅度更小。相對于其他幣種，比特幣是很好的買入選擇，但仍可能會經歷50％的下跌。如果市場進一步下跌，比特幣將比其他幣種下跌的少。[2018/10/12]

Merge后的年化供應增長為0.2%，如果Merge沒有完成，這個數字將為3.79%

按照目前的速度，每年發行60.3萬個ETH，每年銷毀43萬枚，凈供應量僅增長0.14%

我們很快就會看到一個通貨緊縮的ETH

以太坊上海更新和質押ETH解鎖

目前大約有1,400萬個ETH處于質押中，價值約200億美元。取消質押功能預計將在即將到來的以太坊上海更新中激活。確切時間尚不清楚，但總體預期是在2023年初

取消質押的功能激活不會導致$ETH的拋售：

Nansen估計，70%的質押$ETH以高于其當前價值的價格購買。考慮到他們之前決定在不知道何時可以解鎖的情況下決定質押他們的$ETH，大概他們都是長期持有者，這些Stakers不太可能虧本出售

為了防止短時間內大量拋售質押的ETH，會有一個提取機制。每個epoch只有6個驗證者可以提取質押的ETH。

以太坊未來更新的。Merge完成后，以太坊進入了Surge階段。之所以稱為Surge，是因為它指的是使用Sharding“分片”技術大幅提升以太坊計算能力和速度

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目前的計劃是將以太坊區塊鏈拆分為64個分片鏈。每個分片鏈都有一個的狀態，這意味著節點將存儲賬戶余額、智能合約代碼的子集，并處理總交易的一部分。V神預計這將使以太坊網絡的吞吐量從每秒13筆交易提高到每秒10萬筆，使以太坊能夠成為真正的“世界計算機”

寫在最后

短期我們可能會看到更大的市場波動。從宏觀上看，“大緩和”時期已經結束，我們正在進入一個波動加大的時代。在這樣一個不確定的時期，我們需要更多的信念和長遠的眼光，而不是專注于短期的得失。我對以太坊有信心，希望這篇文章也能對大家有所幫助

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

想抱團取暖，或者有疑惑的，歡迎加入我們——共重號：開舒克的老陳

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