加息17碼的一年邁入尾聲，維持成長與降低通膨能兩全嗎？_KMA

美國聯準會于12/15凌晨結束今年最后一次的FOMC會議，全體委員無異議同意提高聯邦基準利率2碼，目標區間來到4.25%～4.5%，并暗示明年仍將維持緊縮政策。

不斷強力升息的一年

聯準會自今年3月開始，發現通膨并不像預期中的只是暫時效應，加上烏俄戰爭的開打、原油價格飇升，以及供應鏈的問題，讓通膨持續飇高，聯準會也開啟了1980年后最強的升息循環，聯邦基準利率從1月的0.25%一路加碼到昨日的4.5%，加息幅度高達17碼，如今利率也來到15年的高點。

聯準會主席鮑威爾指出，現在重要的是持續打壓通膨，歷史經驗顯示不應該過早放寬升息政策，在所有成員確認通膨回到2%水準之前，不應該考慮降息。

摩根大通：美聯儲下周加息100個基點的概率不到三分之一:金色財經報道，摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示，美聯儲官員下周開會時不太可能將利率提高100個基點。他在周三給客戶的一份報告中稱，提高100個基點的可能性低于三分之一，“優秀的司機不會在接近目的地時加快速度”。

Feroli表示，上調100個基點意味著美聯儲基準利率見頂的位置會比5%還高，“我們對此表示懷疑”。他還警告說，現在加大貨幣政策剎車力度可能加強對美聯儲在2023年降息的押注。這將使美聯儲通過放寬金融條件來應對價格壓力的工作變得更加困難。（彭博社）[2022/9/15 6:57:03]

而根據此次公布的利率點陣圖，在19位Fed成員中，有17位預估明年基準利率會高于5%，更有7位認為2023年的利率會升到5.25%以上，顯示明年仍會繼續升息，并維持利率高點一段時間，要到2024年才可能下降。這令不少投資人失望，之前許多專家預期在2023下半年就可望降息。

花旗：美聯儲可能同意加息100個基點:8月9日消息，以Andrew Hollenhorst為首的花旗策略師表示，在美國非農就業數據大幅增長后，美聯儲大幅加息的大門已經打開。令人意外的強勁就業報告，加上高于預期的工資增長，使美聯儲在9月很有可能加息75個基點，并增加了其進一步大幅加息100個基點的可能性。花旗策略師表示，他們的基本預期仍是9月加息75個基點，但如果核心通脹強于預期，加息100個基點也不會讓人太意外。（金十）[2022/8/9 12:11:49]

全球央行“組團”加息，經濟衰退擔憂拖累加密市場

野村證券前瞻美聯儲利率決議：料加息100個基點:7月24日消息，野村分析師Aichi Amemiya表示，預計美聯儲在7月份加息100個基點，6月份的CPI數據表明美聯儲需要更加激進地采取行動。6月CPI數據同比增長9.1%，總體和核心通脹都令人驚訝。無論是從預測的角度還是從最優貨幣政策的角度來看，加息100個基點都是正確選擇。（金十）[2022/7/24 2:34:10]

在美聯儲宣布加息50個基點之后，歐洲央行和英國央行周四以同樣的幅度加息，英國央行的加息使該國利率升至2008年以來的最高水平。

互換市場顯示美聯儲7月份加息100個基點的概率接近四分之三:7月14日消息，互換市場顯示，美聯儲7月份加息100個基點的概率接近四分之三。(金十)[2022/7/14 2:11:57]

金融市場無法擺脫對全球央行緊縮性貨幣政策的恐懼，周四美國股市暴跌，道瓊斯工業平均指數下跌2.2%，創9月以來最大單日跌幅；標準普爾500指數下跌2.4%，12月跌幅接近5%；納斯達克綜合指數下跌3%，年初至今的跌幅擴大至31%以上。

加密市場也繼續下滑。數據顯示，截至發稿時，比特幣交易價格約為17,400美元，24小時跌幅4%。以太坊在過去24小時內下跌了5%，交易價格為1,271美元。

加密市場“冷清”

持續的動蕩和FTX崩潰的陰霾仍未散去，加密市場一直處于低流動性和波動性狀態。分析公司Glassnode的一份報告顯示，比特幣和以太坊的期貨交易量“令人沮喪”，比特幣和以太坊期貨的未平倉合約量已大幅下降至2022年中期的水平，BTC和ETH杠桿率指標衡量未平倉量之間的比率，目前已降至2.5%和3.1%。

比特幣在加密交易所的現貨交易量也大幅下降至2020年的低點。數據顯示，交易所交易量的7天移動平均值已降至6700萬美元，而2021年牛市高峰期附近為14億美元。

由于流動性低和市場充滿不確定性，加密熊市很可能遠未結束。比特幣的實際波動率也跌至22%和28%的兩年低點，短期內的價格走勢可能還是傾向于橫盤整理或放緩。

下調經濟成長預估

聯準會將2023年經濟增長率下修至0.5%(上次預估為1.2%)，失業率則上調到4.6%(上次為4.4%)。而委員們偏好的通膨指標核心個人消費支出物價指數(PCE)則估升至3.5%(上次預測3.1%)。顯然聯準會也認為在升息政策不變下，未來一年經濟將走弱，失業率會上升。

至于投資人關注的殖利率曲線，10年期美國公債殖利率來到3.5%，3個月殖利率來到4.38%，倒掛已擴大到88個基點，顯示市場擔憂經濟衰退的疑慮持續上升。

3%似乎是更好的策略

針對聯準會持續將通膨目標設定在2%，美國億萬富翁暨資產管理公司PershingSquareCapital創辦人BillAckman有不同的見解。他認為去全球化、替代能源的過渡、工資的增加，以及更低風險、更短供應鏈的需求都是引發通膨的因子。聯準會現在不能改變目標，但將來可能會這樣做。

BillAckman認為企業需要價格的穩定，但可以在3%的穩定通膨世界中蓬勃發展。他也認為，聯準會無法避免在嚴重、破壞就業的衰退下，將通膨恢復到2%，即使回到2%，也無法長期穩定在那里。接受3%的通膨在長期實現強勁經濟和就業增長會是更好策略。

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