每周編輯精選 Weekly Editors' Picks（0114-0127）_COS

「每周編輯精選」是Odaily星球日報的一檔“功能性”欄目。星球日報在每周覆蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在信息流和熱點新聞中，與你擦肩而過。

因此，我們編輯部將于每周六從過去?7?天發布的內容中，摘選一些值得花費時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。

下面，來和我們一起閱讀吧：

投資與創業

Bankless：深度剖析當前宏觀環境，加密市場行情回來了嗎？

作者在解讀美國消費者價格指數數據后，建議保持謹慎看漲，但也要警惕低流通量的山寨幣。

如果投資者想立即參與市場，需要注意：避免杠桿；不要對自己持有的幣產生感情；一旦出現失業率上升的跡象，就出售；對任何從他們的包里掏錢的人都要保持適度的懷疑。

淺談引爆?2023?年加密市場的十種可能性

RegenerativeWeb3、去中心化物理設施網絡DePIN、公鏈和L2、零知識證明、以太坊流動性質押、Web3錢包、Web3安全、OnchainGame、新CEX、NFT?基礎設施。

2023?年值得我們關注的?10?大潛力敘事

集中流動性、期權AMM、LayerZero生態系統、LSD、Eigenlayer、穩定幣、NFTFi、RWA、固定利率和利率互換、加密?AI。

A&TCapital2023?趨勢報告：市場在調整，但創新不止

這篇文章看好：新范式、ZKLayer2、并行計算、模塊化設計、應用鏈、賬戶抽象錢包和外部擁有賬戶錢包、MEV、去中心化交易所。

揭秘?BalajiSrinivasan：天才投資人的加密投資邏輯

Srinivasan?主要投資于基礎設施、工具&信息服務、DeFi、DAO和DeSoc等領域。具體而言，他前后投資過Avalanche、Celestia、NEAR、Aleo、Arcana、AltLayer等Layer1和Layer2明星項目，也投資過借貸協議?Solend和Sovryn、去中心交易平臺Hashflow、加密經紀商Rain等DeFi項目，以及Opensea、NBATopShot背后公司DapperLabs等NFT項目團隊。此外，Srinivasan還是比特幣和以太坊的早期投資人。

數據：過去4周每周ETH交易量都大于BTC交易量，創歷史記錄:加密市場數據提供商Kaiko數據顯示，過去4周，每周ETH交易量都大于BTC交易量，這是有史以來最長的一段時間，同時ETH和BTC波動率之間的差距處于一年多以來的最大水平，此外ETH衍生品市場的未平倉量（尤其是期權）在不斷升高。[2022/8/31 13:00:16]

大致梳理Srinivasan的投資偏好，包括：印度加密創業項目、去中心化社交媒體、網絡國家/城市實踐等項目。

TokenUnlocks?報告：?2023?加密項目解鎖會有何影響？

2022年初，作者跟蹤的38個代幣總鎖定價值約為1425.1億美元；2023年初，這一數字已跌至146.6億美元。即代幣鎖定價值已下跌了89.7%。這是因為代幣價格急劇下跌，且?2022年發行的代幣數量過多。

2022年之間解鎖的38個代幣總估值約為954億美元，而在2022年期間解鎖的代幣價值為235億美元。

隨著解鎖日期的臨近，價格通常會下跌15%，而一旦解鎖完成又將趨于平緩。

選取2022年12月31日300個頭部代幣的統計數據，并且排除了無限量供應的代幣：總供應量固定的代幣中已有82.1%的代幣在市場上流通，而剩余的解鎖代幣價值約為1021億美元。

創業

TokenInsight：Crypto?交易所?2022?年度報告

2022Top10交易所年度交易量為40.87萬億美元，較2021下降超過50%?。Binance市場份額從年初的48.9%提升至年末的64.1%，牢牢掌握市場第一寶座。交易所年度總交易量現貨前三名為Binance、OKX和Coinbase，衍生品前三名為Binance、OKX和Bybit。Coinbase股價下跌的幅度比交易量減少的幅度大得多。Bybit以衍生品交易為主，占比達到95%，而Cryptocom，Bitfinex和Kraken則以現貨交易為主。Bybit和Bitget在FTX崩盤后奪取了最多的衍生品交易市場份額。交易所平臺幣中FTT、CRO、WRX、BTR、ASD跌幅均超過80%，僅LEO一枝獨秀有所上漲。

報告：4月份加密投資產品平均每周資金流出總額為7950萬美元:4月29日消息，據區塊鏈數據公司CryptoCompare的報告，受市場下跌影響，4月份加密投資產品平均每周資金流出總額為7950萬美元，這是2022年迄今為止最大的一次流出。記錄的最大周流出量是截至4月8日的一周，共有1.34億美元流出加密投資產品。

CryptoCompare研究人員表示，多資產加密投資產品的表現要好于單一資產產品。過去三個月，多資產產品都有資金流入，4月份迄今平均每周資金流入達到423萬美元。 此外，4月份加密交易所日均交易量下降16.3%至2.44億美元，連續六個月交易量下降。

總體而言，自2021年10月（8.41億美元）以來，交易量下降了71.0%，自2021年1月創下歷史新高（1.51億美元）以來下降了83.8%。[2022/4/29 2:38:37]

未平倉量伴隨著比特幣價格下跌，縮至201億美元，相比年初減少了27%?。

Top10DEX年度交易量合計為1.3萬億美元，其中GMX增幅最大。DEX全年市場份額為3.15%，總體處于下降趨勢，Q4由于FTX事件致使其份額有所上升。GMX交易所逆勢上漲，四季度交易量較一季度上漲39%，平臺幣GMX幾乎翻了一倍。去中心化交易所平臺幣中GMX一直獨秀，其余跌幅均超過50%?。

莊家操盤往事：做市商與項目方、交易所的「愛恨情仇」

一篇兼具內部視角和故事性的行業運作規則介紹。

Bankless：加密貨幣空投的下一階段

空投是接觸匿名用戶的最佳可用策略之一，并提供將所有權分配給用戶的機制。但當前方法的空投結果并不是很好：保留率低至1%。

為了使空投更有效，項目方可以鼓勵行為循環、基于聲譽空投、發起空投「浪潮」、創造項目忠誠度以留住用戶。文末還附上一個以?DEX?為例的空投設計案例。

a16z：漸進式去中心化的高級框架

為實現漸進式去中心化，作者提出了「最小可分權單元」概念。一個特定的產品可以被分割成?MDU，這些單元大部分是相互獨立的，可能包括核心團隊、外部貢獻者、技術棧等，然后沿著這些維度分別進行分權。文章還對團隊何時該移動哪個?MDU?給出一些方法。

dForce：以后每周都將對現有資金池激勵方案進行評估和調整:9月7日早間，去中心化金融協議dForce官方發文宣布，dForce流動性挖礦第六周激勵方案維持不變，本期香檳塔池（1號池支持dToken）和淘金池（2號池針對GOLDx/USDx）截止于9月14日，奇點池截止于9月17日。此外官方還提到：1.以后每周都將對所有現有池子的激勵方案進行評估和調整。2.參與DF挖礦的用戶，抵押資產將自動轉入下一期挖礦激勵，無需額外操作，DF激勵將按照調整后的方案進行分配。3.參與奇點池的用戶可以選擇繼續挖礦，或于北京時間9月9日晚22點至9月10日早10點之間解除質押，拿回您的抵押資產（Uniswap權益代幣）并退出DF挖礦。4.參與奇點池的抵押資產（Uniswap權益代幣）將被鎖定1周的時間（至北京時間9月17日早10點），在此期間，用戶將無法取回自己的抵押資產。[2020/9/7]

DeFi

一文詳解去中心化穩定幣的現狀與未來

這篇超全的大作終于完結了。幾乎是順著行業發展脈絡，把重要、主流、有創新的去中心化穩定幣都逐個介紹了一遍。

對?DEX?進展和創新感興趣的朋友，推薦《2022?主流?DEX?進展一覽》和《ByteTradeLab：詳解?DEX?創新功能，以?dYdX、GMX、KTX?和?Bracket?為例》。

另推薦：《解讀?Dex?中的無常損失：原理、機制、公式推導》。

NFT、GameFi?與元宇宙

一文拆解?BAYC?的敘事手法

BAYC?的整個敘事手法可概括為”預期的延遲兌現“——把故事前置并放大，從而拉長時間段，制作多重驚喜，而不是把預期一步到位。如將路線圖放在寶箱，將獲取鑰匙的過程游戲化，為游戲參與者設置門檻，游戲pass卡通過早期Holder釋放，游戲導入故事化，在故事公布前先放畫面。

我們可以根據BAYC的新故事的公布做波段操作——在信息發布后第一時間買入BAYC系NFT，并在mint前賣掉。切勿貪戀進入游戲中獲利，切勿迷戀出售Pass卡獲利。

觀點：若每周收盤價高于11500美元，將看漲比特幣:比特幣在周五（8月7日）遭遇短暫回調，從11800美元跌至11300美元。這一事件是由于股市對白宮繼續就微信和TikTok在美國的運營問題炮轟中國公司的消息做出反應。

之后，比特幣重新回到11500美元的支撐位。距離本周收盤價只有幾個小時了，Arcane Crypto首席執行官Torbj?rn Bull Jenssen解釋說，比特幣的周收盤價超過11500美元將是看漲的。“比特幣最近突破10500美元左右的技術阻力位，正逐步形成自2018年1月以來首次突破11500美元的周收盤價。這是非常看漲的！從潛在的市場發展來看，BTC到年底達到2萬美元以上的歷史新高（ATH）并非不可能。”（Ethereum World News）[2020/8/9]

第二種方法是尋找下一個擁有類似敘事能力的項目。既然BAYC的估值是通過敘事對未來價值進行折現，那么如果有敘事能力更強的項目出現，有可能超越BAYC，因此這個賽道值得關注。

NFTfi?的核心機制和賽道分析

文章分析?NFTfi?的誕生背景與現狀，梳理從用戶購買到持有?NFT?的全流程的場景，并分析定價評估、交易、BNPL、借貸、衍生品、碎片化和租賃七個子賽道的核心機制。

從NFTFi的多個子賽道分析來看，各類NFTFi項目的發展都高度依賴于NFT定價估值，然而NFT定價估值目前仍為較初期的階段，也影響著整個行業的發展。

從NFTfi的項目特質來看，未來的一個重要場景可能在于Gamefi，游戲道具NFT具有一定的同質化和高頻交易的特質，快速、便宜和安全地進行NFT的交易、租賃的訴求，與NFTfi的特征十分符合，例如Sudoswap，可以發揮出其高流動性的優勢。

從用戶參與的角度來說，NFTFi賽道目前的用戶使用門檻較高，短期內很難有爆發式的增長。

2022?年度?GameFi?賽道萬字總結報告

2022全年，GameFi賽道雖有高光時刻但大部分時間跑輸大盤與比特幣。

2022年GameFi賽道融資額同比2021年大幅增長，但下半年部分投資機構的市場態度由積極轉為觀望。

報告：機構資金每周流入4380萬美元至灰度比特幣信托:Grayscale的新報告顯示，該公司看到大量機構資金流入其BTC信托基金，在2020年上半年平均每周流入4380萬美元。令人驚訝的是，盡管比特幣在2020年前幾個月取得了更顯著的增長，但這些資金流入大多出現在第二季度。（NewsBTC）[2020/7/18]

游戲數量、鏈上交易數、活躍用戶數或持續下跌或不溫不火，GameFi熊市何時結束仍沒有明顯征兆。

GameFi項目活躍數與活躍用戶數在進入9月之后日漸平穩，市場或許已進入底部區間。

公鏈部分，BNBChain、Polygon領跑傳統公鏈，而專注游戲領域的WAX、Hive“悶聲發財”。

Web3.0?

IOSGVentures：賬戶抽象會是智能合約錢包的終局嗎？

另推薦兩個長篇報告：《ZONFFResearch：SocialFi?1.0?到?2.0?的發展現狀與未來展望》《Web3.0?創作者經濟報告：CreatorFi?的發展現狀和想象空間》。

以太坊與擴容

淺談以太坊估值框架：ETH?如何納入超級資產類別？

傳統金融理論通常將金融資產分為3個超級資產類別：資本資產、可消費/可轉化資產、價值存儲或貨幣資產。而像ETH這樣的L1資產具有這三個超級資產類別的特征。

只要對區塊空間的需求超過安全預算，網絡就可以被視為有利可圖——因為循環供應量將會下降。同時，驗證者將從交易費用中獲得可觀的收益。

淺談?MEV?是不是一個好的投資機會？

MEV有利有弊。優點在于：能夠提高DeFi高效率，依靠Searcher能夠迅速扳平價差。缺點在于有的MEV極度影響用戶體驗，例如被攻擊的用戶會面臨更高的滑點和極差的用戶體驗，且由于gaspriorityfee的存在，searcher會有時大幅拉升gas費用，導致網絡擁堵和很差的用戶體驗。

大部分MEV包含幾種形式：DEX無風險套利、借貸中的清算、三明治攻擊。

旨在減輕MEV導致的負外部性的Flashbots推出了幾個產品，如Auction和MEV-Boost等。

MEV是一個區塊鏈中少見的強現金流，強交易相關，高收入但相對低風險的底層賽道。MEV在某些策略上會類似于量化和做市商，但由于其不承擔任何對手風險，因此MEV比量化和做市商更為穩健。MEV的策略更死板，但風險也更低，最典型的表現就是在DEX中做夾子做套利。

如果對這些不熟悉，老老實實買Lido做質押也是種投資選擇。

從?2023?年規劃看?Optimism?能否在?Layer2?戰局勝出

Bedrock將會成為最便宜、最快和最先進的匯總架構；RetroPGF是一種資助積極影響的實驗機制。

新生態與跨鏈

A&TCapital：從?ATOM?2.0?看?Cosmos?生態痛點與機會

機會：CosmosLiquidStaking解決方案、TrustlessLiquidStaking解決方案、促進Cosmos資產流動性及資本效率的解決方案、針對跨鏈資產流動過程中潛在杠桿問題的解決方案、為Cosmos公鏈早期建設提供共享安全的解決方案、SandwichingMEV解決方案、承載Inter-chainScheduler作用的區塊空間交易市場、實現ATOM2.0愿景的先發優勢鏈、促進Cosmos多鏈DAO間治理交互的解決方案、為Cosmos生態引入大規模穩定幣的解決方案、促進Cosmos進一步模塊化通用化的解決方案、通過對Tendermint共識引擎的優化，拓展Cosmos生態、針對區塊鏈scalability，新的多鏈生態敘事。

Cosmos生態整體受Crypto熊市影響顯著小于其他alternativeL1。Cosmos生態整體活力較好，隨著Cosmos未來IBC鏈新陳代謝加大，預期Cosmos頭部公鏈格局將發生變化，值得布局。ATOM2.0反映Cosmos痛點，存在結構性機會。

一文盤點?TON?生態的主要應用

鏈上數據分析：深陷泥潭的?Solana，能否「絕處逢生」？

如果我們只看鏈上指標，沒有任何跡象表明Solana已經死了。雖然Solana的技術在可擴展性方面有可能更勝一籌，但我們還沒有看到它發揮作用。

雖然區塊鏈之間的競爭正在升溫，但在中短期內，我們仍然沒有足夠的可用區塊鏈來應對主流世界的大規模采用。主流世界對區塊鏈的需求很大，而且只會隨著時間的推移而增長。Solana、以太坊生態系統和其他區塊鏈有足夠的空間一起做大蛋糕，而不是爭奪市場份額。

兩周熱點惡補

過去兩周內，?1?月?14?日，加密貨幣總市值重返?1?萬億美元上方，?1?月?16?日，比特幣周漲幅為?25.17%?，創自?2021?年?2?月以來最大單周漲幅；

Genesis?及其貸款子公司提交第?11?章破產申請文件，Genesis?欠主要債權人共計?38?億美元，包括?Gemini、Mirana、Decentraland、VanEck?等，Genesis?提出“退出路線圖”，擬建立信托作為全球索賠解決方案，Genesis?計劃在?5?月?19?日前退出破產程序，Genesis?是?FTX?最大的無擔保債權人，Genesis?在破產申請中稱負債達?51?億美元，此前未能從3AC收回?12?億美元未償還貸款；

三箭資本創始人尋求融資?2500?萬美元創立加密交易所?GTX，三箭資本聯創曾提議部分債權人將其債權轉換為新公司股權；

FTXUS?前總裁成立加密軟件公司，將獲天橋資本創始人投資，FTXUS?前總裁：共事期間?SBF“情緒不穩定”，與其關系已徹底惡化，SBF?回應：FTXUS?前總裁所言大多不屬實，不想與其公開爭論，FTX?存在約?55?億美元總資產，價值最高的是?SRM，Coincheck?母公司?MonexCEO：有興趣收購?FTXJapan，Alameda?清算賬戶追蹤：清算人接管后已造成逾千萬美元損失，聯邦檢察官沒收?SBF?價值?6.97?億美元資產，Ripple?首席執行官：Ripple?在?FTX?中有約?1000?萬美元?XRP?風險敞口；

此外，政策與宏觀市場方面，拜登政府將在未來幾個月公布數字資產優先事項，美國政府發布減輕加密貨幣風險的路線圖，韓國將允許發行證券型代幣，下月初公布?STO?發行和流通方針，烏克蘭金融監管機構將封鎖俄羅斯加密貨幣交易所，俄羅斯和伊朗或考慮合作推出黃金穩定幣；

觀點與發聲方面，英國央行行長質疑數字英鎊的必要性，V神撰文介紹“隱身地址”概念以解決以太坊隱私保護難題，Pantera：?2023?年將是區塊鏈創業的絕佳時機，風投正等待將募集資金部署至加密領域，加密資產將延續?13?年來每年?2.3?倍升值趨勢，幣安承認誤將客戶資金存入?B-Token?抵押品的錢包中，CZ指控?FTX?向新聞機構支付?4300?萬美元以發布?BinanceFUD；

機構、大公司與頭部項目方面，TimDraper?旗下?DVN?推出Web3投資平臺?DraperRoundTable，穆迪正在開發穩定幣評分系統，Coinbase?正式關停日本業務，并敦促當地客戶在?2?月?16?日前提取資金，BinanceCustody?推出非交易所結算解決方案?BinanceMirror，以太坊開發人員發布新開發者網絡?devnet2?，為上海升級做準備，Sushi?公布?2023?年路線圖，將在第一季度發布其?DEX?聚合業務，Polygon?聯創：zkEVM?主網啟動日期已確定，StarkNet：將于未來幾周發布錢包更新，用戶需手動更新，Aave?團隊成員：AaveV3或于本周上線以太坊主網，dYdX?原定于?2?月解鎖?1.5?億枚?Token?被推遲至?12?月?1?日，TraderJoe?改變其代幣獎勵和分配方式，將推出sJOE、veJOE，Aptos?鏈上地址總數突破?300?萬，鏈上總交易數突破?7700?萬筆，CoinDesk?正尋求部分或全部出售其業務，以籌集未來發展資金，Cardano?聯創正考慮收購?CoinDesk，且有能力支付?2?億美元收購價；

NFT和GameFi領域，Azuki?與?B?站海外達成合作，將共同探索Web3IP?發展與應用場景，幣安?NFT?市場調整?NFT?鑄造規則，并下架部分?NFT?系列，NFT?市場?Blur?將代幣發行推遲至?2?月?14?日，Azuki“官推被黑”造成用戶損失約?78?萬美元……嗯，又是跌宕起伏的兩周。

附《每周編輯精選》系列傳送門。

下期再會~

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