wBTC——下一個FTX級別的地震來襲？_WBT

本周四以來，本應保持1:1掛鉤的WBTC/BTC數度出現脫鉤幅度逾2%的現象，截稿前的WBTC仍脫鉤逾1%，報0.9898BTC，引發幣圈社群的憂慮

它們竟然脫鉤了2%，這是一個不尋常的現象

這個交易對通常這是巨鯨用來免費套利的，為什么現在會發生脫鉤這種情況？

wBTC網站及其資產證明+Q563184774顯示，它是超額抵押的，那么問題出在哪里？

資產托管

在研究wBTC時，你可以看到兩個角色：

托管人——持有BTC以支撐wBTC的價值，擁有鑄造代幣的密鑰；

Arbitrum宣布與Coinbase集成，支持發送和接收ETH、DAI和WBTC資產:金色財經報道，據以太坊二層網絡Arbitrum推特，Arbitrum宣布已集成到Coinbase交易所。Coinbase Assets也在社交媒體證實了此消息并表示用戶現在可以在Arbitrum鏈上發送和接收ETH、DAI和WBTC資產。[2023/2/17 12:12:41]

商家——發送或者接收BTC以鑄造或者銷毀wBTC的主要一方。

在這種情況下，BitGo是托管人，而商家是由60多個合作伙伴組成的。

在調查BitGo的時候，首先看到的就Mikebelshe的推文，雖然敬裙+Q63184774他表示BitGo「沒有Alameda或FTX風險敞口」，但是他們現在卻忙著籌集資金去了，這令人詫異！

數據：WBTC流通市值突破百億美元:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日17時，以太坊上的BTC錨定幣流通量為22.3萬枚。其中WBTC的流通量為170166枚，占比76.25%，市值達100.5億美元。[2021/5/8 21:38:22]

雖然他們聲稱自己對FTX或者Alameda的風險敞口為零，但這不代表他們沒有向其它公司提供過貸款，例如那些現在看起來已經資不抵債的公司

在FTX崩潰僅四天后，他們就以12億美元的估值尋求融資，這看起來像是一個危險訊號。他們聲稱不需要資金，但如果真是這樣，現在又跑去融資，這個操作讓人覺得有些糟糕

Heco即將上線WBTC、COMP和MKR等26個錨定資產:3月4日消息，Heco宣布即將上線WBTC、CRO、FTT、GRT、MKR、COMP、UMA、NEXO、REN、ZRX、BAT、OMG、BNT、MATIC、ZKS、1INCH、NPXS、CRV、HOT、RSR、MANA、ACH 、MUSK、MX、 TRIO和YCC的Heco網絡錨定Token，具體開通時間請等待官方公告。[2021/3/4 18:14:58]

他們保管著數十億美元的BTC，萬一BitGo或商家破產了，那會發生什么？

做市商的風險

除了托管人BigGo，還有負責為客戶燃燒和鑄造wBTC的商家，他們通常是做市商。目前有超過60多個合作伙伴有能力鑄造和銷毀wBTC。

分析：WBTC銷毀量突增，或源于比特幣的上漲和Uniswap結束流動性挖礦:近期比特幣錨定幣WBTC的月銷毀量突破記錄。數據顯示WBTC在11月鑄造了8,000多枚，但同一時期銷毀了創紀錄的4,300枚。而在12月初，WBTC的銷毀量已達2,000枚。AlamedaResearch交易員LanGu對此分析稱，比特幣價格的持續攀升是WBTC銷毀的一大原因。DeFi協議收益下降，而中心化交易所的交易量不斷上漲，由此可見一斑。BitGo產品經理KiarashMosayeri則表示，導致銷毀現象加劇的另一個原因可能是去中心化交易所Uniswap結束了其流動性挖礦計劃，這降低了用戶將資金留在平臺上的動機。（CoinDesk）[2020/12/4 14:00:46]

這些合作伙伴包括3AC、Nexo、RenProtocol、Crypto.com、Coinlist等等機構

如您所知，其中一些機構已經申請破產，而另一些機構也被人們各種猜測。Alameda是唯一一個從名單中刪除的機構

請記住，這些只是燃燒和鑄造wBTC的商家，并不是BitGo這樣的托管人。這意味著+Q563184774他們可以進行銷毀和鑄造，但是也有可能持有極少量的原生BTC

在一個健康的市場中，做市商會以足夠快的速度鑄造和銷毀代幣，以保持wbtc與btc在匯率上1:1兌換。但當前的脫鉤卻讓我們看清楚，做市商們并沒有在做事

FTX鑄造的wBTC

另一件事是，FTX能夠直接在自家交易所內鑄造wBTC。隨著Alameda從合作伙伴列表中被刪除，這也是令人擔憂的一件事

FTXUS在他們的文檔中表示，大部分客戶資產都儲存在BitGoTrust中，而且還有1億美元的保單作擔保

理想情況下，我希望能夠驗證「托管」中所有的BTC都保存在由BitGo控制的錢包中。但鏈上資產證明只是有幫助，我們仍舊無法判斷這些是否會與法律程序掛鉤

鏈上分析師應該進一步分析他們托管錢包

如果Alameda發行了這些wBTC并最終由BitGo保管，那么這些BTC最終由FTX美國的債權人持有，而不是支撐wBTC。難道不是這樣子嗎？

也就是說，一旦這些標的BTC跟著Alameda一起破產，那么最終可能是wBTC持有人對這些債務負責

所以建議是，盡量持有原生資產，不要相信任何第三方

暫時我會賣掉而所有的renBTC、wBTC、wETH等包裝資產，直到我確認它們安全為止

如果你被困在wBTC中，我建議使用THOR或Kraken換成原生的BTC以確保安全

這其實很麻煩，如果wBTC出現了問題，那么敬裙+Q563184774中心化交易所和預言機都會受到影響，那么你持有的wBTC將會變成一筆壞帳

如果這些資產不能1:1兌換，進而嚴重脫鉤，那么儲存了包裝資產的DeFi協議可能也會跟著倒霉，因此請注意這些協議的安全性

Aave上最近wBTC的使用率大幅上升，這可能是由于AvrahamEisenberg對于CRV的攻擊，亦或是是用戶在做空wBTC

到目前為止，這在很大程度上感覺像是做市商的失敗，這也是為什么wBTC的價格始終負溢價1%左右，而不是1：1完全兌換

哪里有煙，哪里就有火，特別是在加密貨幣領域

任何時候請記住，無私鑰則無資產！希望大家都能注意資產安全

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