除了備受攻擊的 S2F PlanB 還有哪些常用分析模型？_EFI

近日推特 KOL PlanB 例舉了自己除了熟知的 S2F 以外常用的輔助決策的幾個指標模型，鑒于當前波動較大的行情走勢以及暴跌后的抄底情緒，我們將這些指標模型展開介紹，以供參考使用之需。

有趣的是，Vitalik 剛剛對 S2F 發出了批評。他表示，S2F 模型現在看起來確實不太好。我知道幸災樂禍之類的事情是不禮貌的，但我認為金融模型給人們一種錯誤的確定性和預定數字會增加的感覺，這是有害的，他們應該受到所有的嘲笑。PlanB 剛剛表示，從2019年3月到2022年3月 S2F 模型運行良好。根據 S2F 模型，目前要么 BTC 被極度低估并很快反彈，要么 S2F 在未來變得不那么有用。

DeFIL社區聯合發起人：DeFIL2.0除了部署以太坊外，還將部署BSC鏈:據官方消息，6月30日21時，《DeFIL——去中心化的Filecoin借貸金融服務平臺》AMA直播結束。在一個小時的直播過程中，Marvin圍繞“DeFIL項目1.0的成就回顧、DFL二級市場的表現、DeFIL2.0的重大升級、標準算力通證FILST及應用場景、未來技術升級路線”等方面做了詳盡闡述。Marvin還表示，DeFIL2.0除了部署以太坊外，還將部署BSC鏈，未來會陸續部署于多鏈，在不同生態為用戶獲取價值。[2021/6/30 0:18:02]

比特幣 Stock-to-Flow 模型（S2F）

Messari 創始人：除了BTC和ETH之外，其他加密貨幣幾乎沒有可持續的價值創造方式:12月28日，Messari的聯合創始人Ryan Selkis發布推特稱，除了BTC和ETH之外，幾乎沒有可持續的價值創造方式。也許最好的證據是，其余的加密貨幣都是“傻瓜式”土豆，他們的“其他市場份額”約為18％，而去年約為24％。Multicoin Capital聯合創始人Kyle Samani針對此言論表示，這完全是錯誤的。[2020/12/29 15:58:20]

S2F 模型原先是用來衡量黃金及白銀等商品稀缺度的方法，主要考慮兩個變量，現存供應量(Stock) 及資產的年產量(Flow)。正因為比特幣的總量及產量皆在區塊鏈上紀錄得清清楚楚，將S2F 應用在比特幣上是有其道理的。

而 PlanB 將比特幣 S2F 模型與價格進行比較，并使用冪次法則進行線性回歸，以潛在地預測其未來價值變化。

現場丨鏈上ChainUP Joy：NFT最近火起來除了本身的應用場景，還接了DeFi的余熱:金色財經現場報道，10月19日，由金色財經主辦，鏈上ChainUP，脈沖科技，達摩院協辦的金色沙龍第56期在深圳舉辦，在圓桌討論環節，關于NFT為何會引爆市場，鏈上ChainUP深圳負責人Joy表示，?NFT早在幾年前就已經火過，之所以在近期引爆市場，可能有兩方面原因，一方面接了DeFi的余熱，另一方面就是它本身的應用場景。但因流動性挖礦高收益而火爆的DeFi+NFT會不會火爆一時，然后銷聲匿跡，Joy認為，去中心化金融是未來一個大方向，DeFi和NFT都有它的應用場景，因此短期內不會成為泡沫。但未來會怎樣，有待驗證。[2020/10/19]

不過該模型也存在一些不合理之處，如只考慮稀缺性，忽略市場需求、存在部分邏輯問題等。

目前該指標已經出現嚴重偏離失效，畢竟根據該模型走勢，當前比特幣將達到 10 萬美元，甚至在10 年后將突破1,000 萬美元。

賽富亞洲基金閻焱：除了區塊鏈，中國互聯網還有很多問題值得關注:近日，在在深圳IT領袖峰會上，賽富亞洲投資基金閻焱表示，中國99%的人都不關注區塊鏈、比特幣，絕大多數人都是不懂的。“對于科技大潮流，不是一擁而上就能成就的事情，需要更多理性的人，在大潮下理性的思考，它的發展是個理性的過程。”對于將于與區塊鏈無關的互聯網稱為“古典互聯網”的說法，閻焱說，“這是胡扯，賺錢的道理都是一模一樣的。”閻焱表示，除了區塊鏈，中國互聯網還有很多問題值得關注，比如現在一批獨角獸公司都上市了，還有一些10年后可能會改變世界的公司應該怎么走等等。[2018/3/26]

成本定價法（比特幣礦機關機幣價）

成本定價法是最直觀的加密貨幣估值方法，其核心理念是將加密貨幣的生產成本（例如比特幣的挖礦成本）視作加密貨幣價值的下限指標。因此，以比特幣為例，或許其關機幣價區間能夠作為投資者參考的底部價格區間。像當前的比特幣價格，就已經跌到了部分礦機的關機價格。

已實現市值（Realized Cap）以及相關演化指標

已實現市值（Realized Cap）的計算方式為：根據所有比特幣最后一次移動時的價格進行市值估算，可以理解為所有持幣者的持幣平均成本。

因此，我們可以通過將比特幣當前的流通市值與已實現市值進行對比，來評估當前比特幣價格的估值高低程度。現在很多鏈上指標模型也是基于已實現市值這個指標進行優化，讓所謂的頂底區間更加易于觀察，類似的指標有 MVRV Z-Score 等。

按照當前的比特幣價格，當前的比特幣市值已經接近已實現市值。

相對強弱指標 RSI

相對強弱指數 RSI 是幣價自身內在相對強度衡量的指標，它能顯示市場超賣和超買的情況，衡量一定時期的價格變化的幅度，以及預期價格將下跌或上漲的趨勢等，但RSI只能作為一個預見的指標信號，并不意味著市場的趨勢必然朝這個方向發展。

均線 MA

均線，是指一定交易時間內的算術均線，把這些每天都計算出的點連接起來就構成了均線。5日均線即5個交易日收盤價的加權平均價。按時間長短均線可分為短期移動平均線、中期移動平均線和長期移動平均線。

例如 Philip Swift 就基于 MA 指標衍生出了一個兩年 MA 乘數指標旨在用作長期投資工具，它突出顯示了在哪些時期買賣比特幣會產生巨大回報。

值得一提的是，此前投資機構 placeholder 的合伙人 Chris Burniske 曾表示將 BTC & ETH 的 200 周 K 線 MA 視為重要支撐，并預期有可能跌破該支撐位。而隨著近日的暴跌，BTC & ETH 已經來到了該支撐位。

基差

基差是某一特定商品于某一特定的時間和地點的現貨價格與期貨價格之差。通過衡量期貨市場和常規現貨市場之間的價差，交易員可以判斷市場看漲程度。

每當多頭過度樂觀時，季度期貨合約將以10%或更高的年化溢價（基差）交易。

相反，看跌情緒往往會導致季度期貨合約以5%或更低的年化溢價交易。

期權

上圖為比特幣在各個行權價上的期權持倉量（來源：https://www.coinoptionstrack.com/），通過查看比特幣在未來某個時間以及各個價位的看跌看漲期權持倉量，可以大致了解到對未來行情走向的一個大體預判。

吳說作者?|?GaryMa

本期編輯?|?Colin Wu

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