觀點：歷史視角看美聯儲加息對加密貨幣影響 真是滅頂之災嗎？_數字貨幣

在本輪周期，比特幣、加密貨幣與美股、納斯達克的密切關聯是前所未有的，對過去加密貨幣自身周期的刻舟求劍可能不再奏效，我們更應該關注的是歷史上美聯儲加息與美股市場關聯的規律。

3 月 16 日，美聯儲正式宣布加息 25 個基點，符合市場預期，風險市場普遍開啟了補漲行情，幣圈更是在 LUNA 基金會買入比特幣作為儲備的刺激下，樂觀情緒逐漸蔓延，不斷有投資者對 Q2 行情表示樂觀，但是也有投資者表示 5 月或將面臨壓力，5 月幾乎肯定會加息 50 個基點、同時縮表的預期，可能會提前表現在市場行情中。在 LUNA 買幣的短期資金耗盡以及微策略的抵押再買入的背景下，近期行情回撤不少，這或許也是資金謹慎的一種表現。

似乎無論行情上下，加息縮表這類宏觀因素已經成為了目前加密貨幣市場行情判斷的主要考量因素，同時在幣圈股市高相關性的背景下，這時候我們或許會很自然地想到，可以回顧借鑒歷史加息周期中股市的反應，來猜測本輪加息周期內可能的市場反應，雖說歷史不會簡單地重復，但也十分值得復盤參考。

觀點：開發人員對以太坊L2解決方案Arbitrum和Optimism的興趣顯著增加:金色財經報道，專家指出，開發人員對以太坊L2解決方案Arbitrum和Optimism的興趣顯著增加。Arbitrum的份額從0.9%躍升至4.5%，Optimism的份額從1.2%躍升至1.5%。Fantom生態系統開始扮演不那么突出的角色。該網絡已驗證智能合約數量占總指標的比例從3.3%下降至1.4%。行業層面，Polygon和Avalanche區塊鏈正在發展，市場份額分別在10-12%和2.2-2.7%區間波動。[2023/8/4 16:18:45]

根據西部證券的數據統計，80 年代以來美國共經歷 6 輪加息周期：

觀點：如今的加密行業高度集中，帶有“殖民思維”:3月21日消息，據Business Insider報道，德蒙福特大學計算機科學與信息學學院的研究員Catherine Flick認為，在少數大人物的技術官僚治理下，互聯網已經演變成一個高度集中的網絡。Flick同時也認為加密行業有一種“殖民思維”，權力集中在少數依賴廉價勞動力的人手中。

她解釋說，一些杰出的藝術家創造了一些業內炙手可熱的NFT藏品，但他們沒有得到公平的補償。例如Bored ape Yacht Club（BAYC）系列背后的首席藝術家，據稱她的作品未獲得公平的報酬。

Flick進一步指出，去中心化意味著沒有單獨的個人或公司掌握控制權。但現在的情況并非如此，因為似乎出現了“如此多理論上去中心化但實際上重新中心化的事例”。例如，BAYC背后公司Yuga Labs從Larva Labs手中收購了CryptoPunks和Meebits藏品。（Zycrypto）[2022/3/21 14:09:34]

而在這些加息周期內，全球股市的表現其實倒不會多么悲觀。

觀點：要適應未來經濟形態 數字貨幣必須有智能合約且可編程:中國人民大學國際貨幣研究所特約研究員吳志峰發文表示，數字貨幣標準之所以現在還沒到搶的時候，原因在于數字貨幣技術還在探索發展的過程中。一是數字代幣如何定義，數字貨幣時代貨幣的屬性會分出很多層次；二是數字貨幣如何與未來數字經濟相適應，要適應未來的經濟形態，數字貨幣必須有智能合約，能可編程，在可編程和智能合約方面，如果沒有社會上發行的數字代幣來適應市場，單靠DCEP是滿足不了數字經濟要求的；三是在發行規制或發行哲學上，數字貨幣最大的考慮還在于要與未來發展相適應，要順應創新的時代潮流。（界面新聞）[2020/10/25]

觀點：比特幣和黃金的相關性具有投機性:比特幣和黃金的相關性具有投機性。數據顯示，比特幣與黃金的相關性在7月27日超過了64.3％，此后，它8月6日達到了68.76％的新高。幾周之內，兩者相關性上升到一個新的峰值。但是這可能是短暫的，目前已實現的相關性正在下降。而在將一個月的相關性與一年的相關性進行比較發現，這種關系可能完全是偶然的，或許是受到COVID-19大流行和尋找安全避風港等因素的驅動，由于比特幣供應有限，無需進入傳統的銀行基礎設施就可以輕易獲得。（AMBCrypto）[2020/8/23]

若單獨觀察美國股指表現的話，我們可以看到，它們在 80 年代的兩輪加息以及 2015-2018 加息周期中表現較好，雖然在 1994-1994 年期間表現為負，但也只是小幅度的負回報。其他兩輪周期中，表現基本持平。

另外，根據國盛證券的數據統計，美股在首次加息后 1-3 個月大多下跌，但 3 個月后大多重新上漲。

目前，市場對本輪加息的預期是 2022 年將加息 7 次，2023 年將再加息 3-4 次，2024 年將停止加息；同時最快于 5 月啟動縮表。若今年加息 7 次，那么即未來每次 FOMC 會議都將加息，預期是 25 個基點。接下來 FOMC 會議的時間為：0504、0615、0727、0921、1102、1214。

需要說明的是，我們這里的前提假設是從多頭的角度出發，換句話說就是傾向于幣圈將在這輪加息周期中完成筑底，同時大概率不會再出現以往熊市中的最大回撤幅度了（80%~90%）。

而這其中的底氣可能一部分來自于一級市場投融資的熱度，在宏觀加息壓力下，熱錢/聰明錢對二級市場的偏好不高，但是依舊積極流入一級市場押注行業項目，這本質上是對行業長期發展的一種看好。

根據 Dove Metrics 的數據統計，今年截至 4 月 6 日，加密貨幣行業風投基金募資事件總共發生 58 起，總募資金額近 120 億美元。

今年截至 4 月 6 日，加密貨幣行業項目融資事件總共發生 579 起，總融資金額近 160 億美元。

這是觀察聰明錢在一級市場動向的途徑，而對于二級市場，我們也可以參考借鑒 Coinshares 的每周機構資金流動報告。不過值得注意的是，該統計數據反映的是上周的資金流動，所以存在一定的時間延誤。

綜合上述結論，若從多頭的角度出發的話，我們或許能夠武斷地得出這樣的推斷：

加息周期內，首次加息后 1~3 個月，或許能伺機等待不錯的買入機會。3 月 16 日為本輪首次加息，那么這個參考買入時間區間則為 0416 ~ 0616，這個區間包含了兩個 FOMC 會議，若是某個 FOMC 會議出現了超預期的加息幅度（如 50 個基點），那么屆時的市場恐慌是否為較佳的買入機會呢？

最后需要聲明的是，本文僅是從加息周期內的市場走勢這單一的數據維度去推斷本輪潛在可能的走勢，市場類似一個混沌系統，由眾多因素相互影響驅動，單一的數據維度僅可作為輔助決策的因子之一。

注：本文的所有觀點都不構成投資建議。

參考資料

https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3AP2022032815555254451.pdf?1648500780000.pdf

https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202201241542311710_1.pdf?1643041805000.pdf

吳說作者?|?Gary Ma

本期編輯?|?Colin Wu

Tags：PDF數字貨幣比特幣加密貨幣PDF幣數字貨幣和加密貨幣的區別在哪比特幣最新價格行情走勢加密貨幣軟件

Pol幣