加密市場觸底了嗎？來學習下這5個鏈上指標_加密貨幣

本文來自Bankless，原文作者：JackInabinet，由Odaily星球日報譯者Katie辜編譯。

人們對加密貨幣市場命運的擔憂在11月達到了頂峰。加密貨幣交易所龍頭之一，估值為320億美元的FTX破產了。盡管市場動蕩，主流加密貨幣仍表現出令人驚訝的韌性。那市場當前是否已經處于周期底部了呢？

今天我們將從鏈上數據來學習研究5個“觸底”信號。

1.DeFi收益率上升

自6月9日以來，DeFi的總收益率一直在上升。

來源：DeFiLlama收益一覽

ETH在一周半后的6月18日達到周期低點。

來源：TradingView

澳交所全球AUXSTO創始人：澳交所全球AUXSTO布局香港加密市場:據官方消息，澳交所全球AUXSTO創始人TonyLu在出席2023年香港Web3Festival活動中提出，1，澳大利亞加密資產交易在行業監管上有很多的成功經驗，和香港本地市場未來具備更多的互補。2，香港下半年加密資產交易牌照發放，對整個加密資產行業具有積極和里程碑式的意義。3，加密資產交易對于推動整個數字經濟發展業有著積極作用。4，澳交所全球會積極參與申請香港加密交易牌照，并將香港作為輻射東南亞市場的長期戰略方針。[2023/4/13 14:00:53]

6月9日至18日的收益率上升反映了用戶對加密資產的借貸需求增加，這些用戶建立了空頭頭寸。此后，7天移動平均收益率在6月19日見頂，這一天市場見證了ETH價格下跌。

加密市場回調觸發Osasion歐賽Bayes網體經濟模型的首次驗證:截至北京時間2021年1月11日下午16：00，Osasion公鏈主網Troy數據如下：

AUC:1.48$；漲幅：1480%；起步倍增數：14.8倍；當前激活節點數：9626；當前節點采礦均值：0.01408978AUC；當前出塊高度: 7415911；AUC流通市值：3358550.55345632$ ；AUC出礦量：2269155.77936238枚；當前出礦量占比：1.651061%。

根據CoinMarketCap實時數據，截至北京時間2021年1月11日下午16：00，BTC已回調近18.02%，與高點266402.91元相比，跌去50544.74元，幣市迎來全面回調。

根據社區聯合基金會消息，社區治理模型的搭建模塊已順利啟動虛擬化場景測試，Osasion歐賽雙幣體系下的設計，穩定幣UORA奧拉強勢把控了整體市場和網體交互的端口，本次回調觸發了Osasion首次迎來設計模型的單項檢驗。社區聯合基金會也提案了關于網體穩定性、資產估值和價格錨定的優勢研判，通過穩定幣的過渡體系，網體與二級市場強勢隔離，更加驗證Bayes經濟模型的風控特性。根據Osasion白皮書，AUC價值幣在Bayes網體布置過5000列，才會進入網體節點投票上線二級交易市場，體現其設計初心的AUC資產的高穩定性和經濟模型的強效性。[2021/1/11 15:53:07]

在傳統金融市場中，從抵押貸款到商業票據到美國國債的債務工具，收益率主要受宏觀經濟利率條件和美聯儲利率目標的驅動，而加密貨幣收益率由資產需求產生。

深圳區塊鏈周 | 幣看CEO劉洋：加密市場正進入一個慢牛階段:6月19日下午，在金色財經舉辦的深圳區塊鏈周中，由幣看BitKan主辦的“幣看火荔全開|嘗荔·茶話會（深圳站）”順利舉行，幣看董事長兼CEO劉洋做了以“不疾而速，和時間做朋友”的主題分享。在分享中，劉洋說到：“目前，加密市場正進入一個慢牛階段，但不會像2017年那樣瘋狂。DeFi最近非常火熱，但個人認為DeFi對加密市場的影響不會超過ICO。另外，去中心化交易所DEX會是未來的一個發展方向，未來幣看不排除會智能聚合DEX平臺。”

深圳·區塊鏈周系列活動由金色財經發起，活動共持續5天，區塊鏈周系列活動旨在為行業上下游提供交流平臺，通過聯合社會各界力量，塑造行業品牌，代表行業發聲。借助深圳這座開放的城市,以開放的態度，聆聽行業的脈搏，助力行業的發展。[2020/6/19]

較高的DeFi收益率通常與較高的加密資產價格相關。

BitBull創始人：加大監管力度會幫助加深人們對加密市場的信心:據cnbc報道，BitBull Capital的創始人兼首席執行官Joe DiPasquale表示：“我還沒有看到比特幣市場有任何價格操縱的跡象，但我們當然應贊成加大監管力度，因為這會幫助加深人們對加密市場的信心。”[2018/5/25]

因為個人和機構主要通過借貸獲取杠桿或實施做市或其他產生收益的策略。更高的收益率意味著借款人愿意支付更高的資本成本，這表明借款人總體資本化程度更高。此外，借款收益率的提高表明借款人正在轉向更高的投資風險，這對加密貨幣等風險資產類別來說是利好消息。

2.Curve池再平衡

據稱在FTX崩潰的時候，Alameda做空USDT，導致USDT臨時脫鉤。

來源：TradingView

Alameda的這一舉措以及相關各方的資金流降低了USDT的需求，同時增加了其供應，導致打破1美元掛鉤匯率。由于這種突然的供需不匹配，Curve的3Pool可以說是去中心化金融中最重要和最具流動性的穩定幣交易池，其USDT的比例余額開始增加。

來源：DuneAnalytics

做空帶來的供應增加，相關持有者的拋售壓力，以及缺乏吸收增加供應的需求，增加了USDT在3Pool中的比例。

在主要的市場下跌期間，穩定幣的余額通常在USDT/USDC/DAI之間的1:1:1目標水平上下波動。最近的USDT流入已使資金池達到預期水平，其中38%的Curve3Pool池由USDT、USDC和DAI組成，分別占31%。Curve3Pool的穩定性，顯示出了支持主要穩定幣的信心。

3Pool是行業內恐慌的“晴雨表”，USDT余額的資本重組是看漲鏈上信號。

雖然在3Pool中USDT、USDC和DAI之間的比例關系仍然受到快速波動的影響，但該比例的穩定表明，市場預期在不久的將來會出現穩定或積極的表現。

3.資金費率為負，價格穩定

資金費率使永續期貨的價格與永續合約打算跟蹤的資產的現貨價格保持一致。

當存在大量未平倉空頭時，永續工具的價格將低于標的的價格。在這種情況下，空頭頭寸的用戶通過資金費率補償多頭頭寸。當期貨價格高于標的現貨價格時，多頭將通過資金費率支付空頭。該機制鼓勵金融工具跟蹤資產的現貨價格。

來源：TheBlock

在整個11月，BTC的融資率在TheBlock追蹤的所有主要交易所中基本為負值。一般來說，正資金費率意味著正面的價格行為，負資金費率意味著負面的價格行為。

然而，持續的負融資利率加上穩定的市場定價為多頭提供了希望，顯示出市場對資產定價進一步下跌的阻力，盡管加密資產的拋壓異常高。

4.波動率回歸正常

加密貨幣波動率指數在11月9日FTX崩盤期間達到126.02美元的峰值后，一直在下跌，達到了80.71美元的接近基線水平。

來源：加密貨幣波動率指數

為了形成底部，加密市場的波動性和不確定性降低是必要的。較低的CVI讀數證實了這種較低的波動性。

如果真的形成底部，我們預計CVI將繼續下跌，就像11月7日之前一樣，也就是FTX事件真正開始上演的那一天。

5.“聰明的錢”的穩定幣配置縮水

“聰明的錢”對穩定幣的配置在11月9日達到38%的峰值后一直在下降。

來源：Nansen

11月剩下的時間里，“聰明的錢”從投資組合中較高的穩定幣比例過渡到今天的水平。目前，穩定幣占“聰明的錢”的錢包余額的27%。就像穩定幣持有者拋棄Tether一樣，當他們的加密貨幣資產的未來價值出現問題時，加密貨幣資產持有者也會轉而“擁抱”穩定幣。

投資穩定幣可以讓加密貨幣持有者降低風險，限制潛在的投資組合縮水，同時保持資金在鏈上，使巨鯨用戶在更適應市場條件時可以輕松地重新配置資本。

直到今年4月ETH反彈到3.5萬美元，觸及低于9%的水平，“聰明的錢”投資組合的穩定幣比例大幅增加還有很長的路要走。但在底部完全形成之前，“聰明的錢”減少穩定幣配置是必要的。目前，這個數據趨于看漲。

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