懷疑90%的加密機構都在裸泳_OIN

FTX事件過后，大家都在傳CZ登基。

傳多了大家也信了，這信多了就促成CZ指哪打哪、口含天憲一樣的喊單效果。

先是WelcomeUltiChamp，代幣直接暴漲400%；隨后一句足球tothemoon，又帶出了“世界杯小行情”。

這其實是很恐怖的事情，普羅大眾總會因為資本家給出的一點小甜頭瘋狂，隨后又因為上套被收割罵罵咧咧。

這個狀態在未來很長一段時間其實也沒辦法改變，這跟市場的結構有關。過去美股散戶參與者高達40%~60%的時候是這樣，現在散戶率60%的A股也是這樣。說白了就是市場不成熟的表現，但我們加入這個市場就不要被情緒化左右。

SEC對Coinbase聲稱不知道自己違反了證券法的說法表示懷疑:金色財經報道，SEC的律師對Coinbase聲稱不知道自己違反了證券法的說法表示懷疑。SEC對Coinbase認為SEC沒有足夠的管轄權對其提起訴訟的文件做出了回應，文件表示，SEC將反對Coinbase可能提出的任何判決動議，并要求法院駁回Coinbase關于該訴訟違反重大問題原則和其他擔憂的論點。Coinbase是一個由成熟的法律顧問提供咨詢的數十億美元的實體，它辯稱自己沒有意識到其行為有違反聯邦證券法的風險，并表示通過在2021年批準Coinbase的注冊聲明，SEC確認了Coinbase的基本商業活動的合法性。然而Coinbase之前采用的正是美國最高法院頒布的法律框架，以確定某些加密貨幣是否符合聯邦證券法的要求，同時\"明確不鼓勵\"加密貨幣發行商做出任何傳統上與證券相關的聲明。[2023/7/8 22:25:19]

當然，不止散戶是這樣，現階段機構也是這樣。下午的時候很多地方在傳灰度的兄弟公司，著名的加密借貸平臺Genesis可能會暴雷。

凱雷投資聯合創始人：對加密貨幣的懷疑越來越少:金色財經報道，凱雷投資集團聯合創始人、億萬富豪大衛·魯賓斯坦在接受媒體采訪時表示：“一開始我對加密貨幣持懷疑態度，因為我認為，加密貨幣背后沒有任何東西支撐，但現在我很清楚，許多年輕人并不認為美元、歐元或其他貨幣有太多的潛在價值。以前不必擔心通貨膨脹的人現在開始擔心了，因為你日常購買的所有東西的價格都可能會上漲。過去25 年來，美國的通貨膨脹率或多或少都在 2% 或以下，但現在通貨膨脹問題非常嚴重，人們已經對此感到緊張，這將對這個經濟體中所有事物的定價方式產生影響。我沒有買過加密貨幣，但我買過為這個行業服務的公司，因為我認為精靈已經從瓶子里拿出來了，我認為這個行業不會很快消失。”（businessinsider）[2022/4/11 14:16:36]

DCG的這個小兒子也是生不逢時，3AC暴雷時期就被坑了12億美金；現在FTX暴雷以后，又被卡了一億多美金。據消息說DCG準備給小兒子注資1.4億美金來渡過難關，但如果小兒子欠債太多，老爹也沒辦法了，最后的結果就是清盤賣幣賠付，破產。

Coinbase上線OMG后交易溢價達到82％ 被懷疑內幕交易:OMG于5月21日在Coinbase上線，當天其價格在Coinbase交易所飆升，比在其他交易所高很多，5分鐘收盤價溢價一度達到82%。且由于“某些未知原因”，它于7天前的5月14日就開始上漲65％。Coinbase尚未就此批評發表公眾評論，但加密社區有人提及，此前Coinbase上線BCH時發生了類似的情形，BCH在正式宣布上線之前就開始上漲。當時導致不少人指控Coinbase有內幕交易，但最終并沒有發現違規行為的證據。這一次，一些評論員再次提出質疑，“什么時候舉行問責？是巧合還是內幕交易？”（Cointelegraph）[2020/5/23]

Gensesis的問題其實不是什么大問題，但DCG如果出了問題那真的就是大問題了。現在很多大佬都站出來發聲，說這個機構倒閉、那個機構倒閉，說BTC下跌，說ETH下跌，原因都歸結到流動性不足。我用人話翻譯一下，他們所謂的流動性不足就是沒錢。

Tether供應快速增長 或是投資者對比特幣v型復蘇持懷疑態度:在過去的兩周里，Tether (USDT)的供應量增加了20多億美元，其市值超過63億美元。Tether流入交易所的顯著增加可能表明，隨著投資者尋求安全性，對穩定幣的需求正迅速上升。加密貨幣分析師Light表示，隨著在交易所可獲得的潛在比特幣供應量下降，比特幣的外匯余額不斷膨脹。在加密貨幣市場籠罩著不確定性之際，Tether供應快速增長可能表明，許多投資者仍對比特幣自3月12日以來的v型復蘇持謹慎和懷疑態度。（Cointelegraph）[2020/4/18]

再換句話說，就是現在的90%的加密機構都在裸泳。

不算那些從傳統行業過來的老牌機構，大部分原生的加密機構他們的資產結構就很有問題。

正常來說，風投的收益率看的是DPI，意思就是算你收回來的錢是多少；但加密VC的投資收益率算的是持有的股權和代幣市值。這里面有多少的水分呢？我舉個例子，比如FTT按他的說法，資產端有240億美金。但是，這里面加密資產的市值是150億美金，股權是32億美金。

好了，這150億美金的代幣，真的能換到價值150億美金的USDT嗎？顯然不可能的。

因為市場沒有那么多的流動性，也不會有那么多錢來接盤，如果去市場拋售FTT\SOL\SRM，最終可能換到的現金只有1/3或者更低，如果集中大面積拋售甚至只能換到1/10或者更低。那32億美金的股權價格更是為零。因為代幣沒有上市，這個行情下也很難在一級市場上找到接盤俠。

明白了嗎？整個加密行業原生的VC，他們真正的資產規模可能不到賬面規模的1/3。

但他們可以用賬面規模去融資，加杠桿。如果在牛市，這些機構都是神，因為大家都在FOMO，有更多的錢愿意進來接盤；

一旦換成了熊市，市場失去信心，那些看起來很值錢的“代幣資產”就會極限縮水，引發清算、擠兌等一系列問題。同時又會牽連那些有敞口的其他機構，變成多米諾骨牌一起倒下去。

并且現在，我敢肯定，很多原生的加密VC都搖搖欲墜。別看DCG、A16Z、Paradigm在年初那些高達百分之幾萬的投資回報，但那都是代幣的漲幅。以機構的持倉體量和市場現狀，二級市場根本沒有能力支持機構的套現。所以，大部分機構手上捏的不是USDT\BTC\ETH，而是各種代幣。

一旦發生危機，他們大概率都是拿不出錢來的。但在加密行業里，他們膽子更大，同樣這些“雷”也更有隱蔽性。因為不透明，沒有監管，沒有正規的財務審計，更容易滋生。

很多時候都是VC自己說啥是啥，加上牛市的歌舞升平，FOMO情緒下還有各路媒體瘋狂吹捧，比如DCG。

媒體的說法是“僅九名全職員工管理的隱秘帝國DigitalCurrencyGroup投資了125家加密貨幣相關企業，觸角觸及了加密世界各個角落，并掌握行內最權威話語權的媒體CoinDesk”。

這種話能信？只有九個全職員工投出了125家加密相關企業，如果這是真的，就意味著他們投前決策幾乎就是拍腦門決定的。再去仔細想一下，很多項目有這樣、那樣的頂級機構“背書”，到底能做出個什么東西來？

對了，正好最近行情也慘淡，今天直播的時候，我就跟大家聊一下VC這個行業的行業，對比傳統VC的決策方式和加密VC的現狀。聽完了大家就能明白，自己過去投的項目到底是什么樣的牛鬼蛇神了。文章就到這里了，我會在交流群做更仔細的分析，如果想加入我的圈子，公眾號

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