以太坊上海升級將啟動提款功能，驗證者的ETH會如何解鎖？_ULT

信標鏈質押?ETH?的提款時間終于被敲定。12?月?8?日，以太坊核心開發人員在?AllCoreDevelopers?會議上將以太坊上海升級時間定于?2023?年?3?月，并確認釋放信標鏈質押的?ETH?提款。那么，開放贖回路徑后，驗證者可以立即退出嗎？質押?ETH?的流動性壓力會得到釋放嗎？

提款啟動后，驗證者解鎖效率和數額將受限

DuneAnalytics?統計數據顯示，以太坊信標鏈上質押數呈持續上升趨勢，截至?12?月?12?日已突破?1560?萬枚?ETH，占當前以太坊總流通量的?12.9%?，驗證者總量為?48.8?萬。按當前市場計算，信標鏈質押?ETH?總價值已逾?194?億美元。其中，流動性質押占比?33%?，中心化交易所占比?29%?，巨鯨占比?23%?，質押池占比?10.2%?，即大部分?ETH?質押通過第三方平臺進行。

某黑客向2400個私鑰泄露地址發送以太坊，企圖搶先領取ARB空投:3月21日消息，據加密數據公司 Arkham 推文顯示，被 Nansen 標記為 Arbitrum Airdrop Exploiter 的黑客地址在過去 12 小時內向大約 2400 個私鑰泄露的地址發送以太坊作為 gas 費，并提前授權 ARB 合約，準備搶先領取 ARB 空投。[2023/3/21 13:17:14]

與此同時，據歐科云鏈?OKLink?多鏈瀏覽器顯示，雖然自?11?月初以來，以太坊年化質押收益率呈下降趨勢，當前年化收益率為?4.07%?，但以太坊質押率達?13.05%?，這也意味著以太坊進入通貨緊縮狀態下，其質押的經濟激勵仍具有吸引力。當然，從其他?PoS?主鏈長期質押率在?40%?~?70%?之間來看，以太坊質押率還有著不小增長空間，不少人或許都在觀望等待著質押退出生效后再參與。

Multichain黑客事件仍有價值近150萬美元的以太坊未歸還:金色財經報道，本周早些時候，攻擊跨鏈協議 Multichain 的黑客之一已將 322 ETH 返還，并保留了 62 ETH 作為“漏洞賞金”，然而仍有 528 ETH（價值約合 150 萬美元） 未償還。Multichain 是一種跨鏈路由器協議，可在包括比特幣、以太坊和 Terra 在內的 30 個不同區塊鏈之間橋接，本周的漏洞影響了協議上的六個代幣：Wrapped ETH (WETH)、Peri Finance Token (PERI)、Official Mars Token (OMT)、Wrapped BNB (WBNB)、Polygon (MATIC) 和 Avalanche (AVAX) 。Multichain 官方推特宣布該問題已“報告并修復”，首席執行官兼聯合創始人 Zhaojun 表示，該漏洞是由于 Multichain 的橋接合約未部署暫停功能以防止未來資金損失。（Decrypt）[2022/1/22 9:05:05]

與普通用戶通過可靈活存取的第三方平臺參與質押不同，驗證者需在上海升級啟動質押提款方案后才可提款。根據社區的最新提案，驗證者可進行部分提款和全部提款，且出于安全性考慮，提款數額和驗證者的退出速率會受到限制。

以太坊銷毀ETH總價值突破40億美元:金色財經報道，據最新數據顯示，以太坊銷毀ETH總價值已超40億美元，創下歷史新高，目前達4,011,278,555.34美元，銷毀總量為832115.3 ETH，24小時銷毀率為9.48 ETH/分鐘（約合45,683.69 美元/分鐘），當前Base Fee為161.5 GWEi，區塊利用率為50.8%。[2021/11/11 6:45:11]

提款的每個?Epoch?最大可提取數量被設定為?512?筆，按照現有的驗證者數量，他們可?4?天提取一次獎勵。按當前驗證者近?33.9ETH?的平均余額來算，以太坊市場每天可能面臨的平均拋售壓力為?23?萬枚?ETH，?4?天累計數額為?92.1?萬枚。

其中，全部提款中的退出速率則會受到限制，退出機制引入了“流失限制系數”，ETH?提現的限制為每天?X/ETH，其中?X?為驗證者總數量/65536?，目前每個?Epoch?僅能激活?7?名驗證者被允許退出，即每天?1575?名驗證者。若按每名驗證者均持有?32ETH，則每天流出的?ETH?超?5?萬枚。當然，提款速率還會根據質押的?ETH?總量進行調整，以防止大量資金外流及攻擊者進行罰沒攻擊。而部分提款則沒有具體的提款次數限制。

數據：以太坊市值占比為18.4%:金色財經報道，據CoinGecko數據顯示，當前加密貨幣市值為2.95萬億，比特幣市值占比為41.1%，以太坊市值占比為18.4%。[2021/11/15 21:51:06]

需要注意的是，驗證者的有效質押余額需在?32ETH?以上，如果低于這個數額將無法獲得全部質押獎勵，或余額低于?16ETH?時還將被逐出驗證者行列。當前，驗證者待定的提款方案分為部分和全部提取質押金，其中部分提款允許驗證者提取超過?32ETH?的部分，全部提款則提取所有質押金后退出質押行列。

不過，近期開發者?Potuz?提出新方案稱可取消處理提款隊列，即取消在區塊內全部和部分提款隊列的邏輯，建議使用驗證者?index?來處此問題。原因在于以太坊上的每個驗證者在信標鏈上被激活的時都會被分配到一個號碼，在不使用上述排隊退出的情況下，信標鏈可根據一個區塊可以處理的提款上限數來掃描驗證者，然后按照驗證者的?index?號碼的升序排列處理每個驗證者的提款請求。目前，開發者們正對此方案進行研究。

聲音 | 以太坊開發團隊核心成員：不會與任何支持Libra或OpenLibra的人一起工作:以太坊開發團隊的核心成員Vlad Zamfir發推稱：“我不會與任何支持Facebook的Libra項目或‘非Facebook’的OpenLibra項目的人一起工作或來往。很抱歉，我的個人和/或職業關系可能因此受到損害，請理解。這是問題。[2019/10/23]

難改流動性不足困境，或面臨監管風險

在以太坊質押上，除了?Lido?的?stETH，還有不少平臺可為質押者發放流動性質押衍生品，如?Coinbase?的?cbETH、Kraken?的?ETH?2.S、Binance?的?BETH?等質押衍生品。

DuneAnalytics?統計數據顯示，截至?12?月?12?日，Lido?擁有所有以太坊質押的?29.3%?的份額，其次是?Coinbase?占?13.2%?，Kraken?則以?7.6%?排名第三。

以太坊質押衍生品與?ETH?之間的折價比率代表了持有者對流動性的需求以及對折價購買質押?ETH?衍生品需求。但從目前來看，大部分衍生品均因流動性不足而出現不同程度的負溢價。如龍頭?stETH/ETH?為?0.98、cbETH/ETH?為?0.97?等。

盡管?ETH?開放提款后這些質押衍生品不必再因缺乏贖回路徑而導致流動性折扣，但當下流動性不足是不爭的事實，且提款受限對此困境起不了很大的改善作用。質押衍生品流動性不足成為當前以太坊亟需解決的問題，但隨著提現功能上線后投資者的套利需求或將提升流動性，比如當?stETH?以?0.9ETH?交易時，投資者可用?0.9ETH?買入?1stETH?后再贖回?1ETH，在此過程中獲得?0.1ETH?的利潤，特別是對機構或巨鯨投資者而言這是個可以獲得相當不錯收益的方式。

事實上，有不少傳統機構已考慮參與以太坊質押的經濟激勵之中，例如產管理規模約?1.5?萬億美元的全球最大上市基金管理公司富蘭克林鄧普頓高級副總裁?SandyKaul?表示，以太坊質押為關注加密市場的機構提供了巨大機會，并認為將完全滿足機構投資者的需求；瑞士加密銀行?SEBABank?于今年?9?月也宣布為其機構客戶推出以太坊質押服務，該產品可使用戶按月獲得?ETH?質押獎勵，合并后將可設置不同的鎖定期。

另外，監管風險亦不容忽視。美國證券交易委員會主席?GaryGensler?在以太坊完成合并之后曾表示，允許持有人“質押”其代幣的加密貨幣和中介機構可能需要通過?Howey?測試來確定其資產是否為證券，這意味著?PoS?加密貨幣可能會受到聯邦證券法規的約束。

而據近期?CVVCLabs?最新發布的區塊鏈報告顯示，美國擁有?45.3%?的以太坊節點，全球排名第一。CoinbaseCEOBrianArmstrong?曾透露，若監管加強，我們會停止以太坊質押服務。

一旦監管到來，是否會讓在美的質押主力軍集體退出？以太坊創始人V神曾指出，若監管通過某些協議的驗證者節點對以太坊進行協議級別的審查，以太坊社區將如何反應”這一話題時表示，會將這種審查視為對以太坊的攻擊，并選擇通過更廣泛共識將這些節點銷毀。

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