MEV最大化策略：上海升級對LSD的潛在影響_ETH

除了收入和利潤之外，頻率是LSDMEV市場的另一個基本因素。每個策略的頻率可以提供對市場條件和策略的整體有效性的洞察力。觀察數據，我們可以看到，隨著時間的推移，套利策略的頻率明顯增加。值得注意的是，由于EigenPhi采用了新的算法來識別套利機會，導致檢測到更多的套利交易，2023年1月的頻率出現了明顯的飛躍。三明治MEV機器人的頻率也出現了大幅增長。相比之下，清算機器人的頻率因市場狀況而異

以太坊上LSD交易量備受期待的激增帶來了大量的MEV機會。

在探索LSD的MEV之前，別忘了為我們即將到來的Twitter空間設置一個提醒，邀請來自0x、Curve、GalaxyDigital和Nomad的演講嘉賓。這些都是你不能錯過的超級大腦!

Shanghai-Capella升級于4月12日登陸以太坊主網--這個EIP將允許驗證人在主網上進行質押提款。該升級將極大地影響流動性質押品。在TheMerge之后，以太坊從POW轉向了POS。Liquiditystaking允許用戶向驗證器存入ETH，作為回報，用戶可以獲得LSD和定期獎勵。在上海升級后，用戶可以燃燒他們的LSD代幣，并提取他們存入的ETH，從而為LSD市場帶來了巨大的變化。因此，我們預計LSD在以太坊上的交易量將顯著增加，從而創造更多的MEV機會。本文將仔細研究過去幾個月的MEV機會，并提供關于未來MEV機會的預測。

Paradigm正在開源MEV Bot 框架“Artemis”:5月5日消息，加密風投公司Paradigm宣布正在開源 MEV Bot 框架“Artemis”，Artemis 是一個用 Rust 編寫 MEV Bot 的框架，具有簡單性、模塊化和高性能等特點。Artemis 通過為編寫 MEV Bot 提供靈活和可重用的組件，并作為貢獻策略和守護者的存儲庫，來緩解 MEV 市場中新進入者面臨的諸多障礙。

Artemis core 包括三個主要組件，有 Collectors（接收如未決交易、新區塊、鏈下訂單等的外部事件，并將它們轉化為內部事件表示、策略（包含每個 MEV 機會所需的核心邏輯）和執行器。此外，Paradigm 正在開源跨市場 NFT 套利策略。[2023/5/5 14:44:07]

LSDMEV機會概述

以下是關于2022年5月至2023年2月的LSDMEV市場的一些亮點。

l來自MEV的總收入，包括套利、清算和三明治攻擊，超過484萬美元，其中大部分來自套利。

慢霧：昨日MEV機器人攻擊者惡意構造無效區塊，建議中繼運營者及時升級:金色財經報道，慢霧分析顯示，昨日MEV機器人被攻擊的問題原因在于即使信標區塊不正確，中繼仍將有效載荷（payload）返回給提議者，導致了提議者在另一個區塊被最終確定之前就能訪問區塊內容。攻擊者利用此問題，惡意構造了無效的區塊，使得該區塊無法被驗證，中繼無法進行廣播（狀態碼為202）從而提前獲得交易內容。mev-boost-relay昨日已緊急發布新版本緩解此問題，建議中繼運營者及時升級中繼。

據此前報道，昨日夾擊MEV機器人的惡意驗證者已被Slash懲罰并踢出驗證者隊列。[2023/4/4 13:43:37]

l套利交易頻率的上升和平均套利收入的下降，表明市場的功效在提高。

l所有三類MEV的收入與成本比率都有下降，表明LSDMEV市場的競爭力增強。

LSDMEV市場的規模

根據最近的數據，從2022年5月1日至2023年2月28日，涉及LSD的MEV產生的總收入為4844957.15美元。關于MEV頻率，大多數涉及LSD的MEV都歸因于套利，三明治攻擊僅占4.8%，清算占1.6%。有趣的是，當查看收入分配時，總收入的大部分則屬于套利者，其次是清算者82萬美元和三明治攻擊者50萬美元。這些數字表明套利在LSDMEV領域的主導地位。

MEV機器人遭黑客攻擊，損失超2000萬美元:4月3日消息，據推特用戶3155.eth在社交媒體披露，某些頂級MEV機器人被鎖定為黑客的攻擊目標，三明治套利中的交易模塊被替換，目前已造成超過2000萬美元的損失，這可能成為可能是整個MEV生態系統的主要轉折點。簡單解釋為黑客拿到了三明治套利的大戶bot的bundle交易，bundle里有3個交易為1.大量買入，2.被夾用戶的交易，3.大量賣出。黑客拿到了這個bundle，拆解了bundle，把2替換了成自己的交易，用便宜代幣換走了bot的資金，之后第3步交易失敗。”此外，根據@punk3155的推文，某MEV機器人遭遇了上述攻擊，總損失已達2000萬美元。[2023/4/3 13:41:50]

MEV的機會時間分布不均。最值得注意的是，5月和6月出現了兩個清算機會，但在大多數月份都沒有重大交易機會。這種不平衡性是因為清算機會的出現與LSD代幣價格的波動密切相關。此外，2022年11月出現的大量套利機會是由于FTX的崩潰，為套利者提供了巨大的反鯨傾銷機會。

LSDMEV市場的趨勢

MEV基礎設施提供商Skip Protocol正式上線Evmos:11月22日消息，Cosmos生態MEV基礎設施提供商Skip Protocol發推稱，Skip Protocol正式上線Cosmos生態EVM兼容鏈Evmos。在Evmos上，Skip Protocol將在更短的區塊時間（團隊表示小于2秒）內允許節點驗證者完成區塊頂部執行競拍與最大可提取價值（MEV）收益的捕獲及發放，它致力于MEV的民主化，保護用戶免受錯誤的MEV策略的影響。[2022/11/22 7:56:42]

該圖說明了不同LSDMEV策略的月收入趨勢。套利產生的月平均收入為35.1萬美元，但由于市場變化而出現顯著波動。三明治MEV機器人的收入規模較小，平均月收入為5萬美元。另一方面，清算機器人在5月、6月和11月有大量收入，但其收入在其他月份明顯減少。在這些月份，它也與風險傳染效應高度相關。

值得注意的是，收入本身并不等同于利潤。利潤是通過從收入中減去成本來計算的，成本包括交易費和Coinbase轉賬。對于套利策略，平均每月利潤為15萬美元，而三明治MEV機器人所產生的平均每月利潤為1萬5千美元。清算機器人的月平均利潤為4.3萬美元。這三種策略總體上都是盈利的，每種策略的盈利能力不同，可能是由于市場條件和執行類似策略的機器人的競爭所造成的。

Crypto.comEVM兼容鏈Cronos公布第一批生態資助項目:1 月 26 日，Crypto.com的EVM兼容鏈Cronos公布其生態資助計劃的第一批受贈項目名單。資助計劃從70多個申請中選出6個項目作為資助對象，涵蓋NFT、DeFi和游戲等當前市場熱度較高的概念類別，分別為Agora、Chrtr、EntropyFi、LegendsofMitra（GemStudios）、SingleFinance、TheCronicle。[2022/1/26 9:14:22]

根據上圖，由于LSD市場的功效越來越大，不同策略的平均收入似乎會隨著時間的推移而減少。這意味著可以快速識別和利用小的套利機會，從而導致平均利潤降低。然而，在11月，由于FTX的關閉所造成的市場波動，創造了一些較大的套利機會，平均收入有了明顯的增加。同樣，Sandwich機器人也面臨著更加謹慎的用戶，這也降低了機器人的盈利潛力。值得注意的是，這些趨勢在金融市場并不罕見，競爭和創新會迅速導致收益遞減。因此，為了保持盈利能力，與在競爭中保持領先地位，不斷調整和完善交易策略是必要的。

收入/成本比率的下降是另一個需要關注的趨勢。在這里，收入是指MEV機器人在一次交易中獲得的凈利潤，而成本包括交易費和Coinbase轉賬。Coinbase轉賬涉及搜索者支付給驗證者/構建者以成功執行策略的小費。對于套利和三明治的機器人來說，收入/成本比率的下降意味著搜索者在LSDMEV中獲得的收入份額更小。這種趨勢有兩個主要原因。首先，隨著更多搜索者的關注，LSDMEV市場的競爭越來越激烈。其次，LSDMEV市場正在走向成熟，機會正在被更充分地利用。為了在這種環境下保持盈利能力，MEV機器人可能需要不斷改進他們的策略，找到新的方法來獲得競爭優勢。例如，上海的升級可能是一個很好的機會。此外，他們可能需要仔細管理其成本，包括交易費和支付給驗證者和建造者的小費，以確保他們長期保持盈利。

DeFi市場上的套利機會往往出現在交易商回購大量交易或發現涉及相同代幣的不同去中心化交易所的價格差異時。特別是，LSD的大多數套利機會涉及stETH、wstETH和rETH代幣，平均利潤分別為75美元、50美元和71美元。這些發現表明，交易者可能有潛在的機會從這些代幣在不同的去中心化交易所的價格差異中獲利，突出了密切監測這些市場的盈利機會的重要性。

此外，據觀察，在涉及cbETH、wstETH、rETH和stETH代幣的交易中，經常出現三明治攻擊。然而，必須注意的是，這些三明治攻擊的利潤并不均勻地分布在所有代幣上。具體來說，對stETH和rETH的三明治攻擊的平均利潤較高，分別為217美元和225美元，而對wstETH和cbETH的三明治攻擊的平均收益較低，分別只有96美元和38美元。這些發現表明，搜索者在進行三明治攻擊策略之前，應該仔細考慮每個代幣的潛在利潤和風險。

LSD的清算是一個有利可圖的機會，但它在不同的代幣和協議中沒有被廣泛利用。目前，我們觀察到的所有涉及LSD的清算都發生在AAVEv2的stETH上。已經實施超過426筆清算交易，總利潤為432K美元。然而，值得注意的是，AAVEv2并不是唯一以LSD作為抵押品的借貸協議。例如，MakerDAO同時搭載了stETH和rETH作為抵押品。因此，可能有一些清算交易沒有被檢測到。

LSDMEV未來的機會

隨著上海升級的臨近，驗證者有望能夠從BeaconChain提取質押的ETH。質押者也有可能燃燒LSD并拿回他們質押的ETH。可能會有一些影響LSDMEV市場的重大變化。

lETH的價格波動。根據Beaconcha.in的數據，截至3月14日，BeaconChain上已經有17,573,625個ETH被盯上。shanghai升級允許用戶提取ETH，減少他們在ETH中的位置。在短時間內，允許很多用戶提取ETH，可能會導致ETH在DeFi市場上的價格急劇變化，帶來很多套利和清算的選擇，也會帶來三明治攻擊。因此，建議計劃在DeFi市場大量出售ETH的用戶做好防控三明治攻擊的準備。同時建議使用WETH作為抵押品的用戶注意調整自己的債務頭寸。

l短期內，LSD在質押協議和市場之間的套利機會。例如，在過去兩年中，大多數LSD在市場上進行了大幅度的價格下跌。然而，在上海升級后，大多數釘子協議將允許用戶以高于市場的ETH價格交易LSD代幣，從而為市場創造套利機會。然而，不同的協議可能會設計他們的退出機制來防止這些套利。

l從長遠來看，更大的LSDMEV市場。具有良好流動性和額外獎勵的LSD代幣預計將經歷更高的交易量，創造更多與LSD相關的流動性池和更多使用LSD作為抵押品的借貸協議。由于LSD的額外獎勵，據預測，LSD將取代WETH在以太坊上的部分流動性。因此，在上海升級后，預計LSD相關的MEV將大幅增加。

l關于LSD價格變化和整體MEV獎勵的MEV機會。大多數LSD的獎勵來自于市場上的MEV獎勵。更高的整體MEV獎勵將導致更高的LSD獎勵，從而引起LSD價格的提升。一些新的交易策略將出現。例如，同時做多steth和做空ETH是做多市場中整體MEV的一個好方法。

清楚地了解MEV趨勢可能有助于搜索者制定關于LSD的優秀交易策略。

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