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下一個加密敘事是什么?_cosmos

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?自從9月15日以太坊2.0合并以來,加密市場一下安靜了下來,有時甚至寂靜的有些嚇人。

今天XEN的免費mint,大概是近一個也以來除了被黑事件以外唯一的熱點了。

市場預冷,宏觀不可控因素過多,人心容易渙散,受不了離開的人也會越來越多。

這種時候,只有多給自己洗xn殼,或許才能堅持到下一次浪潮到來。

掰著指頭往后數一數,離下次大餅減半還有一年半載,如果這個敘事依然有效,那下一次牛市還有兩年。

個人到不是很期待下一次減半,大概率很難像以前那樣對市場造成非常大的推力,畢竟供給側變化不大,還要看需求側有什么新的敘事邏輯。

回頭看,每一次加密敘事大的出圈,都是在內部發酵幾輪后,才產生了外部賺錢效應的廣泛傳播。

所以個人覺得,下一次大概率仍然會是從內部的某一個局部的新玩法、新ponzi開始,開始可能也只是一部分人的非共識所驅動。

下面簡單叨叨一些自己最近觀察和思考的敘事發展方向:

聲音 | 比特幣安全專家:以太坊不夠保守所以不會成為下一個比特幣:據AMBcrypto 12月8日消息,比特幣安全專家Andreas Antonopoulos表示,除了ETC外,大多數以太坊硬分叉都有“非常、非常高的共識”,以致沒有人試圖繼續一個傳統的鏈。他還表示,他不認為以太坊會成為下一個比特幣,因為它們專注于完全不同的應用領域和用例,而以太坊必須變得保守得多,才能發揮同樣的應用功能。[2019/12/8]

真實收益產品

從DeFiSummer以來,參與DeFi項目大部分的收益來源,都是通過各種方法獲取項目代幣,并在二級市場出售。

2020年yearn的yDAI產品,當時收益率一度有10-20%,同期很多機槍池產品,都有非常高的U本位收益。追其本質,依然是通過挖各種項目代幣出售的收益。

這些w礦收益,并不能算是真實收益,本質上跟炒B沒有太大區別。

在Uniswap提供LP獲得的交易手續費,在AAVE提供貸款的利息,這些可以算是真實收益,它們是在沒有代幣激勵的情況下,可以持續產生的資金費。

聲音 | BK資本創始人:比特幣的下一個目標將是6000美元:據CNBC消息,4月2日,BK資本創始人Brian Kelly在接受CNBC采訪時表示,比特幣的下一個目標將是6000美元。“市場情緒已發生改變。無論是基本面、技術面,還是我們所做的定量分析都表明,我們可能至少已經開始觸底。”此外,其認為機構投資者是加密貨幣價格上漲的主要驅動力之一。[2019/4/3]

做LP收益雖然高,但無常風險大,搞不好要虧。AAVE借貸相對安全,但利息又很低,目前都比不上傳統商業銀行。

在加密市場,衍生品交易一直是能獲得高額手續費的業務,但大部分流量都被頭部交易所壟斷了。

上一個周期中,雖然有很多DeFi的衍生品項目,但大多交易量不行。DyDx這種也是靠著代幣補貼吸引了一些用戶。

原因有很多,web交互不友好、主網太慢、altL1不夠安全、L2遲遲沒到位、預言機不支持等等綜合因素。

隨著以太坊合并,L2目前發展也相對進入一個新時期,我們可以看到arb和op上頭部項目都是衍生品應用。

聲音 | Coinbase前軟件工程師:加密領域下一個炒作模式將是游戲:Coinbase前軟件工程師Preethi Kasireddy剛剛發推稱:加密領域的炒作模式很有趣——1.去中心化交易所;2.企業級區塊鏈;3.Dapps;4.共識算法。下一個是什么?我預測是“游戲”。[2018/11/3]

目前大部分鏈上衍生品的模式,都是LP提供風險資本,做交易者的對手方,賺取交易手續費的同時,承擔交易者盈利的資金支出。

這個模式LP就相當于裸莊,相對中心化的莊要透明一些,如果項目機制有漏洞的情況下,LP可能有虧損發生。

有研究表明,大部分時間衍生品交易者是持續虧錢的,但做LP并不能排除黑天鵝事件的長尾風險。

目前這類真實收益項目發展受到蠻多關注,像GMX在目前整體下行的市場,它的走勢還是比較亮眼的。

ETH流動性抵押衍生品

ETH流動性抵押衍生品簡稱LSP,為方便無法自己運行ETHPOS驗證節點的用戶,提供的一種抵押服務。

動態 | 菲律賓泰國和韓國將建立下一個加密谷:據CCN報道,菲律賓、泰國和韓國政府對數字貨幣行業持積極態度,將建立下一個“加密谷”。據悉,在上個月,菲律賓的卡加延經濟區管理局決定向25家數字貨幣初創公司發放牌照,它們可以享受納稅豁免和其它優惠政策;韓國政府稱將在接下來的1年時間向新興的技術公司投資44億美元,推動大數據和區塊鏈技術發展;泰國在近期宣稱將建立一個對數字貨幣初創公司更友好的監管框架。[2018/8/26]

用戶可以存任意數量的ETH到這類服務,相應的會收到抵押憑證,Lido、Rocketpool都是提供類似服務的項目,對應的LSP是stETH和rETH。

由于抵押的ETH無法立即取出,stETH在合并前一直存在較大折價,這種情況在合并后得到了很好的改善。

自ETH合并以來,我們可以看到像stETH這種流動性抵押衍生品,價值很快回歸到接近1:1。

ETH的POS收益目前有4%+,算上MEV等收益,可以達到5%+,這是純加密原生的收益。

這個收益率有如下特點:

聲音 | 幣威美國 CSO:錢包是下一個區塊鏈千萬級社群:據騰訊網消息,幣威美國CSO Alex Lee表示:“資產數字化和通證化在全球已經形成一個趨勢,各個社群各項目方的用戶可能是互補的,但是這些節點還需要錢包將他們結合起來,因為大家都有數字資產,都需要數字資產服務和工具,所以這將是一個數萬億美元的市場。”[2018/8/17]

抵押品規模超大,容量很大

收益具有波動性,基礎收益+增強收益

抵押品存取有時間周期

供應鏈完善,有明確的供應商和需求方

具有抗審查性

具有非證券特征

可合理避稅

綜合以上特征分析,未來LSP被大量機構資金投資的可能性非常大。目前也可看到一些傳統商業機構也在推出相關的質押服務。

這種趨勢疊加ETH現在的低通脹,未來會在需求側形成巨大虹吸效應。簡單敘事類比可以對標2020-21年的灰度在GBTC上的操作。

ETHLSP相對GBTC的好處是跨期時間可控,有明確的贖回路徑,二級市場規模也夠大。

另一方面,之前鏈上很多基于ETH抵押模式的協議,也會慢慢的都將切換到LSP抵押,這都會在需求側減少代幣流通。

LSP收益率的波動性,也會促進固收和利率互換協議的發展。

各種圍繞LSP的新項目、新玩法也會非常多,類似去年的算穩吸血,LSP或許也會出現一波爭奪流動性的戰爭。

如果把ETH看做USDC,stETH看做FRAX,是否會出現非足額抵押的ETHPOS抵押模式?

COSMOS應用鏈

上月DelphiDigital發了一篇研報“#FindingaHomeforLabs”,重點分析了各個L1的利弊,最終結論是他們要allincosmos生態。

DyDx在宣布要遷移到Cosmos架構時,也引起了加密社區的廣泛討論。

之前cosmos最大的鏈是terra,它之后感覺cosmos一直有些支離破碎的感覺,沒有形成有機整體。沒有一個類似星球基地的大本營。

但最近,很多新鮮的鏈都在基于cosmos-sdk發布,像canto、sei、berachain等等,他們的共同特點是將DeFi原語直接內嵌到底層邏輯中,半開放的模式,專注DeFi某一業務領域。

回頭看看DyDx這種衍生品應用,確實好像不太需要非常強的可組合性,只需要確保手續費足夠有吸引力,交易速度夠快,夠安全即可。

如果以太坊是BJ,L2就有點像京郊和廊坊,而cosmos就像是西部荒地。Delphi或許就是看中了它的啥也沒有,一片荒蕪。

DID&合約錢包

web3自stepn熄火以來,感覺基本沒有啥太大的熱點了,很零散,大多集中在商業化領域。

最近看到很多DID的敘事,最多的是域名相關的,另一部分是關于鏈上身份證明/積分的。

個人感覺目前這些聲量比較大的DID敘事邏輯,都不太能戳中真實需求。身份要解決的最大問題就是安全+易用。

至于如何識別身份,真的有太多方法了,而且是隨著周邊生態的繁榮而不斷迭代的。今天是圖片,明天就是名字,后天不知道是啥高科技手段。

要想讓web3大范圍采用,就要把進入的門檻降到很低。就像移動互聯網讓用戶只需一個sj號就可以任意訪問一樣,不需要郵箱,不需要密碼。

ERC4337賬戶抽象,有可能為加密應用帶來sj號認證一樣的便捷認證方式,它可以為用戶實現安全的合約錢包功能,進而可以實現項目方代繳注冊和交易費。

這種功能幾乎可以讓用戶對助記詞/私鑰等復雜技術無感,對游戲這種類型應用會非常有幫助。

而合約錢包目前的使用形態大多是toB的,這種內嵌模式,會成為web3應用的一個重要基礎設施。

其他

除了以上敘事邏輯,L2也會是近期的為數不多的熱點,zksync還有20多天要上線主網,arbitrum好像也有要發b的預兆。

以太坊下一次上海升級,可能有4844,會利好L2,但也有質押的ETH解鎖,也可能會短期增加拋壓的不確定性。

這輪跟上一輪不太一樣的地方是,上輪N多項目愛西歐是有白皮書的,一些跑路了,一些交付了,交付的部分應用活躍了2020的夏天。

而這波NFT基本是沒白皮書的,也沒啥路x圖,他們未來要去向何方,還真不好說。

下一波大的啥時候來?難說!宏觀有些悲觀~

離下一次大餅減半還有一年半了~

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