什么事情正在發生?
ETH 正在成為數字時代的債券。雖然我們很早之前就預測到了這樣的趨勢,但直到最近以太坊共識機制的合并,該項 ETH 需求才正式加入我們的認知框架。
以下是 ETH 債券時代即將到來的四個標志。
對美元的不信任已達到歷史的最高水平。無論在道德上多么合理,美國將世界第 11 大經濟體從全球美元體系中剔除是沒有回頭路的。俄羅斯對外資產被凍結的同時,暴露了其他國家在使用美元體系時的弱點(美國可出于等原因凍結美元資產)。
以下是美聯儲擁有的高昂債務:
這會帶來幾十年來都未見的奇高通脹率。
Jim Bianco在最新的采訪中認為:美國國債市場必將迎來深度熊市。
Silvergate空頭:預計Silvergate Bank將在一周內關閉:金色財經報道,自去年以來一直做空Silvergate的空頭投資者Marc Cohodes表示,預計Silvergate Bank將在一周內關閉。Cohodes表示,“如果Silvergate Bank下周營業,我會感到非常驚訝”。
據悉,在過去六個月中,Silvergate股價下跌了約 95%。周五,Silvergate的長期發行人評級被穆迪下調,穆迪警告稱,在該銀行披露其資本不足且未能按時提交年度報告后,進一步下調評級已成為可能。在評級下調后不久,該銀行宣布將關閉其名為Silvergate Exchange Network的24小時匯款系統。[2023/3/5 12:42:56]
他說:「沒有人想成為美國國債的持有者」。
美聯儲奇高的賬面債務疊加不斷抬升的通脹率,讓美國國債長短期收益率出現倒掛也毫不意外。這一指標表明投資者沒有意愿長期持有美國國債。
Nubank宣布在墨西哥進行3.3億美元的股權投資:金色財經報道,拉丁美洲最大的金融科技公司巴西數字銀行Nubank周二宣布在墨西哥進行3.3億美元的股權資本化,以推動在墨西哥的業務擴張。 (路透)[2022/12/6 21:26:29]
人們正在尋找美國國債的替代品。
以太坊正填補由于缺乏信心而逃離的美國國債市場,值得一提的是這是一個擁有14 萬億美元的空間的市場。
這也讓對比以太坊質押市場與美國國債市場變得非常受歡迎。
雖然美聯儲有歷史最高水平的債務,但以太坊不能持有債務。在通貨膨脹威脅美國國債持有者的實際回報時,ETH正走向通縮。美國直接凍結了世界第 11 大經濟體的行為不同,以太坊是中立且可信的。
改變正在發生;14萬億美元的美國國債市場正在萎縮,0.5萬億美元的ETH質押市場正在崛起。
Starling Bank完成1.65億美元融資:金色財經消息,英國Starling Bank以25億英鎊估值完成1.305億英鎊融資(約合1.65億美元),投資方包括Fidelity Management and Research Company、RPMI Railpen、Qatar Investment Authority、高盛和HaraldMcPike等。該銀行將利用這筆資金進行更多收購,重點會放在貸款領域。Starling Bank由Anne Boden于2014年創立,該公司希望于2023年上市。(TheBlock)[2022/4/26 5:13:26]
但美元幣值較為穩定,而 ETH 幣值波動劇烈!你無法將美國債券市場與 ETH 質押直接對比!這太可笑了!
首先,過去的十年就「很可笑」。這十年中,每個人都在改變自身所處世界的范式的理解,不接受新想法的投資者都難以獲得成功。
LBank即將上線KP3R/USDT交易:據官方消息,LBank將于10月29日14:30上線KP3R/USDT交易對,同時開啟充值。
據資料顯示KP3R(Keep3r Network)為Yearn Finance創始人Andre Cronje于10月28日推出的新項目,是一個去中心化求職市場,項目可以發布職位,用戶可以接受職位。在此系統中,每項完成工作的報酬均應以KP3R支付。更多詳情可登錄LBank官網查看。[2020/10/29]
其次,美元幣值較為穩定,而 ETH 幣值波動劇烈。但你可以對比兩個市場,并計算出在ETH回撤臨界值(兩者回報相同)。
上圖來自Arthur Hayes的新作。這圖展示了在兩個市場提供相同回報的前提下,ETH應當貶值的幅度。
舉個例子:若ETH 的質押率收益率為8%,假設ETH下跌 32.6%,ETH所能提供的回報率將不低于美國10年期國債提供的2.5% 的利息。
Arthur Hayes認為:即使ETH完全兌現自己的增值潛力(幣價上行到1萬美元甚至更高),相較于傳統的美國國債市場,理性的投資者仍然會滿懷激情地在以太坊質押市場尋找更高回報。
是的,ETH幣價不穩定。但是 ETH 的質押收益率高到讓幣價波動的幾乎無關緊要。
如果您從根本上看好ETH的未來價值,那理解起來就更簡單了。
傳統金融正在醒悟并正在接受ETH質押。
1.「金融的未來將在以太坊上運行,這一理念正在逐漸清晰」——One River 資產管理公司。
2.「以太坊過渡到全球資產」彭博社。
我最喜歡的名言來自 Marcel Kasumovich(他也來自One River):
「以太幣正在轉變為一種低風險的廉價債券」。
加密貨幣通常不被認為是低風險資產,這一點對于機構投資者尤其如此。但他們開始意識到這是有偏見的。
以太坊波動性是相對較高,但是:
不會對外欠債。
發行量由程序控制。
全球可訪問且無需許可;以太坊不會像美國將俄羅斯排除在美元體系之外。
另外,波動性也是雙向的!從歷史上看,在加密貨幣中,持有的時間越長,波動性所帶來的正向收益就越大:
維基百科對「無風險利率」的解釋:
美國國債息票債券的長期收益率被普遍認為是無風險收益率。對本國的持有人而言,政府債券通常被認為是相對無風險的,因為其沒有違約風險。
但政府還存在「印更多錢」來履行義務的風險,這會導致償還貨幣價值較低。對投資者來說,價值的損失結果需要自己衡量,因此嚴格來說違約風險并不包括所有風險。
過去,美元在一直在緩慢貶值。因為貶值的速度較慢,以至于很長一段時間大家都忽略了。
但是現在美元貶值問題無法讓人忽視。
正如橋水基金的Ray Dalio所言,我們正處于一個主權債務過重、貨幣超發和貧富差距過大的時期。
當大量印鈔成為確定性事件,「無風險利率」真的那么無風險嗎?當然,我們還是可以堅持所謂的無風險利率。但這只是因為政府掌握印鈔機,所以政府主權貨幣違約是基本不可能實現的。
但真實的無風險利率為負必將導致損失,無風險利率真的算「無風險」嗎?
美聯儲的財務狀況看起來并算太好。這有可能刺激外界改變衡量風險的基準。
ETH 會成為新的無風險利率嗎?
以太坊可以隨時發行代幣,但不能持有任何債務。
ETH 的「印鈔」由一種算法控制,該算法旨在為以太坊社區提供最大的利益,而不是為社會精英提供最大利益。
ETH 質押可全球可訪問且無需中心化機構許可;沒有人可以阻止收益的獲得。
世界有望在千禧年后的第三個10年展開更激烈的變革,我們將對「無風險利率」的賦予新的含義。
ETH 是全新的互聯網債券。
準備好迎接專為數字時代打造的全新信任范式。
準備好質押你的 ETH。
撰文:David Hoffman
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