研究：礦工拋售究竟會否影響BTC市場？_比特幣

作為比特幣的凈賣家，礦工總是會給市場一定的拋售壓力。而壓力的大小在比特幣的市場周期中表現是不同的，熊市時拋售壓力往往最大。比特幣價格和礦工出售的比特幣數量之間的這種反常的反向關系是他們"寧死不拋"的資產戰略的一個矛盾結果。由于拒絕在牛市中主動出售比特幣，熊市不可避免地成為了礦工”甩幣“的集中時期。

許多人認為，熊市期間礦工拋售比特幣的行為對幣價有很大的負面影響。但市場分析師們還沒有就礦工的拋售行為對比特幣價格可能產生多大的影響達成共識。這就是我寫這篇博文的原因。

礦工所持比特幣在總流通供應量中僅占極小份額許多人認為，比特幣礦工是持幣最多的群體，甚至多到可以隨心所欲地操控市場。但若想在很大程度上影響比特幣市場，礦工必須占有比特幣流通供應量中相當大的一部分。讓我們估算一下礦工的比特幣總持有量，以確定他們是否對得起他們的赫赫大名。

研究：Binance 2023年至今占據現貨交易總量50%以上:金色財經報道，CoinGecko發布推文表示，Binance從2023年第一季度到第二季度一直占據現貨交易總量的50%以上。盡管2023年6月現貨交易量下降至2,353億美元，但環比仍增長8.1%。然而，這仍低于2023年3月5598億美元的年度峰值。

Upbit Global于2023年6月以8.1%的市場份額和368億美元的交易量穩居第二位。52.3%的環比增長引人注目，特別是考慮到2023年5月記錄的242億美元。

OKX繼續保持第三大交易所的地位，2023年6月擁有7.0%的市場份額和295億美元的交易量。前三名以下的競爭者所占市場份額較小，Coinbase為6.5%，Bybit.Official為5.4%，kucoin為4.9%。

該研究使用2023年1月1日至2023年6月30日的CoinGecko數據，考察了現貨交易量排名前10位的中心化交易所。[2023/8/11 16:20:06]

在此之前，我們必須明白，沒有人真正知道礦工擁有多少比特幣。我們能做的就是計算一些誤差比較大的近似值。像CoinMetrics和Glassnode這樣的鏈上數據提供商就提供了最流行的估算數據。這些公司根據錢包地址與coinbase交易的密切程度來分組。你可以在這篇文章中閱讀更多關于該方法的內容，但需要注意的是，它很可能大大高估了礦工的比特幣持有量。因此，我將使用CoinMetrics的估算數值82萬枚比特幣作為高估值。

研究：到2028年，銀行和金融服務市場區塊鏈相關收入預計達258.179億美元:4月23日消息，Vantage Market Research最近對銀行和金融服務市場中的全球區塊鏈的分析發現，加密貨幣在大多數發達體育項目中的使用增加正在加速市場增長。主要受欺詐案件增加的推動，到2028年，銀行和金融服務市場的全球區塊鏈總量預計將達到258.179億美元。2021年全球市場收入為21.954億美元，預計復合年增長率（CAGR）為50.80%。

在預測期內，加密貨幣的使用增加預計將推動區塊鏈在銀行和金融服務市場的增長。這歸因于通貨膨脹的上升，以及更多刺激措施的潛力繼續推動人們轉向避險資產，以及越來越多的支付應用程序支持加密貨幣。

與加密貨幣集成時，區塊鏈有助于記錄每筆交易，還可以作為分布式賬本，無需任何中央機構來維護這些類型的記錄。因此，區塊鏈在銀行業的日益普及和加密貨幣的日益普及將推動區塊鏈在銀行和金融服務市場的增長。此外，銀行和金融服務中的區塊鏈提供了諸如降低銀行運營成本、資本優化、提高透明度等好處，并有助于增加金融解決方案。（Globenewswire）[2022/4/23 14:43:48]

另一種估計礦工比特幣持有量的方法是從上市礦企的持有量中進行推導。截至12月1日，上市礦企共持有約30,000枚比特幣。大概占全網算力值的25%，因此可以得出礦工持有的比特幣總量的粗略估計可能是120,000比特幣。我們把這作為一個低估值。然后我們可以再創建一個470,000比特幣的中間估值。

研究：新冠肺炎大流行期間比特幣期貨和Tether與股指呈負相關:金色財經報道，最近一項名為“在新冠肺炎期間使用加密貨幣進行多樣化”的研究使用了各種計量模型和計算，以了解新冠肺炎對6種數字資產，包括比特幣期貨、14種股票和波動指數(VIX)的影響。研究得出結論，6種數字資產(BTC、ETH、LTC、XRP、USDT和EOS)和股票指數的協同變動隨著新冠疫情大流行的影響加速而“逐漸增大”。上述研究結果提出的觀點反對使用加密貨幣作為避險資產。令人驚訝的是，比特幣期貨和Tether與股指呈負相關，證實了其避險價值。[2020/7/1]

圖一：礦工比特幣持有量占比總流通供應量估值比特幣的流通供應量是1920萬。正如我們在上圖中看到的，即使礦工持有的比特幣總量達到82萬個的高估值，也只占流通幣量的4%。中間估計值470,000枚只占2%，而120,000的低估值只占比不到1%。

研究：通過限制使用存入資產可保護客戶免受加密貨幣托管商破產風險:金色財經報道，萊頓法學院的一組研究人員認為，如果加密貨幣托管商進入破產狀態，圍繞法律程序和投資者權利的問題仍然缺乏明確性。該小組分析了如何持有比特幣以及如何創建和轉讓其所有權。研究基于Coinbase、Gemini和Kraken等主要加密交易所的當前條款和條件。研究發現，法院通過引用??最終關閉的兩個加密貨幣交易所MtGox和BitGrail的案件，否認了客戶的賠償要求。這是因為比特幣不能成為所有權對象，或者由于加密資產是混合存放的。該研究的作者建議，禁止或限制使用存入的資產可以更好地保護客戶免受加密貨幣托管商破產的風險。這可以通過將比特幣存儲在單獨的區塊鏈地址中來完成。該研究提出了三個主要建議：1.加密投資者應收到有關加密托管商是否將使用其存入的比特幣的信息；2.加密投資者要求從破產的加密托管商那里收回比特幣的主張可以被視為具有合同效力。3.禁止或限制加密托管商對已存入的加密資產進行再利用。[2020/6/4]

大眾對礦工作為巨大的比特幣持有者和有影響力的市場參與者的印象在十年前可能是準確的，因為當時區塊獎勵是50枚比特幣，礦工持有的比特幣占流通供應總量的比例要高得多。如今時代變了，礦工們不再持有有意義的比特幣供應份額。

研究：比特幣或與其他山寨幣價格走勢是“異步”關系:5月24日消息，巴黎大學的研究人員最近發表了一篇題為《用比特幣替代對沖比特幣風險敞口》的研究論文，試圖闡明比特幣的對沖能力及其與市場上其他加密貨幣的關系。該研究指出；盡管比特幣被視為基準數字貨幣，而其他所有加密貨幣都與它高度相關，但它也顯示，由于特殊事件，每一種主要貨幣都有自己的價格走勢。關于比特幣的對沖能力，研究指出，山寨幣可以幫助比特幣投資者對沖“部分風險”，因為從長期來看，其價格相關性的可能性已經確立。本文強調，比特幣投資者和礦工只試圖對沖部分風險。大多數情況下，他們通過購買山寨幣包括ETH、BCH或BSV。這些山寨幣與比特幣的價格在長期是相關的，但在短期內，價格聯動是異步的。（AMBcrypto）[2020/5/24]

拋售量高于產量時，現貨市場并不受影響在上一節中，我展示了比特幣礦工并不像大多數人認為的那樣高度占有比特幣供應的份額。盡管如此，最重要的是要弄清楚比特幣的現貨市場能在多大程度上消化這來自礦工的拋售壓力，因為和其他大多數市場參與者，他們在熊市中往往參與度更高更積極。

估計礦工絕對拋售壓力的最好方法是看他們每天收到的比特幣數量。每天大約有900個比特幣會被挖出并流進礦工的錢包。如果礦工賣出的數量少于其產量的100%，他們就會囤幣；但一旦賣出的數量超過100%，其持有量便會減少。

圖二：上市礦企月比特幣出售量在2022年的前四個月，處于囤幣模式的上市礦企賣出量低于其產量的100%。隨著4月份市場條件的惡化，他們開始清算其比特幣存量，并在今年首次出售超過其產量的100%。6月時，比特幣拋售量達到頂峰，當時拋售量是其產量的350%。在接下來的幾個月里，拋售局面有所緩和，比特幣存量已“有條不紊”地被耗盡，出售量為其產量的100%-150%。

這里的關鍵點在于，最多的時候上市礦企賣出了他們比特幣產量的350%，一個不可能再次出現的數字。

讓我們計算一下，不同拋售份額會對比特幣現貨市場產生多大的影響。自11月1日以來，擁有80%現貨量的Binance的日均比特幣現貨量為430,000比特幣。

圖三：礦工比特幣拋售量占比現貨市場總量

礦工將其產量全部拋售的話也只占比特幣現貨量的0.2%。如果礦工將出售量提高到產量的200%，也只占現貨量的0.4%。即使礦工以產量的300%的極端速度拋售所持比特幣，產生的拋售壓力也只占比特幣交易量的0.6%。

由于以上礦工假設交易量與比特幣的總現貨交易量相比份額很小，我們可以看到比特幣在其現貨市場上應該有足夠的流動性來消化礦工的拋售壓力。

礦工盡數拋售全部存量時，現貨市場將受影響在上一節中，我展示了比特幣的現貨市場如何通過足夠的交易量來處理礦工異常大的拋售壓力時期。為了進一步分析，我想展示一個更極端的假設情況：如果礦工在30天內將持有的比特幣盡數拋售，現貨市場會有什么反應？

圖四：過去30天內礦工比特幣總持有量占比總流通供應量估值根據低估值，礦工持有總幣數為120,000枚。在30天內將其全部拋出，加上每天產生的900個，等于每天需要拋售4900枚比特幣。由于Binance上平均每天交易量為43萬枚比特幣，可見如此拋售壓力只占總現貨量的1%，這意味著盡數拋售總持有量不會對價格產生重大影響。

相比之下，按照470,000枚比特幣的中間估值進行假設似乎看起來更有意義。在30天內拋出如此數量將占比比特幣現貨量的4%，這肯定會使價格下行。而在820,000枚比特幣的高估值中，30天內的日清算量將幾乎是比特幣現貨量的7%。現貨市場將缺乏足夠的流動性來容納如此大的拋售量，比特幣價格可能會暴跌。

盡管如此，礦工們以如此快的速度拋售全部的持有量是不可能的。這將會是最壞的情況，顯示的是礦工對市場可能產生的最大潛在影響。

總結礦工是比特幣市場中最不被理解的參與者之一。在比特幣的最初幾年，由于區塊獎勵的初始規模，他們曾經對市場產生了巨大的影響。而隨著區塊獎勵的縮減，礦工的比特幣持有量更多地被分配給其他網絡參與者，他們對市場的影響已經減弱。

礦工持有的比特幣總量并不像大多數人認為的那樣重要，因為他們只持有比特幣流通量的1%到4%。不過，礦工在熊市中往往會積極拋售，這意味著他們對市場的影響應該略高于其在流通供應量中所占的微小份額。

比特幣的現貨市場有很強的流動性，應該能夠承受礦工的拋售壓力。今年，礦工們最多賣出了他們日產量350%的幣量。這甚至沒有占到比特幣總現貨量的1%以上。只有當礦工在幾周內耗盡他們的全部持有量時，才會對比特幣價格產生重大影響，但這種情況是不可能的。

礦工施加的拋售壓力被高估，隨著區塊獎勵的變小，它將逐漸減弱。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

想抱團取暖，或者有疑惑的，公眾號：幣然之路

感謝閱讀，我們下期再見！

Tags：比特幣加密貨幣區塊鏈COI比特幣是什么材質做的加密貨幣市場總市值是多少區塊鏈技術通俗講解舉例coinbasepro官網app下載

BNB價格