為什么說LSD還有很大的發展潛力？對比B安鏈以及Cosmos_OSM

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BNBChain

BNBChainBNB目前的質押狀態跟以太坊類似，質押率為15.44%，且目前質押平均年化收益約為2.84%，收益較低。其中BNBChain最大的去中心化質押平臺Ankr，約占流通量的的0.56%。

BNBChain的LSD發展慢的原因我認為有以下幾點：

1、BNB原生DeFi協議收益性

從DeFillama數據中可以看到，僅涉及BNB的337個交易對中，超過平均年化收益率就占80%，更何況鏈上的多種DeFi協議，相信絕大部分都是遠超質押收益率

2、BNB效用

BNB也是Binance交易所的平臺代幣，持有BNB放置在交易所可以獲得手續費折扣以及其他服務

同時Binance有自己專門的Launchpad等服務，這吸引用戶將手中的BNB放在錢包或者交易所，以最近的SpaceIDlaunchpad舉例，BNB投入總量達8,677,923.94枚，參與人數達103,598人。這個數目是Ankr的總質押量的近39倍。

區塊鏈溯源服務公司Verofax完成75萬美元融資:金色財經報道，區塊鏈溯源服務公司Verofax宣布完成75萬美元融資，本次融資是通過巴林中央銀行許可和監管的眾籌平臺Beban Crowdfunding進行的。Verofax是一家應用區塊鏈構建創新溯源服務的初創公司，利用區塊鏈和人工智能等技術幫助品牌確保供應鏈合規且可持續，該公司曾在2020年完成過一筆未披露金額的pre-seed輪融資。（benzinga）[2023/3/5 12:43:34]

對于交易型持有者來講，無論是放在Binance獲取費用折扣還是在DEX參與多種DeFi產品，收益和穩定性都要更高。在BNBChain，對于LSD的未來前景遠小于ETHchain。

二、Cosmos

CosmosHub的質押率約為61.96%，平均質押收益約為25.92%，且質押后解除質押需要自申請時等待21天。Cosmos的質押狀態相較于ETH與BNB鏈極具技術特色，由于ATOM僅作為CosmosHub的通證，在Cosmos生態系統內推出的任何應用鏈都可以不使用ATOM代幣。

Collab.Land Marketplace測試版將于3月3日上線:3月2日消息，Discord拓展應用插件Collab.Land在社交媒體宣布，Collab.Land Marketplace測試版將于北京時間3月3日上線，并邀請開發者和社區管理員參與以實現社區治理。Collab.Land Marketplace將會納入更多小程序，為社區提供幫助支持和實用性，以實現更好的協調、獎勵、溝通和運營，明天上線的小程序包括社區可視化公司Sobol、POAP聲明命令等，此外Collab.Land的“訪客通行證（Guest Pass）”功能可用于臨時代幣門控訪問。[2023/3/2 12:38:01]

因為費用邏輯是每個應用鏈原生的，每個應用鏈都有自己的驗證者網絡。所以在統計時不能只將ATOM鏈上協議作為統計依據，Stride，QuickSilver等是擁有自己的鏈來進行協議搭建的，所以我們將統計Cosmos和其生態的IBC鏈上的LSD協議。

Cosmos生態現在單獨拿出來一個，LSD規模都很小，而且LSD應用案例也不多，Stride作為現在的CosmosLSD老大，總TVL也才$15MLuna出現在很多LSD項目中，且擁有很多類型LSD

Hacker Dojo社區正在進行開源量子軟件庫Qiskit的中文翻譯工作:2月4日消息，開源開發者和極客社區Hacker Dojo的成員正在自發進行IBM開源量子軟件庫Qiskit的中文翻譯工作。本次翻譯工作力圖以完全開源的方式向開源開發者社區提供完整、持續迭代的Qiskit中文文檔。貢獻者可以在DoraHacks.io DAO Bounty平臺申請認領任務。[2023/2/4 11:47:28]

1.為什么LSD規模小？

生態封閉：

Cosmos生態其實有很多類似L1鏈，但這些生態都暫時無法走出Cosmos。Cosmos不是統一的公鏈，而是通過IBC協議但有特殊功能鏈和Appchain鏈，比如Kava與Osmosis。如Canto，Juno，Evmos這種通用鏈，生態處在起步狀態。

Luna曾在22年3月2日有價值超過300億美元的LUNA在各種協議上質押，超過了質押價值280億美元的ETH，成為主流加密貨幣中第二大質押資產。當時Lido也參與設計了bLUNA這種LSD，但后續發生了Luna-UST事件，當時的Terra具有豐富的基礎設施，LSD可以用來做UST抵押品，借貸等。

渤海銀行正式上線數字人民幣業務:金色財經報道，渤海銀行宣布正式上線數字人民幣業務，這也是該行完善數字人民幣業務運營基礎設施建設的重要舉措，新上線的數字人民幣業務為客戶提供便捷的充錢包、存銀行、轉錢、升級、收付款、交易記錄查詢等主流服務功能，將重點從豐富數幣功能、拓展數幣應用場景和融合手機銀行三個方向發力。（證券日報網）[2022/11/12 12:55:07]

機會成本：

整體看下來，高額質押收益率帶來了機會成本，以ATOM為例，如果持有者不質押ATOM，那么他的機會成本約為26%，大家可以查看一下Osmosis的流動性列表，高于26%的ATOMLP只有三個。當然有其他的高收益方法，但都不如直接質押穩定與安全。這也產生一個惡性循環：

DeFi利用率低→收益低于質押→用戶減少DeFi參與→DeFi利用率低

空投：

Stride，Quicksilver等Cosmos項目在上線時通常會將一定比例的代幣直接空投給Cosmos代幣生態質押者，而據我調查得到的結論是LSD中質押好像不能得到空投。所以機會成本進一步增大。

美國加密貨幣監管法案的部分內容可能會在六個月內通過:金色財經報道，美國兩位參議員Kirsten Gillibrand和Cynthia Lummis周五表示，在未來六個月內，一項全面的加密貨幣監管法案中的一部分可能會提交給總統拜登供其簽署。Lummis說：“我認為從現在起的六個月內，我們將看到至少它的一部分會出現在總統的辦公桌上。”

Gillibrand說，該法案的一個部分將賦予美國商品期貨交易委員會（CFTC）對被視為商品的數字資產的監管權力，該部分已“準備好”向前推進。

Gillibrand補充說，她預計數字資產的監管框架將在兩黨的廣泛支持下在參議院通過。（The Block）[2022/10/15 14:28:21]

流動性風險：

ATOM質押為LSD后需要21天才能解鎖到賬，不僅是LSD，質押節點也受此影響。

但CosmosLSD仍然有極其偉大的前景：

1.Cosmos2.0：鏈間安全將推動ATOM可以作為其他IBCchain的安全通證，借助鏈間帳戶ATOM的可組合性得到增強，Cosmos官方將很快支持流動性質押功能，從而提高ATOM的流動性。ATOM價值將進一步提高，對生態內的DeFi繁榮將帶來直接影響

2.Osmosis和Kava的DeFi已經在努力發展，他們將為為LSD搭建了更多的借貸和收益類基礎設施。例如，SiennaLend接受seSCRT作為抵押品。新的LSD協議如Quicksilver，將空投吸引更多持有者的關注。

3.Stride和Quicksilver可以提供代理投票等治理功能，之前會有是由委托節點投票，現在可以直接通過委托給LSD，然后讓LSD統計質押者選擇進行代理投票

4.流動性風險：21天質押的解鎖時間可以通過LSD獲得資金效率

5.外部因素：以太坊上海升級帶來的LSDWar將直接推動LSD影響力，將間接推動CosmosLSD發展

6.Cosmos準備推出流動性質押模型，這將直接推動Cosmos其他新鏈接入質押模塊。

但有一個問題可能LSD無法解決，以QuickSilver舉例，QuickSilver的質押機制是通過用戶自行選擇質押節點進行質押，質押后獲得qAssets，這個過程中QuickSilver相當于代表用戶委托的“中間商”，雖然理論上，“中間商”代表用戶質押給的驗證者，它直接質押給了節點，是符合生態中項目空投的條件的，但很多空投都有質押額度限制，比如Stride空投申領時，最高有效質押額度是4200ATOM，這意味著QuickSilver即使可以代理領取空投，也只能是領取4200ATOM的份額。或許可以通過設計多賬戶，但僅是猜想，管理單獨賬戶帶來的數據風險與技術成本暫時未知。或者LSD主動聯系項目方要額度，這也只是猜想，項目不可能無緣無故給你額度，除非你能為他們帶來好處。

文末

1.從Lido，Stader，Bifrost等LSD的多鏈規劃中可以看出，LSD業務多鏈化是一個必然趨勢，僅從質押角度出發，只要POS機制，理論上都可以創建LSD。但從以上這些項目的案例中，絕大多數LSD項目應該是從某條鏈或者某生態起步后再開始做其他公鏈。

2.操作性問題：在整理數據的過程中，很多LSD項目UI體驗非常差，另外，很多項目的LSD有很多UseCase，但不告訴用戶如何使用，整體UX體驗很差。

3.CEX是一個絕不能忽略的因素，作為Web3最大的流量入口也是各種Token的匯集地，以Coinbase為例，僅CBETH-ETH帶來的交易量高達$8.4M，除流動性外，這也將影響token投機者對LSD賽道的更多關注。

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4.Aptos主網上線后部分LSD協議停擺也給我們提了一個醒，請注意接下來的即將上線的新L1s/L2s生態中的LSD協議，選擇能持續經營的項目投入自己的資產。

5.最近FVM上線，SFT，MFIL，STFIL，HashMix等LSD方案已經準備上線。LSD已成公鏈必備DeFi協議。

6.通過LSD賺取獎勵分成，或者接入LSDPool以及LSDDeFi產品可以提供真實收益，對于綜合性DeFi來講，LSD業務或許會成為老DeFi的收入新增長點。

7.MetaMask在一月宣布開放以太坊質押功能，目前屬于Beta測試版。而在Cosmos，Keplr錢包則是很多人質押資產的入口，Cardano上也有類似的質押SPO的錢包入口，LSDFi項目的BD或許可以把合作對象放在錢包端。

持有者會追尋穩定以及高額的收益？但忽略了一點：質押的正確性，參與治理與維護網絡安全性，POS或者改動的POS機制的主要質押目的是為了維護網絡安全，但實際上，大多數公鏈的一開始融資環節，以及測試網階段，節點的去中心化分布以及Token的基本分布就已經確定。

其次是治理，cosmos的Stride和Quicksilver的代理投票解決方案是一個很好的案例，獲取收益，且能參與治理。

LSD之戰的最大影響者可能是節點運營商和CEX，Lido作為最大的lSD龍頭僅持有ETH生態4.87%份額，而在一些生態，比如Cosmos的$ATOM，大運營商可能委托超過4.4%的ATOM，而Binance，Kraken等節點ATOM持有量也遠超LSD項目，Metamask在一月宣布提供App內的質押服務，主要有Lido和RocketPool兩家機構。這又是一個新的影響者。

今天的分享就到這里，后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信，所有資訊平臺均為團子財經。

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