為什么以太坊不是證券_COI

GaryGensler認為，合并將使以太坊(ETH)置于美國證券交易委員會(SEC)的管轄之下——為什么這不太可能。一條評論。

目前，以太坊并未被美國證券交易委員會正式歸類為證券。與比特幣一樣，以太坊目前被歸類為商品。這意味著：ETH目前不屬于SEC的法律管轄范圍。但是，如果以太坊被歸類為證券，它將受到證券交易委員會的監督。

根據美國證券交易委員會的說法，所有具有基于股權證明的共識模型的進免費B圈裙+JQSQ567

加密貨幣都應受美國證券法的監管。然而，從法律上講，這個項目將極難實施。

SEC使用的主要論據是所謂的Howey測試，它確定金融產品在美國是否被視為證券。

Howey測試是最高法愿建立的一個框架，用于規范交易在多大程度上符合投資資格并因此成為證券。

美國SEC：Coinbase無權要求政府機構履行某些職責:金色財經報道，美國證券交易委員會已經對Coinbase的訴訟做出了回應，SEC稱Coinbase無權要求政府機構履行某些職責，沒有任何法規或條例要求委員會在特定時間內對Coinbase最近提交的規則制定請愿書采取行動。

據悉，Coinbase最初提起訴訟是為了回應交易所于2023年3月收到的Wells通知。該通知是在美國證券交易委員會采取正式監管執法行動之前發布的，涉及美國SEC在Coinbase交易所的錢包和Prime服務中發現的問題。[2023/5/16 15:05:23]

以太坊是證券嗎？

根據1933年美國證券法，所有證券發行人都必須向SEC登記任何證券發售或出售。唯一的例外是獲得SEC的特別授權。

根據Howey測試，要在美國將資產歸類為證券，必須滿足以下標準：

Vote to earn項目Love Hate Inu完成200萬美元融資:金色財經報道，Vote to earn項目Love Hate Inu通過代幣預售完成200萬美元融資，該項目旨在通過獎勵參與在線調查的用戶來改變在線投票行業。在此平臺上，用戶必須持有LHINU代幣至少30天才能參與投票。用戶的投票權與他們質押的LHINU數量和選擇的質押周期成正比。[2023/3/31 13:36:39]

有錢投資嗎？投資的資金是否流入合資企業？有盈利預期嗎？第三方或企業家自己是否對產生利潤負責？

只有滿足所有四點，資產、投資收益或交易才能在美國被歸類為證券。

但就以太坊而言，SEC誤讀了Howey測試。此外，當局忽視了《證券法》的根本目的，即消除信息不對稱。因此，SEC的行為不符合美國公民的利益，并試圖超越其管轄范圍。

法國授權協會Sacem公布區塊鏈音樂知識產權保護:金色財經報道，法國音樂版權協會Sacem的子公司URights推出了Musicstart，使音樂家能夠使用區塊鏈保護自己的權利。這項服務是2017年推出的在線音樂平臺URights的一部分，該平臺是Sacem與IBM合作開發的，簽訂了10年的共同管理協議。（ledgerinsights）[2022/10/18 17:31:13]

Howey測試在以太坊上的應用

在以太坊轉向權益證明之前，美國證券交易委員會認為以太坊不會通過Howey測試。然而，通過PoS，該機構現在認為驗證者可以滿足Howey測試下的證券定義。你的論點結構如下：

以太坊驗證者在需要質押ETH時進行投資。驗證者在參與以太坊網絡的交易驗證過程時共享一個“共同企業”。驗證者希望以質押獎勵的形式獲利。這些利潤來自參與以太坊共識機制的驗證者或第三方。

Web3 MMO游戲Delysium完成1000萬美元戰略融資，Anthos Capital領投:10月17日消息，Web3 MMO游戲Delysium宣布完成1000萬美元戰略融資，本輪融資由Anthos Capital領投，Immutable、GSR、Blockchain Coinvestors、Leonis Capital、Antalpha Ventures、Perion 和 Formless Capital等參投。戰略資金將主要用于開發內容，實現獨特的人工智能體驗，并構建Web3游戲的開源和去中心化發布結構Delysium Multiverse。[2022/10/17 17:28:46]

在第一點和第三點上，SEC可能是對的。因為抵押人實際上需要資金，所以將其轉換為ETH并將其存入智能合約，他們希望獲得抵押獎勵。然而，僅僅滿足這兩點還不足以被美國最高法愿列為證券。

根據定義，證券必須涉及“合資企業”，即投資者的資產與投資方或第三方的努力和成功掛鉤。但是，以太坊并非如此。

質押并不能使以太坊成為一種證券

要成為以太坊網絡上的驗證者，需要將32ETH存入智能合約地址。該地址不受任何單一機構控制。因此，ETH驗證者始終完全擁有他們的以太幣。

此外，ETH不能被其他人用于特定目的，驗證者可以追求不同的目標。

相反，staking作為一種共識機制旨在使以太坊區塊鏈更加去中心化和安全。所有驗證者都可以讀立參與此過程，無需依賴第三方。

此外，質押確保驗證者對網絡具有一定的影響力，允許他們懲罰不誠實行為，以確保以太坊區塊鏈的安全。

如果他們根據網絡規則正確執行任務，他們將根據這些規則獲得獎勵，而不是由于另一個驗證者的努力。

此外，個人至押驗證者無權獲得公司產生的任何特定利潤。相反，每個驗證者的質押獎勵可能會有所不同，并且取決于他們的個人表現。

他們的利潤是下降還是上升并不取決于其他驗證者的業務表現，因為網絡的共識機制是去中心化的，驗證者是自給自足的。

換句話說，驗證者通過為整個網絡帶來最大的利益來最大化他們的質押回報。

當然，如果某家公司為其客戶提供質押服務，情況就不同了。基于此，法愿可以考慮至少滿足Howey測試的部分方面。

驗證者的獎勵很大程度上取決于他們質押的ETH數量以及他們驗證區塊的隨機機會。

這兩個因素對于每個驗證者來說都是不同的，并且不依賴于第三方。換句話說，ETH質押者保留了控制其投資盈利能力的能力。

在美國過去的法愿判決中，這一事實在很大程度上導致了《證券法》的適用被宣布為不必要的事實，因為與股票等證券相比，沒有將控制權或所有權轉移給第三方。

加密貨幣交易所可能受到美國證券交易委員會的監督

由于這些原因，美國證券交易委員會在宣布私人或去中心化質押為證券時，極不可能在法庭上勝訴。

中秧組織的提供商的情況有所不同，例如加密貨幣交易所Coinbase、Binance、Celsius和Co.，它們為客戶提供質押服務，個人不得不放棄對存款的控制權。

因此，這些公司應該受到美國證券交易委員會的《證券法》的保護，因為它可以防止它們將客戶的資金用于其他用途。

具有比例感的加密貨幣監管至關重要

對關鍵加密公司的適當監管，這些公司的陰謀通常不受披露要求的約束，過去可以保護成千上萬的客戶免于損失他們的資金。

但是，如果你看看人們運行自己的或足夠分散和透明的驗證器，那么很明顯將證券法應用于美國的ETH質押是多么荒謬。

驗證者會被迫分享已經公開的信息嗎？您需要披露哪些信息？這將如何有助于減少信息不對稱以及它將如何服務于公眾利益？

所有這些問題都凸顯了許多美國證券法倡導者關于某些加密貨幣的錯誤邏輯。美國監管機構應該注意的風險不是許多區塊鏈網絡革命性、透明、安全和去中心化的共識機制，而是像Coinbase、Binance、eToro和Co.等加密貨幣交易所。

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