Grayscale 正式對SEC 的訴訟提交開庭簡報_GBTC

加密貨幣資產管理公司Grayscale于今日正式向美國證券交易委員會提出告訴。Grayscale在其開庭簡報，并表示SEC一再拒絕其封閉型基金GBTC轉換為ETF的決定，除了違反《行政程序法》外，還對其85萬名持有GBTC股權的投資人造成損害。

2022年6月，SEC拒絕了Grayscale提出的創建比特幣現貨ETF申請。

今天，Grayscale正式向上訴發院提交了開庭簡報，其首席法律官CraigSalm在推特上表示SEC的拒絕“武斷且反復無常”，是“不公平的歧視”。

SEC拒絕現貨比特幣ETF申請的原因并不神秘，他們五年來一直重申同樣的理由，他們認為BTC市場存在著虛假的交易和被cao縱的交易。但SEC卻批準了同樣只基于比特幣的期貨ETF。

分析：下一個牛市期間The Graph可能從當前水平飆升約521%:金色財經報道，InvestAnswers頻道的匿名主持人表示，區塊鏈數據索引協議The Graph ( GRT ) 是去中心化網絡中占主導地位的搜索引擎。“兩年前The Graph引起了我的注意，因為它是區塊鏈領域的谷歌，而Web3需要透明度。”

據InvestAnswers主持人稱，在下一個牛市期間，The Graph可能會從當前水平飆升約521%。“我相信The Graph在下一次牛市中可能會超過1美元。請記住，這可能會在六個月后、14個月后或一年半后開始。但我確實相信其價格會超過1美元，達到當前價格的7倍，這想想就有點瘋狂。這是有風險的，但回報是存在的。”（The Daily Hodl）[2023/2/13 12:03:14]

這正是Grayscale反駁SEC的關鍵。

The Graph向Semiotic AI提供6000萬美元資助，成為The Graph核心開發成員:12月10日消息，The Graph宣布Semiotic AI團隊將作為其核心開發人員，并在8年內獲得由The Graph提供的6000萬美元贈款，以支持協議研發。The Graph Foundation 的 8 年資助使 Semiotic 團隊能夠擴大他們在新的重點領域工作的能力。The Graph是Web3的索引和查詢層。開發人員構建和發布開放API，稱為子圖，應用程序可以使用GraphQL查詢API。Graph目前支持對來自22個不同網絡的數據進行索引，包括Ethereum、Arbitrium、Avalanche、Celo、Fantom、Moonbeam、IPFS和PoA等。[2021/12/10 7:30:02]

Grayscale認為，SEC應該解釋為什么對現貨比特幣ETF更嚴格，而對期貨更寬松。在沒有充分理由的情況下，這是明顯不公平的。

HyperGraph首輪Heco挖礦即將結束:據官方消息，HyperGraph 在 Heco 網絡的第一輪挖礦將于 6053966 區塊結束，預計結束時間為6月30日下午8時，挖礦結束后，在必要的情況下也將繼續給予基本流動性獎勵，以方便項目用戶兌換HGT。同時，在Heco網絡也完成了BSC 網絡第一輪挖礦額度和已解鎖市場額度的銷毀。[2021/6/29 0:13:56]

那么這也不由得令人生出疑問，作為全球最大的數字貨幣資產管理公司，Grayscale為何一直執著于現貨比特幣ETF？

在解釋這個問題之前，讓我們先來了解GBTC存在且能夠自2015年以來保持正溢價的原因。

動態 | Ripple向MoneyGram投資2000萬美元:金色財經報道，美國金融科技公司MoneyGram最近宣布，根據今年早些時候做出的最初5000萬美元股權投資承諾，Ripple公司已對MoneyGram的股權進行了最后的2000萬美元投資。這筆資金將支持MoneyGram的運營。[2019/11/26]

GBTC的推出旨在幫助美國高凈值投資者們在當地法律允許的范疇內投資比特幣，就像購買基金一樣。自2014年10月28日起，GBTC就暫停了其贖回業務，只能單邊存入BTC，但不允許將GBTC贖回為BTC。

GBTC目前管理著635,240個比特幣，按照目前的現貨價格，價值128億美元。這意味著，它692,370,100股流通股中的每一股都由0.00091723比特幣支持。

顯然，GBTC為投資者提供了一種，在不直接持有任何自托管貨幣的情況下，還能夠享受該貨幣風險敞口的投資模式。因此，在過去大放水的宏觀環境下GBTC成為了一個香餑餑，一些不能直接持有BTC現貨的個人或機構，爭相買入GBTC。這也成了GBTC獲得高達20%正溢價的原因之一。

正溢價的存在也帶來了另一個飛輪——套利。加密機構只需要在二級市場購買BTC，然后存進Grayscale，在GBTC解鎖期結束后以更高的價格賣給那些想要進場的傳統機構，獲得高達20%的盈利空間。

這種犧牲流動性換取收益的方式，在牛市自然一路高歌猛進。但之后的事大家都熟悉得不能再熟悉，隨著TerraLUNA的崩盤在整個數字資產市場引發連鎖效應，讓本就懸崖邊的市場受到重擊。在此之前，加拿大3只比特幣ETF面世后，GBTC的正溢價就已經快速消失并且在2021年3月出現負溢價。崩盤之后，機構可能還會通過拋售GBTC來滿足保證金要求，從而導致GBTC對NAV的折價越來越嚴重。

所以，如果GrayscaleInvestments能夠將其轉換為現貨ETF，或者如果投資者再次愿意為GBTC的不可贖回比特幣支付更多溢價，GBTC的負溢價才有可能會消失。

未來現貨比特幣ETF能否申請通過？

對于ETF成功申請通過而言，機構投資者的興趣可能占了很大一份比重。

Fidelity于2021年9月發布的一項調查顯示，52%的機構投資者在其投資組合中持有數字資產；然而，54%的受訪者表示其波動性仍然是一個重大障礙，44%的受訪者表示他們對數字資產的基本面缺乏了解。

到了2022年4月，80%的機構投資者表示相信數字資產的表現可能優于傳統的投資形式。

隨后，Terra事件發生，導致CelsiusNetwork,VoyagerDigital,以及3AC事后申請破產，對比特幣表示投資興趣的機構便改口說需要重新評估。

鑒于機構逐利的本性，Grayscale想要在熊市期間得到SEC的幫助重回正溢價大概率是天方夜譚。

但隨著BTC和Web3的發展，以及對傳統領域的滲透，會有越來越多的新生/傳統機構接受數字資產，在下一個放水時代來臨之后，投資者信心回歸，GBTC這個只進不出的吃豆人，也將有望重新成為牛市發動機。

如前所述，牛市期間，在眾多機構投資者的支持之下，現貨ETF的申請通過的可能性會大大提高。但是申請的通過，也只會成為數字資產進入下一個時代錦上添花的催化劑。

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