美元加息為什么會導致硅谷銀行破產？_SDC

公眾號：財圈小風

硅谷銀行破產！USDC脫錨！今天真是大開眼界了，硅谷銀行出事導致USDC脫錨引起市場巨大恐慌，有人嚇得把200萬的LP賣了0.05U，菠菜來聊聊到底為什么美元加息會導致硅谷銀行陷入困境？

首先介紹一下硅谷銀行，這是一家主要為科創類企業提供融資等金融服務的上市銀行，銀行的客戶主要都是來自于科技初創領域的如科學技術、生命科學、醫療保健、高端消費、私募股權及風險投資等的公司，這類科創類公司的一個特征就是比較依賴流動性。

而我們知道在新冠疫情期間，美聯儲開啟了無限QE開始無限印鈔，那印錢就完全停不下來了，市場上的流動性泛濫，市場情緒異常火爆，我們見證了在大水漫灌的背景下比特幣沖上6萬美金，而這種科技初創公司在這種背景下很容易獲得大量融資，而這些錢大部分都放在硅谷銀行里，那么硅谷銀行就會產生大量的存款。

Elliptic：芬太尼貿易供應商主要通過CEX獲得超3200萬美元加密貨幣收入:7月21日消息，區塊鏈分析和加密合規解決方案Elliptic發布《加密貨幣與全球芬太尼交易》研究報告，其中指出，有100家中國供應商接受加密貨幣支付來出售芬太尼前體化學品、壓片機與模具；其中有近20家愿意供應芬太尼，其中一家被證明曾向Alex Peijnenburg供應過芬太尼，Alex Peijnenburg是一名已知的芬太尼經銷商，已被美國外國資產控制辦公室（OFAC）制裁；這些交易商的錢包顯示，他們的加密資產收入超過3200萬美元，主要是比特幣和Tether（USDT），大部分來自中心化交易所；鏈上交易顯示，有相當數量的交易商參與了通過暗網市場交易芬太尼，其中有50萬美元的非法資金來自暗網市場。[2023/7/21 15:50:32]

而對于銀行來說，客戶的存款就是銀行的負債，因為銀行要給利息，所以銀行通常會把錢借出去吃利息差，但對于當時那種大水漫灌的背景下，硅谷銀行借不出去那么多錢，這么多錢就不能干放著，于是硅谷銀行就決定買了美國國債和抵押貸款支持證券，按道理來說這樣配置其實問題不大，問題出在哪呢？

巴西比特幣銀行集團領導人因涉嫌挪用 3 億美元加密貨幣而被捕:金色財經報道，巴西聯邦警察逮捕了比特幣銀行集團的成員和一名領導人，罪名是他們涉嫌參與貪污計劃。在周一直播的新聞發布會上，任命商人和自稱為“比特幣之王”的Claudio Oliveira為該組織的領導人。據稱，該集團貪污了 15 億雷亞爾（3 億美元）。根據周一發布的新聞稿，Daemon 行動由庫里提巴和大都市區的大約 90 名聯邦警察執行。該行動是基于一項為期三年的調查收集的情報，該調查指控該組織從事欺詐性詐騙和挪用公款。（coindesk）[2021/7/6 0:29:39]

問題就出在這硅谷銀行是真莽啊，那都叫不上配置資產了，直接梭哈了，根本沒給自己留足夠的流動性資金，那么隨著美聯儲開始不斷加息縮表，市場上的錢越來越少，投資熱度也開始變冷，我們也看到了加密市場進入了熊市，那么對于科技初創公司來說，他們就需要流動性資金來保證自己能存活下來，從銀行取走資金的需求也就越來越多。

歐盟執法機構逮捕通過SIM交換竊取1億美元加密貨幣的黑客:2月11日消息，近日，歐盟執法合作機構(Europol)逮捕了一個犯罪團伙，該團伙通過于2020年非法獲取名人的手機，并竊取了價值超過1億美元的加密貨幣。據悉，犯罪分子通過“SIM卡交換”騙局劫持了手機號碼，從而可以通過手機號碼訪問受害者的手機應用程序和加密貨幣賬戶。這項調查始于2020年春，由英國、美國、比利時、馬耳他和加拿大的執法部門聯合開展。[2021/2/11 19:29:30]

取款需求的增多就導致了硅谷銀行的流動性危機，硅谷銀行開始出售手中的債券以換取流動性資金，但是由于美元加息加的太猛了，導致硅谷銀行手中的債券價格大打折扣，賣了虧錢，不賣又有流動性危機，于是硅谷銀行最終選擇出售了210億美金的債券導致了18億美金的虧損。

那么就在硅谷銀行賤賣債券后，那投資者的嗅覺一個個都敏銳的不得了，如果是你你看見一個銀行不惜虧18億也要賣債券換資金后你會怎么做，當然是認為銀行肯定出了一些問題了趕緊拋售股票避險，所以那些人跑的叫一個快，之后便是硅谷銀行的股票價格暴跌60%

動態 | 美國司法部指控黑客組織通過SIM卡交換竊取250萬美元加密貨幣:據cointelegraph報道，美國司法部于5月9日發布了一份共十五項起訴的起訴書，指控被稱為“The Community”的黑客組織通過SIM卡交換竊取加密貨幣。根據起訴書，五名美國人和一名愛爾蘭人被指控串謀詐騙、電匯欺詐和嚴重的身份盜竊。另外三名據稱是移動電話提供商的前雇員，因涉嫌與該團體有關的電匯欺詐而被起訴。通過欺詐，大約價值250萬美元的加密貨幣被發送到了黑客組織控制的錢包。[2019/5/11]

那么之后的劇情就是股價暴跌引發的市場恐慌，引發銀行擠兌，最終導致了硅谷銀行的破產，許多知名的機構都有錢在硅谷銀行中，其中就包含了USDC的發行方Circle，于是便造成了USDC脫錨，Uniswap、Curve等的池子統統被掏空，甚至出現了200w的LP直接換了0.05U這種事件。

投資者直播時被盜價值兩百萬美元加密貨幣被質疑:有名的加密貨幣投資者和Youtube博主Ian Balina前天晚上在直播評論一個ICO項目時意識到他被黑客攻擊，后生成被騙了價值兩百萬美元的Ether。比特幣基金會創始成員和前副主席Charlie Shrem表示，Balina說法有些可疑，他反問：“所以他上周把所有的加密貨幣和Ether幣移入了1個賬戶，那就是他被黑客入侵的賬戶？”。與此同時，一些Reddit用戶也表示Balina可能是因為擔心美國報稅截止日期臨近了，Balina在英國工作只會使稅務問題復雜化。[2018/4/18]

那么為什么美聯儲加息會導致債券價格下跌呢？

這就要講到美聯儲到底是通過什么手段控制利率的了，首先如果你有學過債券的知識你會知道一個概念：“債券價格和利率負相關“，butwhy？為什么債券價格越低利率就越高？為什么債券價格越高利率越低？為什么市場那么關注美國十年期國債利率？

首先我們需要知道利率的幾個特點：參考性和傳導性。什么意思呢？首先我們都知道借款的利率跟借款人的風險有關，這個世界上最安全的借款人是誰呢？答案就是美聯儲，你借美聯儲錢是目前這個世界上最安全的，所以美國國債利率也可以被稱為無風險利率。

那么如果你要借錢給別人，你會參考在最安全的利率上加一些利率再借給別人，如果你借別人錢的利息比美國國債的利息還低，你還會借嗎？大家都會以無風險利率作為參考，并隨著利率的變化而產生行為的改變，這就是參考性和傳導性。

這就意味著，控制利率就可以通過利率的傳導性去影響市場上的行為，既然我們知道了無風險利率是以美國國債利率為標準，那么美聯儲要加息降息其實就是通過國債來操控利率，并不是說他們一起開個會，說我要加息到10%，明天所有人都變成10%的利率，那么怎么實施呢？

舉個例子，比如菠菜手上持有一個10年1000美金每年10%利率的美國國債，每年會給我100美金的利息，按道理我如果拿10年可以拿到10次分紅就是1000美金的收益，但一年后，我錢包被盜了身無分文，我急需資金恰飯，于是我選擇把手上的債券賣掉，此時我已經拿到了100美金的分紅。

但是呢，這個時候市場上新發行的債券利率已經到了50%了，1000美金的債券每年可以領500美金的利息，而我的債券利息只有10%，要想賣的話只能虧錢才能賣出去了，還得找到愿意收我債券的對手方，那么假設這時候就有人過來想買我的債券。

由于新的債券利率已經遠遠高于我的10%，那個人便出價200美金收我的面額1000美金的債券，那么此時我的債券在9年后到期可以領1000+900=1900美金，他就能獲得85%的實際利率收益，而我因為再不恰飯就要餓死了也只能割肉賣了。

所以發現了嗎？雖然票面價值1000美金，但是市場價我只能賣到200美元左右，而由于我債券的市場價格變低，對方獲得的實際利率收益更高了，這就是所謂的”債券價格和利率負相關“，注意這里的價格和利率指的是市場價格和實際利率并非票面價格和利率

那么由于十年期限美國國債由于到期時間適中以及被交易的次數頻率很大，利率波動也相對頻繁，所以十年期限美國國債的實際收益率就變成了整個市場利率變化的一個基準，所以如果美聯儲能夠影響國債的市場價格的話，那不就可以間接的影響市場利率了嗎？

由于債券價格變化的因素有許多比如市場供需關系、到期時間以及評級等等，那么其實美聯儲影響利率的手段最主要就是影響市場的供需關系，也就是跑到債券市場上去購買或者出售債券來影響價格從而影響利率，這也被叫做OpenMarketOperation公開市場操作

那么我們就知道了美聯儲將息無限QE印鈔的時候并不是直接把錢發給別人，而是在債券市場上瘋狂買買買，反正錢都是印出來的，那么市場上出現了這么大一個買家啥都接盤的時候，債券市場價格不就上去了么，那利率就低了實現了降息

那么回到現在這個市場背景下，美聯儲不斷加息實際就是不斷的拋售國債，市場上出售的國債越多就會導致國債的價格降低，也就導致了利率的上漲實現了加息，當然美聯儲控制利率的手段不止這一種，但菠菜在這主要就是介紹這一種，讓我們看看硅谷銀行到底是什么情況吧

根據報道，在硅谷銀行股票暴跌前該銀行其實是賤賣了一筆債券組合，在其母公司SVB的報告中我們可以看到這筆210億的債券組合利率為1.79%，期限為3.6年，而現在美國三年期的國債收益率已經達到了4.7%，而且像3.6年期限這種非期限標準的不好賣，這也就導致了硅谷銀行虧錢出售債券的18億美金虧損

所以總結下來硅谷銀行的破產完全就是自己作的，梭哈債券一直爽，美國加息難收場，而這次穩定幣的脫鉤也反映出了美元穩定幣體系的風險，穩定幣本質還是一個中心化的玩意，USDC要爆了什么DAI、FRAX都得完蛋，我們都應該認真思考一下中本聰在比特幣創世區塊給我們留下的那一句話的意義

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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