深入解讀“美國94”：監管吸儲式質押，保護投資者并防止CEX資金黑盒_區塊鏈

原文作者：Jason

關于這次SEC「禁止」質押風波搞的人心惶惶，為大家再進行解讀到底為什么SEC要禁止，以及禁止到了什么程度。我之前講質押的twitter已經詳細的寫了四種質押模式：單獨質押、質押即服務、聯合質押、中心化交易平臺，并詳細描述其原理還沒有看過的請務必看完補充背景知識。

我當時在講到交易所質押的時候就說過，因為交易所得天獨厚的優勢可以匯集大量用戶資金去做質押吸儲，目前四大機構Lido、Coinbase、Kraken和Binance基本壟斷了質押資金，除了Lido其他三個都是中心化交易所，中心化的問題就是在于黑盒根本不知道這些說是質押的錢到底被拿去干嘛了。

Fireblocks Web3負責人：傳統金融公司正在深入研究加密貨幣:金色財經報道，Fireblocks的Web3負責人表示，傳統金融公司正在進一步進入加密領域。Fireblocks代表1,500多家金融機構托管資金，并使它們能夠與區塊鏈和加密服務進行交互。

Amsel表示，這些公司，尤其是更傳統的公司，從托管服務開始，然后慢慢轉向更多的加密原生交互。Amsel說，“我們看到越來越多的傳統金融正在探索進入加密貨幣的方式，也許他們正在采取一種更加膽小的方法”。

Amsel舉了一個假設的例子，一家公司可能在一兩年前開始使用加密貨幣托管。他說，這些公司邁出了第一步，看到沒問題，然后開始更多地探索這項技術。[2022/11/6 12:21:55]

這是SEC對于禁止Kraken停止未注冊的加密資產質押服務的發售和銷售聲明，一直在和大家強調一定要看一手信息，不要消費二手信息首先看到SEC說Kraken給用戶宣傳有高達21%的APR，而我之前說過目前POS質押的APR在5%左右，所以這個宣傳數字是壓根不可能實現的?https://sec.gov/news/press-release/2023-25?…

聲音 | 張平文:區塊鏈等已經深入到市民生活的方方面面:月10日至11日，2019世界計算機大會在湖南長沙舉行，中國科學院院士張平文說，計算機包括5G、云計算、大數據、人工智能、區塊鏈等，已經深入到市民生活的方方面面。[2019/9/15]

因為交易所質押模式門檻非常低人人可參與，黑盒無監管再加上夸張的收益數字，如果暴雷這就是下個FTX通過官方文件可以看到「將加密資產匯集起來，并代表投資者進行質押...投資者失去控制權..承擔風險..無任何保護」最后強調「質押即服務提供商必須注冊且提供全面公平真實的投資者保護」。

聲音 | 李東榮：依托區塊鏈研究工作組等 就國內外金融科技熱點重點問題開展深入研究:據人民網報道，中國互聯網金融協會會長李東榮做客人民網視頻訪談表示，從四方面加強金融科技發展，其中提到： 第一，依托移動金融專委會、網絡與信息安全專委會、金融科技發展與研究工作組、區塊鏈研究工作組等，牽頭組織行業研究力量，就國內外金融科技熱點重點問題開展深入研究，主要包括英美及部分新興市場國家金融科技監管最新進展，網絡借貸、股權眾籌等金融科技業態國際比較，監管科技、監管沙箱發展情況，大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等技術在金融領域的應用情況等。其次是持續加強金融科技標準化建設，提升行業標準化規范化水平。三是履行社會組織對外交往職能，不斷加強金融科技國際交流合作。 第四，協會綜合運用自身掌握數據，以及司法系統、科技公司等第三方合作數據，針對互聯網資管、網絡借貸、ICO、互聯網非法外匯交易、涉嫌違法違規宣傳活動等重點領域持續開展監測。[2018/12/27]

所以這次SEC是瞄準的質押即服務提供商，并重點打黑盒的交易所，理由是離譜的收益宣傳和超高的儲戶風險所以對于原生質押或去中心化質押則不在打擊范圍內。首先定論，SEC打的不是質押，質押現在還是獲活的好好的，大家別被帶節奏恐慌，而是打的以質押服務為名去吸儲生息的模式。

很多人在討論被打擊的原因是證券化，這個確實是的，否則SEC也不會出面，但還是我剛才強調的，我們要先看證券化的定義是什么，豪威測試是美國最高院在1946年的一個判決中使用的一種判斷特定交易是否構成證券發行的標準。

總共有4條：?

1、是金錢的投資?

2、該投資期待利益的產生；?

3、該投資是針對特定事業；?

4、利益的產生源自發行人或第三人?

只要通過這四條就可以被看作證券所以目前的交易所類型的質押服務確實是可以匹配上這四點的，因為確實散戶在交易所質押就是金錢投資產生利息的行為，但是，但是來了！

原生的質押某種程度不算「投資」，是「工作」，礦工成為驗證節點去工作從而賺取自己的收益，這與投資無關，我之前講過如果你想成為一個POS礦工要邁過很高的門檻，得自己去運行機器，所以它不算是「金錢投資」呀，以及產生的利益并不是來自某個「人」，而是鏈對它的獎勵。

所以我們從豪威測試來看，質押本身是完全被無法作為證券看待的！現在大家應該明白為什么SEC要「打擊質押」，它打擊的范圍和邊界到底在哪里，以及質押這事到底有沒有可能被證券化最后強調，大家一定要看一手信息并做出判斷...有自己的DYOR，別被「完啦質押要違法啦」的言論帶偏了。

“歡迎大家關注我的推特@jason_chen?998?”了解最新最全信息，并與我進行探討交流

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