巨頭倒下 加密市場的去中心化之路_區塊鏈

加密市場的去中心化屬性，注定這里沒有美聯儲，也沒有中央銀行，像FTX這樣暴雷，一旦發生便無人相救，這是加密市場的脆弱性，但同時也讓市場朝著區塊鏈技術所提倡的公開透明更進一步。FTX事件之后，中心化機構大量倒下，那么原本待在那里的資金都流向了哪里？加密市場將發生怎樣變局？合規機構和去中心化金融設施將來會是一種怎樣的發展關系？

幣圈沒有“大而不倒”，中心化機構一衰俱衰

加密市場中心化機構之間如同家族聯姻一樣，正在上演“一榮俱榮，一衰俱衰”的破產大戲，其不斷沖擊加密市場用戶的信心，也沖擊了中心化機構在加密市場的地位。

今年5月時候，Luna暴雷，讓三箭資本率先倒下，隨后Alameda和FTX扛不住后也轟然倒下。FTX暴雷后，加密市場的主要中心化機構損失慘重，BlockFi對FTX和相關實體有重大風險敞口，正在準備可能的破產保護；加密借貸平臺Salt以FTX破產為由暫停存取款；LiquidGlobal停止存款服務；DigitalSurge受FTXAustralia影響暫停存取款業務；淡馬錫將向FTX和FTXUS投資的2.75億美元全部減記；Paradigm向FTX投資的2.9億美元已減值至零；MulticoinCapital兩周內資產規模跌約55%；對沖基金GaloisCapital承認其一半資金滯留在FTX交易所；加密資管公司Ikigai大部分資產被困于FTX中；元宇宙游戲StarAtlas對FTX有重大現金風險敞口，運營資金減少一半。

威士忌行業巨頭尊尼獲加Johnnie Walker推出首個NFT系列Master of Flavor:6月9日消息，尊尼獲加 Johnnie Walker 宣布推出首個 NFT 系列Master of Flavor，這家威士忌行業巨頭將與 Virtue 和葡萄酒和烈酒 NFT 市場 BlockBar.com 合作，基于尊尼獲加 Johnnie Walker 七瓶極為罕見的蘇格蘭威士忌發行 NFT，售價為 35,000 美元，每個 NFT 買家還將獲得前往愛丁堡訪問尊尼獲加的機會，包括入住 Gleneagles 聯排別墅，參觀 Glenkinchie Distillery 和 Diageo Archive，以及品嘗 Diageo 系列稀有威士忌的 VIP 體驗。（bandt）[2022/6/9 4:12:24]

除了上面這些知名機構和交易所外，近日加密借貸平臺Genesis宣布暫停提款，要知道Genesis的影響范圍比FTX大得多，其提供主要經紀服務，使機構投資加密貨幣成為可能，其如果申請破產，那么對于加密市場的打擊無疑將是巨大的。比如，由于Genesis宣布暫停提款，這導致Gemini的Earn產品暫停提現，截止11月18日，數據顯示Gemini交易所的資金流出了8.5億美元，似乎和FTX遭到擠兌初期時的狀況相似。

Animoca Brands子公司Quidd與國際玩具巨頭MGA合作發行玩具NFT:3月23日消息，Animoca Brands集團旗下數字收藏品市場Quidd宣布與國際玩具巨頭MGA娛樂公司建立合作伙伴關系。基于此合作，玩具系列LOL Surprise角色將作為NFT發行。首個LOL NFT收藏品將于3月29日在Quidd App上發布。（benzinga）[2022/3/23 14:13:32]

隨著事件發酵，市場傳言Genesis的母公司DCG也可能遭遇麻煩，推特用戶Andrew爆料DigitalCurrencyGroup對子公司Genesis欠款超11億美元。目前，市場圍繞Genesis的償付能力和DCG的總體財務健康狀況仍存擔憂，如果事件以Grayscale清算其信托而告終，則會給BTC、ETH和其他Grayscale資產帶來數十億美元的拋售壓力，這一事件將徹底重創加密市場。不過，考慮到GBTC自身的設計機制和美國SEC的監管，事件未來走向還有待觀察。總體上看，加密市場中心化機構和交易所已經倒下大半，還有一部分可能也是在暴雷路上。

資管巨頭景順Invesco推遲在印度推出加密主題交易基金:11月18日消息，因印度加密監管政策的不確定性，資管巨頭景順Invesco暫時推遲在印度推出區塊鏈交易所交易基金（ETF），新的推出日期將稍后公布。此前消息，Invesco與CoinShares合作推出涵蓋50家擁有加密資產敞口的上市公司的加密主題股票基金，計劃11月24日至12月8日期間向印度投資者開放。（CoinDesk）[2021/11/18 22:00:59]

加密監管“雖遲但到”，野蠻生長必遭反噬

伴隨這次加密市場中心化機構的轟然倒塌，預計不再會是一次簡單的“門頭溝”事件，即倒下一個巨頭，一批新的巨頭繼續野蠻生長。未來，加密市場大概率將走向全球性金融監管和去中心化之路。

自從美國SEC上線比特幣期貨ETF以來，傳統金融機構已經開始大量涌入加密市場，加密市場的金融監管已經成為趨勢；這次FTX暴雷事件，更是凸顯了全球性加密金融監管的必要性。比如，在這次FTX暴雷事件中，對加密市場監管較為成熟的日本，相對來說受的傷害就較小，其中FTXJapan的資產多于負債。推特大V@Mindao也表示：“拿Grayscale沒公開鏈上儲備去FUD，都是利用市場恐慌情緒。這些在岸合規機構，沒哪個敢明著犯事，幾百年牢獄等著，不需要對美國司法制度有信心，純是人性博弈。現在在外面逍遙法外的如Do/Su/Sam，都是離岸逍遙。它們自己在岸的機構歪心思一分錢都不敢動。當然，長臂管轄，離岸也未必逍遙了太久。”

Chiliz與土耳其足球巨頭特拉布宗體育合作發行代幣TRA:區塊鏈體育平臺Chiliz宣布與土耳其足球巨頭特拉布宗體育合作發行代幣TRA。Chiliz表示，該代幣將于北京時間9月20日20:00進行發行，并于10月7日開啟交易，初始發行價為1.07美元。[2020/9/16]

從目前FTX事件發展來看，其發展方向也正如，FTX案也有望成為加密市場全球性監管的范例。11月22日，巴哈馬法院官員不再反對將FTX重組案件的一部分移交給特拉華州的美國法院，清算人保留反對FTX高管在特拉華州案件中提出的任何行動的權利。而據此前報道，根據美國法庭文件顯示，位于巴哈馬的FTX清算人拒絕承認美國破產程序有效性。至于此案，后續還有待進一步關注。

CEX倒下，去中心化金融正在趕超

除了加密市場金融監管出現大變局外，加密市場也開始從之前中心化和去中心化金融的雙雄并立階段，向去中心化金融大踏步傾斜。在FTX事件中，中心化交易所的不透明簡直到了聳人聽聞的地步，FTX挪用客戶資金以支持AlamedaResearch、Alameda豁免于FTX正常清算程序、Alameda向包括SBF本人在內的FTX高管借款等等，原本估值幾百億美元的巨頭，瞬間轟塌，幾十萬人的財富瞬間蒸發，區塊鏈的公開透明在這里被踐踏的體無完膚。而相比之下，以Uniswap為代表的一批DEX龍頭，以其鏈上數據公開透明的特點，資金流入量顯著增加，成為一大批CEX倒下后的直接受益者。下圖顯示，截止11月23日，DEX一個月的資金流入量數據：

聲音 | 軟件巨頭Salesforce高級副總裁：區塊鏈技術的復雜性也阻礙其應用:據Tech Central消息，在麻省理工學院區塊鏈商務會議上，軟件巨頭Salesforce高級副總裁Adam Caplan在討論區塊鏈在企業中的角色時表示，越來越多的Salesforce客戶正在試驗區塊鏈技術，但多數情況下，其最終陷入概念驗證，無法投入實際應用。一部分部分原因在于找到合適的技術人才，這項技術本身的復雜屬性也阻礙其應用。其認為，應從商業角度考慮區塊鏈的意義，我們真正想要解決的問題是什么。”[2019/5/9]

DEX在現階段是否可以替代CEX的功能？回答是，完全可以。從交易到質押生息再到法幣出入金，都有相應的DEX或協議提供功能；DEX與CEX在產品功能上的差距已經很小了。比如，Uniswap，Pancake等都支持了圖表功能，前端內置K線工具；1inch，0xProtocol等都上線了限價單功能。

DEX路由算法將會越來越高效，鏈上流動性的聚合程度正在并將不斷增加，鏈上交易將整合所有的流動性，鏈上流動性的潛力遠超中心化交易所，這將提高整個體系的交易效率；DEX通過RFQ功能向做市商詢價，讓專業做市商成為交易對手方，提供更大的流動性；從AMM開始，各個主要的DEX都在持續不斷優化自己的做市算法，以提高做市的資本效率；DEX已經具備替代CEX的潛力。截止11月15日，在FTX暴雷后，DEX占現貨總交易量從10月份的11.79%提升至16.84%，資金從CEX流向DEX的跡象明顯。

Web2到Web3，未來加密市場將如何發展

未來，隨著監管機構抓緊出臺監管政策，中心化機構預計將越來越多在政府監管之下運作；但是，加密市場具有全球性和去中心化屬性，這也就使得全球化監管還有很長一段路要走。在這個過程中，雖然加密市場的野蠻狀態還會持續，但遭受政府打擊的力度會越來越大，與此同時，Coinbase等早期合規機構會是直接受益者。

在監管對加密市場持續加碼的過程中，去中心化金融也會快速發展起來，這將成為與傳統金融基礎設施并駕齊驅的Web3金融體系。對于用戶而言，合規的加密交易所等會是新用戶的首選，因為其更為簡單、便捷以及安全；但隨著Web3的建設和發展，用戶將通過合規的中心化交易所過度到去中心化金融基礎設施上，從而實現與Web3世界交互的簡單、便捷以及安全性需求。

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