隨著Alameda消亡，加密交易機構GSR發現機遇_ALM

本文來自?The?Block，原文作者：AndrewRummer

Odaily星球日報譯者?|念銀思唐

摘要：

-GSR?首席執行官?JakobPalmstierna?表示：“如果你真的看好這個領域，現在是一個真正配置資本的機會。”

-Palmstierna?稱，他對投資零知識證明、去中心化期權交易、借貸協議和去中心化保險尤其感到興奮。

-Palmstierna?還詳述了?Binance?主導的行業復蘇基金的實際運作情況。

在?11?月加密貨幣市場“大屠殺”的背景下，交易機構?GSR?的首席執行官?JakobPalmstierna?表現得出奇地平靜。

Coinbase高管：隨著全球加密貨幣政策的發展，美國迫切需要立法:金色財經報道，Coinbase美國政策主管Kara Calvert表示，雖然該公司的產品、產品和服務不斷增長，但其政策話題并未發生巨大變化。但她表示，變化的是美國聯邦層面數字資產立法和規則的“勢頭和緊迫性”。Calvert說，“我們現在需要立法，我們不想再等一年或兩到三年。如果美國機構繼續在監管方面緩慢行動，建筑商將走向海外其他國家和地區，如新加坡、歐盟和香港，所有這些國家和地區最近都提供了更多的監管框架。

Coinbase首席政策官Faryar Shirzad表示，全球范圍內正在進行兩種政策辯論，美國和前美國的政策辯論。他表示，世界其他地區，除了少數例外，都已決定以某種方式接受加密貨幣和Web3技術。他們正在積極制定規則和法規框架，以保護消費者并鼓勵創新。[2023/6/27 22:02:04]

現年?41?歲、身穿藍白格子襯衫、深色開衫、戴著玳瑁眼鏡、說話輕聲細語的他急切地強調，GSR?更為保守的經營方式，在野心勃勃的競爭對手?AlamedaResearch已經破產和倒閉的情況下，對該機構有利。

Mike Novogratz：隨著美聯儲放松加息，比特幣和以太坊以及黃金和歐元的表現將優于其他投資:金色財經報道，美國加密貨幣金融服務公司Galaxy Digital的創始人Mike Novogratz認為，隨著美聯儲(?Fed) 開始放松加息，比特幣和以太坊以及黃金和歐元的表現將優于其他投資。

根據 Novogratz 的說法，最近一連串的區域性銀行倒閉可能會導致潛在的信貸緊縮，從而導致貸方減少借款人和經濟放緩。最明確的交易已經并將繼續是做多黃金、做多歐元、做多比特幣、做多以太坊——這些資產在美聯儲停止加息然后降息的情況下應該表現良好。[2023/4/13 14:01:45]

“Alameda?通過利用客戶的資金向多個加密項目注入數十億美元的資產，人為地給這些項目拉盤。”Palmstierna?周一在倫敦接受采訪時表示。他還提到有報道稱，這家由?SamBankman-Fried創辦的投資機構從他的另一家公司?FTX?獲得了資金。FTX?沒有回復記者的置評請求。

國泰君安：市場將隨著積極因素的上修逐漸回溫，開年積極加倉:2月7日消息，國泰君安研報稱，A股虎年啟幕在即，節前負面因素已在逐步弱化，市場將隨著積極因素的上修逐漸回溫，開年積極加倉。2022年A股的流動性考驗未完，這使得估值端不具備全面抬升的基礎，故更應聚焦具備估值修復的方向。而基本面的正反饋機制將進一步決定估值修復的斜率，重視盈利反轉或邊際改善的方向。當前以消費與基建鏈為核心的低估值板塊具備上述優勢，往后看市場仍將水往低處流，風格加速向低估值風格切換。而賽道型公司的機會還需等待風險偏好的回暖。[2022/2/7 9:35:12]

隨著姊妹公司?FTX?申請破產保護，Alameda?于?11?月關閉了業務，如今該機構已退出市場。Palmstierna?表示，加密風險投資交易的估值開始下降。

報告：隨著機構投資者平倉 CME比特幣期貨合約溢價下降:3月1日消息，根據Arcane Research最近的報告，芝加哥商品交易所(CME)比特幣期貨合約月度、季度和半年合約的溢價相對于周平均水平正在下降。CME三月底到期的期貨合約僅上漲0.6%，而不受監管的交易所則有1.19%的溢價。CME和其他交易所的2020年6月合約溢價分別降至2.71％和3.29％。值得注意的是，根據Arcane，季度合約的溢價已經大幅下降。該報告指出，就在兩周前，3月份合約的溢價率與今天6月份合約的溢價率一樣高。報告列出了自2019年10月起的溢價率平均為10％以上。隨著比特幣的價格在2月初達到高點10,300美元后一直在下跌，這些溢價也隨之出現。自2月14日的高點以來，原本達到25%的年溢價率開始逐漸下降，這種下跌趨勢無論是在受監管或不受監管的交易所中都是一樣的。由于目前行情有可能在8,600美元左右的范圍內盤整下行，因此2020年3月合約的溢價率達到7％。低于上述平均水平，芝加哥商業交易所中的機構投資者表現得“不那么樂觀“，具體反映在其交易所未平倉頭寸大幅減少。在過去的兩周中，交易所中超過37％的未平倉頭寸已被平倉。預估價格短期內不會回升，這種趨勢很可能會持續。（AMBcrypto ）[2020/3/2]

“如果你真的看好這個領域，現在是一個真正配置資本的機會。”他說，“現在有很多資產看起來非常有價值。這意味著它可能不是風險投資，而是后續投資。”

最古老的加密做市商

GSR?由前高盛高管?RichRosenblum?和?CristianGil?于?2013?年創立，是加密貨幣領域最古老的做市商之一。該機構提供從場外交易到風險管理的服務，今年在加密風險投資領域也非常活躍，據?The?BlockResearch?的數據，GSR?僅第一季度就達成了?29?筆交易。

談及風投業務，Palmstierna?列出了幾個他目前特別想投資的領域：零知識證明、去中心化期權交易、借貸協議以及去中心化保險。他補充說，去中心化保險在服務不足的新興市場尤其具有巨大潛力。

不過，盡管有這些亮點，而且最近少了一個強力競爭對手，Palmstierna?承認，加密投資領域面臨著一個充滿挑戰的時代。

一方面，利率上升使美國國債等安全資產的回報更具吸引力，導致用于加密貨幣和風險投資等另類投資的投資者資金減少。

“資本更貴了。LP?資本已經很難獲得了，”Palmstierna?感嘆道，他指的是有限合伙人，這是對那些投資風投機構的人的稱呼。“現在籌集資金的環境要艱難得多。”

甚至在?FTX?和?Alameda?崩盤之前，這家在倫敦、新澤西、新加坡、馬拉加和扎格有大約?300?名員工的機構已經宣布計劃在?10?月份裁員?10%?。

加密復蘇基金

盡管存在這些不利因素，GSR?仍覺得能夠向由交易所巨頭?Binance?牽頭的?10?億美元加密貨幣行業復蘇基金提供支持。用?Binance?首席執行官趙長鵬的話說，這只基金將“幫助那些在其他方面很強大，但陷入流動性危機的項目”。

Palmstierna?進一步闡述了復蘇基金的實際運作，Binance?堅稱該基金“不是投資基金”。

他說，像?GSR?這樣向該基金注資的機構并沒有把他們的資產交給?Binance。取而代之的是，包括?JumpCrypto、PolygonVentures?和?AptosLabs?在內的獨立貢獻者將分別決定支持哪些陷入困境的項目。

“我們需要協調我們所關注的項目，然后相關方做出個人決定。”他解釋說，“GSR?可能支持?Binance?不支持的項目，Binance?也可能支持?GSR?不支持的項目——或者我們可能共同支持一些項目。”

并非投資基金

據?Palmstierna?稱，GSR?最初提供了?500?萬美元的資金，并表示這不是一只投資基金，因為它不會尋找新創建的項目來提供支持。相反，它的主要目標將是“復興”那些“因當前的市場低迷而未能受到合理對待”的技術。

也就是說，投資者有望從他們的提供的現金中獲得一些回報，而資本的配置方式可能會“隨著時間的推移而變化”。

“你不是直接把錢送出去。你可能會因此得到一些東西。”Palmstierna?說。

然而，在動蕩的?2022?年——Terra?的算法穩定幣崩潰，對沖基金三箭資本內爆，以及?FTX?讓超過?100?萬債權人損失慘重——在所有這些喧囂中，GSR?首席執行官正在規劃一條穩定的道路。

“對?GSR?這樣的機構來說，機會是繼續像我們這樣運營，保持透明度，在交易所之間提供流動性——中心化交易所、去中心化交易所和代幣發行者——因為沒有流動性，這些網絡就無法運作。”Palmstierna?表示，“首先，你要穩定市場，然后在此基礎上繼續發展自身業務。”

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