美元貨幣緊縮結束疊加比特幣減半，牛市真要等 2024 年？_MOS

9月下旬，美聯儲進行歷史性的年內第三次加息75BP，10月份公布的通脹數據又大幅超出市場預期，市場預計加息周期將至少延續到2023年底，你怎么看待美元的加息縮表政策？

現在目前來看，整體的宏觀情況雖說是全球縮緊，都在抨擊美聯儲的這個加息問題，但是對美聯儲來說，它如果不加息，它沒有其它可以去做的。通脹并不是因為美國國內產生的，而是因為地緣沖tu。比如烏克蘭和俄羅斯，尤其是俄羅斯是一個原木出口的一個大國，現在把俄羅斯的經濟都封鎖以后，石油的價格上漲基本上就是整個情況都上漲。

那我們從另一個方向看，第一次了解到美聯儲加息是在3月份的時候，美國在2月份的通脹其實只有7.9。那么這是一個什么情況呢？加息7個月5次以后，最新的通脹是8.2，不但沒有把通脹加下去，反而還上升了0.3。現在目前整個投資界，風險市場，還有國際市場都對美聯儲不滿。

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主要原因有兩個。第一個原因就是現在美債本身它的這個流通性就非常的差。我們知道因為加息的問題導致美元的這個指數上升，美元的價值在大幅上升，對歐元的匯率已經是到了0.098左右了，甚至到了0.097左右，迫使很多美國的周邊國家只能靠賣美債來換到更多的美元，然后買自己的本地貨幣跟美元去對抗。包括現在人民幣也是這樣。所以美債其實出現了一個較大的出售潮流，再加上一直加息，會導致整個美債的收益率都往上升。但對于這個5年、3年、10年20年的美債來說，又有多少人能拿到最后？所以大部分人都會選擇中途離場，但是中途離場的話流動性不夠高，就會產生大量的美債拋售，然后沒有人入場，流動性越來越低。

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那么另一個問題就在于整個的這個美元體系，其實美元體系它自己不想要往上漲，但是因為加息會導致美國的財政部要支付更多的利息，會加重整個美國的負擔。再加上皿煮黨馬上就到中區大選，中區大選應該是一個配合美聯儲進行縮債的情況。但因為皿煮黨為了要去買選票，就導致了現在拜登正輔不得不將自己戰略儲備的石油采購出售，80美金一桶，然后倒逼供應商去降價。昨天出的最新新聞，拜登把石油的價格再次采購，石油的價格壓到了70美金。但我們知道其實在6，7月份石油價格其實都蠻高，70美金，基本是2021年12月份的價格，那么這種情況下，二級經銷商不會選擇把油價去拉低，反而會去漲價。所以我們看到到目前為止，這個月的石油價格相對來說還是比8月份，別說9月份了，可能比8月份的還要高。所以現在美聯儲只能靠不停地去加息來去給美國正輔贏得更多的時間。

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另外為什么拖到2023年，并不是說美聯儲要把它加到這么多，而是美聯儲能夠自己使用的加息的方法就是把美國的經濟減下來，讓失業的人口增加。其實聽上去好像挺謬論的，但實際上只有美國現在失業增加大，更多的人失業，經濟降溫才會倒逼用戶去減少采購，才能減少美國本土的供應端成本，清除一些企業，最終才能讓整個的價格購買方和出售方把價格降下來。所以只能通過這種方式緩慢的把通脹降下來，因此美聯儲才說考慮整個高利率延續到2023年。

原因有兩個。

第一個是疫情帶來的整個全球供應鏈斷掉，包括運輸，海運。第二個是俄烏矛盾帶來的能源沖擊。

在疫情20年3月份之后，主要的發達國家都進行了史無前例的大放水。這個放水包括了貨幣的放水，降息和擴表，大肆的擴張資產負債表，市場上的資金大量充沛。還有有大量的補貼，美國人每個月都有1000多美金的收入。所以21年的年底，美國儲蓄率達到了44%，這個儲蓄率是非常高的。那么大家有了錢，然后再加上貨幣政策放水帶來的整個全球資產的狂歡，財富效應也增加了，所以大家消費手里的補貼，供應鏈的問題就推高了，再加上戰爭，一步一步把通脹給推下來。

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那么美國聯儲的核心的使命是什么？一個是通脹，一個就是就業，確保就業和保持低通脹2%。金融市場的穩定可能是次一級的目標，資產資本市場可能是更次一級的目標。市場動蕩的時候美聯儲都會出來。所以當市場出現大問題的時候，大家都認為美聯儲都會來救市。但其實資本市場的穩定不等于金融市場的穩定，并且這兩個優先級排在通脹和就業之后。

另一個層面上，美聯儲能解決兩大類通脹。

第一是商品類的通脹，包括能源，食品，一般商品之類。第二是服務類的，比如住房，醫療交通出行。第一類的通脹彈性比較大，因為它是由供給決定的。第二類的通脹其實是由需求決定的。商品類的通脹靠的是供應鏈的改善，也就是地緣沖tu的緩和，這個比較好解決，比如拜登通過購買石油壓低價格等等。但接著疫情放開之后大家都開始享受生活對吧，服務類的需求就變大了，導致了整個服務力的通脹其實是居高不下的。更重要的是服務類的粘性比較高。當補貼和儲蓄也在快速被消耗，美國居民的儲蓄率從44%已經降到最低的數據，差不多到4%還是3.5%，手里的錢越來越少。房租上漲，美國人的家庭結構就變成了小家庭，年輕人越來越多，所以保證租金的需求很大，這是當下市場最主要的一個矛盾。雖然從6月份開始，美國的新房的交易量和價格都開始在回落。今年加息和通縮的節奏都很快，但傳導到市場和實體經濟上還需要一定時間，所以要先把經濟降溫得提前開始加息。

美國一名加密托管代理虧損300余萬美元后避免牢獄之災:一名加密托管代理盡管損失了325萬美元，卻避免了牢獄之災。法官指出，該代理本身就是欺詐的受害者。美國曼哈頓地方法院法官Edgardo Ramos在聽證會上命令賓夕法尼亞州做市商Volantis創始人John Barry Thompson向總部位于紐約的投資管理公司Iterative OTC償還325萬美元。由于擔心新冠肺炎疫情對過度擁擠的美國監獄系統造成影響，Ramos法官愿意給Thompson一些回旋余地。由于感染病的風險非常高，而且監獄中缺乏現成的疫苗接種，Ramos指出，美國司法系統需要“盡可能減輕懲教機構的壓力”。2018年Volantis公司從Iterative OTC處獲得325萬美元，代表他們購買了500個比特幣。然而，在試圖從第三方購買比特幣時，John Barry Thompson發現自己處于虧損狀態，據稱賣家收取了Iterative OTC公司的325萬美元，卻沒有提供任何比特幣作為回報。（Cointelegraph）[2021/2/5 18:58:36]

再一個就是因為美國現在已進入了一個工資和通脹的螺旋，通脹越高，就要求企業加薪，導致現在美國的很多人退出了勞動力市場。迫于這種壓力，企業就不得不答應漲薪的要求，人力的成本高了，就把這個成本轉嫁給下游，也就是商品的價格，就變成了一個惡性循環。而且現在整個金融環境跟40年前的那次大通脹不一樣。現在整個經濟體的金融市場規模越來越大，且流動性泛濫。

但是如果美元的利率一直往上漲，美元指數也是往上漲，美元指數越高，那市場流動性其實越緊張，美元相對其他國家就大幅貶值。各國為了干預匯率都要賣美元買本幣，市場預期不好，大量資金可能都要從各類資產里撤出來。

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美元強勢其實會有一個問題，因為利率起來之后，大量的資金就開始往美元回流，流動性就開始緊張。其實美聯儲給我一種感覺是，他告訴大家我要把水燒到100度，但其實我只保持一個七八十度的溫度，這就是一個舒適的溫度。但是通過這種方式，才能體現美國本國經濟的軟衰退，這樣的話其實整體的需求才能降下來。

感覺就是這兩年他們的這些政策有點過了，剛疫情的時候，史無前例的放水給大家撒錢，在2021年年底，美國的可支配收入到了50年最高點，然后在幾個月內大家就又窮了。我的感覺就是da壓需求的一種方式。一種就是把那個就業率弄下去，失業率上升。第二種就是很多美國人炒股，或者用binance，coinbase炒幣，如果股票和幣跌得特別狠的話，他們一下子就窮了，需求也會得到da壓。

當然這個也不能完全怪這一屆美聯儲，因為這兩年確實很多東西都是史無前例的，又是疫情又是戰爭，全球供應鏈，能源危機對吧。一些比較有名的投資人認為加息是不是加過了，不應該這么加息，我覺得是有道理的。所以就是看他們接下來怎么應對吧。

美聯儲應該在2024年2月份還是3月份可能會去做一個降息之類的政策。目前我們能夠看到人為通縮的市場中可供出售的代幣是不斷通縮的，這是從鏈上的角度去看出來的。主要問題是市場比較缺錢，跟全球各項貨幣緊縮政策也有關聯性的東西。主流穩定幣不管是USTC還是說USDT都沒有明顯的流入痕跡。像usdc其實在三四月份之后也在瘋狂撤離。

宏觀經濟其實從七八月份開始，它跟幣圈的走勢是不太符合的。我們觀察市場盡量避免在情緒最低谷的時候去看市場的走勢，因為情緒最低谷的時候，基本上看空。而現在宏觀經濟肯定是一片狼藉了，那回歸到我們幣圈，它到底產生什么影響？那就是流動性。我們目前面臨的各個群體的拋壓都是收縮的，所以我們目前才會看到這個陰跌，震蕩又陰漲，持續了大概一個月了。我主要從這個二級的角度去看，因為二級容納資金量比較大，大基金都非常喜歡二級市場的流動性。

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