現實資產代幣化將成為Web3金融世界的重要突破口_代幣化

原文作者：ChíPhan

原文編譯：深潮TechFlow

證券化帶來了股權和固定收益資產的中心化。在2022年的加密貨幣熊市中，現實世界資產代幣化成為一個熱門話題，這種方法有望利用公共區塊鏈技術來釋放另類資產資本市場份額的增長。

公共區塊鏈和證券代幣化可以成為實現更深入的流動性和降低交易成本的下一個技術步驟，從而提高資本效率，并在全球范圍內接納新的投資者群體。

證券化的誕生和成功

現代的股權和債務概念，指的是對公司現金流或現金支付的要求，可以追溯到17和18世紀現代公司的發展。在證券被發明之前，存在兩種有效的商業融資方式：

–向熟人借錢。

–與熟人建立業務合作伙伴或投資者關系。

Dunamu首席執行官：區塊鏈開始應用于現實生活并成為主流:9月5日消息，韓國加密貨幣交易所Upbit運營商Dunamu首席執行官Lee Sir-goo在Upbit表示，區塊鏈不再是一個技術概念，開始應用于現實生活并成為主流、不可逆轉的趨勢。Visa的副總裁兼加密貨幣主管Cuy Sheffield指出，基于區塊鏈的支付方式正在支付行業掀起波瀾，并介紹了五個值得注意的趨勢——比特幣、穩定幣、去中心化金融、NFT交易和中央銀行數字貨幣。（Korea Herald）[2021/9/5 23:01:31]

然而，這些非正式和不規范的做法給投資者和企業帶來了重大的社會和地理準入障礙。然后，證券化的機制和基礎設施開始發揮作用，將資本市場的效率提高到一個新的水平。

證券--無論是股權還是債務工具--集中資產并將其打包成可擁有的產品。證券通常是標準化的，在高度規范的二級市場內提供，以提高流動性和降低交易成本。

HPB合伙人 Jason：全新軟硬件體系架構設計 HPB滿足現實世界的真實商業需求:2021年01月18日晚，由Gate.io主辦的直播專訪節目《酒局幣赴》邀請到HPB合伙人 Jason直播分享近期最新發展。直播期間Jason 與Gate.io合伙人酒兒就HPB近期的發展情況以及對未來的規劃進行了探討與交流。

Jason 表示， HPB芯鏈采用的是一種全新的軟硬件體系架構設計，結合硬件芯片加速引擎（BOE）和區塊鏈底層平臺，旨在實現分布式應用的性能擴展。定位為易用的高性能區塊鏈平臺，跟產業深度結合，滿足現實世界的真實商業需求。而就在近期，HPB主網實現了全新升級，通過本次升級，HPB能夠支持最新版本的以太坊虛擬機，更好地兼容以太坊智能合約，滿足以太坊上最新的DeFi、NFT、DApp等應用的遷移需求；同時，為用戶提供更加極致高效的網絡體驗。

對于HPB在未來的規劃，Jason指出，在2021年，HPB將重點推進HPB2.0的升級迭代，推出面向隱私數據的區塊鏈計算平臺，而且，將探索具體零知識證明算法的硬件加速，以實現零知識在區塊鏈隱私計算與安全計算領域的規模應用，此外還會繼續加強對生態項目的孵化與支持，吸引更多DeFi、NFT、Dao等去中心化應用基于HPB高性能主鏈做產品創新與部署等等，并且歡迎大家前往HPB社區團隊開發的首個去中心化交易所Mytrade已經發布的Alpha版本進行體驗。詳情點擊原文鏈接。[2021/1/18 16:27:57]

隨著時間的推移，標準化證券已經成為現代金融體系的重要組成部分，占據了80%以上的資本市場，大大超過了房地產、私募股權和商品等替代資產類別。

楊海坡：智能合約就像現實世界的法人:ViaBTC礦池CEO楊海坡今日發布微博稱，智能合約就像現實世界的法人，很多場景和普通地址沒有區別，這個設計極大的豐富了其應用場景。[2020/8/23]

標準化證券和交易基礎設施的技術進步為股票和固定收入市場的成功做出了巨大貢獻。然而，如果技術創新能夠(1)大大增加其流動性或(2)減少買賣的交易成本，則其他資產類別可以效仿并擴大其資本市場份額。

透明度和投資者的信心

透明度往往會給投資者帶來更多的信心，導致更多人將他們的儲蓄和財富投入透明的資產類別。此外，高水平投資者的信心也有助于通過減少波動性來穩定資本市場。美國股票和固定收益市場相對于其他地區市場的受歡迎程度不足為奇，因為監管機構已經成功地制定了框架和要求，以提高市場相對于其他外國資本市場的完整性和透明度。

聲音 | SolidX Partners CEO：高盛在年底前開展比特幣業務是不現實的:據CCN報道，SolidX Partners首席執行官Daniel H. Gallancy表示，高盛在年底前開展比特幣業務是不現實的。投資者對于高盛、摩根士丹利和其他美國金融機構提供比特幣保管解決方案和運營數字資產交換預期過早。[2018/12/25]

作為公共區塊鏈的技術核心公共賬本為市場帶來了更加透明的機會。所有的交易和智能合約結算都可以顯示在公共賬本上，必要時可以進行近乎實時的審計。

可訪問性——參與的障礙

現代經紀商已經加強了資產類別的可分割性。諸如Robinhood這樣的經紀商現在允許小投資者購買小數單位的股票。這一特點有助于減少或消除小型投資者的進入障礙。

工信部于佳寧：區塊鏈可實現實物流、信息流、資金流“三流融合”:據《經濟日報》報道，工信部信息中心工業經濟研究所所長于佳寧表示，利用區塊鏈技術，實現“可信數字化”，進而實現實物流、信息流、資金流“三流融合”，可以有效解決資金脫實入虛的問題。“上鏈”后的數據能夠顯著提升實體企業融資的便利性，實體經濟會更加積極地推動業務的數字化轉型，實物流向信息流的映射速度、廣度和深度將急劇提升，進一步強化可信信息流，拉近資金流和實物流的距離。[2018/5/25]

然而，國際法律的合規在不同的資本市場之間造成了障礙，人為地限制外國資本流入不同的資產類別，從而降低市場效率。因此，公共區塊鏈的無邊界優點為新的資產類別提供了與發達的資產類別競爭的優勢。

基礎設施

交易基礎設施對流動性的兩個組成部分有影響：交易量和交易成本。基礎設施包括支持系統的基礎技術和相關法律程序的效率。

不同的市場系統為每個資產類別的交易提供便利，每個系統都有不同的監管限制。大多數經濟活動，包括交易，都發生在自動化清算所系統之上。清算所作為中間人，通過保證賣方向買方交付證券和買方向賣方支付約定的價格來減輕交易方的風險。在這里，清算所起到的作用是幫助維護證券交易所的完整性和穩定性。

底層ACH系統僅限于在1-3個工作日后結算交易，并且需要日常的維護來運作。而公共區塊鏈技術可以在幾分鐘內執行這一過程，使用智能合約來保證商定的條款，并透明和實時地執行匹配的訂單。區塊鏈基礎設施有可能提供消除促進交易所需的人力資本的能力，同時實現一個監管較少但更透明的過程。

從根本上說，交換資產的交易成本是由基礎設施的摩擦所造成的，如運營費用和中間商的傭金，這些摩擦有時是由復雜的法規和法律要求造成的。促進交易越具有挑戰性，交換這些資產類別的交易成本就越高。

降低交易成本也會增加投資者的投資回報率，創造跨資產類別的流動性提供激勵。去中心化證券是正確的方法嗎？

Avalanche、Polygon、BNBChain或其他EthereumLayer2s）不等。因此，對現實世界資產進行代幣化和數字證券化可能會顯著改善大宗商品、房地產、私募股權和對沖基金等資產類別的資本準入。

增加流動性可以對交易成本產生積極的影響，因為它可以減少買賣價差。較低的交易成本也轉化為投資者較高的投資回報率，因此創造了跨資產類別的流動性提供激勵。這也為公司和企業獲得更多樣化的資金打開了一扇新大門。

為DeFi帶來一組新的底層數字資產

現實世界的資產在復雜的法律體系框架內受到中心化當局的保護。因此，來自中心化發行人的代幣化證券可以同時利用傳統的法律保護和公共區塊鏈的技術進步和基礎設施，在公共區塊鏈上創造一套新的數字資產，這些資產與強大的有價值的基礎現實世界資產掛鉤。

代幣化證券的早期采用者

KKR是世界上最富盛名的私人投資基金之一--只有機構投資者和私人市場內的認可投資者才能進入。

然而，SecuritizeInvestmentArm最近在公共區塊鏈Avalanche上推出了KKR醫療保健戰略增長基金II的代幣化敞口。因此，Securitize的用戶現在可以完全在鏈上獲得KKR的醫療保健戰略增長基金II的投資組合敞口。這反映了Securitize團隊的努力，即讓個人投資者更容易獲得機構私募市場戰略，并探索在公共區塊鏈上代幣化另類資產的好處。

雖然以太坊的DeFi基礎設施更發達，流動性更強，但以太坊主網的交易費用仍然明顯高于其他替代方案。這些費用，以及對可定制的虛擬機的子網支持和對每個虛擬機的定制法規的支持，促使Securitize團隊選擇Avalanche而不是Ethereum。

大幅提高資產類別的流動性；

降低另類資產交易成本，同時允許更多投資者在全球范圍內參與。

然而，不斷發展的數字資產合規和監管要求可能會挑戰不同資產類別的代幣化進程，以幫助它們與股票和固定收益市場的成功競爭。

像SecuritizeCapital這樣的早期采用者，在Avalanche上對KKR的HCSGII進行了代幣化投資，展示了對利用全球區塊鏈技術提高金融市場效率的巨大興趣。

區塊鏈技術的有效使用有望降低交易成本、增強流動性并提高透明度，從而通過快速的點對點支付鐵路更簡化法律合規。如果這些組成部分能夠結合在一起，我們可以期待在未來幾年看到區塊鏈技術對資本市場結構的影響，尤其是在全球當局和監管機構的支持下。

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